台北時間 5月21日凌晨，全球 AI 信仰的終極考卷，輝達 FY27Q1 財報如期揭曉。 在這場“抗住地緣逆風、對決宏觀重壓”的戰役中，輝達不僅沒有疲軟，反而以創紀錄的 816億美元營收（同比增長85%）和 1.87美元的非GAAP每股收益（同比增長140%），再次將華爾街的預期踩在腳下。 這是近年來第一次，輝達財報在"美債收益率破5%、加息預期重燃"的宏觀背景下發佈。這不是技術性擾動，而是整個科技股估值體系的重新定價。 專業投資者最關心的不是“財報好不好”，而是在加息情景下，輝達還能不能繼續領跑AI全端，估值是否仍有上修空間。

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新一輪併購重組潮背後，是國家戰略層面的考量，A股市場正在拉開從增量時代向高品質發展時代轉換的序幕 12月11日，上海國企改革概念股大幅高開。截至收盤，Wind（萬得）上海國資改革指數（884241.WI）上漲4.79%，成為當日漲幅最高的概念類股。其中，上海物貿、交運股份、益民集團、第一醫藥、開開實業等多股漲停。 消息面上，12月10日，上海市人民政府辦公廳印發《上海市支援上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）》，主要目標提出，力爭到2027年，在積體電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元併購交易規模，啟動總資產超2兆元，集聚3家-5家有較強行業影響力的專業併購基金管理人。 今年以來，併購重組相關利多政策接連出台，併購重組概念股持續活躍，成為資本市場的“重頭戲”。