Guy Spier（蓋伊·斯皮爾），頂尖價值投資者，海藍寶石基金（Aquamarine Fund）創始人，著有《價值投資者的教育》。他身上最響亮的標籤是"巴菲特門徒"——2008 年，他與莫尼什·帕布賴共同出資 65 萬美元，拍下了那頓著名的巴菲特慈善午餐。截至 2026 年初，他管理的基金規模已接近 5 億美元。而這一次，他對"人生中什麼最重要"的回答，和過去判若兩人。

我們大多數人的日子，其實都是在做一道"延遲滿足"的算術題。現在少睡一點，是為了以後能升職；現在拚命攢錢，甚至假裝看不見體檢報告上那一排排向上的箭頭，是為了以後能"財富自由"。我們總覺得，真正的生活在別處，在那個叫"以後"的地方。

可如果有一天，那個作為前提的"以後"，突然沒了呢？當一個把"價值"研究了一輩子的人，被告知生命可能只剩 15 個月，他會怎麼重新算自己這本人生的賬？

一、那天的滑雪場，前一秒還是完美的

2024 年底之前，蓋伊的生活是這樣的：定居蘇黎世，管著數億美金，每年雷打不動飛去奧馬哈"朝聖"巴菲特。他習慣了長線思考，習慣了把目光投向五年、十年、甚至更遠的未來。

直到那年 11 月一個極冷的冬日，他和家人滑完雪、坐在返程的車裡，毫無徵兆地發生了一次癲癇大發作（Grand Mal Seizure，全身性的劇烈抽搐）。前一秒，世界還是完整的；後一秒，他已經躺在飛往醫院的直升機上。第二天醒來，醫生告訴他：腦部腫瘤，GBM（多形性膠質母細胞瘤，一種極具侵襲性的腦癌），四級。這種病的中位生存期，只有 14 到 15 個月。

"有那麼一段時間，我過著一種'雙重生活'。律師們擋在中間，告訴我這個不能對投資人說，資金必須以那種方式退還，只能說這個、不能說那個。他們不想讓人覺得我的業績出了問題，怕外部投資者抱怨'你沒在該說的時候告訴我們'。直到我把所有錢都退還之後，我才真正感到自由，才能完全誠實地活著。"

這種"失控"不止在財務上。因為手術和腫瘤的位置，他失去了準確發音外語的能力，連敲鍵盤那種精細的手部動作都做不利索了。

二、把 5 億美金還回去，是什麼感覺

2026 年 1 月，蓋伊關掉營運了幾十年的基金，把近 5 億美元資金，全部退還給投資者。

換作普通人，可能想到"久病床前"的拖累，或是為了給家人多留點遺產而硬扛著繼續幹。但蓋伊的選擇完全相反。他想明白了：只要還撐著"職業投資人"那份體面，他就得繼續捲進那場相對生命來說沒有意義的數位遊戲。他說得很坦白，股市裡聚集著太多聰明人在追逐金錢，這本身不是壞事，可對此刻的他，這是一種對生命的浪費。

我很慶幸，自己不用再參加那場競賽了。

他開始重新打量"價值"這兩個字。過去他研究礦業股、研究可口可樂的現金流；現在他研究生物化學，去採訪那些在實驗室裡默默奉獻一生的科學家。他甚至有點後悔：當年那點聰明，若是用在推動醫學進步、或者跟著馬斯克去火星上，是不是比做投資賺錢更有價值？

當他真把所有外部期待"清倉"，才發現一件事：過去那種為了未來增長而過度節儉、推遲消費的活法，放在一段極短的生命裡，邏輯根本走不通。

三、他的"折現率"，突然飆到了頭

投資裡有個詞叫"折現率"（Discount Rate，簡單說，就是為了現在拿到錢，你願意給未來打多少折）。如果你預期自己能活很久，折現率就低，你會甘願為了 20 年後的回報，在當下忍著、省著。

可蓋伊現在的折現率陡然上升。因為他可能等不到 20 年後看結果了。於是，這個最推崇長期主義的人，開始了一場看似"不理智"的消費：更多地坐私人飛機，飛行只選商務艙或頭等艙，晚飯會開一瓶貴得離譜的紅酒。

所有的消費，我都把它拉到了"現在"。

這不是揮霍，而是一種基於現實的精準計算。我們很多人習慣把"好東西"留給未來：漂亮衣服留給重要場合，積蓄留給晚年旅遊，耐心留給明年的家人。可在蓋伊眼裡，這其實是一場風險極高的賭博——你賭的是那個"以後"一定會來。

我們唯一能做的，就是慶祝今天，因為我不知道明天會失去什麼。

他不再讀勵志書和大佬傳記，轉頭去讀經典文學。他不再關心馬斯克最近又說了什麼，因為那跟他無關了。他開始像盯著每一筆投資收益那樣，去算每一頓家庭晚餐、每一次和女兒的對話，能給人生"賺到"多少分。

四、跟一個打擊率 100% 的對手，怎麼贏球

巴菲特在信裡寫過一句話：死神（Grim Reaper）的打擊率是 100%，他最終會接管我們每一個人。

蓋伊給這場注定要輸的比賽，想了個新打法：既然結局已定，那任務就變成——在終場哨響之前，儘可能多地從死神手裡搶下分數。怎麼搶？方法樸素得很：不傷害別人，做自己愛做的事，去感受家人的愛。

這份勇氣不是我自己生出來的，而是來自我感受到的、那種無條件的愛。

他說，要不是妻子毫無保留的支援，他可能早就垮了。這份"愛"，成了他人生賬本裡最穩健、最抗通脹的資產。哪怕他現在無法打字、說話變慢，哪怕術後頭部那個"儲液囊"（Ommaya reservoir）偶爾會發出咕嚕聲讓他害怕，他還是覺得，每一天都是一份禮物。

我們得承認，這個世界有時候確實很糟。確診、復發、手術、一項項功能的失去……這些過程是真的痛。但蓋伊的故事，給了我們一個提醒：

我們控制不了生命的長度，但能控制自己在這本賬上記下什麼。

如果我們總是為了那個可能永遠不會到來的"以後"，去虧待現在的自己和家人，那到頭來，可能不只輸掉了未來，連原本握在手裡的現在，也一起輸掉了。

蓋伊說，他不再想著去改變世界了，因為他發現自己連鑰匙放哪兒都常常找不著。這種坦蕩的"軟弱"，反倒成了一種很大的力量。

最後，3 個關於"計算人生價值"的小提議：

1. 當你為一份還沒做完的 PPT 焦慮到想推掉週末的家庭聚餐時。停一下，問自己一句："如果我的折現率突然提高 100 倍，這封郵件還重要嗎？"

你大概會發現，90% 的焦慮，其實都是在替一個虛無的未來繳稅。

2. 看到體檢報告上的異常指標，下意識想"等忙完這陣再去複查"。

逼自己今天就把醫生約了，並把它的優先順序排在所有會議之前。

這種對身體的尊重，能讓你真正拿回生活的主動權，而不是等著被"清盤"。

3. 面對一件你想了很久、卻總覺得"太貴、不划算"的東西。

如果它能給你和愛人帶來切實的快樂，閉眼買下，並且今天就用上。

體驗一下這種"即時使用"的踏實，你會發現，真正的昂貴，是錯過了用它的最好年紀。 (弗蘭克的大道)

過面塵土、傷痕纍纍，但我們依然且必須相信時

A股連續近4年的調整，讓投資之路顯得格外艱難。

8月份的最後一個交易日，A股市場終於迎來一次久違的大漲，市場全天延續反彈，板塊熱點全面開花，截至收盤，滬指漲0.68%，深成指漲2.38%，創業板指漲2.53%。

2008年也曾是全球投資的困難時期，蓋伊·斯皮爾所管理的藍寶石基金一度淨值回撤近50%。面對這一困境，他的選擇是拒絕賣出那怕一股的主要投資，在金融風暴中不讓恐懼侵蝕理性。

蓋伊·斯皮爾自稱是價值投資大師沃倫·巴菲特的“忠實門徒”，他曾在2008年和另一位著名投資者莫尼什·帕伯萊一起拍下巴菲特慈善午餐。

“從統計學的角度來看，總有一天我的基金會跌去50%。你只需要看一看金融市場的動盪史，就知道這種情況終將發生。”蓋伊·斯皮爾在《與巴菲特共進午餐時，我頓悟到的5個真理》一書中說，難題在於，如何預測這種雪崩現象何時發生，作為一個長期投資者，我的選擇是——從過去到現在，都不是妄圖去給市場規定時間，那是不可能完成的任務。

蓋伊·斯皮爾成功度過了金融風暴，他所持有的美國運通一度跌至9.7美元，但他堅持持有，並在之後的幾年裡獲得9倍收益，他所持有的伯克希爾和其他金融公司也屢創新高。

蓋伊·斯皮爾在書中不僅講述了沃倫·巴菲特所教給他的價值投資原則，更講述了這些原則是如何內化為他生命的一部分，而這種內在的穩定才是他能夠順利度過投資困難時期的主要原因。

“和頂級的賽事競爭一樣，頂級的投資，其實是一個‘內在遊戲’，保持內在的穩定，比外在的技巧更為關鍵。”正如蓋伊·斯皮爾所說的。

藍寶石基金成立於1997年，在藍寶石基金成立的前十年裡，為原始投資者們帶來了4倍的收益，大幅超越指數。但藍寶石基金在2008年累計下跌了46.7%。

“從情感上來講，我的2008年是痛苦的，但是我能處理這些巨大的帳面損失。因為我懂得，它們沒有反映我的投資的內在價值。我知道，只要自己沒有迫於任何外力放棄，我就能堅持到彼岸，一切都會好起來。從某種程度上來說，我也對宏觀經濟做出了一個估計，認為我們不會重蹈當年大蕭條的覆轍，因為我們的政策制定者懂得其中的風險，他們會使用一切可用工具來避免災難。”

“另外一個有利因素是，我對這種動盪先有所準備。我對債務的態度，也受到了巴菲特的影響——甚至在他告訴我們裡克·格林使用槓桿投資的悲慘故事之前。巴菲特曾抵押了他在奧馬哈的住宅，但他不久以後就把貸款償清了，他永遠也不想陷入一堆債務中。”

“我在慘痛的經驗中學到，我必須給自己營造可能實現的最佳環境——給我的身體、我的頭腦、我的情感，這樣我就能更高效地操作，讓我面對金融危機的消極影響時更加安全。”

為了不受外界干擾，蓋伊·斯皮爾在2009年做出人生最大的改變之一，就是離開紐約前往蘇黎世。

“金融危機確定無疑地告訴我，控制大腦中的非理性因素，必須成為我管理證券投資組合不可或缺的一部分。在紐約，這裡有焦躁不安的能量、競爭性的精神、大筆的財富，加劇了我自己的某些不理性天性，它們不利於良好的投資。”

“大約在我們共進午餐一年以後，沃倫·巴菲特慷慨邀請莫尼什和我到他在奧馬哈的辦公室做客，他辦公室最突出的特點就是很少有東西會擾亂他的思維。他那裡只有兩張椅子，沒有地方開大會——這種做法意味著不鼓勵不必要的交流。他的百葉窗是關著的，估計可以幫助他專心於手頭上的工作。巴菲特辦公桌，它實在太小了，放不下任何雜物，這迫使他專心高效地讀書。”

“在巴菲特的辦公室裡，沒有彭博資訊終端機。在金融危機期間，我比以往更加清醒地看到，不健康地對彭博終端機上癮會導致什麼情況。持續不斷地壞消息很容易加劇我的非理性傾向，而此時我最需要的是遮蔽噪音，全力聚焦於我的證券組合的長期健康。在2008年下半年和2009年上半年，市場崩盤的時候，我整天關著顯示器。”

2008年—2009年的經歷太深刻、太強烈，蓋伊·斯皮爾意識到，有必要保持心理健康，享受舒適的個人生活，並維持一定程度的平靜心情。

“在瑞士生活，住在遠離市中心的地方，讓‘錯誤’的人更難拜訪我。他們需要一個合適的理由，才會做出這番努力，這是一個有用的過濾機制。但我也沒有閉門造車，我愈加想要投入大量的時間和金錢，去拜訪一些重要人物。”

“在投資中，如果我將得到偉大的想法，就需要平靜、專注的思維。當我處在這種狀態的時候，正確的投資主意就會泉湧而出。”

“我在努力控制自己，而不只是控制我的證券組合。而且我相信，只要我能激發自己天性中快樂的一面，幾十年後，我的投資收益會更好。”

通過觀察巴菲特和莫尼什——既有遠距離觀察，也有貼近觀察，蓋伊·斯皮爾說自己漸漸學會了怎樣成為一個更好的投資者，更好的商人以及更好的人。

“《巴菲特傳》那本書改變了我，它讓我逃出讓我迷失的道德迷宮，在那個時候，它把正確的人、正確的思想介紹給了我。當然，最好的學習方法還是和正確的人在一起。就像巴菲爾在慈善午餐上對我和莫尼什所說的一樣‘和更優秀的人在一起，你就會不知不覺地進步’。”

“莫尼什給我指了一條更好的路。在他看來，生命太短，不值得浪費時間去結交那些不能真誠、坦率做自己的人。最好的方法，就是把神秘和困惑撇到一邊去。莫尼什和巴菲特都是腳踏實地、毫不做作的人，他們只對坦誠的人感興趣。”

蓋伊·斯皮爾說，如果你的生活目標就是致富，價值投資是個難以戰勝的好路子，有時候它也得不到人們的尊重，甚至連最偉大的實踐者也會發現，他們像發霉的陳年舊貨一樣失去了魅力，但它依然是一條寬闊的、根本性的投資大道，終將恢復它的榮光。

“我之所以能成功度過金融危機，部分是因為我正視了自己對損失的恐懼，並找到了辦法解決它們。如果我沒有意識到自己內心中的這一面，在發現金融服務公司的股票下跌80%時，我可能會驚慌失措。但是相反，我堅定持有，等到了反彈。”

“證券市場有一種神奇的方式能看穿我們，戳穿我們的弱點，比如自大、嫉妒、恐懼、憤怒、自我懷疑、貪婪、不忠等。為了取得持續的成功，我們需要直面我們的弱點，不論它們是什麼。否則，我們成功的大廈根基就不牢固，終將坍塌。”

“這種內心變化的真正回報，不只是取得投資成功。它最大的餽贈，是讓我們成為最優秀的自己。顯然，這才是最高獎賞。” (券商中國)

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巴菲特門徒 Guy Spier：一種罕見腦部腫瘤，改變了我最看重的東西

A股，久違大漲！當淨值墜落一半時，"巴菲特門徒"是如何扛過來的……