英為財情Investing.com -- 摩根大通本周將小米集團(OTC:XIACF) (HK:1810)的評級從「增持」下調至「中性」，指出該公司基本面強勁，但股價已超前於其潛在增長。該券商將小米的目標價下調至60港元（周四收於56.50港元），表示當前估值上漲空間有限。

分析師表示：「儘管基本面依然強勁，但股價已計入大量樂觀因素，包括電動汽車業務持續強勁增長、物聯網（IoT）及智慧型手機因消費補貼而帶來的增長，以及小米市場份額的提升。」

「部分對智能眼鏡、機器人及人工智慧等新領域取得突破的預期，目前尚未得到證實。」

摩根大通指出，小米的市值目前僅次於中國科技巨頭騰訊和阿里巴巴（NYSE:BABA），且已比比亞迪（深交所：002594）高出17%，使其成為全球僅次於特斯拉（NASDAQ:TSLA）的第二大最有價值電動汽車供應商。

小米近期推出了SU7電動汽車車型，其汽車業務訂單強勁，即將推出的YU7運動型多用途車（SUV）預計將推動電動汽車出貨量增長。

然而，摩根大通警告稱：「該股已計入2030年約175萬輛電動汽車的出貨量，預期上漲空間有限。」

小米的核心業務仍保持健康，預計未來2至3年將實現百分之十幾的增長。儘管智慧型手機收入預計在2025年增長20%，但隨著消費補貼的影響逐漸消退，增長速度可能在2026年放緩。

物聯網擴張及白色家電等高利潤品類的增長，預計將支撐其穩健的利潤率。

該券商認為，市場對人工智慧、智能眼鏡及機器人的預期過於樂觀，並警告稱，這些創新在短期內不太可能對盈利產生重大貢獻。

分析師補充道：「小米是一家出色的硬體公司，但我們預計在未來3至5年內，它不會轉型為平台業務。」

同時，InvestingPro模型也看跌小米集團17%，認為其公允價值是46.64港元。同時，當前56.50港元的現價，也超過了32惟分析師的平均目標價52.59港元。 (英為財情Investing)