長江記憶體上市處理程序推進，國產記憶體進入新階段

2026年，國產記憶體產業迎來重要節點。

公開資訊顯示，長江記憶體控股股份有限公司IPO申請已獲上交所受理，擬募集資金用於產線技術升級和研發投入。

與此同時，國內另一家記憶體企業長鑫科技也聚焦DRAM領域，兩家公司分別佈局記憶體晶片兩條核心技術路線：

長江記憶體：NAND Flash（快閃記憶體）

長鑫科技：DRAM（動態隨機存取記憶體器）

很多消費者每天使用手機、電腦、伺服器，卻容易混淆：

NAND和DRAM到底有什麼區別？為什麼一個負責“存資料”，一個負責“跑程序”？

CPU負責計算，記憶體晶片負責保存和提供資料。

現代電子裝置中的記憶體體系大致可以分為：

遊戲運行過程中的即時資料 → 調入DRAM

CPU/GPU → 呼叫這些資料進行計算

二、NAND Flash：負責長期保存資料

NAND Flash是一種非易失性記憶體器。

長江記憶體是國內代表性的NAND Flash企業，重點發展3D NAND技術路線。公開資料顯示，公司產品面向企業級記憶體、消費電子等應用場景。

其技術路線之一是通過創新架構提升3D NAND整合能力。

晶片廠商通過增加堆疊層數，提高：

NAND解決“存多少”，DRAM解決“跑多快”。

五、為什麼AI時代讓記憶體更加重要？

人工智慧時代，GPU、伺服器和資料中心成為核心。

→ AI伺服器需要更多資料記憶體

→ AI計算需要更大容量、更高速記憶體

從"國產替代"到"全球第三"—長江記憶體的逆襲邏輯

2026年Q2，長江記憶體以14%的出貨量份額，首次躋身全球NAND前三—超越鎧俠，僅次於三星和SK海力士。一家被美國制裁的公司，如何逆勢突圍？答案是：它的崛起，不是"國產替代"的故事，而是"全球供給短缺下的結構性補位"。當AI推理把企業級SSD推向供不應求，當三巨頭把產能傾斜給HBM而擠壓NAND供給，長江記憶體恰好站在了那個"補位"的位置上。

2026年8月12日，Counterpoint Research公佈了一組改寫全球記憶體格局的資料：2026年Q2全球NAND市場，三星以25%出貨量份額領先，SK海力士22%緊隨，長江記憶體14%首次躍居第三，小幅超越鎧俠，美光排名第五。長江記憶體Q2出貨量同比增長22%、環比增長5%。從2025年Q1的8%，到2026年Q2的14%——一年躍升6個百分點。

圖1：2026年Q2全球NAND市場佔比情況
（共源：Counterpoint）

但長江記憶體的崛起，究竟靠的是什麼？很多人把它歸因於"國產替代"—但更深層的真相是：長江記憶體的逆襲，本質上是"全球供給短缺下的結構性補位"。

長江記憶體的市佔率躍升是一條陡峭的曲線：2025年Q1的8%→2026年Q1的13%（營收同比暴漲445%）→2026年Q2的14%（出貨量首次躋身全球前三）。一年6個百分點的躍升，出貨量同比+22%、環比+5%，在全球NAND這個"寡頭壟斷"的市場裡，這樣的增速是驚人的。

長江記憶體超越的鎧俠，是日本的記憶體巨頭——NAND的發明者（前身東芝記憶體），深耕NAND市場三十多年。超越鎧俠，意味著長江記憶體第一次在NAND出貨量上站到"全球第三"。雖然按營收計算仍排第五（產品組合集中在消費級），但出貨量的"第三"已是歷史性突破。

長江記憶體的出貨量增長，主要來自"企業級SSD"的需求拉動。AI推理爆發讓企業級SSD供不應求，而三巨頭把大量產能傾斜給HBM、擠壓了NAND供給——這給長江記憶體騰出了"補位"空間。長江記憶體的崛起，不是"搶"了別人的市場，而是"填"了別人留下的空白。

圖2：長江記憶體NAND市佔率從8%到14%，一年躍升6個百分點

第二章 驅動力：結構性補位，而非國產替代

很多人把長江記憶體的崛起歸因於"國產替代"，但這個敘事解釋不了兩個問題：

問題一—如果只是"國產替代"，為什麼長江記憶體的出貨量增長是"全球性"的？它的客戶不只是中國雲廠商，而是全球性的AI資料中心。

問題二—如果只是"政策扶持"，為什麼長江記憶體能超越鎧俠？政策可以扶持本土市場，但無法讓一家企業超越日本的記憶體巨頭。

長江記憶體崛起的真正驅動力，是"全球供給短缺下的結構性補位"。

供給端—三巨頭把大量產能傾斜給HBM，擠壓了NAND產能，NAND供給出現結構性短缺；

需求端—AI推理爆發讓企業級SSD需求飆升；

長江記憶體的位置—它恰好是一家有產能（232/294層量產、良率90%+）、有技術（Xtacking架構）、有客戶的NAND廠商。當全球NAND供給短缺時，長江記憶體的產能就成了"稀缺資源"。這就是"結構性補位"。

"結構性補位"比"國產替代"更準確，因為它揭示了長江記憶體崛起的真實邏輯：長江記憶體的成功，是"天時（AI推理爆發）+ 地利（NAND供給短缺）+ 人和（技術積累）"的共振。缺了任何一環，它都不可能一年躍升6個百分點。

長江記憶體在IPO前做了系列資本操作。第一項是全資控股研發平台—把分散的研發資源整合到一個平台，確保核心技術"自主可控"，也為IPO掃清"研發獨立性"障礙。

第二項是出讓武漢新芯控股權。武漢新芯是長江記憶體核心子公司，主營晶圓代工。出讓其控股權是一個深思熟慮的操作—一方面剝離與NAND主業"不相關"的代工業務、聚焦核心；另一方面規避關聯交易和同業競爭問題，為IPO掃清障礙。

2026年8月21日，長江記憶體科創板IPO正式獲受理，擬募資330億元—科創板開板以來最高募資紀錄。招股說明書業績驚人：2024年扭虧為盈，2026年Q1單季淨利潤330億元（超過長鑫的263億），毛利率直逼77%。長江記憶體正在複製長鑫科技"從0到1"的資本故事，甚至可能"再造長鑫神話"。

長江記憶體的技術底座，是232層和294層3D NAND量產，良率超過90%。相比三星、SK海力士的300-400層，堆疊層數仍差約一代。但它在另一個維度建立了優勢——Xtacking架構的混合鍵合專利119件，超越三星（83件）和SK海力士（11件）。技術代差正在"雙向縮小"：長江記憶體的堆疊層數在追趕，而三巨頭在400層以上超高層NAND上遇到技術瓶頸——混合鍵合正是突破這個瓶頸的關鍵，而長江記憶體在這個領域專利領先。

長江記憶體的崛起，不是"國產替代"的故事，而是"全球供給短缺下的結構性補位"。這個判斷的意義在於：它糾正了一個認知偏差。長江記憶體的成功，不是靠"政策保護"贏得的，而是靠"市場缺口"贏得的——當全球NAND供給短缺時，長江記憶體用自己的產能、技術和良率，補上了那個缺口。

這意味著，長江記憶體的崛起是"可持續"的——只要AI推理需求持續、NAND供給持續短缺，長江記憶體的"補位"地位就是穩固的。它不是"溫室裡的花朵"，而是"市場裡的競爭者"。

從"全球第三"再往前，長江記憶體的目標可能是"全球第二"甚至"全球第一"。而它能否走到那一步，取決於它能否在"補位者"的基礎上，進化成"引領者"——從"填補供給缺口"，到"定義技術路線"。那一天，才是長江記憶體真正完成"逆襲"的時刻。 (EconoBytes)

9月4日消息，昨日晚間上交所網站顯示，長江記憶體科創板IPO稽核狀態變更為 " 已問詢 "。

長江記憶體IPO申請於8月21日獲受理，首輪問詢距離受理時間僅9個工作日！

據悉，此次科創板IPO，長存控股擬募資330億元，投向產線建設升級和技術研發提升等。

招股說明書顯示，長存控股專注於打造全球領先層數、高記憶體密度、高I/O速度的NAND Flash系列產品，廣泛應用於企業伺服器、資料中心、消費電子等領域。

長存控股於2022年推出晶棧Xtacking3.0技術，成為全球首批推出200層以上3D NAND Flash產品的企業，實現國記憶體儲技術首次領先世界先進水平。2025年，公司成為中國大陸為數不多與國際頭部廠商達成專利交叉授權的積體電路企業，技術影響力進一步凸顯。根據TrendForce資料計算，2026年1月至3月公司在全球NAND Flash廠商按銷售金額和出貨量排名，均位列全球第三、中國第一。

財務資料顯示，自2024年扭虧後，長存控股盈利水平快速提升，2026年1月至3月實現營業收入470.42億元、歸母淨利潤333.79億元。根據TrendForce資料計算，2026年1月至3月公司在全球NANDFlash廠商按銷售金額和出貨量排名，均位列全球第三、中國第一。

本次發行前，持有長存控股10%以上股份的股東分別為：湖北長晟持股26.54%、芯飛科技持股25.35%、大基金一期持股11.97%、大基金二期持股11.38%。由於該等股東持股比例較為接近且均未超過30%，公司不存在直接持有股權或享有的表決權足以對公司股東會決議產生重大影響的單一股東，不存在控股股東。(國芯網)

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