2025年，面對瞬息萬變的全球經濟和市場，有那些投資主題值得關注？
9日，摩根士丹利發佈《2025年十大主題策略》，Edward Stanley團隊分析了未來一年的重要投資走向。
摩根士丹利指出，歷史上，那些盈利勢頭強勁的熱門主題通常具有很強的持續性，如人工智慧、國防開支和肥胖藥物等。這些主題已經對市場產生了深遠影響，並且預計這種影響將在今年繼續擴大。
此外，一些尚未引起投資者充分重視的主題，或將在2025年變得日益重要，例如負電價和量子計算等，這些主題有望嶄露頭角，成為新的投資熱點。
印度的黃金十年
摩根士丹利預計，2025年印度經濟將繼續成為新興市場中的亮點。得益於國內需求的強勁增長，印度國內生產總值增速預計將達到6.5%。
報告指出，印度企業和金融部門的資產負債表狀況穩健，同時政策空間充足，這為經濟發展提供了支撐。消費需求的復甦、農村經濟的改善，以及公共和家庭資本支出的增長將成為印度經濟的主要驅動力。
歐洲國防開支上升
摩根士丹利指出，歐洲國防開支進入多年度增長階段，背後的驅動因素包括：彌補過去30年的低投入、減少對美國防務支援的依賴，以及俄烏衝突後軍事裝備庫存的補充。
摩根士丹利預測，要補足過去的投入缺口，歐洲需要在當前價格下增加超過2兆美元的國防開支。此外，北約盟國可能會響應美國的要求，提高各自的防務預算比例，從而推動這一趨勢進一步深化。
併購與IPO復甦
隨著利率下行和資本市場環境改善，全球併購和IPO活動有望迎來復甦。
摩根士丹利預計，2025年的併購交易公告量將同比增長50%。這得益於較低的利率、強勁的股市和企業信⼼。共和黨在總統選舉中的勝利可能進一步推動監管政策的放鬆，助力這一趨勢加速。
特別是在歐洲，預計以49%的同比增長領先，而美國有4兆美元的“干火藥”（未投資的私募股權資金）等待投入市場。此外，企業手握7.5兆美元的現金儲備，為併購和IPO創造了良好條件。
美國製造業回流
報告稱，美國正處於再工業化的早期階段，這一處理程序將是一個多達10兆美元的長期經濟機會。
美國製造業在過去20年經歷了顯著的衰退。雖然人們通常認為“美國回流”是指關閉亞洲工廠，然後在美國重新開設替代工廠，但大摩表示，這種情況只是個例。
“我們認為，全球需要增加製造業產能，而由於其結構性和對彈性的重視，美國比過去 40 年更有能力獲得新增工廠。”
摩根士丹利指出，美國是全球主要經濟體中，最不自給自足的國家，這一現像在未來數十年內有望得到改善。
核能復興
核能因其在脫碳、能源安全和人工智慧技術支援下的潛力重新受到關注。摩根士丹利預計，到2050年，核能在全球電力供應中的佔比將從2022年的12%增長至17%。
小型模組化反應堆（SMRs）的發展、核能融資模式的創新，以及碳中和目標的推動，將為核能行業創造超過1.5兆美元的投資機會。
“我們認為，核能復興有五大趨勢：COP28目標、GenAI、融資、建設風險和SMR。”
負電價現象的興起
歐洲可再生能源市場正面臨負電價日益普遍的挑戰，並且隨著可再生能源裝機容量的持續增長，預計這一趨勢還將繼續。
摩根士丹利認為，負電價現象對可再生能源開發商構成風險，但同時也為電網基礎設施建設帶來了機遇。
摩根士丹利指出，能夠靈活調整發電量的企業（如儲能和智能電網）將從中受益。例如，抽水蓄能電站可以在電價為負時儲存電力，在電價高峰時釋放電力，從中獲益。
金融行業的AI革命
人工智慧在金融行業的應用正呈現爆髮式增長。摩根士丹利指出，銀行和保險公司是AI應用的領頭羊。
在過去的一次分析師調研中，27%的金融企業因AI應用而實現了業務的實質性改進。未來，AI在金融領域的應用場景將包括風險管理、客戶服務自動化和投資建議最佳化，這為金融股帶來了重要投資機會。
量子計算的初步探索
量子計算被摩根士丹利視為一個“已知的未知”，其長期影響可能極為深遠。
儘管目前量子計算仍處於早期發展階段，但報告認為，企業和政府需要提前佈局相關領域，例如後量子加密技術，以應對未來可能的網路安全威脅。此外，量子計算也為電信、衛星和網路基礎設施領域帶來了投資機會。
AI代理技術的崛起
摩根士丹利指出，生成式AI在過去兩年取得了顯著突破，而2025年將進入AI代理（Agentic AI）的發展階段。
這種技術將使AI從被動響應模式，轉向主動解決問題和提高生產力的新階段。例如，AI代理可以預測使用者需求，自動完成任務，大幅提升企業和個人的效率。摩根士丹利預計，這一趨勢將為企業軟體市場帶來數兆美元的經濟影響。
口服減肥藥的市場潛力
肥胖藥物市場在2023年因注射型GLP-1藥物的供應短缺而遭遇瓶頸。摩根士丹利認為，2025年口服GLP-1藥物的上市將重新激發市場興趣，並可能推動肥胖藥物成為製藥行業歷史上最大的單一類別之一。
此外，消費者健康意識的提升也將對健康食品和相關領域的投資產生積極影響。
(華爾街見聞)