一筆投資虧千億，最慘晶片IPO！

近日，NAND快閃記憶體領域的知名巨頭鎧俠（Kioxia）正式確定了其發行價格，並宣佈將於12月18日在東京證券交易所上市。這家曾經的東芝半導體儲存部門，如今以全新的身份重返資本市場，但其背後的故事卻充滿了曲折與變數。

鎧俠的IPO價格為每股1455日元，對應公司整體估值為7840億日元。這一數字雖然看似龐大，但與其幾年前的收購價格相比，卻顯得黯然失色。2018年，因東芝深陷債務泥潭，不得不將旗下的半導體儲存部門鎧俠分拆出售。這一消息一出，立刻引發了業界的廣泛關注與激烈爭奪。

當時，西部資料與KKR等組成的聯盟一度非常接近以174億美元的價格拿下鎧俠。然而，就在交易即將塵埃落定的關鍵時刻，由貝恩資本牽頭的聯合財團以182億美元的報價成功截胡，一舉奪得了這家半導體巨頭的控制權。這筆交易不僅因為鎧俠的戰略價值而備受矚目，更因為其複雜的交易結構和巨大的金額，而被視為日本槓桿收購領域的一個里程碑。

如今看來，這筆曾被視為輝煌的收購案卻即將成為PE（私募股權）在日本最慘痛的失利之一。以日元計算，2018年的收購價格為2兆日元，而此次上市的估值卻縮水了高達61%。這一巨大的差距不僅反映了半導體市場的波動與不確定性，也凸顯了PE巨頭在投資決策中所面臨的風險與挑戰。

更為令人震驚的是，由於近年來日元的大幅貶值，7840億日元目前僅折合約52億美元。以美元計價的鎧俠估值已經下降了71%，總虧損額更是達到了驚人的130億美元（約944億人民幣）。 (芯榜)