據港交所官網，11月15日，香港交易及結算所有限公司（香港交易所）宣佈，將與領先的指數公司恆生指數有限公司（恆生指數公司）攜手推出追蹤滬深港通⼤型中國企業整體表現的指數，進一步豐富香港資本市場的產品生態圈。

恆生香港交易所滬深港通中國企業指數（滬深港通中國企業指數）將於2024年11月21日推出，是香港交易所與恆生指數公司首隻聯合冠名指數。滬深港通中國企業指數的成份股包括於香港、上海及深圳證券交易所上市並可透過滬深港通買賣的80家市值最高的中國企業。這只跨市場指數均衡涵蓋不同行業，為環球投資者提供全面而具權威性的基準，以便捕捉中國市場的投資機會。   (央視財經)

今年市場發生了一個重大變化，也是許多老股民從未經歷過的：寬基指數在A股的定價權上面扮演著越來越重要的角色。

越來越多的增量資金借道寬基指數抄底A股,今年指數基金成為資金抄底A股的選擇之一，不少大機構選擇寬基指數佈局A股，國家隊大量買入寬基指數ETF，成為市場一大增量資金。Wind資料顯示，截至10月21日，股票型ETF吸引超1兆元資金淨流入。

不可否認的是，寬基指數成為一股不可被忽視的重要支撐力量。從本質上說，大機構買入寬基指數更像是對中國經濟向好的押注，當下不少指數的估值處於歷史低位，一旦中國經濟開始轉強，也會迎來社會整體資產價格的重估。

值得一提的是，新寬基指數的發行，也給市場帶來了源源不斷的增量資金。

01  增量資金來了！A500指數基金在路上

新“國九條”提出，建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，建構支援“長錢長投”的政策體系。同時建立交易型開放式指數基金快速審批通道，推動指數化投資發展。

正是在這樣的背景下，中證指數公司發佈了中證A500指數，成為新“國九條”後發佈的第一隻核心寬基指數。

這也使得A股市場迎來一波強大的資金注入，為沉寂已久的市場注入了新的活力。業內人士指出，這些基金的發行，預計將吸引大量中長線資金入場，為A股市場提供穩定的增量資金，推動市場良性發展。

首批中證A500產品的發行，不僅給市場帶來200億左右的增量資金，而且也獲得了市場極大反響。現在第二批A500產品正在發行，新的增量資金也在路上，其中不乏一些知名基金公司。

華安基金旗下中證A500指數基金10月18日正式獲批，這也是首批獲批跟蹤A500的場外指數產品之一。華安中證A500指數基金(A類:022465，C類:022466)於10月25日起正式發行。

隨著華安中證A500指數基金正式發行，這意味著華安基金指數家族迎來重要成員，指數基金產品陣營再擴容。

在中國基金行業發展的二十多年中，華安指數團隊在公司支援下，屢創先河，開創了開放式指數基金、QDII基金、ETF聯接基金、黃金ETF等多類基金產品，持續參與了從單市場到跨市場、跨境等ETF的重大創新。華安基金積極致力於新產品的開發，包括國內首支投資德國的基金德國ETF及聯接基金，國內首批投資日本市場主流指數的基金之一日經225ETF，國內首批恆生科技ETF，國內首批科創板行業主題ETF，國內首批國開債ETF等。目前華安基金旗下指數基金產品涵蓋了境內A股及債券、港股、美股和其他QDII指數基金等，為不同風格的投資者提供多樣化選擇。

本次華安中證A500指數基金的發行，一方面是滿足投資者多樣化的投資需求，另一方面基金發行也為市場帶來增量資金。

總體上，中證A500的發行不僅帶來了增量資金，在當下的時代背景，更是承載著市場對中國經濟進入高品質發展階段的一份期待。

02  跟隨時代步伐，濃縮中國故事

近年來，隨著中國經濟高品質發展持續深入，新舊動能加速轉換，產業結構進一步最佳化，新質生產力相關行業在資本市場中佔比不斷提升。

過去的指數多以傳統產業為主，難以反映新興產業的發展成果。為了從多維度反映各行業代表性公司整體表現，中證A500指數改進了編制方式。

相較於以往，A500改採用的編制方式 “含新量”更高，能夠反映中國資本市場結構變化和產業轉型升級。

首先，中證A500“含新量”提高，兼具了新興行業的比重。其中，中證一級行業如工業、資訊技術、原材料、醫藥衛生、通訊服務等權重合計超60% ，對金融、能源和房地產等傳統行業權重佔比顯著降低。

可見，中證A500更加注重國家戰略領域，符合中國經濟進入高品質發展階段的新變化，體現經濟新動能發展方向。

其次，行業分佈更加均勻。中證A500從各行業選取500隻市值較大證券作為指數樣本，並保持指數樣本一級行業市值分佈與樣本空間儘可能一致，三級行業龍頭公司具備優先入選資格。其中，中證A500指數優先選取三級行業自由流通市值最大或總市值在樣本空間內排名前1%的證券作為指數樣本，覆蓋了全部91個中證三級行業，儘可能覆蓋到新興行業的龍頭公司。

業內人士指出，中證A500指數具有較強成長性，納入更多新興行業龍頭公司，及時反映產業結構轉型，實現了“核心資產”與“新質生產力”的雙輪驅動。

總體上看，作為重磅核心寬基指數，中證A500的推出以及掛鉤基金產品的上報發行，獲得了業內的關注。

10月18日，包括華安中證A500指數基金在內的A500場外指數基金閃電獲批，這也是首批獲批跟蹤A500的場外指數產品。其中，華安中證A500指數發起基金(A類:022465，C類:022466)於10月25日正式發行，新基金的發行或將給A股帶來增量資金。

近兩年以來，場外基金發展迅速，這也是中國資本市場快速成長的縮影之一，基金產品的迭代更新滿足了不同投資者的需求。

與場內產品不同的是，場外指數基金具備可定投、可通過銀行及網際網路管道購買、無需開立場內帳戶等便捷優勢。

從資本市場發展的處理程序看，中證A500指數不僅為股市帶來了增量資金，編制上“含新量”的提高，也有助於引導資金流入新質生產力相關領域，發揮資本市場資源組態和價值發現作用，助力資本市場服務實體經濟。

與此同時，中證A500指數的編制也兼具了國際化視野，便於海外增量資金佈局A股。

從滬深港通開通以來，海外資金持續流入A股市場。今年以來，儘管市場保持震盪格局，但國際資金持有A股市值增加的步伐並未減慢。近日，北向資金3季度資料首次亮相，持股總市值大增近5000億元

此次中證A500編制中樣本兼顧市值代表性與行業均衡性，也兼具了國際化視野。

Wind資料顯示，截至10月18日，中證A500指數以不到A股市場全部股票10%的成份股數量，佔A股全市場63%的總市值，57%的營業收入，和54%的淨利潤，體現了對中國整體資本市場較強的代表性和行業均衡性。

與此同時，為方便海外中長期資金組態A股資產，中證A500指數編制過程中也更加方便海外資金佈局A股。即樣本需要滿足在“滬股通或深股通”範圍內，中證A500指數所有成份股都處於互聯互通範圍內，方便國際資金通過港股通進行組態。

Wind資料顯示，中證A500指數樣本2023年度平均淨資產收益率10%、近三年平均營收增速11%，均優於市場平均水平。七成樣本近一年淨資產收益率或營收增速位居同行業前30%。同時，指數樣本中證ESG分數中位數為0.85，高於全市場中樞水平。

中證A500指數剔除了中證ESG評級C以下的成份股。截至2023年7月，ESG相關機構管理資產總額超過100兆美元，全球資產管理規模排名前50的資管機構中，有43家是國際ESG聯盟成員。因此中證A500指數的編制也兼具了國際資金偏好。

總體上，中證A500指數編制結合互聯互通、ESG等篩選條件，便利境內外中長期資金組態A股資產。

於A股而言，吸引外資的流入不僅能帶來增量資金，還能為市場帶來新的投資理念，有助於提升市場的國際競爭力和整體運行質量。這些變化長遠來看將有助於中國資本市場的穩定和健康發展。    (ETF進化論)

7月12日，香港交易所、滬深交易所分別依照新的納入標準，公佈了最新的ETF通（內地與香港股票市場交易互聯互通機制）名單。北向的滬股通及深股通共有85隻ETF調入，包括59隻在上交所上市的ETF及26隻在深交所上市的ETF。南向港股通共有6隻ETF調入。

擴容後，北向滬股通和深股通將共有225隻ETF，分別來自29家ETF管理機構。 Wind資料顯示，截至7月12日，擴容後的北向ETF通資產規模達到了1.7兆元，相比擴容前的1.61兆元，增加近千億元。

自2022年7月4日ETF通啟航以來，納入產品不斷豐富，交易熱度與成交金額也逐漸上升。截至7月12日，北向ETF通累計買賣總額達2,118億元，南向ETF通累計買賣總額達4,957億元。

此次擴容將於7月22日起生效。 ETF通的擴容，不僅豐富了投資人的佈局工具，也有助於提高兩地ETF產品流動性，提升中國資本市場的國際地位。

7月12日，上交所、深交所、港交所分別依照新的納入標準，公佈了最新的ETF通名單。

北向的滬股通及深股通共有85隻ETF調入，包括59隻在上交所上市的ETF及26隻在深交所上市的ETF。

富國基金、國泰基金、華夏基金和鵬華基金分別有10檔、7檔、6檔和6檔產品入圍。

平安基金宣佈，旗下平安中證新能源車產業ETF、平安中證醫療創新ETF、平安人工智慧ETF、平安中證500ETF、平安滬深300ETF共5檔產品納入名單，可為看好新能源汽車、醫療健康、AI、中盤股及核心資產的香港投資者提供投資標的。

鵬揚基金有兩隻產品入圍本次擴容名單，分別是數位經濟ETF和500品質成長ETF，擴容生效後，連同去年入選的雙創50ETF基金，鵬揚基金將有3隻ETF列入ETF互聯互通名單。

整體而言，此輪擴容ETF標的規模不高，如規模最大的ETF為國聯安滬深300ETF，最新規模為53億元，僅天弘中證紅利低波動100ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、華夏創業板ETF、鵬華滬深300ETF、國泰上證綜合ETF、南標普中國A股大盤紅利低波50ETF、富國中證價值ETF等最新規模超20億元。

擴容後，北向滬股通和深股通將共有225隻ETF，分別來自29家ETF管理機構，其中廣發基金、華夏基金和國泰基金分別有22隻、22隻和20隻產品。 Wind資料顯示，截至7月12日，擴容後的北向ETF通資產規模達到了1.7兆元，相比擴容前的1.61兆元，增加近千億元。

深交所和上交所同時公告，調整南向的港股通ETF名單，調入安碩中國(02801)、標智香港100(02825)、GX中國(03040)、華夏恆生生科(03069)、平安香港高息股(03070)、安碩恆生指數(03115)。

擴容後，南向港股通將共有16隻ETF，分別來自7家ETF管理機構。

華夏基金(香港)宣佈，華夏恆生香港生物科技指數ETF是市場上首隻，也是唯一一隻純港股生物科技ETF。這是華夏基金(香港)第三隻加入互聯互通計畫的ETF，之前的兩隻分別是恆生ESG ETF和恆生科技指數ETF。

為了進一步最佳化滬深港通機制，6月14日，滬深交易所對滬深港通業務實施辦法進行修訂，擴大ETF互聯互通範圍。滬深港三地交易所7月12日對外發佈的最新擴容名單就是基於上述修訂辦法而進行的調整。

「互聯互通ETF範圍擴大後，境外投資者可以更好地借助ETF投資A股市場不同類型的寬基、大類行業、細分熱門賽道以及風格策略產品，提高佈局A股市場的精細度，提升市場活躍度。部總經理龐亞平稱。

華夏基金(香港)ETF投資主管藍國堅表示，此次擴容將進一步豐富投資人的選擇，在香港及內地市場進行多元化組態。香港市場上市制度改革令香港成為中國創新生物科技公司的主要上市地之一。

「此次放寬ETF通納入標準，港股ETF方面，港股高股息ETF等主題產品被納入；新納入的A股ETF大部分為產業主題基金，與中國長期發展主題（晶片、雲端運算、光伏、國企和紅利等）相契合，有利於吸引海外投資者精細化佈局A股細分行業和熱門賽道。至100億美元。

「ETF通將更多優質境內ETF產品提供給海外投資者，進一步豐富了投資者的組態選擇，有望提升資本市場的活躍度。」鵬揚基金數量投資部總經理施紅俊分析，香港是全球主要國際金融中心，鞏固香港國際金融中心地位是黨的二十大報告、中央金融工作會議明確提出的工作任務。近年來，境內市場與香港市場的連結更加緊密，合作更加深化，不斷為中國金融市場的高水準對外開放注入新的活力和能量，以更大的決心和力度支援香港國際金融中心建設邁向更高能階。

「互聯互通機制在多重約束條件下開創性地推動了金融市場發展，以亮眼的資料體現出了投資者的歡迎和認可。」施紅俊表示，ETF互通機制下，投資者獲得比QDII和QFII更為便利的ETF投資管道，為跨境投資提供窗口，令產品供給與資金需求得到更有效率的匹配，為後續境內ETF產品走向世界打開突破口，也為境內ETF市場更加全面和深入的高水平制度型開放奠定了基礎。

境內ETF市場成長迅速，截至2024年6月末，ETF市場規模為2.47兆元。施紅俊認為，與海外已開發市場相比，ETF產品無論是總規模絕對水準、在金融市場的佔比、境外投資者參與比例都還比較低，未來還有很大的提升空間。

展望未來，施紅俊相信隨著市場的成長和投資者認知的提升，跨境ETF的發展前景將更加廣闊，策略化、標準化的ETF產品有望吸引更多投資者參與。

2022年7月，滬深港通ETF互聯互通機制正式啟航，為豐富兩地市場投資產品，便利兩地投資者組態對方市場資產開闢了新通道。

今年則剛好是ETF通開通兩周年，期間納入產品數量穩定擴容、品種逐漸豐富。

現今，ETF通已成為連結內地與國際市場的重要橋樑，活躍度逐漸提升，如交易熱度與成交金額逐漸上升。 Wind資料顯示，北向ETF通成交量已由最初剛推出的首月3.96億元，增長到6月的215.29億元，增長了數十倍。截至7月12日，北向ETF通累計買賣總額達2,118億元，南向ETF通累計買賣總額達4,957億元。

2024年4月，為持續最佳化內地與香港市場互聯互通機制，豐富互聯互通標的，上交所、深交所、港交所就擴大深滬港通ETF範圍進一步達成共識，對滬深港通業務實施辦法相關條款進行修訂，並向社會公開徵求意見，目的是推動形成兩地資本市場優勢互補、協同發展的良好局面，以高水準開放促進高品質發展。

今年6月，滬深兩市交易所發佈了新修訂後的實施辦法，自發佈之日起施行。

新規則降低了ETF的規模門檻和追蹤的標的指數權重佔比要求，為內地投資者提供更多種類的投資選擇。  （券商中國）

港交所行政總裁陳翊庭(Bonnie Chan)周三(6月5日)在出席彭博亞洲財富峰會時表示，擔任行政總裁一職即將近百日，期間全球的貿易訂單、地緣政治、技術創新以及交易均發生了重大變化，更印證實際上很多事件不可以控制。她相信香港市場前景仍佳，現時可以做的是自身和港交所均要做好準備，迎接機會的到來。

首隻特專科技公司招股已超購逾9倍

陳翊庭認為，對研發開支大的企業和很多科技企業來說，香港市場仍是具吸引力的上市平台，上市規則18C章可滿足特專科技企業需求。

陳翊庭提及，特專科技公司上市制度(俗稱18C)可滿足特專科技公司的融資需要，而她從報導中得知，首間特專科技新股，在首日招股就錄得超額認購，目前認購金額亦逾10倍，加上港交所推出這個新上市制度，企業仍需時準備，不認為18C反應冷清。

中證監推出五項措施後，不少特專科技企業對來港上市感興趣

陳翊庭提到中證監推出的五項政策，意在鼓勵中國的領先企業來香港上市，加上國務院的九項措施，鼓勵亞洲上市公司更頻繁地向投資者支付股息。

她表示許多特專科技企業都在推出五項措施後來諮詢，而上市框架18C亦是為這些企業準備的，主要是建立生態圈，市場需求便一定會存在。另外，實現碳中和需要逐步建設，並且在建設過程中需要一些推動因素。

她認為香港在支援新經濟企業融資需求可起到特殊作用，尤其是未有能力派息的企業。

她以2018年推出上市規則18A章為例，推出後，企業需時準備招股書等，當時亦缺乏熟悉這個範疇的銀行家及律師，但短短數年，已有60多家生物科技企業在港掛牌，香港已成為全球第二大生物科技集資中心。

在香港上市，有機會被納入滬深港通，這是香港獨有

陳翊庭提到，港股通機制帶來獨特的投資機遇，近期南向資金流強勁，反映中國投資者對多元投資需求有所提升。

陳翊庭表示：「因為在香港上市，無論是對於中國公司、香港本地還是國際公司，都會給你一個獨特的機會，被納入滬深港通，這是香港獨有，是其他任何交易所都無法提供。」

中國企業境外上市，港交所繼續其工作、繼續撮合

陳翊庭表示，相信各界、不止是中證監對於去年3月推出境外上市備案制，均需時適應(get used to the rhythm)。

陳翊庭提到，中國企業不管於香港或是其他市場尋求境外上市，均需要得到對應的監管機構的「綠燈」批准，而去年而來市場均有聲音指出得到其批准十分耗時，而目前則有不同類別的公司成功得到其「綠燈」批准。

陳翊庭續提到，她記得去年5月底，第一批得到境外上市備案獲批准的公司為根據中國法律成立的H股公司，於是很多人則憂慮「是否代表紅籌公司不獲得到境外批准」，之後第二批獲批的公司大部分為紅籌股，惟又有人憂慮中國是否不批准協議控制架構(VIE)企業境外上市。她認為有關傳聞出現，證明市場期待相關公司到港上市，港交所則繼續其工作、繼續撮合。

港交所不只是跟其他交易所競爭，也跟大型科技公司競爭

陳翊庭提到，美股結算時間變成T+1，反映科技改善，交易所需要不斷努力，以滿足各地客戶及投資者需要。她又說，交易所現時不只與其他交易所競爭，亦與大型科技公司、數位原住民(digital natives)等新類型的競爭對手競爭。

她強調，面對轉變，要確保交易所能夠繼續營運，港交所大規模投資科技，並正在搭建衍生產品平台。

她表示，港交所在美洲、歐洲及東南亞都做了很多推廣工作，亦舉辦了逾300場雙邊會議，連結中東、香港與中國的投資者及企業，相信可帶來龐大商機。  (瑞恩資本RyanbenCapital)

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