葉國富離自己的“文化創意”夢，又近了一步。3月底，名創優品旗下潮玩品牌TOP TOY再次向港交所遞交招股書。這是其自2025年9月首次遞表失效後的第二次嘗試——上一份申請於3月26日剛剛到期，僅隔5天，公司便迅速補齊材料、重新遞表，推進節奏幾乎沒有停頓。3月底，名創優品旗下潮玩品牌TOP TOY再次向港交所遞交招股書這種急迫，其實並不難理解。一方面，在外部業務承壓，尤其是名創優品因投資永輝超市導致帳面虧損的背景下，葉國富急需一個新的增長敘事來提振市場信心。另一方面，TOP TOY本身也確實很爭氣。根據弗若斯特沙利文的資料，它是國內增長最快的潮玩集合品牌，過去幾年GMV複合增長率超過50%，僅用五年時間就擠上行業第二的寶座。這家成立於2020年的潮玩品牌，隨著葉國富的野心而誕生，目的很明確：替名創優品切入潮玩賽道，並復刻泡泡瑪特的成功路徑。為此，葉國富在一檔播客節目中放出狠話，說名創優品要在兩年內關停並重開全國80%的門店，從零售公司轉向文化創意公司。他還表示，TOP TOY與泡泡瑪特的成長路徑、模式一樣，打法也會越來越像，唯一的區別只是IP不一樣。打法像到什麼程度？眾所周知，Labubu因為韓國女團BLACKPINK成員Lisa的“鼎力宣傳”，在海外火了一把，葉國富就直接請來了同團隊的另一位成員Jennie。miniso和Jennie聯名“大家都知道我們友商的一個 IP 就是通過 Lisa 帶動了全球銷售。”葉國富在2025年業績電話會上表示。今年3月，名創優品“Jennie Ruby”聯名快閃店在上海港匯恆隆廣場開業，開業首日業績就突破了220萬元。目前，TOP TOY的估值為百億港元左右，而泡泡瑪特的市值依然穩居千億等級。與此同時，依賴外部IP也是TOP TOY繞不開的結構性難題。模仿者的故事，向來比開創者更難講。01 摸著泡泡瑪特過河要理解TOP TOY，得先理解它是如何來的，把時針撥回其誕生的2020年。那一年，對名創優品和泡泡瑪特來說，都是各自的“高光時刻”。前者登陸美股，後者在港股上市，兩家公司在資本市場幾乎同時完成關鍵一躍。泡泡瑪特上市後市值迅速突破千億港元，盲盒經濟隨之出圈，自有IP模式被視為一門高毛利、可複製的生意；而名創優品這邊，上市首日盤中漲幅從20%縮小至約4%，市場對“十元店”模式的增長空間始終存在質疑。換句話說，名創優品原本的資本故事不夠有想像力，因此急需一個能提高估值、打破質疑的新敘事。好巧不巧，潮玩成了這個突破口。當年的12月，僅在泡泡瑪特上市一周後，TOP TOY這個潮玩品牌就在名創優品內部孵化成立，並在廣州正佳廣場開出首家線下門店。不久後，葉國富在採訪中稱讚泡泡瑪特這條路走對了，“95後、00後追求精神層面，產品要有情感投入”。TOP TOY廣州正佳廣場線下門店這句話，幾乎點明了TOP TOY誕生的底層邏輯：當賣貨的故事不再性感，名創優品開始嘗試轉向“賣情緒”。一開始，TOP TOY與泡泡瑪特兩家公司的基因並不相同。泡泡瑪特的崛起，靠的是對自有IP的孵化和營運，賣的是角色背後的故事和設計理念；TOP TOY則骨子裡自帶零售基因，以“集合店”模式切入，將漫威、三麗鷗、迪士尼等全球頂級授權IP裝進門店，用豐富的SKU吸引客流，再借助成熟的加盟體系快速複製門店，滾出規模。招股書顯示，截至2025年末，TOP TOY全球門店數達334家，近三年營收分別為14.6億元、19億元、35.9億元；不僅如此，以GMV計，TOP TOY中國內地資料達42億元，以4.8%的市場份額坐上潮玩行業第二的寶座，僅次於泡泡瑪特。招股書顯示，截至2025年末，TOP TOY全球門店數達334家此前，TOP TOY創始人兼CEO孫元文在採訪中坦言，最初TOP TOY也嘗試走泡泡瑪特的自有IP路線，但發現開發成本巨高，且能否爆火充滿不確定性，結果產品賣不出去。他感慨，“虧得不像樣” 。但葉國富並不甘心，在五年後依舊下定決心要做自有IP，在公開場合揚言，泡泡瑪特和TOP TOY路徑相似，只是前者更早完成了IP的積累，而後者仍在起步階段。不僅如此，TOP TOY對泡泡瑪特的“致敬”還體現在多個細節方面，比如加大毛絨、盲盒等高毛利品類的比重，簽約大量藝術家並開 MINISO 畫廊展出相關作品，以及邀請與頂流明星Lisa同一個女團的成員Jennie聯名推出產品，試圖複製“明星帶動IP”的傳播鏈路。02 造IP，葉國富親自掛帥但做自有IP沒那麼簡單，也從來不是一件可以補課式完成的任務。從體量上看，TOP TOY已經建構起一個龐大的IP池。截至目前，公司擁有超過700個IP，但其中自有IP的佔比很小。換句話說，這個看似繁榮的“IP宇宙”，真正掌握在公司自己手中的部分相當有限，更多的是依賴外部IP，尤其是授權IP。截至目前，TOP TOY擁有超過700個IP，但其中自有IP的佔比很小招股書資料顯示，2025年，TOP TOY在中國實現GMV約42億元，自有IP收入僅1.99億元，佔比不足6%，授權IP和他牌IP合計貢獻了94%以上的營收。相比之下，自有IP近年來雖有增長，但貢獻實在有限，從2023年的84.9萬元、佔比0.6%，到2025年的1.99億元、佔比5.7%，仍然處在“起步階段”。這種結構直接反映在盈利能力上。由於需要向版權方支付授權費用，TOP TOY的毛利率長期維持在30%左右，2023年至2025年分別為31.4%、32.7%和32.1%，低於泡泡瑪特同期超過60%的水平。表面上看，兩家公司都在賣“潮玩”，但一個賺的是IP溢價，另一個賺的仍然是管道與周轉效率的辛苦錢，IP本身的成長紅利，並不屬於自己。兩家公司對待IP的方式，從一開始也不同。泡泡瑪特更像一家“偶像公司”。它簽約的是尚未成名的藝術家，用內部團隊共同打磨IP形象，投入時間、資源去培育一個角色的故事性與情感深度，再通過盲盒、展覽、聯名、主題樂園等一系列方式持續放大IP價值。位於北京的泡泡瑪特城市樂園比如Molly和Labubu的爆火，都經歷了數年的市場培育，背後是泡泡瑪特長達數年的深度繫結與營運投入。這套模式的本質，是把一個無名角色養成“頂流”，再用頂流的影響力反哺整個商業體系。而TOP TOY走的，是另一套邏輯——只簽“成熟藝人”。與迪士尼、三麗鷗、漫威這些自帶數億粉絲的成熟IP合作，確定性強、轉化快，可以用最低的市場教育成本換來可觀的銷量。但這種方式也存在代價，這些IP的核心價值與使用者情感，永遠掌握在別人手裡。一旦授權到期、條款生變，或版權方選擇更換合作夥伴，TOP TOY的貨架就會隨之動搖。艾媒諮詢首席分析師張毅對鹽財經表示，TOP TOY當前仍以管道零售為核心，依賴外部IP獲取收入，這決定了其毛利水平和估值邏輯都與IP型公司存在差距。雖然公司正在加大自有IP投入，但從“賣IP產品”走向“創造IP”，仍需要時間積累。網際網路產業分析師張書樂則進一步點出行業現實：中國潮玩市場長期存在對海外成熟IP的依賴，這種“借船出海”的路徑在早期是效率最優解，但也意味著核心資源掌握在他人手中。從長期來看，如果無法建立自有IP體系，始終難以擺脫被動。葉國富當然清楚這道牆的厚度，也一直在想辦法翻越。TOP TOY近年開始發力自有IP孵化，組建原創團隊，簽約設計師，推出了“Nommi糯米兒”等自研角色，其2025年全年GMV突破2億元。“Nommi糯米兒”2025年全年GMV突破2億元/圖源：雷報截至2026年3月，TOP TOY自有IP數量已增至24個。葉國富更將2026年定名為“原創IP升維之年”，並專門成立IPBG團隊，由“公司最重要的人”——他自己，親自掛帥。泡泡瑪特花了十年時間，才把Labubu養成能在巴黎、紐約同步引爆的全球頂流。IP的打造，是一次商業模式的躍遷，無法靠資源堆砌加速推進，需要的是時間、審美積累，以及那一點很難複製的運氣。03 上市路的三道關集合店的生意可以走得很快，但要走得遠，始終需要屬於自己的核心資產。這一點，資本市場比任何人都清楚。如果說前兩個問題討論的是路徑，那麼到了IPO關口，TOP TOY需要回答的，是資本市場最直接的一件事：這門生意，究竟值多少錢。從增長看，TOP TOY幾乎無可挑剔。2023年至2025年，公司營收從14.61億元增長至35.87億元，複合增長率超過50%，2025年更是實現87.9%的高速增長，跑出了潮玩賽道“第二名”的速度。但另一條曲線卻在向下。TOP TOY同期淨利潤分別為2.1億元、2.9億元和1.0億元，2025年同比大幅下滑65.6%，淨利率從15.4%驟降至2.8%。這種“增收不增利”的結構，讓市場很難輕易給出高估值。放輕鬆TOP TOY同期淨利潤分別為2.1億元、2.9億元和1.0億元，2025年同比大幅下滑65.6%公司將利潤下滑歸因於優先股公允價值變動、股權激勵及上市費用等非現金支出。剔除這些一次性因素後，經調整淨利潤仍有5億元以上，主業盈利能力並未惡化。相比利潤波動，更敏感的是獨立性。招股書顯示，TOP TOY過去三年來自前五大客戶的收入佔比仍高達59.5%，其中最大客戶始終是名創優品，2025年貢獻收入約45.5%。這意味著，TOP TOY相當一部分增長，仍然建立在母公司的管道與體系之上。艾媒諮詢首席分析師張毅指出，二次遞表本身屬於港交所規則下的正常流程，但高比例關聯交易，預計會成為稽核中的核心關注點。港交所對分拆上市的獨立性要求極為嚴格，如果無法證明脫離母公司後仍具備獨立生存能力，估值和過會都會受到影響。網際網路產業分析師張書樂則從另一角度給出判斷:TOP TOY的優勢在於管道效率、供應鏈能力和全品類覆蓋，這讓它具備“規模化分發IP”的能力，也為其提供了一定的資本想像空間。但如果無法在自有IP和盈利結構上進一步突破，其估值邏輯，始終難以對標以IP為核心資產的泡泡瑪特。從更大的視角來看，TOP TOY所在的賽道仍在高速膨脹。弗若斯特沙利文資料顯示，中國潮玩市場規模已從2020年的249億元增至2025年的875億元，預計2030年將突破3310億元。行業前五大零售商合計市佔率僅32.5%，格局遠未固化，TOP TOY的增長空間依然存在。站在港交所門口，葉國富需要回答的問題已經不再是“TOP TOY能不能做大”，而是TOP TOY能不能獨立、能不能真正創造IP、能不能告別母公司的庇護自己走向曠野。 (南風窗)葉國富

2025年10月14日，中南海。一場關乎中國經濟走向的座談會正在舉行，總理對面，坐著8位專家與企業家。名單中，除了頂級智囊、央企掌舵人，還有兩位民營企業家格外引人注目。其中一位，是來自廣州的葉國富。這個名字，曾與“哎呀呀”、“10元店”、“叫板馬雲”緊密相連；如今，他執掌著一個市值550億港元、門店遍佈112個國家的新消費帝國——名創優品。從湖北十堰走出的窮小子，到躋身國家經濟議事堂，葉國富用27年時間，完成了一場教科書式的草根逆襲。然而，比逆襲更值得探究的是，他幾乎每一次重大決策，都建立在“非共識”之上。當所有人都覺得他瘋了的時候，他往往是對的。01 “看不懂，就對了”“大家看不懂就對了，如果看得懂我就沒機會了。”2024年9月，當葉國富宣佈斥資62.7億，幾乎掏空公司現金儲備收購連續虧損的永輝超市29.4%股權時，市場一片嘩然。名創優品股價應聲暴跌，質疑聲浪淹沒了社交媒體。然而，這正是最典型的“葉國富式”操作——在眾人皆疑處，下千金重注。他的底氣，源於一次考察。在河南，他親眼見證了“胖東來”模式對永輝超市的“爆改”奇蹟，當即感慨：“他看到的不是永輝的虧損泥潭，而是中國線下零售變革的巨大機遇。”“別的地方我可能會做錯，但在零售這一塊我絕對不會做錯的。”這份近乎偏執的自信，貫穿了他的整個創業生涯。時間拉回2013年，電商洪流席捲一切，“實體已死”的論調甚囂塵上。就在此時，葉國富逆流而上，創立了名創優品。他將首店從郊區果斷遷至廣州最繁華的中華廣場，確立了“核心商圈、極致性價比”的打法。同行看不懂，投資人也看不懂。他曾向私董會的幾位大老闆介紹這個項目，結果無一人看好。更早之前，2012年，王健林與馬雲立下“一億賭局”，激辯電商與實體零售的未來。四年後，當馬雲高舉“新零售”大旗時，一個自稱“廣州阿富”的人包下報紙頭版，隔空喊話“杭州老馬”：“早點認輸，1個億，我幫你給！”這個“廣州阿富”，就是葉國富。如今，新零售浪潮退去，一地雞毛。而葉國富的線下零售帝國——名創優品卻逆勢崛起，全球門店突破7900家，用事實印證了當年的“狂言”。從叫板馬雲到鍾情胖東來，葉國富始終是那個最堅定的線下零售信徒。他的每一次“看不懂”背後，都藏著對零售本質最深刻的洞察。02 “不跟著年輕人走，就沒有未來”如果說對線下零售的堅守是葉國富的“不變”，那麼對消費者心理的精準捕捉，則是他穿越周期的“萬變”法門。有媒體分析稱，他是一位天生的“心靈捕手”。1998年，因家貧交不起學費，21歲的葉國富中專輟學，揣著借來的路費南下廣東。在鋼管廠做銷售，他一年就成了銷冠，賺到人生第一個12萬。他發現，成功不靠別的，就靠贏得客戶信任。2002年，他和妻子楊云云在佛山開化妝品店，別人在旺鋪，他在租金便宜的轉角，卻靠著敏銳的選品，月租1500的鋪子，第一個月就日收2000元。2004年，他創立“哎呀呀”，精準鎖定14-25歲、月收入2000元以下的女孩。當別人還在賣貨時，他已經懂得用品牌和規模作戰。斥巨資請應采兒、李湘、SHE等知名演藝界人士代言，用明星效應快速佔領年輕女孩心智，短短幾年將門店開到3000家，成就了中國飾品連鎖第一品牌。從“哎呀呀”到名創優品，葉國富的商業進化，本質上是一場對消費者心智的持續升級。他將消費劃分為三個階段：低價時代、性價比時代、興趣消費時代。名創優品誕生於“性價比時代”的浪尖。葉國富將日本的設計美學與中國的強大供應鏈完美結合，用“高顏值、高品質、高頻次、低價格”的產品，徹底顛覆了傳統10元店的認知。他讓逛街的年輕人，用一杯奶茶的錢，就能買到一份有設計感、有品質的生活小確幸。而當Z世代成為消費主力，他又敏銳地捕捉到了新的風向——興趣消費。“年輕人為情感價值買單”，葉國富一語道破天機。於是，名創優品開啟了瘋狂的IP聯名之路。漫威、迪士尼、故宮、NBA……從超級英雄到國潮文化，他總能找到引爆年輕人社交圈的密碼。與漫威聯名的黑金店成為打卡聖地，草莓熊系列在預售期就被搶購一空。“售罄”成了名創優品IP聯名的標配。2020年，他更是直接將這份洞察孵化成一個新物種——潮玩集合店TOP TOY，直擊年輕人的精神消費靶心。如今，這個“廣州版泡泡瑪特”已遞表港交所，估值百億。為了懂年輕人，年近半百的葉國富減肥、換表、穿潮牌。他深知：“不跟著年輕人走，我們就沒未來。”他不是在迎合年輕人，而是努力讓自己成為年輕人的一部分。這種深入骨髓的使用者洞察，才是他真正的護城河。03 從草根到鉅子，奮鬥是唯一的底色剝開所有商業模式和理論的外衣，葉國富成功的核心，依然是兩個字：奮鬥。他曾說：“奮鬥者文化是名創優品企業文化的核心，奮鬥者從不抱怨。”他自己就是最大的奮鬥者。一年超過200天在飛，下了飛機先回公司。這份拚勁，從他21歲踏上南下火車的那一刻起，就從未改變。為了租到一個好舖位，他可以推遲與妻子的結婚登記日期；為了研究Costco模式，他帶隊遠赴美國拜訪；為了打造堂堂正正的中國品牌，他主動“去日化”，將3100多家門店招牌換成中文logo。他沒有顯赫的家世，也沒有名校的光環，中專甚至未能畢業。他的一切，都是在市場的槍林彈雨中，一仗一仗打出來的。從交不起學費的窮小子，到身家300多億的富豪；從一個農民的兒子，到走進中南海的座上賓。他的故事，是對“愛拼才會贏”最生動的詮釋，也是這個時代給予奮鬥者最豐厚的回報。04 結語葉國富的商業版圖，仍在擴張。收購永輝，是他對中國線下零售未來的又一次豪賭；分拆TOP TOY上市，是他對“興趣消費”的深度佈局。這位從十堰走出的“非共識”先生，總是在人們的驚嘆、質疑和模仿中，一次次穿越周期，開闢出新的戰場。他不是幸運，而是憑藉對商業本質的深刻理解和超乎常人的勤奮，將時代的每一次浪潮，都化為了推高自己事業的巨力。他的逆襲之路遠未結束，而他帶給中國商業的啟示，或許正如他自己所言：看得懂的都是生意，看不懂的才是機會。 (功夫財經)

9月26日晚，知名零售巨頭名創優品(9896.HK，NYSE：MNSO)公告稱，擬將旗下潮玩品牌TOP TOY分拆至港交所主機板獨立上市。當日，TOP TOY已通過聯席保薦人摩根大通、瑞銀和中信證券向港交所遞交IPO申請。這是葉國富繼名創優品登陸美股與港股後，第三次推動旗下核心業務類股邁向資本市場。TOP TOY從2020年成立至今不過五年，已快速成長為國內潮玩集合賽道的頭號玩家。作為一位身家214億元的湖北富豪，葉國富的資本故事再次成為市場關注焦點。1 TOP TOY的崛起TOP TOY成立於2020年，定位為潮玩集合平台，以盲盒、手辦、拼裝模型等為主，建構了“自有IP+授權IP+他牌IP”的IP矩陣，區別於泡泡瑪特(9992.HK)以自有IP為核心的戰略。自2020年12月開設首家門店以來，至2025年6月，公司在全球共有293家門店，覆蓋中國、泰國、馬來西亞、印尼等市場。其門店大多位於城市核心商圈，復用名創優品的“合夥人門店”體系，實現快速擴張。截至2025年6月底，293家門店中有250家為TOP TOY合夥人門店，佔比85%以上，以輕資產擴張模式分散風險。根據弗若斯特沙利文資料，預計中國潮玩市場規模將由2025年的825億元增至2030年的2133億元，復合年增長率為20.9%。在中國潮玩市場，儘管泡泡瑪特憑藉“LABUBU”等明星IP佔據領先位置，但TOP TOY的增長速度同樣顯眼。招股書顯示，2022年至2024年，TOP TOY收入從6.79億元躍升至19.09億元，復合年均增長率達67.7%。2025年上半年，TOP TOY錄得收入13.60億元，同比增長58.5%。盈利能力方面，TOP TOY在2022年尚虧損3838.3萬元，但2023年實現淨利潤2.12億元，2024年淨利潤升至2.94億元，今年上半年淨利潤1.80億元。同時，毛利率也從2022年的19.9%升至2023年的31.4%，再到2024年的32.7%，今年上半年則是32.4%。雖然這與泡泡瑪特去年66.79%、以及今年上半年70.34%的毛利率相比仍有明顯差距，但其改善速度顯示了管道、供應鏈協同的作用。目前，名創優品持有TOP TOY 86.9%股權，並為其最大客戶和經銷商。2022年至2025年上半年，TOP TOY來自名創優品的收入分別為2.50億元、7.81億元、9.23億元和6.19億元，佔比在36%至54%之間。從財務資料來看，TOP TOY似乎尚未完全實現單飛，這應該也是投資者比較關心的點。招股書中亦提示，TOP TOY和母公司在僱員聘用、股份出售、管道合作等方面均存在潛在利益衝突。TOP TOY目前擁有17個自有IP，包括“卷卷羊”“大力招財”“糯米兒”等，但整體市場認知度有限。相較之下，泡泡瑪特的THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY已成為現象級IP，單一IP即能貢獻超十億元收入。TOP TOY主要依賴三麗鷗、迪士尼、蠟筆小新等國際品牌授權，2025年上半年由授權IP開發的產品實現收入6.15億元，佔比近五成。這種模式雖能快速引流，但缺乏長期壁壘，且授權協議存在到期風險，例如與部分迪士尼IP的授權合作將在2026年底到期。2025年7月，TOP TOY完成A輪融資，引入淡馬錫等投資者，融資總額約5940萬美元，投後估值13億美元(約合人民幣93億元)。招股書顯示，TOP TOY此次上市募集資金將重點投向IP多元化與營運、管道全球化、品牌建設和供應鏈強化等。2 湖北富豪擬第三次敲鐘提到TOP TOY，就繞不開葉國富，這個把“十元店”生意做成零售巨頭的湖北男人。1977年11月出生於湖北十堰一個普通家庭，葉國富從小勤奮好學，18歲時考上當地一所中專學校，卻因交不起學費未能拿到中專畢業證。1998年，他瞞著家人南下廣東打工，從一名無底薪的鋼管銷售員做起，憑藉敏銳的商業嗅覺和勤奮努力，短短一年時間便成為銷冠，積累了人生的第一桶金。2002年，25歲的葉國富與妻子楊云云在佛山百花商場開設第一間化妝品展銷鋪，以10萬元起步，首月便實現日營收2000元。隨後的幾年，他不斷嘗試調整產品策略，將化妝品店改為飾品店，起名“哎呀呀”。之後，葉國富將“哎呀呀”品牌帶出佛山，並通過加盟模式快速擴張，至2007年門店數量已近千家，年零售額超過5億元。2013年，葉國富將目光投向海外，攜手日本設計師三宅順也創辦名創優品，對標屈臣氏、無印良品、優衣庫等零售巨頭。找到方向後，名創優品快速擴張，門店數量從2014年年底的300家增至2017年底的逾2600家，年營收突破120億元。憑藉高品質、高顏值、高效率，低成本、低毛利、低價格的“三高三低”策略，葉國富成功將中國快消零售帶向國際市場。2020年10月，葉國富帶領名創優品在紐交所上市，並於2022年7月在港交所掛牌上市。隨著TOP TOY可能在港上市，他將迎來個人商業生涯的第三次IPO敲鐘。4月1日發佈的2025福布斯全球億萬富豪榜顯示，葉國富以26億美元的身家在全球排1408位。不過，最新的福布斯富豪榜顯示，葉國富以30億美元(約合人民幣214億元)的身家在全球排1329位。可以預見，一旦TOP TOY成功上市，葉國富這位湖北富豪的身家可能又要漲一波了。TOP TOY現任CEO孫元文，2018年7月加入名創優品前曾在優衣庫幹了近5年。34歲的孫元文一手主導了TOP TOY品牌孵化，目前是公司執行董事。TOP TOY另一名執行董事，39歲的晏曉嬌，2017年10月加入名創優品前在畢馬威廣州分所幹了近9年的審計經理。晏曉嬌自2020年10月起擔任TOP TOY首席財務官，負責公司的整體戰略、財務及資本管理。名創優品創始人葉國富作為TOP TOY董事會主席，是非執行董事，僅負責向公司提供戰略意見，不領工資。招股書披露，2024年TOP TOY兩名執行董事薪酬總額約190.6萬元，其中CEO領了119.1萬元。3 結語TOP TOY的赴港上市，不僅是葉國富資本故事的延續，也是潮玩市場競爭格局的一次縮影。憑藉管道與供應鏈優勢，它已在短期內跑出了規模效應，並實現盈利。然而在IP壁壘、品牌影響力和粉絲粘性上，TOP TOY與泡泡瑪特仍存在顯著差距。對於投資者而言，TOP TOY代表了中國潮玩行業管道邏輯的一極。但未來能否孕育出屬於自己的LABUBU，才是決定其長期價值的關鍵。 (深藍財經)

3月17日下午，永輝超市（601933.SH）在福建福州召開2025年第一次臨時股中國會。 會議現場，永輝超市創始人、董事長張軒松，永輝超市、永輝雲創科技有限公司創始人，現任永輝超市董事張軒寧，名創優品集團控股有限公司（“名創優品集團”）執行董事、董事會主席兼首席執行官葉國富，名創優品集團控股有限公司首席財務官張靖京等出席會議。 計畫關閉250—350家店 據時代財經報導，永輝超市董秘黃曉楓現場宣佈，永輝超市董事長仍由張軒松擔任，同時設立改革領導小組，組長為葉國富，小組成員為公司領導層。