當你手機裡存滿照片、當你打遊戲卡頓時、當AI模型訓練到一半報錯"視訊記憶體溢出"——這些日常場景背後，是四類記憶體晶片在無聲分工。它們名字相近，卻有著截然不同的"性格"與"使命"。 開篇：一場關於"速度與容量"的永恆博弈 打開電腦發現它變慢了；手機提示記憶體空間不足；AI模型訓練到一半突然報錯"視訊記憶體溢出"……這些問題看似五花八門，背後卻指向同一個根源：資料跑得沒有計算快。 過去四十年，半導體的"交通規劃"始終面臨一道選擇題——要麼快，要麼多。想速度快，就得接受容量小、成本高；想容量大，就得忍受慢吞吞的讀寫。你桌上的SSD可以存幾TB資料，但打開一個程序要等好幾秒；你的記憶體訪問速度是納秒級，但斷電就清空一切。

SK海力士正在恢復其位於中國大連的第二座NAND快閃記憶體工廠建設，預計將使其在中國的本地生產能力擴大約50%。 大連Fab 2（第二工廠）的建設始於四年前，但由於記憶體器市場低迷而長期暫停。SK海力士計畫最早於今年年底開始安裝半導體生產裝置，並在明年上半年實現該工廠全面投產。 據報導，SK海力士旗下NAND子公司Solidigm已於今年上半年恢復對大連Fab 2的投資，並重新啟動建設。生產裝置預計最快將於11月開始進場，該工廠計畫在明年上半年建立量產體系並開始生產NAND快閃記憶體。 據報導，新生產線設計月產能約為5萬片晶圓。加上目前大連Fab 1每月約10萬片晶圓的產能，SK海力士在中國的NAND本地產能將提高約50%。

全球晶圓裝置市場正在經歷前所未有的超級上行周期。當Bernstein把兩年WFE增速預期一口氣上調到75%，所有人都在問：這輪周期，中國玩家能吃下多少？ — 01 — 一個數字，震動了整個產業鏈 $1480億    2026年全球WFE

8月11日消息，根據《日經新聞》的報導，日本最大NAND Flash製造商鎧俠（Kioxia）發佈公告稱，其最大股東已由東芝（Toshiba）變更為特殊目的公司（SPC）-BCPE Pangea Cayman2（以下簡稱SPC2）。而SPC2正是韓國記憶體晶片大廠SK海力士通過可轉換公司債（CB）形式進行投資的公司。所以，SK海力士一躍而成鎧俠的最大股東。 報導指出，原本東芝持有鎧俠15.10%的股份。然而，自7月15日至8月3日為止，東芝共進行了7次持有的鎧俠股票出售，將其持股比例降低至14.06%。這使得原本持有鎧俠14.19%股分的SPC2，順理成章地取代了東芝，登上了最大股東的位置。 資料顯示，SK海力士曾於2018年通過兩家特殊目的公司（SPC）向鎧俠投資了約4兆韓元。其中，與貝恩資本（Bain Capital）共同出資的SPC1，已隨著貝恩資本於2026年6月撤資而將股份全數出售，但SK海力士仍持續持有投資金額約1.3兆韓元的SPC2的公司債。未來如果是SK海力士將持有的可轉換公司債轉換為普通股，便能正式取得鎧俠具有表決權的股份。 鎧俠是日本規模最大的NAND Flash企業，目前在全球NAND Flash市場的市佔率僅次於三星電子與SK海力士，位列全球第三。

8月10日，日本記憶體器巨頭鎧俠控股（Kioxia Holdings，東證程式碼285A）向關東財務局提交了一份看似平淡的報告：截至8月3日，前母公司東芝的持股比例已從14.48%降至約14.12%，貝恩資本旗下特殊目的公司BCPE Pangea Cayman2以14.19%的持股，正式取代東芝，成為鎧俠第一大股東。 這份報告的微妙之處藏在字縫裡。根據鎧俠年度報告，SK海力士持有可轉換為BCPE Pangea Cayman2"幾乎全部"投票權的可轉換債券（CB）。換言之，並不是貝恩資本，而是一家韓國競爭對手，實質性地坐上了日本最大的NAND快閃記憶體公司的第一大股東。這標誌著自2018年貝恩牽頭的財團以約180億美元收購東芝記憶體器以來，鎧俠的股權結構發生了最具標誌性意義的位移。 01 八年伏筆：一筆"加鎖的入場券"如何變成最大股東

一、核心結論 一句話結論：我認為企業級 SSD 是當前整個 NAND 產業裡最值得單獨拿出來研究的方向，但它並沒有脫離 NAND 周期；更準確的描述是： 2026年 = NAND超級漲價周期 × AI推理結構性需求 × QLC高容量化 × 國產替代四重共振； 2027年開始，投資邏輯會逐漸從“誰有庫存、誰享受漲價”切換到“誰能拿份額、誰有主控+韌體、誰進入AI資料中心”。

6月半導體銷售額繼續上行，工廠端最先感受到的變化落在記憶體報價、bit出貨和排產節奏上。 WSTS 6月資料覆蓋到2026年6月。全球半導體銷售同比增長135%，高於5月的128%；環比增長10.5%，也高於2020-2025年6月6.5%的歷史均值。這個數字很亮，但放到工廠現場，要回答三件事：客戶在那些品類加單，那些產品能漲價，晶圓廠會先把裝置、材料和封測資源排給誰。 01｜收入抬頭，先從記憶體報價看起 6月收入增長先落在記憶體。WSTS口徑下，記憶體銷售同比增長約379%，非記憶體銷售同比增長38%。2026年年初到6月，記憶體帶來約2750億美元增量收入；拆開價格和出貨後，記憶體報價本身貢獻了年初以來全行業收入增長的大約七成。

全球最大的半導體代工廠台積電(TSMC)正推進其位於桃園的1.4奈米（1奈米等於十億分之一米）製程工廠的建設。該項目此前曾因當地民眾反對而被取消。 據報導，台積電正計畫在台灣北部桃園龍潭科學園區建設兩座1.4奈米製程工廠和一座先進封裝（半導體後端工藝）工廠。 原廠址面積為158.59公頃（1公頃等於1萬平方米），但目前已縮減至104.19公頃。台積電此前曾因當地民眾反對徵地而暫停該項目，原計畫於2023年開工。 台灣省計畫於2029年完成土地徵用，並於2030年開始場地開發。工廠建成後，預計每年將產生3100億新台幣的產值，並創造約6200個就業崗位。