巴倫周刊—給候任總統川普的一封公開信

親愛的候任總統川普：

恭喜你獲得歷史性的勝利。你不僅贏得了選舉人團的多數選票，而且第一次贏得了大多數普選選票。這一結果應該能夠終結對你的民主合法性無休無止的質疑，你就是大多數美國人想要的總統。

自從你2021年卸任以來，經濟狀況發生了很大變化，你繼承了一個令人驚嘆的經濟復甦。但這種情況很快就會改變。通貨膨脹可能無法完全消除，消費者對未來感到焦慮。美國股市以上漲迎接你的勝利，但如果經濟效益沒有持續增長的話，股市會很快拋棄你。

當你考慮新一屆政府的政策戰略和人事選擇時，你可能需要考慮一些友好的建議，這些建議來自那些像你一樣與美國的經濟和命運息息相關的人。

首先，請花點時間和你的經濟顧問討論一下如何保持經濟繁榮。你的競選活動旨在為美國工人創造一個公平的全球競爭環境，但在這樣做的同時，你也需要小心不要重新引發通貨膨脹。是的，拜登總統的財政超支惡化了通膨問題，但是即使其他國家不做出反擊，提高關稅也會推高價格，而且它們很可能會作出反擊。

消費者信心仍處於衰退之中。選舉季的結束可能有助於改善國民情緒，但你作為總統的選擇也很重要。請記住，在你擔任第一任總統期間，非法移民家庭的親人分離激起了全國的怒火。驅逐出境的突擊搜查將延伸到家庭和工作場所，這會造成不少令人難過的場面。突然限制勞動力的措施也有推高通貨膨脹的風險。

正如你所希望的，聯準會終於降低了利率，但是聯準會主席傑羅姆·鮑威爾會毫不猶豫地在情況變化時再次改變方向。

其次，在這種情況下，明智的做法是聽取那些建議你不要干預聯準會的經濟顧問的意見。周四（11月14日），鮑威爾明確表示，他不會辭職，而且他相信解僱他是違法的，這樣做的確也得不償失。通膨危機的一線光明是，通膨預期仍然相對較低。市場通常相信，當危機來襲時，聯準會會做出正確的選擇，即使它在這個過程中犯下錯誤。但如果你削弱它的權威，就有可能會驚動市場。

你將有機會在2026年5月時另尋他人來接替他出任下任聯準會主席。當你這樣做的時候，你應該想起你的經濟顧問委員會前主席凱文·哈塞特（Kevin Hassett）的建議，他說過，你“應該選擇一個中立的聯準會領導層”。

第三，當你考慮誰應該負責公共衛生機構工作時，請牢記來自抗擊新冠疫情中的經驗和教訓。沒有人比你更加清楚，如果美國人當時沒有接種新冠疫苗，經濟表現會有多糟糕。在你的勝利演講中，你說你會授權給小羅伯特·弗朗西斯·甘迺迪（Robert F. Kennedy Jr）。雖說兼聽則明，但甘迺迪不斷表示疫苗和自閉症之間不可信的聯絡是令人不安的。廣泛的兒童疫苗接種是支撐我們經濟的現代奇蹟之一，任何可能削弱它的事情都應該讓你三思而後行。

一場新的流行疾病可能會迅速抹去我們自告別新冠疫情以來所取得的成就。你應該對公共衛生工作人員的狀況保持敏感，他們正處於信任危機之中。哈佛大學的一項研究發現，在截至2021年的5年裡，近一半的州和地方政府公共衛生工作者離開了他們的工作崗位，新冠疫情只會加速這種職業倦怠。你對衛生機構關鍵人物的選擇，可能會提振（或打擊）他們的士氣。

第四，你應該擁有一個忠誠的團隊，但不要讓這種做法阻止你得到最好的建議。優秀的顧問有時會提供不同意見，尤其是在經濟方面。其他人的議程可能並不總是與你的一致，尤其是當他們沒有宣誓就職，也沒有承諾將迴避利益衝突的時候。

埃隆·馬斯克（Elon Musk）在特斯拉和SpaceX公司都創造了奇蹟，毫無疑問，他將在精簡政府方面提出一些好的建議。但是關於他能夠削減2兆美元聯邦開支的建議是不可信的，那將需要殘酷地削減社會保障和醫療保險，而你說過你想保護它們。

馬斯克捲入了與美國證券交易委員會和其它機構的糾紛，而他的業務非常依賴於政府合同。如果有跡象表明他將自身利益置於國家利益之上，那麼過濾掉他的建議將是非常重要的。作為這個國家的交易總管，你很清楚，很少有人願意花費1.18億美元而不期待任何回報。

最後，請記住，雖然股票價格會發生迅速而且常常隨機的變化，但債券市場會帶來重要資訊。已經有跡象表明，期待你當選總統的交易員已經拋售了長期政府債券，這促使10年期美國國債收益率在選舉後一天升至4.4%。實際上，這意味著那些原本希望聯準會繼續降息的美國人在感到失望，因為10年期抵押貸款利率通常會緊密跟隨美國國債收益率，你如何管理政府預算將產生重大影響。

你在2017年的減稅政策推動了美國的經濟增長。這次你可能會有更好的運氣與一個不同的計畫。你是少有的會放鬆和解除政府監管的總統，這也許能再一次幫上忙。

根據國會預算辦公室(Congressional Budget Office)的資料，由於聯邦債務將超過國內生產總值GDP的106% ，這將創下二戰後的最高歷史紀錄，因此你接管政府的時機不算走運。預算赤字已經佔據GDP的7%，如果你兌現了所有的競選承諾，它可能還會繼續上升，而不是下降。

全球投資者對美國國債的興趣已經在減弱，儘管還沒到令人擔憂的地步。如果我們繼續連續多年發行大量新債，投資者可能會要求更多回報來持有我們的債務。期限風險溢價不斷上升，將威脅到估值已經長期上升的股市。

當然，股市並不是經濟的全部，但你肯定寧願看到綠色，而不是紅色。

祝你好運，候任總統先生，你的成功與我們每個人都息息相關。 (巴倫中文)