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新能源汽車銷量佔比均不足30%的長安汽車和東風汽車，在電動化時代掉隊，東風汽車已陷入虧損，而長安汽車卻在2023年創歷史最好業績，2024年，深藍汽車銷量增長，阿維塔加快融資上市節奏。二者如若重組，將以516萬輛汽車銷量成為中國銷量最大的汽車集團，車市競爭格局能否改寫呢？
汽車央企的合併重組來了！
2025年2月9日晚間，長安汽車（000625）發佈公告，公司間接控股股東中國兵器裝備集團有限公司（簡稱“中國兵裝”）正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。
同時，另一大汽車央企東風集團股份（00489.HK）發佈公告，公司控股股東東風汽車集團有限公司（簡稱“東風集團”）正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。
由此，東風汽車與長安汽車正在籌劃重組事項快速沖上各大媒體頭條。兩大汽車集團2024年合計銷售汽車516萬輛，二者重組後將成為中國銷量最大的汽車集團。
這意味著，在中國汽車走向智能化時代之際，通過重組，整合優勢資源、提升整體競爭力的大幕已拉開。
2024年，長安汽車的汽車銷量為268.4萬輛，東風集團銷量為248萬輛，二者如若合併，則總銷量將高達516.4萬輛，超過“銷冠”比亞迪的427.2萬輛，成為中國銷量最大的汽車集團。
但是，這個中國最大的汽車集團，主要銷量來自於諸多子品牌的燃油車，新能源汽車銷量佔比不足30%。
長安汽車的新能源車銷量僅73.46萬輛，在其總銷量中的佔比僅為27.4%。
東風汽車與長安汽車算是新能源轉型路上的“難兄難弟”。2024年，東風集團核心公司東風集團股份銷售汽車189.6萬輛，其中新能源汽車39.5萬輛，佔比不足21%。
兩大汽車集團的新能源汽車銷量佔比均不足30%，遠低於2024年中國電動化滲透率46%的平均水平。
在電動化上半程的馬拉松中，新能源車佔比不高的背後，是兩大集團多年打造的新勢力子品牌，在如今一眾新勢力品牌中的競爭力不足。
其中，長安汽車自主打造的深藍汽車2024年交付約24.4萬輛，與寧德時代等合作夥伴合資打造的阿維塔2024年銷量為73606輛。而東風集團打造的新勢力嵐圖2024年累計銷售85697輛。
在新勢力頭部選手們已將周銷量推升過萬的競爭中，沒有比亞迪的全產業鏈締造的極致性價比產品、沒有理想冰箱電視大沙發的舒適標籤、沒有問界借力華為智駕的品牌躍遷、沒有小米後發的供應鏈與行銷優勢……長安與東風麾下的新能源汽車，未能拿下更多市場份額。
電動化上半程的競賽中，兩大汽車集團已然落後，下半場的智能化，追趕難度還將指數級上升。
在中國市場，智能化已成為汽車的關鍵賣點，2024年暢銷車型TOP榜單上的產品，均是智能化優勢突出的車型。
2024年被汽車行業視為智能化元年，L2級輔助駕駛功能已下沉至10萬元級車型。2024年上半年，中國汽車L2級以上的新乘用車滲透率已經達到了55.7%，業界估計全年智能網聯汽車的銷售將超過1700萬輛，L2級新乘用車滲透率也會超過60%，而2023年這一滲透率是47.3%。
滲透率超越50%這一關鍵節點，意味著汽車智能化已勢不可擋。而智能化，也將進一步拉開車企之間的差距。
正如2024年度最佳分析師汽車行業第一名東吳證券黃細裡所說，電動化滲透率在50%之前靠電池技術創新，滲透率在50%—80%甚至到達90%的階段要靠智能化，這個能力在未來三年將是最重要的。
黃細裡提到，在電動化競賽階段，無論技術、供應鏈、產品定義還是管道行銷，車企均有快速縮減差距的辦法，但是智能化階段，軟硬體閉環能力是競爭的核心要素。這意味著，擁有軟硬體閉環優勢的車企，優勢更為突出，而車企的差距也更容易拉大。
在電動化階段，已躍升中國汽車銷冠的比亞迪，已全面發力智能化。2月10日晚，比亞迪ALL IN智能化的“天神之眼 開創全民智駕時代”戰略發佈會在深圳舉行，比亞迪宣稱要讓每一個人都暢享高階智駕，開啟智駕新時代。
據悉，比亞迪2025年的智能化目標是，產銷總量中60%以上的車型都搭載高速NOA及以上的智駕技術。按500萬輛的產銷目標推算，比亞迪2025年將產銷超過300萬台搭載智駕能力的新能源汽車。
我們看到，在電動化這一步遙遙領先的車企，在智能化階段也擁有遊刃有餘的佈局能力。
對比之下，長安汽車與東風汽車籌劃整合，合兩大集團之力，同步加速推進電動化和智能化，應是主要目標。
東風集團在電動化階段的落後，體現在財務資料上是淨利潤虧損、負債率攀升。
東風集團股份財報顯示，2023年其淨虧損39.96億元，同比下降139%，扣非後歸母淨利潤則虧損55億元。這是其自2005年港股上市後首次虧損。2024年上半年，其淨利潤錄得6.84億元，同比下滑48%，而扣非後歸母淨利潤仍虧損2.89億元。
其毛利率更在2022—2023年間掉至歷史低位，僅為9.53%。
東風集團股份的虧損，一方面是由於東風日產、東風本田等合資非豪華品牌市場萎縮，產品價格下降導致其合資業務銷量下降16%；另一方面則是新能源業務處在戰略投入期，遠遠沒有形成規模化效應，也就是處在燒錢階段，品牌、管道、新品研發等投入仍在增加。
而長安汽車則在2023年創下歷史最好業績，其營收達到1512.98億元的歷史高點，淨利潤錄得95.02億元，為2017年以來的最高水平。同時，長安汽車的毛利率也達到了歷史最佳，2022年毛利率為20.49%、2023年為18.36%。
歷史最好業績的另一個表徵是，長安汽車帳面貨幣資金大幅增加，2023年末達到648.7億元，2024年9月末攀升至700.05億元，比同期比亞迪663.2億元的帳面現金還要多出37億元。
同處在新能源破局艱難期的兩大車企，長安汽車創歷史最佳業績，而東風集團股份則陷入了虧損境地。由此，二者重組後，長安汽車或有機會成為主導方，助力東風集團扭虧或是重組後需要攻克的困難之一。
值得一提的是，長安汽車旗下新勢力品牌深藍汽車、阿維塔均處在虧損階段。2023年，深藍汽車實現營收258.8億元，虧損29.99億元；而參股公司阿維塔錄得營收56.45億元，虧損36.9億元。
由此可見，新能源產品線是拖累長安汽車業績表現的“包袱”之一。未來，隨著新能源子品牌獨立融資、上市，長安汽車將大幅減負。
2024年末阿維塔“減負”動作不斷。12月12日，阿維塔與華為簽署全面深化戰略合作協議，雙方將在產品開發、行銷及生態服務等領域深度合作，支援阿維塔打造下一代系列車型，共同為使用者帶來領先的智能出行及生活體驗，試圖借助華為在智能駕駛賽道的點石成金術飛昇一把。12月17日，阿維塔宣告完成C輪超過110億元的融資，長安汽車增資45.51億元，持股比例維持40.99%不變，仍為其第一大股東，阿維塔同步開啟上市準備工作，擬於2026年IPO，以公開募資維持資金需求。
另一方面，東風嵐圖2024年的表現也可圈可點，其2024年共交付了85697輛車，同比增長70%，創下歷史新高。12月份的交付量為12136輛，同比增長21%，實現了連續四個月月銷量破萬輛。其中，訂單均價近39萬元的全新夢想家，連續兩個月登頂高端新能源MPV市場銷冠。
長安汽車、東風汽車重組如若順利進行，總銷量有望超過比亞迪，央企重組後能否改寫中國汽車行業競爭格局，無疑值得關注。 (新財富雜誌)