捲進比亞迪智駕風暴，黑芝麻智能股價閃崩

中國“智駕晶片第一股”黑芝麻智能的股價在一周內坐了趟“過山車”。

2月11日，黑芝麻智能的股價持續走低，報收22.35港元/股，下跌4.69%。

前不久，黑芝麻智能剛經歷一波大漲。2月6日，黑芝麻智能漲約12%，7日尾盤暴漲超55%，收盤時漲幅仍高達37.59%，兩日累計漲幅超50%。

2月10日早間，黑芝麻智能發佈一則澄清公告，當日便遭大跌，盤初一度跌超50%，隨後跌幅有所縮小，最終收盤價為23.45港元/股，跌幅達39.56%。

市場普遍認為，黑芝麻智能近日股價波動，與目前比亞迪有關。

股價坐“過山車”

2月6日，比亞迪預告了4天後的“智駕平權”發佈會，公司宣佈於2月10日晚召開智能化戰略發佈會，重點推薦“天神之眼”高階智駕系統。

消息一出，當天，智能駕駛概念股走強，其中黑芝麻智能大漲超37%，地平線機器人漲10.42%，賽目科技漲10%。

次日，市場又傳消息，比亞迪已採用黑芝麻智能車規級自動駕駛計算晶片，搭載車型為比亞迪旗下的騰勢品牌。對此，黑芝麻智能方面回覆，黑芝麻智能的晶片已被比亞迪採用，並已實現量產出貨，具體細節不便透露。

接連的利多消息成為拉動黑芝麻智能股價短時間內快速爬升的關鍵。

彼時，有業內人士分析，比亞迪是目前全球第一大新能源車企，隨著其智能化的普及以及實現“智駕平權”後，公司銷量或將再次提升，黑芝麻智能的晶片能夠應用於比亞迪的智能化系統上，將是對其產品實力和市場地位的極大認可。

但很快，一則公告終止了黑芝麻智能高漲的股價。

2月10日早間，黑芝麻智能發佈澄清公告，稱董事會已注意到公司股份於2025年2月7日在聯交所買賣的價格及交易量出現不尋常波動。

黑芝麻智能董事會澄清，集團與汽車原始裝置製造商（OEM）（包括但不限於比亞迪）有長期合作關係，此是集團的日常及一般業務過程。公告強調，公司與比亞迪等頭部車企的合作屬於正常業務範疇。

隨後更多關於比亞迪發佈會的細節流出，市場開始意識到黑芝麻智能可能僅為比亞迪的常規供應商，而非核心車型的晶片選擇。這也意味著比亞迪的高階智駕系統與其關聯度並不大。

泡沫散去，市場回歸理性。

2月10日，黑芝麻智能收盤價僅為23.45港元/股，下滑39.56%，回歸至2月6日前的股價水平。

三年虧損近百億

隨著全球汽車產業向電動化、智能化轉型，新能源汽車的智能化需求迅速增長，為相關產業鏈企業帶來了巨大的市場機遇。

黑芝麻智能作為一家專注於自動駕駛和人工智慧晶片研發的公司，趁著智能化紅利期在去年8月登陸港交所，成為國內“智駕晶片第一股”。

2024年上半年，公司營收為1.8億元，淨利潤達到11.05億元，實現扭虧為盈。其中，來自自動駕駛產品及解決方案的收入為1.67億元，同比增長85.5%，主要是由於產品組合及量產的解決方案種類豐富，並接洽更多經營規模較大的客戶；來自智能影像解決方案的收入約為1290萬元，同比減少21.1%，主要是由於客戶採購時間表發生變動。

值得注意的是，黑芝麻智能扭虧與業務發展並無直接關係，而是向投資者發行的金融工具的公允價值變動所致。

財報顯示，公司2023年上半年錄得向投資者發行的金融工具公允價值虧損約30億元，但由於該公司投資者持有的附有優先權的股權的公允價值變動，2024年上半年該資料變為收益19.32億元，才實現扭虧。

此前三年，黑芝麻智能一直處於虧損狀態。2021年—2023年，其歸母淨利潤分別為-23.57億元、-27.54億元、-48.55億元，累計虧損近百億，2024年度淨利能否扭虧還有待觀察。

需要注意的是，隨著行業競爭的加劇，黑芝麻智能正面臨來自國內外企業的激烈競爭。

在國內市場，華為、百度、地平線等企業也在積極佈局自動駕駛晶片領域，技術實力和市場份額不容小覷。國際市場上，輝達、英特爾等巨頭憑藉其強大的技術積累和資本優勢，也在加速搶佔全球自動駕駛晶片市場。

這種“內外夾擊”的競爭格局，讓黑芝麻智能的未來發展充滿挑戰。 (國際金融報)