馬斯克開啟太空算力新紀元史上最貴獨角獸誕生，價值8.68兆元人民幣！2026年2月3日，馬斯克丟出了一顆足以震碎全球AI行業格局的核彈：SpaceX正式官宣收購xAI。這場不需要一分錢現金、純靠股票交換的合併，直接孕育出一個估值高達1.25兆美元的超級怪獸。這不僅僅是財務報表上的合併，而是一場跳出地球限制的降維打擊。當OpenAI還在四處求人、籌錢建地面機房時，馬斯克已經決定把AI的大腦搬向太空——他計畫發射100萬顆軌道資料中心衛星，利用太空無限的陽光發電，靠宇宙的低溫自然散熱。消息一出，國內市場也跟著“燒”了起來。2月3日當天，A股商業航天和太空算力類股全線爆發，多家航天航空企業股價應聲上漲3%-8%。大家都在看同一個趨勢：未來的算力競賽，可能真的要從地面打到星辰大海了。01 1.25兆美金的超級合體2月3日，馬斯克在SpaceX官網正式宣佈，SpaceX已完成對xAI的併購。兩家公司合併後，估值直接衝到了驚人的1.25兆美元。你可以理解為，馬斯克用一個價值1兆的“航天霸主”SpaceX，吞下了一個價值2500億的xAI。整個過程全股票交易，不掏一分錢現金。xAI是馬斯克於2023年成立的人工智慧公司，旨在打造一個“最大限度追求真理”的AI（如Grok模型），以對抗其認為存在偏見的現有主流大模型。就在今年1月，xAI剛完成一輪新融資，當時它的身價（估值）就已經漲到了2300億美元，並在那次融資中直接拿到了200億美元的現金。而SpaceX原本也計畫在今年啟動“史上最大IPO”，目標募資500億美元。馬斯克沒提這次合併會不會耽誤上市進度，但這筆交易已經向外界宣告：一個橫跨天地、垂直整合的創新發動機正式點火了。這次收購最硬核的意義在於，馬斯克在自家公司內部，跑通了一個商業閉環。首先是資料端，X平台（原Twitter）源源不斷地提供全球即時的真人對話和資訊，這是AI鮮活真實、不需要購買的訓練素材。其次是物流運輸。SpaceX用自家火箭，以內部成本價，把成千上萬噸的計算晶片送入軌道。通過這種“自產、自運、自用”的模式，馬斯克在面對微軟或Google時擁有極高的決策效率——如果他需要調整衛星的算力分配，只需更新一行程式碼，而不需要經過冗長的跨公司商務談判。合併後，SpaceX轉型為橫跨“太空硬體+人工智慧”的超級巨頭。這種全端霸權意味著，當競爭對手還在地面的電網裡打轉、還得求著雲服務商給資源時，馬斯克通過建構一個完全獨立的世界：資料、發射、算力、網路都是自己的，完成了對算力、能源和運輸的全要素壟斷。更重要的是，通過這種整合，xAI獲得了穩定的發射能力，SpaceX則有了長期穩定的衛星發射訂單，直接解決了SpaceX過去收入結構過於單一（80%來自Starlink）的壓力。02 逃離地球的“馬斯克太空經濟體”馬斯克推動這兩家巨頭合併，核心動力之一是對碳基能源限制的極度焦慮。xAI目前運行的Colossus叢集擁有超過20萬張頂級GPU，其電力需求相當於150萬個家庭的總和。地面的能源供應和散熱成本已成為AI進化的囚籠。想要大規模訓練AGI，地球電網的擴建周期和環保阻力，根本無法支撐馬斯克暴力推進的節奏。2025年12月底，在孟菲斯名為“Colossus”的超級計算中心，馬斯克曾背對著數萬張閃爍的GPU對團隊表示：“我們不能指望靠燃燒地球上的每一塊煤來點亮AGI。如果這個星球的電網無法承載人類的野心，那我們就必須去恆星之間尋找算力。”於是，擁有24/7全天候無限太陽能，且零成本的低溫輻射散熱能力的太空，成為馬斯克新的目的地。馬斯克預言：“未來兩到三年內，太空將成為生成AI算力的最低成本方式。”當對手還在為了用電募資建發電站時，馬斯克已經開始衝出地球去采陽光了。這次收購更大的野心，是馬斯克要建構“星際作業系統”的閉環。在馬斯克的邏輯中，真正的AGI必須具備物理世界的操控能力。xAI發佈的Grok 4，就是由xAI 公司開發的、能夠直接指揮衛星和機器人等物理硬體執行複雜任務的多智能體（Multi-Agent）架構人工智慧大腦。目前，Grok已獲得五角大樓IL5等級的安全認證，標誌著它已具備在極端複雜環境下進行專業指揮的潛力。當它面對“最佳化火箭回收路徑”這種複雜指令時，有能力拆解出物理計算、氣象監測和燃料控制等代理平行工作。為了支撐這一藍圖，馬斯克的後續動作極其硬核且具體：SpaceX已向美國聯邦通訊委員會（FCC）申請發射100萬顆地球軌道資料中心衛星。這意味著，他不再需要租用任何人的資料中心，整個地球上空都將成為他的私有機房。通過衛星間的雷射鏈路（Laser Mesh），這些算力可以繞過地面的防火牆和協議限制，直接下發給全球任何一台特斯拉汽車或Optimus機器人。此外，馬斯克還計畫在月球建立製造基地，利用月球資源就地生產衛星，並通過電磁質量驅動器將其發射到深空，最終每年部署500到1000太瓦的AI衛星。正如他在公開信中所言，他要打造的是具備感知能力的“太陽”。當他完成了對“算力土地、算力電力、算力運輸”全要素市場的壟斷，便掌握了通往未來文明的作業系統。 (新質動能)

2月3日消息，SpaceX周一宣佈，其已收購伊隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的人工智慧初創公司xAI，從而打造出全球估值最高的私人公司。馬斯克在SpaceX官網發佈備忘錄稱，此次合併的核心目的，是打造天基資料中心。過去幾個月，他對這一設想愈發著迷。“當前AI的突破全部建立在巨型地面資料中心之上，這類設施耗電驚人，冷卻難度也極高。即便是短期內，如果僅依賴地面方案，全球對AI的電力需求也無從滿足，而且會給社區和環境帶來沉重負擔。”他寫道。此前，xAI 位於田納西州孟菲斯的資料中心，就曾因加重當地社區負擔而招致非議。彭博社率先報導，這樁交易讓合併後的公司估值達到1.25兆美元。據報導，SpaceX一直籌備最早於今年6月啟動IPO，但目前尚不清楚合併是否會影響這一時間表。馬斯克在公開備忘錄中未提及上市計畫。此次合併將馬斯克旗下兩家各自深陷財務壓力的公司捆綁在一起。彭博社稱，xAI目前每月燒錢約10億美元；路透社則指出，SpaceX高達80%的營收來自發射自家的星鏈（Starlink）衛星。去年，xAI收購了同樣隸屬馬斯克的社交平台X，當時馬斯克聲稱合併後的公司估值為1,130億美元。馬斯克在備忘錄中表示，要實現天基資料中心，需要持續不斷的大量衛星——儘管他沒給出具體數量——這樣SpaceX在可預見的未來就能獲得更大的穩定收入流。（考慮到美國聯邦通訊委員會要求衛星每五年退軌，這條“收入循環”顯得更具吸引力。）不過，儘管官方目標是天基資料中心，SpaceX與xAI的近期任務卻截然不同。SpaceX正試圖證明星艦（Starship）火箭有能力把宇航員送上月球和火星；xAI則在與Google、OpenAI等頭部AI公司爭奪領先地位。《華盛頓郵報》周一披露，xAI面臨的壓力大到馬斯克不得不放寬對聊天機器人Grok的限制——這導致該工具被用於生成成人與兒童的非自願AI色情影像。馬斯克同時掌舵特斯拉、無聊公司（The Boring Company）和腦機介面公司Neuralink。此前，特斯拉與SpaceX均向xAI投資20億美元。【以下是官宣全文】SpaceX現已收購xAI，旨在打造地球上（及地球外）最宏偉的垂直整合創新引擎。該體系整合了人工智慧、火箭、天基網際網路、手機直連通訊，以及全球領先的即時資訊與言論自由平台。這不僅是SpaceX和xAI任務的新篇章，更是開啟了全新的紀元：通過規模化擴張打造“有感知的太陽”，以理解宇宙，並將意識之光延伸至群星！目前，AI的進步依賴於大型地面資料中心，而這些中心需要消耗海量的電力並配備龐大的冷卻系統。全球對於AI的電力需求，即便是在短期內，也根本無法通過地面解決方案來滿足，除非以犧牲社區利益和環境為代價。從長遠來看，天基AI顯然是實現規模化擴張的唯一途徑。想要利用太陽能量的百萬分之一，所需的能量就超過了我們文明目前用電總量的百萬倍以上！因此，唯一的邏輯解決方案就是將這些資源密集型產業轉移到擁有廣闊空間和巨大能源的地方。我的意思是，太空（Space）之所以被稱為“空間”（Space），是有原因的。😂通過直接利用幾乎恆定且運行維護成本極低的太陽能，這些衛星將徹底改變我們擴展計算能力的方式。太空裡永遠陽光燦爛！發射由百萬顆衛星組成的星座來充當軌道資料中心，是邁向二級卡爾達舍夫文明（Kardashev II-level civilization）的第一步。這種文明能夠利用太陽的全部能量，在為當今數十億人提供AI驅動應用的同時，確保人類擁有跨行星的未來。軌道資料中心在航天史上，從未有過一種運載工具能夠發射天基資料中心、月球永久基地或火星城市所需的百萬噸級載荷。即便是在軌道發射次數創歷史新高的2025年，發射到軌道的有效載荷也僅約3000噸，且主要由我們的獵鷹(Falcon)火箭運載的星鏈(Starlink)衛星組成。將數千顆衛星送入軌道的戰略需求，成了獵鷹計畫的“倒逼機制（Forcing Function）”，驅動其進行遞迴式改進，從而達到了實現天基網際網路所需的史無前例的發射頻率。今年，星艦(Starship)將開始把性能更強大的V3版星鏈衛星送入軌道。相比目前由獵鷹火箭發射的V2版星鏈衛星，星艦單次發射所增加的星座容量是前者的20多倍。此外，星艦還將發射新一代手機直連衛星，為全球各地提供全方位的蜂窩網路覆蓋。雖然發射這些衛星的需求將同樣作為“倒逼機制”來推動星艦的改進和發射頻率，但天基資料中心所需的龐大衛星數量將把星艦推向更高的高度。憑藉每小時一次、單次運載200噸的頻率，星艦每年將向軌道及更遠空間輸送數百萬噸載荷，開啟人類在群星間探索的激動人心的未來。基本的數學邏輯是：每年發射100萬噸衛星，若每噸衛星產生100千瓦(kW)的計算能力，每年就能增加100吉瓦(GW)的AI計算容量，且無需持續的營運或維護。最終，我們有路徑實現每年從地球發射1太瓦(TW)的容量。據我估算，在2到3年內，生成AI算力成本最低的方式將是在太空。僅憑這種成本效率，就能讓創新型公司在訓練AI模型和處理資料方面開闢道路，實現前所未有的速度與規模，從而加速我們在物理學理解上的突破，並促成造福人類的技術發明。這一新星座將建立在成熟的太空可持續性設計和營運策略之上（包括壽命末期的報廢處理），這些策略已在SpaceX現有的寬頻衛星系統中證明是成功的。雖然從地球發射AI衛星是目前的重點，但星艦的能力也將開啟在其他星球上的作業。得益於空間推進劑轉運等技術的進步，星艦將有能力在月球上降落海量貨物。一旦抵達月球，開展科學研究和製造業的永久性存在將成為可能。月球工廠可以利用月球資源製造衛星，並將其部署到更深遠的太空。通過使用電磁質量投射器 (Electromagnetic Mass Driver) 和月球製造技術，每年向深空投放500到1000太瓦的AI衛星是可行的，這將顯著提升我們在卡爾達舍夫等級上的排名，並利用太陽能量中一個不容忽視的比例。通過實現天基資料中心所開啟的能力，將資助並促成月球上的自我生長基地、火星上的完整文明，以及最終向整個宇宙的擴張。感謝你們為意識光錐所做的一切，以及未來將要做的一切。奔向星辰 (Ad Astra)！伊隆(Elon) (網易科技)

彭博消息，據知情人士透露，摩根大通領導層已敦促投行家，需要更加努力地縮小與高盛等競爭對手之間在併購方面的差距。知情人士表示，摩根大通全球銀行業務聯席主管(Co-head of Global Banking)John Simmons、Filippo Gori，本月在一次內部會議上向投行家們傳達了上述資訊。聯席主管還稱該團隊2025年的併購業務表現不佳，需要提升才能重新贏回市場佔有率。據知情人士透露，摩根大通的全球諮詢和併購主管(Global Head of Advisory and Mergers & Acquisitions)Anu Aiyengar也在例行會議上向員工加以強調。由於涉及機密資訊，知情人士要求匿名。「和往年一樣，我們會找出可以改進的地方，」摩根大通商業及投資銀行全球通訊主管(Global Head of Communications, Commercial & Investment Bank)Brian Marchiony表示，「今年年初，我們的銀行家在歐洲和美國進行了客戶巡訪，我們對2026年表示樂觀。」摩根大通第四季度投行業務手續費收入意外走低，併購諮詢收入也下滑。摩根大通將部分原因歸咎於原定於當季完成的交易被推遲至2026年。高盛、摩根士丹利等競爭對手同期諮詢收入則大幅成長。 (瑞恩資本RyanbenCapital)

1月23日，中國北京市經濟和資訊化局等部門聯合印發《北京市關於促進商業衛星遙感資料資源開發利用的若干措施(2026-2030年)》，推進商業衛星遙感資料資源（簡稱“遙感資料資源”）開發利用，打造天地一體、應用牽引、數智融合的衛星應用服務創新高地，催生一批遙感資料新產品、新服務、新業態。《措施》圍繞加強遙感資料資源基礎能力建設、加強遙感資料資源共性支撐能力建設、加強遙感資料資源科技創新能力建設、最佳化遙感資料資源開發利用環境、拓展遙感資料資源應用場景等六方面內容展開。在加強遙感資料資源基礎能力建設方面，《措施》提出做強做優多元經營主體，培育“衛星資料+行業”融合型經營主體。鼓勵有能力的企業對衛星資料上下游企業進行併購重組，整合完善地面站網、資料應用服務產業鏈環節，打造具備全球競爭力的鏈主企業。強化空間基礎設施建設。支援企業規劃建設具有差異化優勢、商業價值明確、應用前景清晰的商業衛星星座。在加強遙感資料資源共性支撐能力建設方面，支援多源衛星巨量資料平台建設，開發衛星資料處理演算法模型產品，突破遙感巨量資料與人工智慧技術相結合的關鍵技術，建設多源融合衛星巨量資料平台，鼓勵各類主體通過北京國際巨量資料交易所、人工智慧訓練基地等平台參與遙感資料資源池建設，鼓勵算力、雲服務等相關機構或企業為衛星資料處理與應用提供服務，並給予算力券等方式支援。在加強遙感資料資源科技創新能力建設方面，以加強遙感資料資源科技創新能力建設為牽引，推動關鍵技術突破、增強企業創新主體地位。通過揭榜掛帥等方式，對承擔技術研發的單位予以一定比例的資金支援。在最佳化遙感資料資源開發利用環境方面，提出通過加速資料資產化、統籌安全與開放、深化國際合作，推動資料資源流通與交易，促進衛星遙感資料要素市場健康發展，持續完善產業生態。在拓展遙感資料資源應用場景方面，基於人工智慧技術拓展行業場景化應用，充分釋放衛星遙感資料要素價值，支援企業在城市治理、太空資產等重點領域打造一批行業創新示範應用案例。對首次解決重點行業典型應用場景需求並實際落地的優質解決方案給予行業標竿示範方案獎勵。《措施》還明確提出，加強統籌協調，與國家政策、規劃、重大工程部署等緊密銜接，爭取國家級衛星遙感資料資源開發利用重大項目落地。最佳化金融支援，統籌北京市內現有財政資金和產業發展基金，鼓勵各區及社會資本加大遙感資料資源優質項目投融資支援力度。以下為全文：北京市關於促進商業衛星遙感資料資源開發利用的若干措施（2026-2030年）為深入貫徹落實國家關於發展商業航天、促進資料資源開發利用的相關決策部署，推進商業衛星遙感資料資源（簡稱遙感資料資源）開發利用，打造天地一體、應用牽引、數智融合的衛星應用服務創新高地，催生一批遙感資料新產品、新服務、新業態，特製訂如下措施。一、加強遙感資料資源基礎能力建設圍繞產業主體、基礎設施加強遙感資料資源基礎能力建設，為衛星資料產業發展提供強大的市場主體支撐、技術支撐和資源保障，提升流通效率和應用效益。1.做強做優多元經營主體。鼓勵網際網路企業、地理資訊企業基於商業衛星資料開發增值服務，培育“衛星資料+行業”融合型經營主體。鼓勵有能力的企業對衛星資料上下游企業進行併購重組，整合完善地面站網、資料應用服務產業鏈環節，打造具備全球競爭力的鏈主企業。加強商業衛星企業專精特新梯度培育，對遙感資料人工智慧處理、天基算力（網）、創新性應用平台研發等符合政策要求的細分領域企業，給予研發費用加計扣除。2.強化空間基礎設施建設。支援企業規劃建設具有差異化優勢、商業價值明確、應用前景清晰的商業衛星星座。完善空間基礎設施資源，推動通導遙算能力融合，滿足多元化使用需求。加強太空雲端運算、人工智慧、巨量資料等新一代資訊技術在衛星星座中的應用。對於符合要求的空間基礎設施建設項目，支援申請國家、市級財政資金。二、加強遙感資料資源共性支撐能力建設通過共性支撐能力建設，推動海量、多類型遙感資料資源實現資料的標準化、一體化處理和共享，打破資料孤島，提升整體利用效率。3.支援多源衛星巨量資料平台建設。鼓勵各類社會主體彙集國內陸地、氣象、海洋衛星及國際合作夥伴等多類型資料資源，建構覆蓋空天一體化的資料資源體系，開發衛星資料處理演算法模型產品，突破遙感巨量資料與人工智慧技術相結合的關鍵技術，建設多源融合衛星巨量資料平台，通過價值共創、收益分享、授權營運等模式，打造標準化、場景化產品庫，實現資料採集、儲存、加工、服務一體化，提供高品質資料集、模型產品等高附加值增值產品，打牢規模化行業應用基礎。對於符合要求的建設項目，支援申請國家、市級財政資金。4.支援城市時空數字底座建設。鼓勵建設城市時空數字底座，推動空天地資訊與人工智慧、數字孿生、導航增強、時空分析、實景三維等資訊技術協同創新，整合全要素資料打造城市資訊模型，推動空天地一體化感知網路全覆蓋。推進數字孿生城市系統開發，建構虛實互動、動態模擬的城市運行和更新體系，探索和建立時空專題資料標準化產品。對於符合要求的建設項目，支援申請國家、市級財政資金。5.建構資料資源融通激勵機制。鼓勵各類主體通過北京國際巨量資料交易所、人工智慧訓練基地等平台參與遙感資料資源池建設，鼓勵算力、雲服務等相關機構或企業為衛星資料處理與應用提供服務，並給予算力券等方式支援。來源：AI生成三、加強遙感資料資源科技創新能力建設以加強遙感資料資源科技創新能力建設為牽引，推動關鍵技術突破、增強企業創新主體地位，支撐北京國際科技創新中心建設，服務國家重大發展戰略。6.提升遙感資料資源科技創新能力。鼓勵有能力的主體開展衛星遙感資料敏捷獲取、高效處理、智能解譯、超高解析度成像、目標識別與動態檢測、星地協同邊緣計算等關鍵技術研發。在多源異構資料融合方面，加強多模態衛星資料時空配准、三維重構與動態建模等技術研發。通過揭榜掛帥等方式，對承擔技術研發的單位予以一定比例的資金支援。7.加快遙感資料資源科技創新平台建設。圍繞遙感資料資源開發利用，部署一批基礎研究項目，促進產學研融合創新。佈局建設遙感資料相關重點實驗室、產業創新中心等高能級創新平台，持續加大對遙感資料資源開發利用前沿技術、原創性技術創新的支援力度，加快成果轉化和應用落地。四、最佳化遙感資料資源開發利用環境通過加速資料資產化、統籌安全與開放、深化國際合作，推動資料資源流通與交易，促進衛星遙感資料要素市場健康發展，持續完善產業生態。8.推進衛星資料資產化。鼓勵企業積極開展資料資產管理工作，通過政策宣貫、業務培訓等方式，依據會計準則和相關規定，支援企業開展衛星資料資產入表標準化處理。鼓勵在北京國際巨量資料交易所等服務機構進行衛星資料資產登記、評估、流通、增信，一體化推動資料資產化和資料供需有效對接。9.推動衛星資料開放合作。強化政府部門間遙感資料資源共享，探索與科研院校、企業等主體在衛星遙感領域的資料合作機制，探索衛星遙感資料“基礎產品+增值服務”新範式，提升資料資源利用效率。支援社會企業、高校和科研機構，依託北京市時空公共資料專區等可信資料空間，採用北京人工智慧訓練基地及資料監管沙盒等創新模式，推動衛星遙感資料營運場景落地。加強京津冀區域遙感資料資源開放利用合作，形成區域性融合應用網路。10.加強衛星資料安全保障。健全資料安全管理體系，加強對衛星資料的獲取、儲存、傳輸和使用環節的安全保護，支援資料加密、可信流通、安全治理等技術創新和應用，確保開發利用過程可管、可控、可追溯。鼓勵各類主體與網路安全、信創行業開展合作，提升衛星資料匯聚管理水平和風險識別能力，加強對涉及國家安全、商業秘密、個人隱私等資料的分級保護，建構全鏈路自主可控生態，確保衛星資料安全。11.大力發展第三方專業服務。建立健全在合規認證、質量評價、資產評估、爭議仲裁、風險評估、教育培訓等第三方機構的行業標準和行為規範，提升衛星資料流通和交易的全流程專業化服務能力。12.拓展國際交流合作。支援各類主體積極拓展遙感資料資源國際市場，發揮北京自由貿易試驗區、國家服務業擴大開放綜合示範區先行先試政策優勢，推進地理資訊服務出口基地北京試點建設，進一步深化衛星出口、衛星資料沙盒監管和跨境流動試點，為“數字絲綢之路”和“一帶一路”空間資訊走廊建設提供“北京方案”。五、拓展遙感資料資源應用場景基於人工智慧技術拓展行業場景化應用，充分釋放衛星遙感資料要素價值，將資料轉化為實際生產力，推動資料要素市場化配置。13.加快通導遙智能融合應用。以人工智慧加速驅動遙感資料資源開發利用，支援研發垂直領域大模型，提升衛星資料智能化應用水平，並給予算力券等方式支援。發佈推廣一批遙感大模型，提升在自然資源、防災減災、生態環保等領域的服務能效。推動通導遙資料融合的技術標準體系建設，促進導航定位、通訊與遙感資料的時空基準統一與介面互認、安全互信。14.推動重點行業規模應用。支援企業打造一批行業創新示範應用案例，進一步推動遙感資料資源在低空產業、智能網聯、金融保險、文創旅遊、城市治理、農業農村、太空資產等重點行業規模化應用的廣度和深度，提升遙感資料在平急兩用場景中的支撐能力。對首次解決重點行業典型應用場景需求並實際落地的優質解決方案，給予行業標竿示範“首方案”獎勵。六、保障措施加強統籌協調，與國家政策、規劃、重大工程部署等緊密銜接，爭取國家級衛星遙感資料資源開發利用重大項目落地。最佳化金融支援，統籌市內現有財政資金和產業發展基金，鼓勵各區及社會資本加大遙感資料資源優質項目投融資支援力度。強化人才培養，支援以產教融合、實訓基地等方式，培養衛星資料治理方面的技術技能人才。深化協同合作，充分發揮高校、科研院所、企業、行業協會等各類主體作用，利用中國國際服務貿易交易會、全球數字經濟大會等平台開展交流合作，提升衛星資料融通、協同發展水平。 (中國企業家雜誌)

2025年全球半導體產業併購活動正呈現顯著復甦態勢。本輪復甦的核心驅動力來自AI技術的爆炸式發展，企業為爭奪智能算力時代的主導權，正圍繞AI晶片設計、先進封裝、高性能儲存及關鍵IP等領域展開激烈角逐與戰略性收購。產業整合已從過去的規模擴張，轉向針對未來技術高地的精準佈局。1、9300萬歐元！Littelfuse完成收購Elmos多特蒙德晶圓廠2025年1月初，Littelfuse已從Elmos Semiconductor手中收購位於德國多特蒙德的200毫米晶圓廠。完成對位於多特蒙德Elmos總部的9300萬歐元（約合人民幣70億元）晶圓廠的收購，將提升廣泛工業終端市場的功率半導體產能，包括能源儲存、自動化、電機驅動、可再生能源、電源和充電基礎設施。該工廠有多達225名員工。2、1.5億美元！Syntiant完成收購樓氏電子消費級MEMS麥克風業務2025年1月初，嵌入式AI處理器和感測器設計商Syntiant已完成對Knowles（樓氏電子）消費級MEMS麥克風業務的收購。這筆1.5億美元的交易是Knowles於2023年9月首次宣佈的重組的最後一步。該部門在2023年創造2.56億美元的收入。3、恩智浦6.25億美元收購汽車軟體開發商TTTech Auto恩智浦半導體（NXP）將以6.25億美元現金收購奧地利汽車軟體開發商TTTech Auto，這是其進軍軟體定義汽車領域的一部分。恩智浦2025年1月7日在一份聲明中表示，交易完成後，TTTech的管理團隊和約1100名工程員工將加入恩智浦的汽車團隊。該交易尚需獲得監管部門的批准。4、聯想收購以色列企業儲存公司Infinidat2025年1月，聯想收購了以色列企業儲存公司Infinidat。雖然收購金額尚未披露，但成立於2011年的Infinidat迄今已融資3.5億美元，上一次估值超過10億美元。Infinidat以高端企業儲存解決方案而聞名，擁有500名員工，其中300名在以色列。預計所有員工都將保留自己的職位，聯想還宣佈了大幅擴大本地團隊的計畫。5、安森美：完成對Qorvo碳化矽JFET技術的收購2025年1月16日，安森美(onsemi)官宣完成以1.15億美元現金收購Qorvo碳化矽結型場效應電晶體（SiC JFET)）技術業務及其子公司United Silicon Carbide。安森美指出，SiC JFET技術的加入將補足安森美廣泛的EliteSiC電源產品組合，使其能應對人工智慧資料中心電源AC-DC段對高能效和高功率密度的需求。6、Cadence宣佈收購嵌入式IP平台提供商Secure-IC2025年1月21日，Cadence宣佈，已達成一項最終協議，收購嵌入式安全IP平台提供商Secure-IC。Secure-IC的客戶群包括SK Hynix Memory Solutions America、Synaptics、Silicon Labs和Faraday Technology等頂級客戶，涵蓋全球關鍵垂直領域，包括汽車、資料中心、移動、網路、物聯網和消費電子等。7、泰瑞達收購英飛凌功率半導體測試團隊2025年2月報導，泰瑞達（Teradyne）將收購英飛凌公司的自動測試裝置技術和相關開發團隊。通過此次交易，泰瑞達將繼續通過提供製造支援的服務協議為英飛凌提供支援。英飛凌表示，這也提供了“增強的靈活性”，以響應對專用測試裝置的內部需求。8、恩智浦斥資3.07億美元收購邊緣AI NPU公司Kinara2025年2月10日，荷蘭晶片製造商恩智浦（NXP）宣佈斥資3.07億美元收購美國加州邊緣人工智慧（AI）晶片初創公司Kinara Inc.，後者專注於為網路邊緣的AI工作負載開發神經處理單元（NPU）。9、希捷斥資1.19億美元收購Intevac，加碼HAMR硬碟佈局2025年2月，希捷計畫斥資1.19億美元收購濺射裝置製造商Intevac，後者生產的工具用於在硬碟驅動器盤片上塗覆薄膜。希捷和Intevac已達成最終協議，希捷將以每股4美元的全現金交易收購Intevac。10、SkyWater宣佈收購英飛凌德州200毫米晶圓廠Fab252025年2月27日報導，SkyWater已與英飛凌科技達成協議，由SkyWater購買英飛凌位於美國德克薩斯州奧斯汀的200毫米晶圓廠（“Fab25”）並簽訂相應的長期供應協議。SkyWater將把晶圓廠作為代工廠營運，從而提高美國基礎晶片的可用產能，這些晶片的節點為130nm~65nm，這對於許多工業、汽車和國防應用至關重要。Fab 25還將大幅增加SkyWater作為代工廠的規模，並提供額外的功能，例如65nm基礎設施、擴大的銅加工規模和高壓Bipolar-CMOS-DMOS（BCD）技術。11、250億韓元！SK Keyfoundry收購碳化矽廠商SK Powertech2025年3月，SK Keyfoundry宣佈決定以250億韓元的價格從SK Inc.收購SK Powertech 98.59%的股份。此次收購預計於2025年上半年完成，等待監管部門批准。SK Keyfoundry是一家8英吋晶圓代工廠，於2020年9月從Magnachip Semiconductor分拆出來，並於2022年8月成為SK海力士的子公司。13、泰瑞達宣佈收購光子IC測試公司Quantifi Photonics2025年3月，泰瑞達宣佈已簽署最終協議，收購光子IC測試領域的領導者、私營企業Quantifi Photonics。此次收購預計將於2025年第二季度完成，但須滿足慣例成交條件並獲得監管部門批准。此次收購將使Teradyne能夠提供可擴展的光子積體電路(PIC)測試解決方案。14、斥資88.5億美元 SK海力士完成對英特爾NAND快閃記憶體業務收購2025年3月，SK海力士已完成對英特爾NAND快閃記憶體部門的全面收購，結束了長達四年的收購過程。這些資產將被整合到SK海力士的美國子公司Solidigm旗下，以提升企業級固態硬碟（SSD）的研發合作。15、西門子以約770億人民幣完成對AI企業Altair的收購2025年3月26日，德國工業巨頭在不到五個月的時間內完成對Altair的收購，交易總價值達106億美元，這一時間節點大幅提前於原計畫的2025年下半年。總部位於美國的Altair是計算科學和AI領域的知名企業，提供模擬與分析、資料科學與AI以及高性能計算領域的軟體和雲端運算解決方案。16、高通收購越南創企VinAI生成式AI部門2025年3月31日，高通宣佈已收購越南AI研究公司VinAI的生成式AI部門，交易金額未公開，也顯示高通將繼續向AI工具領域擴展。VinAI總部位於河內，由前DeepMind研究科學家Hung Bui創立，專注於開發各類生成式AI技術，包括電腦視覺演算法與語言模型。17、意法半導體收購一家AI創企Deeplite2025年4月，意法半導體（ST）收購多倫多初創公司Deeplite，Deeplite CEO Nick Romano在LinkedIn上宣佈了這一消息，不過雙方均未披露交易條款。此次收購的焦點在於Deeplite的獨特技術。如今廣泛使用的人工智慧（AI）工具，例如生成式聊天機器人或物體檢測系統，都是在由大型資料中心伺服器支援的雲服務上進行訓練和運行的。18、三星將斥資15億歐元收購FläktGroup 進軍資料中心領域2025年5月，三星電子同意以15億歐元（約合17億美元）收購FläktGroup Holding GmbH，這是該公司八年來最大的海外收購。三星電子已簽署協議，將從Triton Investments Advisers LLP手中收購這家百年德國公司的全部股份。19、日月光集團收購元隆電子2025年5月14日，全球封測龍頭日月光投控代子公司台灣福雷電子公告，將以每股9元新台幣公開收購元隆電子普通股，預定收購最高數量為1.51萬張，收購總金額將達1.36億元新台幣，依照昨日元隆收盤價8.73元新台幣計算，溢價約3.09％。20、西門子收購EDA軟體開發商Excellicon2025年5月報導指出，西門子數字工業軟體公司將收購美國EDA軟體開發商Excellicon。此舉將把Excellicon用於開發、驗證和管理時序約束的領先軟體納入西門子面向積體電路設計的EDA軟體產品組合。21、1650萬歐元，WiseKey及SealSQ將收購法國晶片設計公司IC'Alps2025年5月26日報導，瑞士網路安全公司WiseKey將出價高達1650萬歐元收購位於法國晶片設計公司IC'Alps。1250萬歐元的固定收購價格包括1000萬歐元現金和250萬歐元股票（賣方之一）。根據該交易，SealSQ的後量子安全技術將被整合到IC'Alps ISO26262功能安全設計中，提供抵禦量子電腦威脅的加密防禦能力。22、AMD收購AI軟體公司Brium2025年6月5日，AMD宣佈收購專注於編譯器和AI推理最佳化的軟體公司Brium，以增強其端到端AI能力，並擴大其在醫療保健、金融、生命科學和製造等行業的影響力。AMD表示，此次收購是其近期在AI軟體領域的投資，此前該公司已收購Silo AI、Nod.ai和Mipsology。23、AMD收購AI晶片公司Untether工程師團隊2025年6月6日，AMD公司證實，已收購Untether AI公司的員工團隊。Untether AI是一家AI推理晶片開發商，其產品宣稱比競爭對手的邊緣環境和資料中心產品速度更快、更節能。AMD拒絕透露交易的財務細節。24、高通宣佈以24億美元收購英國晶片企業Alphawave2025年6月9日，高通公司已同意以約24億美元現金收購英國倫敦上市的半導體公司Alphawave IP Group Plc，以擴展其人工智慧技術。Alphawave生產高速半導體和連接技術，可用於資料中心和人工智慧應用。這兩個領域是晶片行業的增長領域，其增長動力源於對OpenAI ChatGPT等產品的需求。25、Nordic收購Neuton.ai，強化AI MCU2025年6月，挪威無線通訊晶片供應商Nordic Semiconductor收購了美國TinyML工具開發商Neuton.ai的資產，具體金額未披露，旨在增強其嵌入式AI路線圖，該公司將於2025年晚些時候推出搭載硬體加速器的無線晶片。26、TDK收購QEI射頻功率業務，強化半導體裝置市場地位2025年6月，TDK株式會社宣佈已完成對QEI Corporation電力業務相關資產的收購。QEI Corporation總部位於美國紐澤西州威廉斯敦，專門設計和製造用於半導體生產中關鍵電漿體處理的先進射頻發生器和阻抗匹配網路。27、格羅方德收購MIPS，又一家RISC-V晶片公司倒下2025年7月，格羅方德將收購處理器開發商MIPS，此舉凸顯了RISC-V生態系統的脆弱性。MIPS將繼續作為獨立公司營運，為自動駕駛、工業自動化、資料中心和智能邊緣應用提供核心。格羅方德表示，這是一項戰略性收購，將擴展其可定製IP產品組合，使其能夠通過IP和軟體功能進一步實現其工藝技術的差異化。28、正式官宣！新思科技完成對Ansys的收購2025年7月17日，新思科技宣佈完成對Ansys的收購。該交易於2024年1月16日宣佈，旨在整合晶片設計、IP核以及模擬與分析領域的領先企業，助力開發者快速創新AI驅動的產品。前Ansys總裁、首席執行長兼董事會成員Ajei Gopal和前Ansys董事會成員Ravi Vijayaraghavan加入新思科技董事會，立即生效。29、意法半導體擬9.5億美元收購恩智浦感測器業務 加速佈局MEMS市場2025年7月25日，歐洲晶片巨頭意法半導體宣佈，將以現金形式收購恩智浦半導體旗下感測器業務部門，交易總額高達9.5億美元。此舉旨在強化其在MEMS（微機電系統）感測器領域的技術優勢，進一步拓展汽車安全、工業監測等關鍵市場。30、美國政府斥資89億美元收購英特爾9.9%股份2025年8月22日，英特爾宣佈與美國聯邦政府達成協議，後者將向英特爾普通股投資89億美元，以每股20.47美元的價格收購4.333億股英特爾普通股，持股比例達9.9%。31、斥資31.6億美元！Cadence擬收購Hexagon設計和工程部門2025年9月5日，EDA軟體公司Cadence Design宣佈，將以27億歐元（31.6億美元）收購總部位於斯德哥爾摩的Hexagon AB的設計與工程部門，以擴大客戶群並擴展產品組合。Hexagon的D&E業務是一家電腦輔助工程軟體解決方案提供商，在結構和多體動力學模擬領域擁有市場領先的產品。該公司2024年的營收接近2.65億歐元，在全球擁有1100多名員工。32、Meta擬收購AI晶片創企Rivos，後者估值20億美元2025年10月，社交媒體公司Meta表示，該公司計畫收購RISC-V晶片初創公司Rivos，以增強其內部半導體業務。Rivos正在開發自己的圖形處理單元（GPU），它是支援大多數AI相關工作的晶片。這家總部位於加州聖克拉拉的初創公司由英特爾首席執行長陳立武（Lip-Bu Tan）投資，專注於設計基於RISC-V架構的晶片。RISC-V架構是Arm、英特爾和AMD架構的開源替代方案。Meta拒絕披露財務條款。33、日月光擬收購ADI馬來西亞子公司100%股權2025年10月21日，日月光投控發佈公告指出，旗下馬來西亞子公司ASE Electronics (M) Sdn. Bhd.已與ADI子公司Linear Technology Pte Ltd.簽署“交易備忘錄（MOU）”，雙方將就股份買賣契約（SPA）條款進行善意協商，擬由ASE Electronics收購Linear持有的馬來西亞子公司 Analog Devices Sdn. Bhd. 100%股權。34、Skyworks和Qorvo宣佈合併 預計2027年完成 仍需監管部門批准2025年10月28日晚間，Skyworks和Qorvo宣佈合併計畫。兩家公司表示，合併後公司的年收入將達到77億美元，調整後利潤將達到21億美元。35、恩智浦收購Kinara，加速邊緣AI發展2025年11月，恩智浦宣佈正式完成對Kinara的收購。Kinara是業界高性能、高能效獨立神經處理單元(DNPU)的領導企業之一。Kinara的旗艦產品Ara-1和Ara-2是旨在應對全系列邊緣AI工作負載的獨立NPU。36、Cadence收購創企ChipStack，AI加速晶片驗證和設計2025年11月，EDA軟體巨頭Cadence Design Systems已同意收購位於西雅圖的初創公司ChipStack。該公司致力於開發人工智慧（AI）工具，以加速晶片驗證和設計。ChipStack於2023年從西雅圖AI2孵化器孵化而出，並已融資超過700萬美元。37、作價65億美元，軟銀完成對美國晶片設計商Ampere的收購2025年11月26日，軟銀集團以65億美元完成對美國晶片初創公司安培計算（Ampere Computing LLC）的收購，為其進軍AI硬體領域又增添了一項資產。Ampere由前英特爾公司高管Renee James創立，旨在開拓基於Arm技術的資料中心處理器市場。38、32.5億美元！Marvell官宣收購光互連公司Celestial AI2025年12月3日，晶片製造商Marvell Technology（美滿電子）宣佈，將以32.5億美元收購半導體初創公司Celestial AI，並對下一財年的業績給予樂觀預期。根據協議條款，Celestial AI將獲得10億美元現金和2720萬股Marvell普通股，價值22.5億美元。該交易預計將於2026年第一季度完成。 (飆叔科技洞察)

12月30日，Meta宣佈完成一筆重量級併購，以數十億美元的價格收購AI Agent產品Manus背後的公司“蝴蝶效應”。這是Meta成立以來金額排名第三的收購，僅次於WhatsApp和Instagram。交易完成後，蝴蝶效應將保持獨立營運，其創始人、騰訊青騰校友肖弘將出任Meta副總裁。這筆交易的推進異常迅速。多位接近交易的人士透露，從雙方正式接觸到最終達成協議，整個談判周期僅十餘天。據悉，在收購發生前，蝴蝶效應正以約20億美元的估值推進新一輪融資。Meta對Manus的興趣並非偶然。祖克柏及多位Meta核心高管均為Manus的長期使用者。在Meta近期重組AI研究體系、高薪引入頂尖研究人員，並持續加大算力投入的背景下，這筆收購被視為其推進“超級智能”戰略的關鍵一步。蝴蝶效應成立於2021年，早期以瀏覽器AI外掛Monica切入市場，成為中國AI行業中少數實現盈利的應用產品。2024年3月，公司推出通用AI Agent產品Manus，能夠調度多種工具完成複雜任務，上線後迅速在國內外引發關注。其發展勢頭在2025年達到新的高峰：同年11月，Manus位列“全球最具潛力創業公司”榜單亞洲區第一。值得注意的是，其風靡全球的演示視訊，是團隊用借來的鏡頭、基礎的剪輯工具，在不到一周時間內趕製而成，體現了公司“在本質上重注，在形式上極簡”的極致效率文化。今年12月，公司宣佈年度經常性收入（ARR）突破1億美元，旋即迎來了Meta的收購邀約。對Meta而言，這並非一次單純的產品或團隊併入，而是一項圍繞AI應用形態的戰略佈局；而對這家源自中國的創業公司而言，Manus也由此被正式納入全球科技巨頭的核心體系之中。Meta超級智能實驗室（MSL）負責人Alexandr Wang（汪韜）轉發了相關消息，並配文稱，Manus團隊在探索當今大模型“能力過剩”問題上處於世界領先水平。此外，該實驗室正在新加坡擴展團隊，Manus原有約100名成員已加入其當地組織。獲得如此評價的Manus團隊，其發展路徑卻充滿非常規的選擇。過去兩年，肖弘主導了三次反共識決策：關乎“生死”，叫停研發七個月的AI瀏覽器項目，轉向為AI配獨立電腦；關乎“快慢”，在流量昂貴時堅持零市場預算，押注算力換體驗；關乎“組織”，推動80%程式碼由AI生成，探索“AI 時代公司形態”的未來。從連續創業者到Agent賽道領跑者，肖弘如何思考行業競爭與未來？近日，他與騰訊集團高級管理顧問、騰訊青騰教務長楊國安在《一問》欄目中展開深度對話，復盤Manus的取捨，並分享了他對AI時代產品邏輯及組織進化的思考。以下是對話整理，經精編如下：範式之變：當AI從“給答案”變成“給結果”楊國安：未來10年，AI對你所在行業最大的改變是什麼？肖弘：核心在於產品開發模式的重塑。軟體研發將更多由AI系統主導。在AI輔助下，我們能以更精銳的團隊，極大縮短開發周期。對生活的影響有兩點：一是產品迭代速度將快得超乎想像，衝擊各行各業；二是AI能力將普及化，每個人都需學會高效運用AI以實現自我提升。楊國安：你們相信“模型能力會外溢，應用是價值核心”，如何形成這個判斷？肖弘：這源於我們此前的連續觀察。做Monica（瀏覽器外掛）時，我們發現“上下文”是關鍵，於是讓外掛自動抓取網頁資訊，免去使用者複製貼上。後來Cursor火了，它證明當模型編碼能力成熟時，Chatbot並非最佳產品形態，需要一個更貼合編碼工作流的載體。這兩個案例讓我們意識到，技術能力一直在進化，但產品形態常常滯後。去年底，我們看到“Agent”這種能進行複雜規劃和自主執行的新能力出現，判斷它同樣缺乏好的產品化形態。這就是我們的機會：抓住模型能力外溢的窗口。楊國安：從給答案的Chatbot，到給結果的Agent，最本質的變化是什麼？肖弘：Chatbot給你一個答案，可能需要你再花兩小時把它變成結果。Agent則試圖直接交付那個結果。比如，做一個研究並生成精美的PPT，全程無需干預，只需幾分鐘。這帶來三個深遠變化：一是成本驟降，過去只有諮詢業能做的定製PPT，現在房產中介也能用AI生成；二是多樣性爆發，Agent可平行生成多個版本供你挑選；三是容錯性增強，任務失敗後它能自動反饋、重試，提高了完成率。楊國安：這會如何改變組織形態？肖弘：我們有一個更大膽的展望。一些用好了AI的大公司會變得更強大，但同時會出現大量微型個體。在AI的賦能下，一兩個人就能成就一項過去需要公司才能運作的事業。因為AI替他們省去了搭建組織、管理流程等複雜事務，直接交付結果。楊國安：我在“數智革新楊五環”的1.0版本研究集中在傳統行業的標準化、數位化、智能化，以實現降本增效和精準決策。但你剛才的觀點讓我很興奮——Agent能處理非標任務，這比標準化流程的潛力更大。若真實現，那些行業會受最大衝擊？肖弘：關鍵在於理解Agent是“思考+執行”。AI拓寬思考的廣度與深度，人則負責最終判斷與選擇。因此，衝擊將首先席捲高度數位化的“案頭工作”領域。給AI配一台“電腦”，而非“搶滑鼠”楊國安： Manus採用“大模型+雲端虛擬機器”的架構，核心優勢是什麼？肖弘：這是我們最關鍵的判斷之一。我們思考的終極問題是：AI的終極“外殼”是什麼？答案是：電腦。在數字世界裡，電腦是人類處理一切事務的終端。那麼，給AI配一台專屬電腦，它理論上就能像人一樣完成所有工作。虛擬機器的最大優勢，是能處理海量長尾任務。無論是安裝特定軟體，還是運行自己編寫的程式碼，AI都能在自己的虛擬環境裡完成。我記得第一次感到震撼，是看到Manus執行git clone命令，將開放原始碼專案下載到自己的“電腦”裡來解決問題——這像極了人類“使用工具”的行為。挑戰在於速度和資源消耗，但長期看這些問題會解決。而它能解決通用方案無法處理的長尾問題，這本身就構成了我們的護城河。楊國安：你們曾經投入七個月探索 AI 瀏覽器，但最終決定放棄。為什麼？肖弘：這確實是我們非常關鍵的一次戰略取捨。我們在2024年初立項做AI瀏覽器，在當時看來是一個非常順理成章的判斷。您可能知道，我們在Manus之前有一款產品叫Monica，它是一個瀏覽器外掛。當時我們想，既然我們在瀏覽器外掛上已經做得不錯了，為什麼不直接做一款瀏覽器呢？有了瀏覽器之後，一些任務就可以直接在瀏覽器內幫助使用者執行和完成。想到這個Idea 時，我們非常興奮，覺得它突破了瀏覽器外掛的天花板。我們大概花了六個多月時間去開發這款瀏覽器，從底層技術開始，我們自己編譯了開放原始碼的Chrome核心，然後將AI能力部署上去，讓它能夠在某些任務上實現自動化執行。但是，最終放棄的決定，是基於兩個核心原因：一個宏觀的戰略判斷；一個微觀的產品體驗問題。楊國安：那些改變公司命運的重大決策（如放棄瀏覽器、選擇全球化），背後的思考原則是什麼？肖弘：決策本身的邏輯很清晰：永遠從“技術能解決使用者的什麼根本問題”出發，再推導商業模式。真正的難度不在於分析，而在於有無勇氣堅持清晰的答案，並克服內部慣性，將其變為全組織的共識與行動。思考可能只需一個月，但落地執行往往更耗心力。楊國安：Agent技術落地的臨界點將取決於什麼？肖弘：我覺得可以從兩個層面來看。第一類，是您剛剛提到的核心基礎能力的提升。比如成本、速度、更長的上下文、以及在長上下文的指令遵循能力。這些都至關重要。成本和速度直接影響了產品是否能被更多使用者負擔和使用。指令遵循和上下文處理則影響了任務的完成率。這些能力我們一直在密切關注，一旦有新的突破，肯定會立即應用到產品化中。第二類，有一項能力是我個人比較期待的，它雖然已經被應用，但我預測在今年內或明年初會有比較大的突破，就是通用的電腦使用能力。這意味著AI自己能夠識別並掌握如何使用一個軟體。這項能力一旦突破，像Manus這種自帶虛擬機器的產品，就能夠完成更多專業軟體或特定行業軟體的應用。我們可以想像，未來你拿起手機，通過Manus就能讓它去完成一個本來需要在電腦上用行業專業軟體才能完成的事情。我認為這項能力即將實現突破。根據我們與研究員的觀察和交流，一旦突破，將解鎖更多的應用場景。楊國安：如果Agent能直接呼叫現有軟體，繞過人工操作，會帶來什麼變化？肖弘：最大的變化是“解放值守”。許多需要人坐在電腦前操作專業軟體的任務，未來可以由Agent自動完成。AI已能處理其中的基礎判斷。即使遇到關鍵節點，也可像手機安裝App時請求授權一樣，由人一鍵確認。這最終將徹底顛覆現有軟體的操作邏輯和人們的工作方式。用昂貴的算力換取增長楊國安：PC時代有“安迪-比爾定律”——硬體（英特爾）的提升總被軟體（微軟）消耗掉。這是否說明，價值是由“技術能力”和“應用能力”共同創造的？肖弘：是的，這正是我們的核心參照。“安迪-比爾定律”建立在摩爾定律之上，意味著算力增長必然催生更耗資源的應用。微軟當年就是依據對未來算力的預測來規劃Windows的。這直接啟發了我們的產品思路：在技術飛速進化的當下，我們是否可以暫時忽略成本與速度，只專注於打造極限質量的產品？我們跟蹤最前沿的模型，不計代價地追求最佳體驗。這與傳統網際網路平衡質量、速度、成本的思路截然不同，也是我們敢於將昂貴算力轉化為核心競爭力的原因。楊國安：你們堅持“產品驅動增長”，零市場預算，這種打法的持續性如何？肖弘：這個思考來源於我們做Monica時的觀察。我記得當時與一位企業家交流時，他提到今天AI產品的成本結構，以Monica為例：在2024年，約三分之一的成本是員工薪資，三分之一是Token（大模型呼叫）費用，另外三分之一是投放在網際網路廣告平台上的增長費用。那次對話對我的啟發很大。我就在想：如果我們做一款產品，持續有大量的成本投入到廣告平台，那麼我們的增長就很可能被網際網路巨頭廣告平台所定義。我記得當時的情況是，一旦我們快要盈利、有了好的利潤空間時，廣告平台就會立即漲價，這種模式幾乎是可計算的。這與消費品行業通過廣告平台獲取增長後面臨的問題是相似的。所以我當時思考：有什麼東西是今天很貴，但未來會很便宜的？以及有什麼東西是今天很便宜，但未來會越來越貴的？結論是：AI API（Token 成本）今天很貴，但從長期來看，受摩爾定律和底層技術發展的驅動，它一定會變得更便宜。網際網路使用者的價格卻在不斷上漲。在早期，使用者願意探索，但一旦產品與市場契合，現有玩家就會通過廣告平台來獲取使用者，推高整個行業的使用者獲取成本。基於這個判斷，我給團隊設定的目標是：我們能否做出一個讓使用者覺得非常厲害、願意主動告訴朋友的產品？在某種程度上，我們就將原本昂貴的Token成本轉化為我們的使用者獲取成本。隨著 Token成本越來越便宜，而使用者獲取成本越來越貴，這個模型就具備了長期可持續性。當時給團隊的目標是：創造出讓人感到驚豔、願意傳播的產品，並且做到零市場行銷預算。在Manus上線的前一周，我們開了一次內部會議，正式確定必須是零市場預算。所以，今年年初大家看到Manus在社交媒體上火爆，是因為我們在某種程度上打造出了使用者預期的產品。像一些意見領袖之所以轉發，正是因為它確實擁有令人震驚的體驗，實現了大家對未來 AI 產品的設想。楊國安：為何首選服務C端“獨狼型”使用者，而非B端？肖弘：底層判斷是技術階段匹配。AI Agent技術仍處早期，迭代極快。大企業需要確定性和穩定性，而個體用戶、自由職業者更能容忍變化、擁抱創新。在技術快速變化的早期，最大化發揮迭代速度優勢的，正是C端市場。楊國安：Manus的生存戰略是與巨頭合作共生。許多巨頭包括Anthropic、OpenAI、Google等，已經有可能會推出自己的Agent。那麼，你們如何在這些巨頭中找到合作共生的機會呢？肖弘：我們的策略是合作共生，扮演“最佳體驗整合者”。底層模型競爭激烈，沒有一家能持續壟斷所有能力。Manus作為應用層，可以靈活整合各家最優模型，理論上能為使用者提供比任何單一家都更極致的體驗。這類似手機廠商與晶片廠商的關係：我們雖不造晶片（模型），但憑藉對使用者需求的深度理解和巨大用量，能反推模型最佳化，形成共贏。楊國安：如何讓Manus突破早期使用者，被普通大眾廣泛接受？肖弘：關鍵在於兩點：一是產品體驗的絕對差異化。在ChatGPT已成習慣的海外市場，我們必須讓使用者一眼感知到不同。比如，Manus不僅給答案，還會主動生成一個可互動的網頁，讓“Agent給結果”變得可視、可感。二是進行“場景化”的市場傳播。我們正跳出AI圈，與各垂直行業的博主合作，讓他們基於自身真實需求使用Manus，並向其受眾展示具體的使用場景，用他們熟悉的語言來定義Manus的價值。當“一個人成為一家公司”楊國安：當AI全面重構工作流，組織的核心任務似乎正在發生轉變。從你們的實踐看，這是否意味著傳統以管控和協作為主的模式需要被重新定義？你們強調“增強”並借此做出顛覆性決策，這套新模式的底層邏輯是什麼？肖弘：我們的實踐正是對這三個問題的同步回答。首先在組織上，我們正回歸一種更緊密的協作形態。即便公司規模擴大，我們幾位核心合夥人最近又重新坐在一個小房間裡工作，並設立每天固定的“無會議時段”專注討論產品。這背後的啟示是：當AI極大提升個體效率後，組織最核心的任務不再是管控流程，而是保障最關鍵的決策單元能進行高強度、高質量的思考與共識形成。其次，這也正是“增強”而非“替代”的落地體現。AI負責執行與拓寬思路，而人不可或缺的價值在於最終判斷、對齊預期與把握場景。組織創造這樣的深度溝通空間，就是為了強化“人”在戰略與審美上的最終決策權。最後，那些顛覆性決策正源於此。無論是砍掉項目還是All in新方向，邏輯都始於“技術能解決用戶的什麼根本問題”。真正的挑戰從來不是分析，而是在答案明確後，有無勇氣打破內部共識與路徑依賴，並將新共識堅決地付諸實踐。高頻、高質量的面對面碰撞，正是我們凝聚這種戰略勇氣、確保共識堅固的關鍵熔爐。楊國安：你認為100分的“AI原生組織”是怎樣的？肖弘：我們給自己打60分，因為很多工作慣性仍沿用舊方式。100分的組織，是AI深度融入每一個工作環節，成為員工的“第一反應”。就像遇到問題先Google一樣，未來員工會本能地先問AI。在新增任務上，我們會優先問：“這個能不能直接交給AI做？” 這才是真正的AI原生工作流。楊國安：我知道你在招聘時，也在努力識別那些真正具備AI原生思維的人才。你是如何識別這些人的？肖弘：我的方法是看他如何實際使用AI。我會請對方展示日常使用AI的痕跡。真正的AI原生者，使用量會遠超常人，AI已深度嵌入其工作流。“There’s No Software”的激進實踐：用AI吞食舊世界楊國安：你曾經提到過“There's No Software”的觀點。你認為Agent的發展將對軟體產業帶來那些影響？肖弘：根據我的觀察，這種影響已經開始形成，主要分為兩大部分。第一部分，是對軟體工程師和技術人員的影響。像Cursor或是Claude Code這樣的產品，已經讓軟體工程師的工作方式發生巨大變化。以我們公司為例，Manus主要的幾位工程師基本上不再親自手寫程式碼。我觀察他們的工作狀態，他們會打開多個Coding Agent窗口，像在與人聊天一樣進行協作。統計發現，我們公司接近80%的程式碼都是由AI生成的。工程師現在做的更多是梳理業務需求、審查程式碼質量、以及架構設計等工作。所以對軟體工程師來說，這種變革是正在發生且會更加徹底。我很難想像幾年後軟體開發會是什麼樣子，或許真的會像科幻片裡那樣，通過自然語言描述就能快速生成一個優秀的產品。第二部分，是對非技術崗位和組織內部IT系統的影響。很多組織內部的非工程師崗位也需要資訊系統支援。過去他們需要搭建內部IT團隊或尋求外部外包服務。我的觀察是，未來這種內部系統或非工程師崗位的資訊系統需求，一定能直接通過 AI Agent來完成。這種變革是巨大的：迭代周期會比外包更短，需求的個性化程度更高，你告訴Agent需求，它能立刻給你實現。這種變化在今天被低估了。Manus在這方面也有投入，我們近期會發佈相關產品。楊國安：AI將如何改變未來的SaaS行業？肖弘：我們的觀察和分析是，也許會分化為兩條路徑：對於存量SaaS，關鍵在於能否成功進行AI化改造。有頂級併購基金判斷，約一半的現有SaaS公司可能無法完成這一轉型。對於新增市場，創業者不必複製舊模式，而應基於已驗證的客戶需求，用AI原生的思維重新建構產品，這將是更大的機會。楊國安：隨著AI Agent有越來越強大的自主性，未來員工人數可能會減少。你是怎麼思考這種技術進步對行業帶來的社會影響？你在產品或技術上有沒有考慮倫理、安全等邊界問題？肖弘：這是一個必須長期思考的問題。一次測試中，Manus為查詢火車時間，在發現官網因罷工無資料後，竟試圖尋找聯絡方式、起草詢問郵件。這讓我們既震撼又警惕。但最後它沒成功，因為它沒有信箱，但它甚至準備去註冊一個信箱。那一刻，我覺得既驚訝又有些害怕。我們的原則是：一是利用好模型廠商已有的安全護欄；二是在關鍵節點設定使用者確認機制，防止AI“過度代表”使用者。作為創業者，我們的責任是釋放技術潛力，同時對其深遠影響保持敬畏與審慎。 (深網騰訊新聞)

據新華社，中央企業負責人會議12月22日至23日在京召開。會上傳達了習近平重要指示。中共中央政治局常委、國務院總理李強出席會議並講話。李強在講話中指出，習近平總書記的重要指示，對中央企業提出了明確要求和殷切希望，具有很強的戰略性和指導性，為做好中央企業工作進一步指明了方向。我們要深入學習領會，抓好貫徹落實。李強指出，“十五五”時期是基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵時期，中央企業要把思想和行動統一到黨中央對形勢的科學判斷和決策部署上來，進一步明確方位、找準定位，切實擔負起職責和使命。要在推進重大基礎設施建設中提供強力保障，加快傳統基礎設施更新和數智化改造，適度超前開展新型基礎設施建設。要在實現產業鏈供應鏈自主可控中當好擔綱主力，結合主責主業發展新興產業和未來產業，保障能源資源供應，增強產業鏈韌性。要在推進高水平科技自立自強中強化基礎支撐，加強應用基礎研究，提升關鍵共性技術供給質量。要在服務國家重大戰略中積極主動作為，為發展全域作出更大貢獻。要進一步深化國資國企改革，在最佳化國有經濟佈局、完善現代企業制度、提升國資監管效能等方面走在前列。要把黨的領導貫穿到改革發展各方面全過程，縱深推進全面從嚴治黨，營造風清氣正的政治生態。李強強調，中央企業負責人要以更加奮發有為的精神狀態履職盡責，增強大局觀念，善抓主要矛盾，勇於改革創新，提高駕馭複雜局面、解決突出問題的能力，帶領企業不斷開創改革發展新局面。張國清主持會議。吳政隆出席會議。中央和國家機關有關部門，中央企業、中管金融企業主要負責同志等參加會議。國資委明確2026年央企五大重點任務 大力推進戰略性、專業化重組整合和高品質併購據證券時報，中央企業負責人會議12月22日至23日在京召開。會議總結2025年和“十四五”時期工作，部署2026年重點工作。國務院國資委黨委書記、主任張玉卓表示，2026年要堅持穩中求進、提質增效，統籌抓好改革發展各項工作，確保“十五五”開好局、起好步。會議明確了2026年中央企業五方面重點任務，具體涵蓋發展質量效益提升，國有經濟佈局最佳化和結構調整，自主創新能力建設，進一步深化國資國企改革，以及保民生穩大局。新的一年，一系列舉措將陸續推進，包括加強上市公司質量和市值管理，大力推進戰略性、專業化重組整合和高品質併購等。發展拓新：努力形成新的增長點資料顯示，今年1—11月，中央企業實現增加值9.5兆元，同比增長1.4%。同期營業收現率、營業收入利潤率、年化淨資產收益率均保持在合理水平；完成固定資產投資（不含房地產）3.3兆元、同比增長0.7%。“2025年，中央企業積極作為實現經營穩中有進，高品質發展根基更實更牢。”張玉卓表示。2025年是“十四五”收官之年。回看過去五年，中央企業資產總額連續跨上70兆元、80兆元、90兆元三個大台階，中央企業規模實力、價值創造能力和品牌影響力明顯增強。此次會議強調，2026年中央企業要全力以赴穩經營、提質效。拓市場方面，要探索運用各種巨量資料模型和行業模型，精準捕捉潛在市場需求，創新提升商品和服務品質，培育壯大文旅、數字、健康等消費新場景，努力形成新的增長點。強管理方面，要加強上市公司質量和市值管理等。優投資方面，要圍繞產業鏈強基補短、基礎設施建設、能源資源保障、前瞻產業佈局等重點領域，用好各類支援政策，靠前謀劃實施一批重大項目和標誌性工程。國務院國資委研究中心研究員胡遲對記者表示，拓市場、強管理和優投資構成一個有機體系。部分企業基於主責主業，積極參與培育壯大消費新場景既是響應擴大內需政策要求，也是企業自身發展的需要。中國企業改革與發展研究會研究員周麗莎對記者表示，中央企業大部分資產已經上市，企業利潤也主要來自上市公司。加強上市公司質量和市值管理有利於發揮國有企業保持國民經濟平穩運行“穩定器”“壓艙石”的作用。佈局提質：大力推進重組整合和高品質併購今年以來，中央企業聚焦實業主業、最佳化佈局結構，進一步向關係國家安全、國民經濟命脈和國計民生等領域集中，有序推進戰略性專業化重組整合，中國雅江集團、中國長安汽車組建成立，中國一汽、中國旅遊集團完成動力電池、郵輪營運資源整合，資源配置效率進一步提升，戰略功能更加明確突出。胡遲認為，“十四五”時期，中央企業重組整合併購愈發精準。國有資本投資公司是戰略性專業化重組和高品質併購很好的運作平台，要發揮其更好作用，且未來效能會越來越高。此次部署的五大重點任務中，多措並舉優佈局、調結構位列第二。會議強調，中央企業要以高品質編制實施“十五五”規劃為抓手，推動佈局結構與時俱進，促進國有資本“三個集中”。一是堅持傳統產業轉型和新興產業發展並舉，接續發力新能源、新能源汽車、新材料等重點領域，接續推動技術改造和大規模裝置更新。二是大力推進戰略性、專業化重組整合和高品質併購，積極獲取核心要素、培育競爭優勢、搶佔發展先機，國有資本投資、營運公司要更好發揮平台作用。三是積極有力、規範有序開展國際化經營。聚焦高品質共建“一帶一路”，依託優勢產業基礎，統籌實施好標誌性重大工程和“小而美”民生項目。周麗莎表示，會議強調“高品質併購”標誌著優佈局、調結構思路的進一步市場化，更鼓勵企業以市場化方式，主動尋找能夠彌補自身短板、帶來“1+1>2”效應的優質外部資源。強調“高品質”意味著併購必須精準服務於戰略目標，要做好併購後的融合與協同發展。改革育強：加大專業領軍企業培育力度中央企業是創新驅動發展的排頭兵。五年來，新質生產力積厚成勢，中央企業研發經費累計超過5兆元，重大創新成果捷報頻傳，新興產業領域投資年均增速超過20%，科技人才數量增加近50%。會議強調，2026年將健全市場導向的科研組織管理體系，提升創新資源統籌配置效率，培育壯大科技領軍企業。推動創新聯合體進一步升級提質。體制機制改革方面，會議強調，新一輪國資國企改革方案要進一步完善中國特色現代企業制度，進一步完善企業管理營運體系。包括：深化三項制度改革，持續提升經理層成員任期制契約化管理水平，健全市場化用工模式，進一步加強薪酬管理；加快組織形態和管理流程變革，持續推動扁平化、智能化改造，強化層級和戶數管理；提升數智財務水平，深化價值創造行動，加大專業領軍企業培育力度等。“過去三年，三項制度改革包括經理層任期制契約化管理在國有企業內部大面積破冰。”胡遲認為，下一步也將繼續深化。與此同時，會議“培育壯大科技領軍企業”“加大專業領軍企業培育力度”的提法，意味著將通過體制機制改革，進一步加大力度釋放相關行業企業和人才的活力。周麗莎表示，加大專業領軍企業培育力度置於體制機制改革部分，是一個具有戰略意圖的顯著亮點，目標是在全球產業鏈的關鍵細分領域，培育一批掌握技術主導權和行業話語權的“專業冠軍”。有效的創新激勵是激發人才創造力、培育領軍企業的根本保障。 (環球產經)

川普媒體科技集團將以全股票方式併購聚變能源公司TAE Technologies，交易估值超60億美元，雙方股東各持新公司約50%。合併後公司瞄準公用事業級聚變發電，計畫將於2026年開始選址並建造聚變電站，直指AI算力帶來的能源需求。川普媒體科技集團（Trump Media & Technology Group Corp，簡稱TMTG）已與聚變能源初創公司TAE Technologies簽署最終合併協議，這項全股票交易的估值超過60億美元。總部位於美國的TAE是全球最古老的私人聚變企業之一，得到了Google和雪佛龍的支援。根據協議條款，TMTG與TAE將進行合併，雙方現有股東將在完全稀釋的基礎上各持有新公司約50%的股份。為支援交易推進，TMTG將在簽約時向TAE提供高達2億美元的現金注資，並在提交S-4檔案後提供額外的1億美元資金。此次合併旨在打造市場上首批公開上市的聚變能源公司之一。據彭博與福克斯新聞18日報導，合併後的公司計畫於2026年選址並啟動公用事業規模聚變發電廠的建設。管理層表示，這一戰略佈局旨在應對人工智慧發展帶來的巨大能源需求，並致力於確立美國在能源安全領域的優勢地位。市場對該消息反應迅速，川普媒體股價周四暴漲近42%。投資者對這一出人意料的業務轉型表現出高度關注，儘管具體的商業化路徑仍需時日驗證，但通過資本市場加速通過聚變技術落地的意圖已引發市場劇烈波動。戰略重組與管理架構該交易預計將於2026年年中完成。交易完成後，川普媒體科技集團將轉型為一家控股公司，旗下資產將涵蓋原有的社交媒體業務Truth Social、Truth+、Truth.Fi，以及新併入的TAE、TAE Power Solutions和TAE Life Sciences等能源與生命科學部門。在管理層架構上，新公司將實行聯席CEO制度。現任TMTG首席執行長Devin Nunes將與TAE首席執行長Michl Binderbauer共同擔任聯席首席執行長。此外，Big Sky Partners的創始人兼董事總經理Michael Schwab預計將被提名為九人董事會的主席。作為全球領先的聚變能源公司之一，TAE Technologies為此次合併帶來了深厚的技術積累。該公司在聚變技術領域已研發超過25年，迄今為止已募集超過15億美元的私人資本，並成功建造和安全營運了五個聚變反應堆。TAE聲稱，其技術已顯著降低了反應堆的尺寸、成本和複雜性。合併後的實體將商業化落地作為首要任務。公司計畫在2026年確定首個廠址並開始建設世界上首個公用事業規模的聚變發電廠（需獲得監管批准），且已有規劃建設更多的聚變發電廠。Devin Nunes向媒體表示，TMTG帶來的資本和公開市場准入將有助於迅速推動TAE經過驗證的技術實現商業可行性。瞄準AI算力與能源安全此次併購的核心邏輯緊扣當前人工智慧（AI）熱潮對電力的巨大需求。公司聲明指出，聚變電廠提供的經濟、充足且可靠的電力，將有助於美國贏得AI革命。Devin Nunes認為，聚變動力是自1950年代商業核能問世以來最引人注目的能源突破，這一創新不僅能降低能源價格，更是確保“美國AI霸權”、重振製造業基礎及加強國防的關鍵。Michl Binderbauer則強調，TAE最近的技術突破使其能夠加速資本部署。他表示，團隊已準備好解決能源短缺這一巨大的全球挑戰，並從根本上改變美國的能源供應結構。合併本身被視為利用資本市場力量，將尖端科學轉化為基礎設施優勢的關鍵一步。 (invest wallstreet)