2025.9.23 彭博社就9.22金融領域發佈會訪談花旗銀行經濟學家Johanna Chua。

彭博首先總結了最近一年A股市場變化情況，初始點是去年9.24金融新政，之後國慶前後引發了足以載入A股史冊的”閃電牛“行情，彭博稱之為"The Big Bang Moment"，然後是幾個關鍵節點：Deepseek，4/2對等關稅下貨幣寬鬆、數輪貿易談判等。

我們金融領域最近一年主要的刺激措施包括：降息30基點，降准100基點，約GDP9個點當量的財政寬鬆。

1、一年來股市變好了，但經濟變得更加失衡，同時刺激內需依然不足。

2、出口對GDP增長拉動更大（上半年GDP增長5.3%超過30%來自出口）。中國應該更多刺激內需，而非僅關注供給端，否則與其他南方國家對市場爭奪會益發激烈。

3、我們需要財政改革和結構性改革來解決均衡問題。當前的一些刺激政策，如以舊換新、育兒補貼，都不足以改變人們的預防性儲蓄習慣（Precautionary Saving Behavior）。

國內的家庭儲蓄率依然很高，雖然最近有部分流入股市，但這些量也不足以產生財富效應，因為中國家庭沒有像美國那樣的401K養老金制度作為主要的財富收入來源。

4、消費品以舊換新政策持續效果存疑，你買了一個家電產品，短期內也不會重複購買。建議消費補貼要擴展到其他服務領域，這樣才能帶來更多就業機會，同時就業情況和居民收入也是相輔相成的。

5、反內卷只能解決一部分產能過剩問題，如果只關注供給端而繼續忽視需求端，會造成經濟增長顯著放緩。

中國過去的幾個”五年計畫“在供給端方面非常出色，但在刺激內需方面辦法的確不多。 壓制供給而需求不足產生經濟下行風險。

6、AI帶來生產力提升，但遠遠不足以形成新的增長驅動力。AI大量部署在後期還會衝擊就業，而我們青年失業率依然高企。

7、她認為，我們消費服務領域發展相對落後，並引述IMF的一篇文章，指出國內服務業低於應有水平的20%，原因在於服務業受到嚴格監管，存在大量政府干預，對外開放不足。 (XL.加大碼)

近日，央行發佈的一則公示顯示，中國人民銀行同意武漢合眾易寶科技有限公司（以下簡稱“合眾易寶”）變更公司名稱為“抖音支付科技有限公司”。意味著，字節跳動的金融版圖完成重要一環。

最近的一個重要訊號是，張一鳴在金融領域的大動作不斷。就在前2個月前，張一鳴狂砸14億元，拿下了一塊線下支付牌照。有分析人士指出，現如今，拿下線下支付牌照的字節跳動，將對本地生活賽道發起衝擊，與美團“戰事”或將再升級。

“網際網路的盡頭是金融”，似乎成為了業內的一則定律。近年來，包括字節跳動在內的網際網路巨頭紛紛加碼金融業務，支付牌照成為“香餑餑”。

近日，中國人民銀行官網發佈非銀行支付機構重大事項變更許可資訊公示（截至2024年6月），其中顯示，中國人民銀行同意武漢合眾易寶科技有限公司（以下簡稱“合眾易寶”）變更公司名稱為“抖音支付科技有限公司”。

回顧此前，抖音關聯公司天津同融2020年8月完成對合眾易寶的收購，合眾易寶便成為了抖音支付的牌照主體。

目前，侃見財經在百度搜尋“合眾易寶”發現，合眾易寶公司官網也已經更名為“抖音支付”，並在首頁掛出了“抖音支付”的LOGO，官網的口號是“美好生活，用抖音支付”。

據官網介紹，武漢合眾易寶科技有限公司成立於2012年，2014年獲得由中國人民銀行頒發的《支付業務許可證》，成為持牌網際網路支付企業。公司擁有一支由支付行業資深人士和優秀的行業技術專家組成的專業化團隊，憑藉研發實力和創新能力，專注服務於社會民生和實體經濟。未來，公司將繼續秉承專業、創新、優質的發展理念，致力於為社會提供安全、便捷的支付服務。

天眼查APP顯示，合眾易寶的註冊資本為1.5億人民幣，大股東為天津同融電子商務有限公司，持股比例為100%。股權穿透後，字節跳動創始人張一鳴為合眾易寶的實際控制人，持股比例為99%。另外的1%股權由抖音集團董事長張利東持有。

天眼查顯示，合眾易寶的經營範圍包括，非銀行支付業務；網際網路資訊服務；貨物進出口；軟體開發；資訊系統整合服務；資料處理服務；接受金融機構委託從事資訊技術和流程外包服務（不含金融資訊服務）等。

最近的一個重要訊號是，張一鳴在金融領域的大動作不斷。

就在前2個月前，張一鳴狂砸14億元，拿下了一塊線下支付牌照。

今年4月，A股上市公司海聯金匯（002537）公告稱，將其全資三級子公司—聯動優勢電子商務有限公司轉讓給天津同融電子商務有限公司，交易價格為基準轉讓對價7.5億元+交割日淨資產±其他事項調整金額，參照上海東洲資產評估有限公司出具的評估報告，聯動商務的全部股東權益評估值為13.82億元。

本次收購完成後，聯動商務將被合眾易寶合併，將被納入抖音金融版圖。

這筆交易一經公告，便受到了外界的高度關注。聯動商務將在抖音金融版圖中扮演何種角色，上市公司是否會與抖音有具體的合作，都是投資者關注的焦點話題。

據瞭解，成立於2011年的聯動商務擁有央行頒發的《支付業務許可證》，可在全國範圍內從事銀行卡收單、網際網路支付、行動電話支付業務。

對於這筆收購，抖音支付相關負責人透露，該交易是為了支援生活服務等線下交易場景，給抖音體系內的使用者和商家提供更便捷的支付、服務體驗。

值得一提的是，這筆收購公告中還披露了外界頗為關注的天津同融的財務資料。其中顯示，截至2023年年末，天津同融的資產總額697.31億元，淨資產7.82億元；2023年度，該公司實現營業收入達44.97億元，淨利潤7970.66萬元。

5月15日，海聯金匯披露公告稱，本次交易雙方已簽署股權轉讓相關協議，交易尚需獲得中國人民銀行、國家市場監督管理總局批准後方能實施。具體時間以監管部門審批為準。公司目前與抖音集團暫無其他合作，公司將積極爭取相關商業機會。

“網際網路的盡頭是金融”，似乎成為了業內的一則定律。

近年來，包括字節跳動在內的網際網路巨頭紛紛加碼金融業務，支付牌照成為“香餑餑”。

早在2018年，字節跳動便在今日頭條APP上線了“放心貸”入口，試水金融領域，並通過“買買買”不斷建構、擴充自己的金融版圖。

2018年6月，今日頭條通過全資子公司收購北京華夏保險經紀有限公司100%股份，並在今日頭條上線“保險”板塊。

2020年8月，抖音母公司完成對武漢合眾易寶科技有限公司的收購，獲得了線上支付牌照，並於2021年1月19日在抖音APP正式上線抖音支付。

2021年10月，今日頭條科技有限公司全資收購深圳市中融小額貸款有限公司，“全款拿下”小貸牌照後，加大“放心借”“抖音月付”等產品投入力度。

2023年12月底，抖音大幅增資中融小貸，註冊資本金從90億元增加至190億元。此次增資完成後，中融小貸成為國內註冊資金最高的小額貸款公司。

目前，字節跳動的金融版圖已涵蓋線上線下支付、融資擔保、小額貸款等多張金融牌照。

事實上，字節跳動斥重金打造金融版圖的目標很簡單：對內，流量變現需要依賴電商業務，而支付是電商業務的命脈，打通交易閉環，才能將資料全部握在自己手裡，進而促進小貸業務的發展；對外，利用中小貸等金融牌照，將巨大流量進一步高價值變現。

值得注意的是，字節跳動的消費貸正在迅猛增長。據多家媒體報導，2023年，抖音放貸餘額已經超過3000億元。行業預計，其在貸總額或將突破5000億元大關。

抖音旗下自營消費貸產品“放心借”和自營消費分期產品“抖音月付”的貸款餘額均已飆升至千億元以上規模。而2022年，兩個產品的貸款餘額僅有數百億元。

現如今，拿下線下支付牌照的字節跳動，將對本地生活賽道發起衝擊，與美團“戰事”或將再升級。  (侃見財經)

彙整鉅亨號中所有使用「金融領域」關鍵字，所發布的內容 (依照時間排序，最新在前，舊的在後)`

彭博社：中國市場一年來的變與未變

張一鳴的金融版圖，大曝光