有時候，一個明確的經濟敘事可以在投資人挑選股票的過程中提供指引。2021年的指導敘事是刺激政策帶來的後疫情時代經濟的彈性回升。而2022年的指導敘事則聚焦於通膨的持續影響，令人聯想到20世紀80年代的情景。
至於2023年，我們只能說，這對那些敘述故事的人而言是一個難題。一年前，人們幾乎一致認為，Federal Reserve）為控制通膨所進行的升息，會引起美國經濟衰退，但結果並非如此，至少到目前為止，美國經濟並未陷入衰退。
在經歷了一番虛張聲勢之後，華爾街的知名分析師們反常地對未來經濟和股市走勢產生了分歧。長期維持較高利率、人工智慧（AI）的繁榮以及不斷升級的地緣政治局勢帶來的不確定性影響，導致人們的預測出現了巨大的分歧。例如，德意志銀行（Deutsche Bank）預測美國經濟將遭遇嚴重衰退，而高盛集團（Goldman Sachs Group）則認為，在仍然強勁的就業市場推動下，美國經濟即將迎來更為迅猛的成長。
在這種環境下，股票投資人如果可以實現攻守兼備，往往就能夠從中受益。一方面，投資人應該持有那些資產負債表強健、現金流穩定、負債水準較低且可以維持定價權的公司的股票。這類股票的防禦性品質能夠在通膨或高利率拖累整體經濟時，幫助公司取得良好的表現。同時，投資者也應該關注符合長期趨勢、未來有望迎來顯著成長的公司。（採用人工智慧就是一種長期趨勢。）
