2025年8月1日，香港《穩定幣條例》正式生效，標誌著全球首個穩定幣發牌制度落地。緊接著，8月7日，全球首個RWA（真實世界資產代幣）註冊登記平台在香港上線。這意味著——未來無論是新能源充電樁，還是文化版權，都有機會以合規的方式在區塊鏈上發行、交易、融資。但在穩定幣條例的框架下，RWA的發行模式和流程究竟是什麼樣的？一、為什麼穩定幣條例會影響RWA發行？RWA的本質是將現實資產“上鏈”，而穩定幣是鏈上支付和結算的“底座貨幣”。《穩定幣條例》要求所有在香港發行並面向公眾的法幣穩定幣，必須持牌經營，並滿足三大核心要求：1、全額高流動性資產抵押（例如現金、短期國債）；2、法定贖回機制（使用者可按面值贖回）；3、持續審計與資訊披露。對RWA來說，這意味著發行、交易、清算的全鏈路都必須基於合規穩定幣來完成，從而杜絕“空氣幣”風險。二、RWA合規發行模式：從資產到代幣的全鏈路根據條例要求和RWA註冊平台的制度設計，RWA發行大致分為六步：1、資產登記發行方向香港RWA註冊平台提交資產證明檔案（產權證、合同等）。平台進行權屬稽核與鏈上存證，確保資產真實存在且合法可轉讓。2、資產代幣化設計通過智能合約，將資產拆分為若幹份額代幣（可按收益權設計）。3、發行審批提交白皮書、風險披露、發行計畫等資料，由平台和監管機構聯合審查。4、穩定幣定價與結算所有發行、交易的計價和結算，必須使用持牌法幣穩定幣（如港元穩定幣）。穩定幣發行人需符合條例規定的儲備與贖回要求。5、交易與流通在持牌RWA交易所或符合牌照要求的二級市場進行交易。6、贖回與清算到期或觸發贖回條件時，投資者可按約定比例贖回資產收益或穩定幣。三、穩定幣條例對RWA的三大保護1、防空殼資產必須先註冊登記、鏈上存證，才能發行代幣，降低假資產風險。2、防跑路穩定幣發行人必須隨時按面值贖回，防止“代幣一夜歸零”。3、可追溯所有交易地址與使用者身份繫結，可為跨境追償提供證據支援。四、結語香港正在用“穩定幣條例 + RWA註冊平台”搭建一條數字金融高速公路：穩定幣是支付和結算的基建；RWA是資產流通的橋樑；監管穿透則是高速路上的護欄。未來，當你在區塊鏈上買一份海南酒店的收益權，收款的是持牌穩定幣，登記在冊的是RWA註冊平台，背後有香港法律護航——這才是RWA的真正合規化。