7月17日晚間，磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能（301358.SZ)公告稱，公司擬在貴州省甕安縣投資建設貴州裕能（甕安）礦化一體新能源電池材料循環產業項目，項目總投資約240億元。資金來源為自有資金及自籌資金。

湖南裕能表示，本次投資旨在深入推進一體化戰略。該項目的預計建設周期長達5年，最終以實際建設情況為準。建設內容包括80萬噸磷酸鐵鋰、100萬噸磷酸鐵及其上游產業鏈項目，涉及磷酸鐵鋰、磷酸鐵、磷源(磷礦開採、選礦、磷化工及生產磷酸所需的硫酸)、鐵源(硫鐵礦等)、碳酸鋰加工及鋰電池回收等。

公告稱，將結合市場情況等因素分步實施建設，其中計畫在項目正式開始建設後的18個月內投資50億元~80億元，後續將根據未來市場需求等情況調整實施節奏。

同日，湖南裕能還公告稱，公司終止在貴州省福泉市雙龍園區投資建設的50萬噸/年銅冶煉及配套項目，並終止原計畫基於該項目的關聯方共同投資安排。原因是受銅精礦資源條件約束，項目已不具備可行性。截至2026年5月31日，項目已發生投資5億元，其中大部分資產可繼續用於公司現有或未來業務發展，項目終止對當期財務狀況和經營成果影響較小。

值得注意的是，近日，湖南裕能發佈產品調價函，宣佈公司全系列磷酸鐵鋰產品價格同意上調2000元/噸，自2026年8月1日起執行。公司表示，漲價一方面是由於上游硫磺、磷酸、硫酸亞鐵等核心原材料價格上行，急需進行成本傳導；另一方面，市場高端產能持續偏緊，公司持續滿產，新增產能已無法滿足所有客戶的訂單需求。

進入2026年以來，磷酸鐵鋰行業正掀起新一輪以“高端化”為特徵的擴產熱潮，容百科技、當升科技等材料龍頭先後披露了相關投資計畫。據統計，包括興發集團（13.81億元）、富臨精工（60億元）、龍蟠科技（30.88億元）、盟固利（約30億元）等在內的多家A股上市公司年內密集發佈的擴產計畫，新增投資合計金額也遠不及240億元。這意味著，湖南裕能單一項目投資規模，直接超越了上述多家同行企業年內擴產投資的總和。

根據高工鋰電統計，2025年全球磷酸鐵鋰出貨量達392萬噸，2022年至2025年年均複合增長率為 51.7%，並預計繼續保持較高增長趨勢。湖南裕能磷酸鹽正極材料出貨量自2020年以來連續六年排名全球第一。

近期，湖南裕能股價呈下跌趨勢。7月18日，湖南裕能跌2.89%，報59.47元/股，最新市值為504億元。

5月21日晚間，湖南裕能（301358.SZ）公告，公司擬籌劃發行境外上市外資股（H股）股票並申請在香港聯交所上市。

就在上個月，湖南裕能A股上市後的首次定增終於落地，歷時兩年半，募得47.88億元。

湖南裕能成立於2016年，2023年在創業板上市。在短短十年間，已從一家地方企業成長為全球磷酸鐵鋰正極材料龍頭，自2020年以來出貨量連續六年排名行業第一，已深度進入寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、海辰儲能、遠景動力、瑞浦蘭鈞、國軒高科等全球主流電池企業供應鏈。

2025年，湖南裕能磷酸鹽正極材料總銷量高達113.71萬噸，同比增長60.03%，產能利用率甚至達到了113.76%的極致滿產狀態。

規模效應之外，湖南裕能還向產業上游縱深拓展，正全力推進“資源-前驅體-正極材料-循環回收”的一體化戰略，以構築長期護城河。貴州黃家坡磷礦已於2025年第四季度出礦並釋放產能，磷酸鐵已實現100%自供，同時打石場磷礦正在按計畫推進。此外，湖南裕能電池級碳酸鋰年加工能力達7萬噸，並積極佈局鋰電池回收業務。這種極致的垂直一體化讓湖南裕能在過去數年的市場更迭中始終保有強大的抗風險能力。

儘管2024年受碳酸鋰價格大幅下跌影響，湖南裕能營收降至226億元，歸母淨利潤下滑至5.94億元，但隨著2025年下半年起鋰價觸底反彈，公司盈利拐點迅速到來。2025年全年實現營業收入346.25億元，同比增長53.22%；歸母淨利潤12.77億元，同比增長115.18%。

與此同時，技術迭代正在將紅利期的天平向龍頭企業傾斜。在動力電池向超快充演進、儲能電池向大電芯升級的浪潮下，高壓實密度磷酸鐵鋰成為市場新寵。2025年，湖南裕能CN-5系列、YN-9系列等高端產品出貨量大幅提升，全年銷量達到58.85萬噸，在公司總銷量中的佔比已提升至約51%。這些高端產品技術壁壘高、盈利能力強，單噸盈利較普通產品可高出1000至2000元，成為公司盈利能力躍升的關鍵。

進入2026年，行業回暖與公司自身競爭力完美共振，湖南裕能業績延續強勁增長態勢，一季度營業收入飆升至149.65億元，同比增長121.31%；歸母淨利潤達到13.56億元，同比暴增1337.77%，僅用一個季度就超過了2025年全年。毛利率更是從2025年一季度的5.52%大幅躍升至16.16%。

儘管業績爆發式回暖，但湖南裕能的現金流狀況持續承壓。2024年、2025年和2026年一季度經營性現金流淨額分別為-10.42億元、-15.46億元和-10.45億元，連續為負。

在全球化方面，湖南裕能呈現出較快的擴張速度。國內端，其已在湖南湘潭、廣西靖西、四川遂寧、貴州福泉、雲南安寧佈局了五大生產基地，產能規模一路擴大。截至2025年底，其磷酸鐵鋰總產能達99.5萬噸/年（含16萬噸磷酸錳鐵鋰裝置），另有7萬噸在建產能。

海外端，湖南裕能正穩步推進西班牙首個海外生產基地，目前已動工建設，一期投資約1.25億歐元，建設5萬噸產能，以匹配歐洲本土電池廠的供應鏈本地化需求；馬來西亞項目已啟動前期準備工作，計畫建設9萬噸產能。 (鋰電派)

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