在經歷了驚人的五年牛市、於2026年1月觸及約5400美元的峰值後，黃金目前在伊朗衝突的背景下回呼至約4600美元。摩根大通人認為，4600美元的黃金貴得有理，但真正的買家還沒來。 5月7日，據追風交易台消息，摩根大通亞太區研究團隊在與世界黃金協會（WGC）首席市場策略師John Reade會面後發佈最新研報，核心結論直截了當：黃金按任何量化模型衡量都是昂貴的，但這不代表它是錯的。 如果按照歷史模型，黃金的公允價值應在1000至1900美元之間，當前價格處於自1971年以來的最大溢價水平。然而，昂貴並不意味著錯誤。這場暴漲（5年美元回報率達+188%）完全由亞洲實物需求、新興市場央行（尤其是隱秘買入的中國）所驅動，而西方機構投資者在過去幾年中竟然是淨賣家。 近期，黃金可能在4600美元附近繼續築底，動量平倉帶來的進一步下行風險仍存。但中期催化劑是真實存在且被市場低估的。摩根大通認為，4600美元的黃金是昂貴的保險。但考慮到它所避險的風險，這筆保費或許值得支付。

英為財情Investing.com -- 摩根大通本周將小米集團(OTC:XIACF) (HK:1810)的評級從「增持」下調至「中性」，指出該公司基本面強勁，但股價已超前於其潛在增長。該券商將小米的目標價下調至60港元（周四收於56.50港元），表示當前估值上漲空間有限。分析師表示：「儘管基本面依然強勁，但股價已計入大量樂觀因素，包括電動汽車業務持續強勁增長、物聯網（IoT）及智慧型手機因消費補貼而帶來的增長，以及小米市場份額的提升。」「部分對智能眼鏡、機器人及人工智慧等新領域取得突破的預期，目前尚未得到證實。」摩根大通指出，小米的市值目前僅次於中國科技巨頭騰訊和阿里巴巴（NYSE:BABA），且已比比亞迪（深交所：002594）高出17%，使其成為全球僅次於特斯拉（NASDAQ:TSLA）的第二大最有價值電動汽車供應商。小米近期推出了SU7電動汽車車型，其汽車業務訂單強勁，即將推出的YU7運動型多用途車（SUV）預計將推動電動汽車出貨量增長。然而，摩根大通警告稱：「該股已計入2030年約175萬輛電動汽車的出貨量，預期上漲空間有限。」小米的核心業務仍保持健康，預計未來2至3年將實現百分之十幾的增長。儘管智慧型手機收入預計在2025年增長20%，但隨著消費補貼的影響逐漸消退，增長速度可能在2026年放緩。物聯網擴張及白色家電等高利潤品類的增長，預計將支撐其穩健的利潤率。該券商認為，市場對人工智慧、智能眼鏡及機器人的預期過於樂觀，並警告稱，這些創新在短期內不太可能對盈利產生重大貢獻。分析師補充道：「小米是一家出色的硬體公司，但我們預計在未來3至5年內，它不會轉型為平台業務。」同時，InvestingPro模型也看跌小米集團17%，認為其公允價值是46.64港元。同時，當前56.50港元的現價，也超過了32惟分析師的平均目標價52.59港元。 (英為財情Investing)

9月10日蘋果召開了秋季新品發佈會，消費者的評價是“乏善可陳”，資本市場也不買帳，9月10股價下跌了0.36%。 截至9月10日收盤，蘋果公司的估值為32.82（TTM）倍，每股價格為220.11美元。全球最大的評級公司晨星公司的股票分析師威廉·凱爾文（William Kerwin）在最新發佈的研報中指出，“我們給予蘋果公司每股185美元的公允價值估計。”按照凱爾文的估計，蘋果股價高估了15.9%。 但凱爾文看到蘋果公司的長期增長趨勢，認為蘋果公司在這次新品價格上選擇不提價，會吸引消費者更積極購買蘋果產品。同時，AI技術的普及和應用也將會在2025財年推動收入實現更快的增長。 根據凱爾文的分析，對於這家全球消費電子超級品牌來說，中短期可能存在的波動性，可以以時間換空間來消化。

在三季度展望中，全球評級機構晨星（Morningstar）喊出“美股正在以極其少見的折扣交易”之後，在不久前的四季度展望中，晨星在此強調“美股回落至罕見的低估值水平”。 為了建立一個底部，市場將需要明確經濟活動何時會產生有意義和持續的反彈，以及通貨膨脹將開始下降和回歸的證據。 晨星再次喊出“低估值” 在三季度展望中，晨星表示計算了已覆蓋的所有美股公司的內在估值，結果顯示，美股整體交易價格/公允價值為0.83倍。