儲存晶片漲價潮愈演愈烈。據最新消息，日本儲存巨頭鎧俠預計從2026年第一季度開始，針對北美客戶的修訂定價政策將生效，平均銷售價格（ASP）預計環比提升約50%。摩根士丹利測算，鎧俠一季度的調整後毛利率將達到66%。有分析指出，鎧俠的漲價動作為整個NAND行業釋放了利多訊號，儲存晶片行業的盈利能力將大幅改善。高盛預計，三星電子的NAND業務營業利潤率將大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士將躍升至42%。價格暴漲50%Daishin Securities在最新發佈的報告中指出，鎧俠從2026年第一季度開始執行修訂後的定價政策，預計針對北美主要客戶的ASP將環比飆升約50%。這標誌著，鎧俠打破了此前因長期合同約束而被迫以低於市場水平供貨的局面，也意味著移動NAND ASP正在恢復正常水平。據Daishin Securities分析稱，公司對單一大客戶的高收入依賴度形成了雙刃劍效應——預先談判的長期合同意味著產品以低於市場價格供應，是鎧俠ASP增長持續落後同行的核心原因。近期該公司正在利用緊張的供需環境積極推動漲價。受此消息刺激，鎧俠股價在最近一個交易日大幅飆漲近8%，再度創出歷史新高。摩根士丹利的觀點更為激進，該行預計鎧俠一季度ASP將環比飆升近90%，調整後毛利率將達到66%，追平行業標竿水平。基於此，摩根士丹利將鎧俠目標價從14000日元上調至33000日元，較當前股價約有44%的上漲空間。價格大幅上漲的主要原因是，NAND市場的供需平衡正收緊至歷史罕見水平。鎧俠預計2026年NAND位元需求將增長接近20%，主要受資料中心強勁需求推動，中長期年均複合增長率預期為20%。與此同時，公司預計供應將在今年全年保持緊張，在可預見的未來將極度緊張。鎧俠表示，將繼續執行資本支出紀律策略，計畫將資本支出增長控制在與NAND需求中長期年均複合增長率一致的水平。高盛指出，作為全球第三大NAND製造商，鎧俠的審慎擴產將進一步收緊市場供需平衡。在三星、SK海力士和美光等綜合性儲存廠商越來越多地將資源轉向DRAM業務之際，這一策略選擇尤為關鍵。據Daishin Securities，業內普遍採取通過轉換投資和產品組合調整來應對需求的方式，而非新增產能，因為前者的折舊負擔較低。這顯示出管理理念日益以盈利能力和長期供需穩定為中心。在此前的一次活動中，鎧俠儲存器事業部執行董事中戶俊介（Shunsuke Nakato）談到了當前由AI驅動的儲存“超級周期”，並預計NAND快閃記憶體供應緊張的局面至少會持續至2027年。什麼訊號？鎧俠的漲價策略無疑為整個NAND行業帶來了利多訊號。高盛在報告中指出，預計三星電子的NAND業務ASP在2026年第一季度將環比暴漲70%，SK海力士將大漲45%。在價格大幅飆漲的背景下，儲存晶片公司的盈利能力正迎來顯著修復。鎧俠在最新發佈的財報中給出的業績指引大超市場預期。該公司的營業收入預測中值較彭博一致預期高出約51%，淨利潤預測中值超出市場預期約51%。這一超預期表現主要歸因於平均銷售價格的提升、基於儲存容量計算的出貨量增加以及匯率影響。據高盛的最新測算資料，三星電子NAND業務營業利潤率預計將從2025年第四季度的25%大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士將從30%躍升至42%，而鎧俠的營業利潤率指引區間為47%至63%。摩根士丹利也大幅上調了鎧俠的盈利預期，2027財年(截至2027年3月)營收預測從26898億日元上調至42801億日元，非GAAP營業利潤從11718億日元翻倍至27232億日元，調整後營業利潤率高達64%；每股收益預計從1550.2日元躍升至3562.9日元，淨利潤預計達到19303億日元。基於此，高盛維持對SK海力士、三星電子的“買入”評級，目標價分別為120萬韓元、20.5萬韓元。Daishin Securities同樣維持對三星電子、SK海力士的“買入”評級，認為來自NAND的驚喜需要在韓國半導體股價中得到進一步體現。市場分析指出，由於大型科技公司的大規模投資，全球半導體供需緊張的局面將持續。德意志銀行分析師表示，預計DRAM的供應緊張局面將持續至2027年乃至2028年，尤其是AI熱潮推動了市場對高頻寬記憶體（HBM）的需求激增。 (券商中國)

AI熱潮繼續：股價暴漲1200%後，鎧俠宣佈重大人事調整一、鎧俠換帥：63 歲“半導體老將”出任 CEO1月29日，日本儲存製造商鎧俠宣佈重大人事調整。63歲的執行副總裁Hiroo Oota將晉陞為首席執行長兼總裁，接替70歲的Nobuo Hayasaka，後者將轉任高級執行顧問。此次變動需在6月年度股東大會獲股東批准後生效，恰逢鎧俠IPO一周年之際，董事會認為當前是權力過渡、加速增長的最佳時機。Hiroo Oota作為半導體行業老將，1985年加入東芝，深耕半導體領域數十年，擁有豐富的工程與行業經驗，其上任旨在帶領鎧俠擴大在蓬勃發展的儲存晶片市場的份額與影響力。消息公佈後，鎧俠股價扭轉跌勢上漲約2%，自2024年12月在東京證交所PRIME市場上市以來，其股價已上漲超過12倍。二、市場供需逆轉，AI儲存爆賺隨著大模型訓練、雲端運算中心擴建等AI相關基建全面鋪開，儲存晶片需求激增，全球儲存晶片市場徹底走出下行周期，鎧俠迎來發展紅利。市場呈現結構性轉變，低價儲存周期終結，1TB SSD售價已難覓50美元以下產品，部分主流SSD型號價格數月內漲幅超130%。入門級SATA SSD起售價較2023年低點上漲超50%。供需失衡成為行業常態，訂單堆積導致鎧俠無法隨意加速交付，不得不調整產能分配策略。相較於三星、SK海力士等擁有DRAM業務的廠商，鎧俠策略更為進取，計畫借助此次“儲存晶片超級周期”提升市場地位，同時通過升級工廠效率增加供應量，應對旺盛需求。三、技術持續迭代鎧俠以NAND快閃記憶體技術為核心，持續推進技術迭代以鞏固優勢。其四日市Fab已升級為AI+IoT智慧工廠，通過每日採集50TB製造資料提升良率；2026年起，北上市Fab2將量產新一代BiCS 8快閃記憶體。技術層面，自第八代BiCS FLASH起引入CBA技術，第九代利用該技術降本增效，第十代則實現多重突破，儲存層增至332層、位密度提升59%，同時升級介面標準與協議，提升I/O速度並降低功耗。歷經兩次IPO折戟後，鎧俠於2024年12月成功上市，此次換帥與技術佈局相結合，將助力其在AI驅動的儲存市場中把握機遇、提升核心競爭力。 (芯榜+)

據最新公佈的全年統計，2025年發達市場股價漲幅最大的企業並非炙手可熱的輝達，而是一家總部位於日本東京的儲存器製造商“鎧俠”。據報導，“鎧俠”專注於生產NAND快閃記憶體，其全球市場份額排名第三（15.3%），僅次於三星電子（32.3%）和SK海力士（19%）。“鎧俠”2025年股價飆升540%，在追蹤發達市場狀況的MSCI全球指數中排名第一，更一舉成為日本東證指數中的年度冠軍股。▲2024年12月18日鎧俠總裁早阪信夫出席公司上市儀式“鎧俠”2024年12月才在東京證券交易所上市，其客戶包括蘋果和微軟，目前市值約為5.7兆日元（約合360億美元）。該公司股價也以壓倒性漲幅領漲日本市場。在日本市場超過1600隻藍籌股中，其表現超過了住友製藥（漲幅318%，排名第二）。去年12月11日，“鎧俠”的股價盤中一度觸及14405日元的歷史新高，接近IPO發行價的10倍。據悉，“鎧俠”的IPO歷經三次嘗試才得以完成。這家當時背負沉重債務負擔公司，在2024年12月首次上市時幾乎無人關注。有分析認為，“鎧俠”股價的飆升凸顯了科技行業對記憶體的旺盛需求。隨著科技巨頭競相建設人工智慧資料中心並訓練規模越來越大的模型，他們購買的記憶體晶片數量遠遠超過了製造商的產能，資源短缺問題隨之出現。人們開始意識到人工智慧的運行也依賴於記憶體和計算能力。人工智慧系統不僅需要強大的晶片來進行“思考”，還需要儲存海量資料。NAND快閃記憶體晶片即使在裝置關機時也能保存資訊，其應用範圍從資料中心到智慧型手機無所不包。市場觀察人士表示，目前記憶體需求已經比供應量高出約10%，造成供應短缺並推高了價格。去年內各大科技公司都曾警告稱，在需求激增的情況下，記憶體供應將面臨短缺，分析師也預測記憶體的價格將大幅上漲。日本岩井宇宙證券首席分析師齋藤和義表示，由於資料中心的需求、個人電腦的更新換代以及智慧型手機中人工智慧功能的應用，記憶體需求正在增強。預計到2027年，年需求增長率將保持在20%左右。在這樣的市場環境變化下，少數幾家儲存器製造商成為了贏家。投資者押注價格上漲和持續的需求增長都直接轉化為更強勁的營收。目前，“鎧俠”的股票表現也引發了投資者對於其估值過高的擔憂，該公司在11月公佈的季度收益低於投資者的預期後，股價單日下跌23%。 (紅星新聞)

人工智慧（AI）領域對資料儲存的旺盛需求，推動日本儲存晶片製造商鎧俠（Kioxia Holdings Corp）2025年斬獲了全球領先的股價漲幅。這一表現表明，儘管市場情緒趨於謹慎，AI熱潮依舊熱度不減。今年年初以來，鎧俠股價累計上漲約540%，不僅跑贏MSCI全球指數的所有成分股，更一舉成為日本東證指數中的年度冠軍股。這家快閃記憶體晶片製造商去年12月才在東京證券交易所上市，其客戶包括蘋果和微軟，目前市值約為5.7兆日元（約合366億美元）。鎧俠股價的大幅上漲表明，隨著超大規模企業競相建設AI基礎設施，科技行業對儲存晶片的需求正呈現爆發式增長。鎧俠生產的晶片對於AI訓練和資料中心而言至關重要。鑑於需求激增，科技公司紛紛預警儲存晶片供應短缺，分析師也預測儲存晶片價格將大幅上漲。儲存熱潮成為鎧俠股價走高的強勁推手。投資者普遍預期，持續旺盛的需求與攀升的產品價格，將大幅提振該公司營收。“展望2026年的科技類股，我們的重心將主要放在儲存晶片領域，無論是直接佈局鎧俠，還是投資相關的間接受益標的。” Asymmetric Advisors Pte的日本股票策略師Amir Anvarzadeh表示。他指出，像Sumco Corp這類晶圓製造商，明年也有望從儲存晶片的強勁需求中獲益。不過，鎧俠股價的暴漲也引發了市場對其估值過高的擔憂，這一情緒同樣波及了其它AI股票。就在上個月，由於鎧俠發佈的季度財報未能達到投資者的高預期，其股價單日暴跌23%。但Anvarzadeh認為，鑑於儲存晶片需求仍遠超供給，鎧俠明年有望從容應對AI市場的波動。“市場擔憂的資料中心投資放緩，應該不會對下一階段的儲存晶片價格造成實質性影響，畢竟目前市場已經處於嚴重的供不應求狀態。”他補充道。 (科創日報)

全球儲存巨頭因人工智慧熱潮而股價一路高歌猛進時，日本的儲存巨頭鎧俠公司卻突然給行業澆了一盆冷水。近日，日本鎧俠公司公佈其2025財年第二季度財報：季度調整後淨利潤大幅下降，同比降幅超過60%，僅有407億日元，遠未達到市場分析師474億日元的普遍預期。同時，該公司當季營收同比下降7%至4483億日元，營利同比下降48%至859億日元。這一令人失望的表現引發了美國儲存行業的連鎖反應——美東時間周四收盤時，希捷的股價下跌7.29%，西部資料下跌5.39%，美光科技下跌3.25%。在周五早間，鎧俠公司在日本股市遭遇了更加駭人的拋售潮：鎧俠股價開盤就直線跳水，截至發稿已經下跌23%。不過，由於今年的AI熱潮導致儲存行業備受投資者追捧，鎧俠公司年初至今的股價即便在周五暴跌後，仍然有477%的驚人漲幅。 (半導體行業圈)

11月14日消息，當全球儲存巨頭因人工智慧熱潮而股價一路高歌猛進時，日本的儲存巨頭鎧俠公司卻突然為業界澆了一盆冷水。本周四，日本鎧俠公司公佈其2025財年第二季財報：季調整後淨利大幅下降，年減幅超過60%，僅有407億日元，遠未達到市場分析師474億日元的普遍預期。同時，該公司當季營收年減7%至4,483億日元，營利年減48%至859億日元。這一令人失望的表現引發了美國儲存產業的連鎖反應——美東時間周四收盤時，希捷的股價下跌7.29%，西部數據下跌5.39%，美光科技下跌3.25%。在周五早間，鎧俠公司在日本股市遭遇了更加駭人的拋售潮：鎧俠股價開盤就直線跳水，截至發稿已經下跌23%。不過，由於今年的AI熱潮導致儲存產業備受投資人追捧，鎧俠公司年初至今的股價即便在周五暴跌後，仍有477%的驚人漲幅。 （國芯網）

鎧俠2025財年第二財季營收環比增30.8%至4483億日元，但同比下滑6.8%，淨利潤同比降62%，主因低毛利智能裝置佔比提升拖累。同時，第三財季盈利指引亦低於預期，Non-GAAP營業利潤指引為1000–1400億日元，低於市場預期的1410億日元及買方預期的1500億日元以上。受業績不達預期影響，日股盤後大跌18cm！11月13日，蘋果iPhone主要儲存供應商鎧俠公佈2025財年第二財季的財報。財報顯示，公司在AI需求推動下實現營收4483億日元，環比增長30.8%，但同比下滑6.8%。盈利方面表現承壓，當季淨利潤為407億日元，同比下降超60%，主要受低利潤的智能裝置業務佔比提升影響。財報亮點資料如下：營收4483億日元，環比增長30.8%Non-GAAP營業利潤872億日元，利潤率19.4%，環比提升6個百分點連續第七個季度實現正自由現金流413億日元淨負債權益比降至107%公司給出的指引亦低於市場預期。具體來看，公司預計2025財年第三財季營收為5000–5500億日元，創歷史新高，市場預期為5300億日元；但是Non-GAAP營業利潤指引為1000–1400億日元，低於市場預期的1410億日元及買方預期的1500億日元以上。儘管短期盈利不及預期，市場對AI驅動下儲存需求的長期前景仍持樂觀態度，年初至今公司股價漲超56%。產品結構調整影響短期盈利表現第二季度智能裝置營收佔比升至35%，環比增99%，主要受益於智慧型手機季節性需求和向第八代BiCS快閃記憶體技術轉型。SSD及儲存業務營收佔比55%，其中資料中心/企業級業務約佔60%，PC及其他業務佔40%。智能裝置業務的快速增長雖推動整體營收增長，但其相對較低的利潤率拖累了公司整體盈利表現。部分超大規模雲服務商客戶要求從SSD產品轉向NAND晶片供應，進一步影響了產品結構和平均售價。公司管理層預計，第四季度和第一季度產品結構將向SSD業務傾斜，屆時盈利能力有望改善。公司將在伺服器SSD與PC/智慧型手機業務之間保持平衡配置。AI需求驅動行業供需持續緊張鎧俠確認NAND快閃記憶體行業供應緊張局面將持續，預計2025年市場位元增長率為中等兩位數百分比，2026年在供應約束下將達到高等兩位數百分比。AI驅動的需求增長主要來自三個方面：傳統伺服器更換需求加速、AI推理工作負載對SSD需求激增，以及NL-HDD短缺導致的高容量QLC SSD新增需求。智慧型手機和PC領域庫存已恢復正常，增長趨勢持續。第八代技術商業化加速AI市場佈局鎧俠2026財年三大重點舉措包括：推廣第八代BiCS技術搶佔AI需求、量產245TB QLC SSD等AI專用產品，以及確保位元增長至少與市場同步。公司主要廠房建設已完成，明年將進行裝置安裝。資本支出將保持審慎，重點投資第八代和第十代BiCS技術。第八代技術預計從2026財年初成為核心產品，245TB QLC SSD和第十代BiCS技術等新品將陸續推向市場。對於高頻寬記憶體(HBM)技術，公司表示將繼續評估機會但尚未承諾投入，目前專注於可提升GPU性能的高速SSD解決方案。公司預計位元增長將至少與市場保持同步，通過戰略性投資穩步提升盈利能力。 (invest wallstreet)

近日，NAND快閃記憶體領域的知名巨頭鎧俠（Kioxia）正式確定了其發行價格，並宣佈將於12月18日在東京證券交易所上市。這家曾經的東芝半導體儲存部門，如今以全新的身份重返資本市場，但其背後的故事卻充滿了曲折與變數。 鎧俠的IPO價格為每股1455日元，對應公司整體估值為7840億日元。這一數字雖然看似龐大，但與其幾年前的收購價格相比，卻顯得黯然失色。2018年，因東芝深陷債務泥潭，不得不將旗下的半導體儲存部門鎧俠分拆出售。這一消息一出，立刻引發了業界的廣泛關注與激烈爭奪。 當時，西部資料與KKR等組成的聯盟一度非常接近以174億美元的價格拿下鎧俠。然而，就在交易即將塵埃落定的關鍵時刻，由貝恩資本牽頭的聯合財團以182億美元的報價成功截胡，一舉奪得了這家半導體巨頭的控制權。這筆交易不僅因為鎧俠的戰略價值而備受矚目，更因為其複雜的交易結構和巨大的金額，而被視為日本槓桿收購領域的一個里程碑。 如今看來，這筆曾被視為輝煌的收購案卻即將成為PE（私募股權）在日本最慘痛的失利之一。以日元計算，2018年的收購價格為2兆日元，而此次上市的估值卻縮水了高達61%。這一巨大的差距不僅反映了半導體市場的波動與不確定性，也凸顯了PE巨頭在投資決策中所面臨的風險與挑戰。