日本央行今天會議決定暫不升息

「全球央行超級周」迎來收官戰。

在聯準會大幅降息50個基點後，日本央行決定暫不升息。 9月20日上午，日本央行宣布，暫不升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。日本央行曾於7月底意外宣布升息，將政策利率上調至0.25%。

剛剛，日本央行行長植田和男在會後記者會上的演講釋放了重磅訊號。植田和男表示，如果日本經濟和價格前景得以實現，將相應地繼續提高政策利率。由於近期外匯波動導致價格上行風險降低，因此在貨幣政策決策上仍有一些時間。

日本的通膨情勢，也是日本央行貨幣政策選擇的重要參考，或將直接決定下一次升息的時間點。 9月20日，日本統計局公佈了今年8月的物價指數，日本通膨連續第四個月加速，遠高於日本央行設定的2%通膨的目標。

日本央行宣布

9月20日上午，日本央行宣布，暫不升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。這項利率決議獲得全體參會官員的投票通過。

在此之前，日本央行於7月底意外宣布升息，決定將0—0.1%的政策利率調整至0.25%。這項升息決定一度導致全球市場暴跌，上演「黑色星期一」。

從政策聲明來看，日本央行的聲明偏樂觀，並暗示將審慎地進一步收緊政策。

日本央行表示，儘管受到物價上漲和其他因素的影響，但私人消費一直處於溫和成長的趨勢，顯示日本經濟正在溫和復甦，可能實現高於潛力的成長。

通膨方面，日本央行表示，隨著「薪資-物價」的良性循環逐步增強，通膨可望維持上行態勢。預計到2025財年，除生鮮外的CPI成長率將被推高。

日本央行稱，隨著產出缺口逐漸改善，長期通膨預期將隨著「工資-物價」良性循環的持續加強而逐漸上升，基本CPI通膨預計將逐漸上升，核心通膨率或將逐步上升。

日本央行預計，在為期三年的預測期內，即到2026財年下半年，通膨水準將與日本央行的物價目標大致一致。

同時，日本央行表示，經濟活動和價格的不確定性仍然很高，在這種情況下，有必要適當地關注金融市場和外匯市場的發展及其對日本經濟活動和價格的影響。

日本央行的決議指出，隨著企業行為最近更多地轉向提高工資和價格，與過去相比，匯率變動更有可能影響價格。

決議公佈後，日元兌美元匯率持續走高，漲破142關口，但在日本央行總裁植田和男演講後，日元兌美元匯率短線走低，現報142.94。

日本股市漲幅回落，截至收盤，日經225指數漲幅縮小至1.5%，盤中最高漲幅為2.21%，日本東證指數漲幅縮小至0.97%。

瑞穗證券經濟學家Yusuke Matsuo稱，日元走勢可能已成為日本央行決策過程中更重要的因素。他指出，日本央行最近的聲明稱，匯率走勢對物價的影響往往比過去更大。預計日本央行也將在10月的會議上再次維持政策利率不變，以更仔細檢視金融市場、美國和其他海外經濟體的趨勢。

植田和男發聲

台北時間9月20日14:30，日本央行總裁植田和男在會後記者會上的演講釋放了重磅訊號。

植田和男錶示，日本經濟正在溫和復甦，儘管出現了一些疲軟跡象。考慮到目前實際利率仍處於極低水平，如果日本經濟和物價前景得以實現，將相應地繼續提高政策利率，調整政策寬鬆的力度。

植田和男稱，“如果經濟發展符合我們的預期，我們將繼續加息的想法沒有改變。”

植田和男也強調，將以極高的緊迫感監測經濟和市場趨勢。必須密切注意金融市場和外匯市場，以及其對日本經濟和物價的影響。

植田和男錶示，由於近期外匯波動導致價格上行風險降低，因此在貨幣政策決策上仍有一些時間。通膨超出預期的風險在某種程度上已經減弱。

植田和男指出，尚無具體時間表來確認海外經濟對日本央行前景的影響所需的時間。需要密切關注美國經濟是否能實現軟著陸，還是面臨更嚴峻的調整。日本央行正處於加深對中性利率的理解、同時關注升息對經濟影響的階段。

彭博的調查顯示，53%的分析師預計日本央行將在12月升息。高盛和美銀美林則預計下次升息節點在明年1月。

鑑於金融市場變幻莫測，高盛認為日本央行下次升息時機仍存在不確定性，如果金融市場因對美國經濟衰退的擔憂加劇等因素而大跌，日本經濟活動和物價通膨趨勢可能低於預期，升息可能會推遲。如果經濟、薪資和物價數據持續表現穩健，且金融市場大致穩定，今年12月升息是可能的。

美銀美林則預測，日本央行或將在2025年1月再度升息至0.5%，並在明年下半年進一步升息至0.75%。

三井住友信託有限公司策略師Katsutoshi Inadome預計，如果日本消費和經濟成長持續改善，日本央行將在今年稍後升息25個基點。

日本通膨加速

日本的通膨情勢，也是日本央行貨幣政策選擇的重要參考，或將直接決定下一次升息的時間點。

9月20日，日本統計局公佈了今年8月的物價指數，日本通膨連續第四個月加速，遠高於日本央行設定的2%通膨的目標。

最新數據顯示，日本8月CPI年增3%，預期值3%，高於前值的2.8%。除生鮮食品外的核心CPI較前一年上漲2.8%，預期值為2.8%，較7月的2.7%通膨有所加速，已連續29個月維持在或高於2%的目標水準。

整體而言，日本8月公佈的三個指標均符合預期，但均較上月升高，市場對日本央行進一步升息的預期依然存在。植田和男曾強調，「如果通膨率繼續穩定達到2%的目標（正如央行委員會目前預測的那樣），且薪資穩步增長，日本央行準備進一步升息」。

其中，由於去年資源價格降幅大於今年，8月電費和城市瓦斯費增幅擴大，汽油和煤油為負，能源整體增幅則維持不變。

日本8月除生鮮食品及能源CPI年增2%，預期值2%，前值1.9%。

凱投宏觀（Capital Economics）亞太區主管Marcel Thieliant 認為，如果日本未來幾個月潛在通膨率維持在2%左右，將促使日本央行在10月的會議上再次升息。

但也有分析家認為，當下聯準會已經大轉向，全球「降息潮」的動能正在增強。這意味著會對美元兌日元匯率產生更大影響；在此背景下，日本央行年內升息或許會愈發慎重。（券商中國）