盧麒元先生前些天有一篇關於凱文・華許的文章，讀完以後，我確實反覆琢磨了很久。那篇文章的資訊量，真的超乎想像。文中對凱文・華許的評判，層層遞進、份量十足。先是肯定他的學術修養高，專業素養在歷任聯準會管理者中有望躋身前三 ， 這些評價本身已經很高了。但真正引起我注意的，是後面這個判斷：華許可能要承擔一個歷史級的任務 —— 為美元再次換錨。 換錨這個詞，聽起來很抽象。我自己的理解是這樣的 —— 一種貨幣要想在全球範圍內被人信任和使用，背後必須有一個穩定的 "信用錨點"。過去美元的錨，經歷過黃金、經歷過石油、經歷過美債信用。但這些年，這些錨的穩定性都在受到不同程度的挑戰。所以 "換錨" 這件事，本質上是在探討：如果舊錨不再適配當下局勢，新的錨應該是什麼模樣。 這個問題，不是聯準會更換負責人就能簡單作答的。但相關觀點認為，華許或許會成為推動這件事的關鍵人物。 順著這個思路往下想，關鍵抓手在四個字 ——"資本三流"。