業績猛增，股價狂飆，市值從不到400億漲到4000億。

當AI把光纖從“通訊管道”變成算力的“運力底座”，一位會計博士15年咬牙堅持的研發苦旅，終於如火山爆發，把一家已經被市場打入傳統製造的老牌企業，翻身成了AI時代的光連接核心玩家。

2026年9月，河北廊坊，中國算力大會的“首創首發”環節，長飛公佈了一個看似不起眼的數字：0.032dB/km，但卻令全球業績震動。

這是反諧振空芯光纖的最新衰減紀錄。

說人話就是，這是全球光纖最新最頂級的技術。

自1970年康寧拉出第一根低損耗石英光纖以來，實芯光纖的損耗被一步步逼近約0.14dB/km的物理極限，再難有大的突破。

而長飛的新紀錄，已不到這一極限的四分之一。

空芯結構讓光主要在空氣中而非玻璃中傳播，按公司披露，傳輸速度可提升約47%，時延可降低約31%。一年半以前，長飛交出的指標還是0.05dB/km，此後是0.04dB/km，然後現在的0.032dB/km。

而且，這不是實驗室裡的孤品。其空芯光纖已累計交付超過1萬芯公里，在中國外完成13個以上商用及試點項目，建成最長100公里的商用線路，並與營運商完成單波1.2T、206.5公里無中繼的現網傳輸試驗。

與技術躍進起飛的，是長飛財報裡的數字：2025年，公司營收142.52億元，同比增長16.85%；歸母淨利潤8.14億元。

2026年上半年，公司營收更是同比增長53.64%，扣非淨利潤24.49億元，同比增長超過16倍，光傳輸產品毛利率升至60%以上。

狂飆的業績之下，其股價年漲幅一度超過12倍，6月A+H總市值首破3000億元，成為湖北首家三千億市值上市公司，此後更沖上4000億元。

其業績逆轉與AI基建高度相關。

當大模型邁向兆參數，數萬張GPU需要協同工作，“算力、存力、運力”中，運力最先成為短板。光纖的主戰場，因此從服務家庭寬頻的“光纖到戶”，轉向服務算力叢集的“光纖到GPU”。

券商測算，2026年全球光纖需求有望增長超過27%。

但要把這種逆轉理解成時來運轉，風口上的豬都能飛，也是誤解了行業的殘酷性。光纖是典型的周期行業：需求跟著營運商投資走，每一輪網路建設高峰之後，都會迎來產能過剩與價格戰。

2019年，行業由短缺轉向過剩，長飛營收從上一年的113.60億元跌至77.69億元，一年縮水三成；2024年，營運商投資放緩，長飛營收再降8.65%，淨利潤僅6.76億元，同比下滑近48%。

長飛的一些同行，幾輪下來，已經是連影子都看不見了。長飛不但活下來，而且還有不錯的利潤，很重要是靠了核心技術的過硬。

而曾經的長飛，技術都是別人的。

1988年，原郵電部、武漢市政府與荷蘭飛利浦在長江邊合資建廠，“長飛”二字，本意就是“長江邊的飛利浦”。它拉出了中國第一根量產光纖，卻長期帶著合資工廠的烙印：裝置靠進口，工藝靠引進。

直到2011年，一位在財務崗位上幹了十多年、41歲的會計學博士，被推上了總裁的位置，局面開始被迅速改變。

1970年生，武漢大學經濟學本科、碩士，中南財經政法大學會計學博士，上海財經大學博士後。1998年加入長飛，業從財務部經理助理做起。

莊丹的履歷，不太能與高科技製造企業掌舵人關聯，更難想到他是以技術驅動企業的掌舵人，但長飛的確就在他任上實現了技術的騰飛。

財務出身，讓他看清了一筆更長的帳：研發會壓低當期利潤，但技術壁壘決定一家製造企業未來的售價、份額、利潤乃至生死。

莊丹多次公開表示，企業若一直困在“微笑曲線”底部的製造環節，就沒有根本出路，而向研發和市場兩端延伸，只能依靠自主創新。

長飛的創新基因並非始於莊丹。

長飛的核心業務是光纖預製棒、光纖、光纜。1997年，面對外方提出“長飛只做多模光纖、單模由對方供應”的合作條件，時任董事長周長鏞和董事會沒有接受，研發團隊用8個月攻下單模光纖技術。

但在合資體制下，自主之路始終磕磕絆絆。莊丹曾回憶，長飛擴大預製棒能力時，一筆約3000萬元的研發預算被外方董事以“走獨立路線”為由否決，最後是地方政府拿出同等規模資金，才幫長飛跨過難關。

莊丹的特別，是訂立一個個原則，甚至變出一套套基本制度，指導與呵護科研的一次次攻堅。比如：堅持每年以不低於營收5%的資金投入研發，且不設上限；研發按“商用一代、儲備一代、預研一代”滾動推進。

即便2020年，長飛淨利潤繼續下滑，研發投入仍達4.15億元，佔營收超過5%；2022年研發費用增至7.84億元；2025年達到8.94億元，佔營收6.28%；2026年上半年又投入5.01億元，同比增長近三成。

從公開表態和經營軌跡看，莊丹推動技術研發的風格可以概括為六個字：看得遠、挺得住。他對成本和現金流格外敏感，但即便下行周期，也沒用砍研發來換更好看的報表。他也坦言，空芯光纖這個方向一開始並不清晰，但團隊判斷它是顛覆性結構，所以咬緊牙關堅持投入。

作為會計博士的莊丹，除了鼎力支援長飛堅持投入研發，也以善於找錢為研發提供了保障。

莊丹出任總裁之前，長飛管理層就曾三次提出上市，但均未獲董事會通過。莊丹反覆測算上市給各方股東帶來的增量，尋找中外股東都能接受的方案，最終不但實現了長飛的上市，而是實現了兩地上市的跨越。

2014年12月，長飛登陸港交所，募資11.81億港元；第三年，長飛的光纖預製棒、光纖、光纜市場份額均沖上全球第一。2018年7月，長飛回歸A股，募資20.24億元，成為行業首家A+H上市企業。

在莊丹看來，上市帶來的不只是資金，更是治理結構的變化。其中就包括：重大戰略按持股比例表決，自主研發不再輕易被單一股東否決。

得到更多資本後，他還以資本推動研發和技術路線的擴張：收購光恆通訊，取得博創科技（現長芯博創）控制權，切入光器件和光模組；佈局長飛先進，進軍碳化矽，形成以光纖光纜為主業，光互聯元件、海纜與能源、高純石英、工業雷射、第三代半導體協同的“1+5”格局。

2025年，莊丹更把握AI帶來的機遇，完成7000萬股H股配售，淨募資約22.29億港元，並行行行業首單科技創新債券，為AI戰役充實彈藥。

長飛如今能在風口上飛，也正是因為這些超前的佈局。

如今，長飛是全球唯一同時掌握三大主流預製棒工藝並實現產業化的企業。其單根預製棒的拉絲長度，也從2013年的約7000公里提升到如今超過1萬公里。其多芯光纖也深耕十餘年，已在北美資料中心商用。

在前沿賽道上，長飛的對手都是全球巨頭。

微軟2022年收購英國空芯光纖企業Lumenisity，康寧準備為微軟量產空芯光纖，普睿司曼、OFS也在加緊佈局。長飛能在損耗、長度和商用規模上跑到前列，靠的也是那些“看不清”時的投入。

截至2026年6月底，長飛獲得中國外授權專利2502項，參與起草國際標準37項；7月，公司第四次獲得國家科技進步二等獎，成為中國光通訊行業唯一四獲此獎的企業。

2014年上市時，長飛已是全球第二，但收入主要來自中國三大營運商的集采。只守著中國，再大的龍頭也逃不開建設周期和價格戰。

上市後不久，莊丹首次系統闡述長飛戰略：向產業鏈上下游延伸，建立完整能力；走出去，建設海外產能。

他給出的辦法是“造船出海”，目標很具體：連續數年每年推進一個海外項目，五年後讓海外收入佔比達到25%至30%。

而且，長飛的出海，不只是把中國產品賣出去，也更包括把製造、銷售、服務和工程交付一起搬到客戶身邊。

在印尼、南非，它建設本地工廠，輸出中國成熟的裝備和工藝；在巴西，它收購有80多年歷史的線纜企業Poliron，直接獲得品牌與管道；在波蘭、德國、墨西哥，它也以本地產能貼近歐美市場；在秘魯、菲律賓，它承接網路工程，從賣光纜升級為交付整張網路。

目前，長飛已在7個國家佈局9個生產基地，海外員工超過2000人。

事實證明，超前的出海戰略，再次為長飛贏得了重要利己：對全球營運商和雲廠商而言，供應商能否在多個區域穩定交付，重要性正在接近產品本身；對長飛自己而言，區域佈局，除了更好滿足客戶，還縮短了交期、降低了物流成本，也幫助長飛應對關稅、原產地規則和地緣風險。

長飛的出海也贏得超預期回報：2020年，公司中國收入幾乎停滯，但海外收入21.03億元，同比增長超過26%；到2025年，公司海外收入已達60.92億元，佔總營收42.7%。莊丹預計，2026年這一比例將超過50%。

對於出海，莊丹的打法也是很清晰：先把G.654.E等高性能光纖在中國做成熟，再推向海外營運商，以差異化方案打開國際市場。

核心就是一句話，不賣便宜貨，讓技術優勢在全球得到回報。

與國際對手相比，長飛的打法有鮮明差異。

康寧憑藉與Meta的長期大單鞏固北美陣地，力推多芯方案；長飛則依託預製棒全工藝自主可控的成本與質量優勢，在空芯光纖上率先實現規模商用，並通過“AI-2030”戰略，圍繞資料中心底座、全球AI網路和AI應用三條主線佈局。

與中國企業大多在全球拼產能不同，已在自己領域從規模到技術穩坐全球第一的長飛，則是海外對手們拼產能，它在拼下一代產品引領。

當然，長飛的老問題也依然存在。

普通光纖的價格周期不會消失，營運商集采的份額與價格壓力仍在；數千億市值裡，既有真實業績，也包含市場對未來的高額預付。莊丹本人也坦言，空芯光纖何時成為主要收入和利潤來源，目前仍難以預判。

從全球跟隨者到連續10年保持三項核心業務全球第一，從光纖供應商升級為AI時代的全球光連接基礎設施引領者。

在行業過剩、利潤下滑時仍把錢投向幾年後才兌現的技術，在中國生意最好做時就去海外建廠，在現金流尚可時主動走進資本市場，可令企業更好穿越周期與轉型升級……

會計博士莊丹對長飛的貢獻，不是把每一年的帳算得最漂亮，而是把錢花在他這個會計博士也最難算清、卻最能改變未來的地方。   (華商韜略)

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會計博士，帶出湖北首個4000億全球冠軍