瑞銀近期發佈報告探討了以 DeepSeek 為代表的競爭因素對科技行業投資格局的影響，以及由此引發的投資機會變化，為投資者提供投資參考。 一、核心結論 投資格局變化：以 DeepSeek 為代表的競爭因素促使市場重新審視美國大型科技巨頭（“Magnificent 7”）的競爭態勢，其高估值引發市場對投資風險的關注，進而帶來投資格局的變化。 投資機會：建議投資者關注 “Magnificent 7+1” 內部差異，如亞馬遜；非美國市場的經濟利潤複合增長公司，尤其是歐洲部分大型公司和亞洲科技股；以及美國科技股表現不佳時的防禦性類股，如必需消費品、醫療保健、能源和美國金融股。