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小米：中國最可能對標、超越特斯拉的公司，百元股價不是夢！
小米財報：奏響成長最強音，從「門外漢」到業界巨擘
作為小米生態鏈產品小米工具早期的全案品牌打造參與者，對小米品牌的成功之道和未來發展包括財務股價預測自我感覺還是可以說一說的，小米並非很多人簡單理解的“組裝工廠”創新，它已然通過自己的創新商業發展模式和極致產品打造正在快速行駛在行業領導者這條路上，我個人的感覺是企業家可能早已通過自己想辦法。本文亦為K哥預測文章系列之一，順便預測小米到年底股價，大家拭目以待！ （如果沒有預測對的話，大家也不要年底跟我算帳啊）
在商業的舞台上，財報猶如企業的「成績單」，清晰地展現著其過去一年的努力與成就。2024 年 3月18日小米集團公佈的財報，無疑是一份令人矚目的答卷，奏響了強勁增長的最強音。
資料顯示， 2024 年小米全年營收達 3,659.1 億元，年增 35.0% ，創歷史新高；全年經調整淨利潤為 272 億元，同樣創歷史新高，年增 41.3% 。第四季表現更為亮眼，營收 1,090.1 億元，年增 48.8% ；淨利潤 90.0 億元；經調整淨利潤為 83 億元，年增 69.4% 。這些數字，不僅是冰冷的財務資料，更是小米在市場中砥礪前進、蓬勃發展的有力見證。
從業務類股來看，智慧手機業務作為小米的根基， 2024 年營收為 1,918 億元，年增 21.8% ，毛利率達到 12.6% 。全球智慧手機出貨量為 1.685 億台，年增 15.7% ，市佔率 13.8% ，穩居全球第三。在國內高端市場，內地 4000 - 5000 元價位段市佔率 24.3% ，排名第一；5000 - 6000 元價位段市佔率 9.7% ，高端化戰略成效顯著。
IoT 與生活消費產品業務也取得了重大突破，營收首次突破千億大關，達到 1,041 億元，年增 30% 。其中，空調產品出貨量超 680 萬台，年增速超過 50% ；冰箱產品出貨量超 270 萬台，年增速超過 30% ；洗衣機產品出貨量超 190 萬台，年比增速超過 45% ，各大家電品類出貨量均創歷史新高，進一步鞏固了小米在智慧家庭領域的地位。
智慧電動車等創新業務雖然仍處於投入期，但已展現出巨大的潛力。 2024 年該分部總收入為 328 億元，其中智慧電動汽車收入 321 億元，其他相關業務收入 7 億元。毛利率為 18.5% ，全年經調整淨虧損 62 億元。第四季，該分部總營收為 167 億元，毛利率提升至 20.4% ，單季經調整淨虧損縮小至 7 億元。截至 2024 年 12 月 31 日，Xiaomi SU7 系列首年交付量達 136854 輛，平均售價達 234,479 元，顯示出品牌的強大溢價能力。小米更是將 2025 年交付目標從 30 萬輛上調至 35 萬輛，彰顯了其在新能源汽車領域的雄心壯志。正如雷軍所說：「我們要在電動車市場，打出一片屬於小米的天地。」 這份財報，是小米過去努力的結晶，也為其未來的發展奠定了堅實的基礎。
手機之路：從新手到領航者
「誌之所趨，無遠弗屆，窮山距海，不能限也。」 雷軍在手機領域的征程，恰似這句詩所描繪的那般堅定而無畏。2011 年，當小米手機 1 以 1999 元的震撼價格橫空出世時，整個手機市場都為之震動。彼時的雷軍，雖在網路產業已頗有建樹，但在手機領域，他和他的團隊無疑是初出茅廬的新手。然而，這並沒有阻礙他們前進的步伐。
小米手機 1 搭載高通雙核心處理器與 MIUI V1 系統，憑藉超高的性價比，打破了旗艦機的高價定價體系，首銷 30 萬台便迅速售罄，成功在智能手機市場站穩腳跟。此後，小米乘勝追擊，2013 年推出紅米系列，799 元的 Redmi 1 代採用聯發科 MT6589T 晶片，推動了智能手機的普及化，累計銷量突破 3.2 億台，成為全球低端市場的霸主。小米用性價比這把利刃，在競爭激烈的手機市場中開闢出了一條屬於自己的道路。
隨著市場的發展和消費者需求的升級，小米開始向高端市場探索。 2015 年，小米 Note 首次衝擊 3,000 元價位，雖因驍龍 810 發熱問題遭遇挫折，但這並沒有讓小米退縮。2016 年，小米 MIX 系列橫空出世，作為全球首款全螢幕概念機，其陶瓷機身與懸臂樑壓電陶瓷傳聲技術，不僅獲得了德國 iF 設計金獎，更推動整個行業進入全螢幕時代。這一系列的創新舉措，彰顯了小米在技術研發和產品設計上的實力與決心。
2020 - 2025 年，小米在高階市場持續發力。小米 11 Ultra 憑藉 1/1.12 英吋 GN2 超大底傳感器與副屏設計，DXOMARK 相機評分登頂，成功實現 6000 元以上市場的破冰；2024 年，MIX Fold 3 水滴鉸鏈技術實現無摺痕顯示，搭載澎湃 C3 影像晶片，摺疊屏市佔率晶片。在產品分層和市場定位上，小米也進行了合理佈局，主品牌逐漸走向高端化，新興的紅米系列則繼續主打性價比，吸引廣大消費者，這種高低品牌分層的策略使小米能夠覆蓋不同的用戶群體。
在發展過程中，小米還建立了活躍的使用者社群，專注於與使用者的互動，讓消費者能夠分享使用體驗，並參與產品的設計與改進。這種使用者參與感不僅提升了品牌忠誠度，也為小米建立了強大的口碑及市場基礎。從初出茅廬到全球出貨量領先，小米手機的發展歷程，是一部充滿熱情與創新的奮鬥史，也為小米汽車的發展提供了寶貴的經驗與信心。
小米汽車：技術與體驗的深度融合
在新能源汽車的賽道上，小米汽車以其獨特的魅力迅速嶄露頭角，成為了業界備受矚目的焦點。其中，小米 SU7 ULTRA 更是憑藉著卓越的性能、創新的技術和貼心的使用者體驗，贏得了消費者的青睞，有力地回應了外界對小米技術能力的質疑。
小米汽車自入局以來，便在技術研發上投入了大量的心血。雷軍曾堅定地表示：“我們要把技術創新作為小米汽車發展的核心驅動力。” 小米 SU7 ULTRA 搭載的雙 V8s + V6s 三電機系統，綜合馬力高達 1548PS ，0 - 100km/h 加速僅需 1.98秒 ，最高時速可達 350km/h ，這樣的汽車錶面，使其在眾多能源中脫穎而出，使其在 地表成為了 最遠車門/h ，這樣的汽車表現，使其在眾多能源中脫穎而出。它還配備了寧德時代麒麟 Ⅱ 賽道版電池，支援 897V 高壓平台與 5.2C 超充技術，CLTC 續航高達 630km ，有效解決了消費者的續航焦慮。在底盤設計上，採用一體壓鑄全框式副車架，增強了車身剛性，提升了碰撞安全性能；後軸設計也經過精心優化，確保在強烈動力輸出和高速行駛時的穩定性。這些先進的技術，不僅展現了小米在汽車領域的技術實力，也為使用者帶來了極致的駕駛體驗。
在使用者體驗設計方面，小米 SU7 ULTRA 同樣做到了極致。它採用空氣動力學設計，搭配 21 英吋高性能輪轂和碳陶瓷製動盤，提供了穩定而舒適的駕駛感受。座艙內，大面積碳纖維飾板與 Alcantara 翻毛皮材質結合，營造出豪華而運動的氛圍。高通驍龍 8295 晶片與 Xiaomi HyperOS 系統的搭載，讓駕駛者能夠享受流暢且智慧的互動體驗，無論是導航、娛樂或車輛控制，都能輕鬆實現。小米還深度整合蘋果生態，支援無線蘋果 CarPlay 互聯功能，車主可在車內直接使用 iPhone 中的音樂、導航等服務。後排娛樂系統也進行了優化，支援將 iPad 固定在前排座椅背面，通過專用支架和 App ，後排乘客可以便捷地調節座椅空調、控制多媒體播放等。這些人性化的設計，充分體現了小米以使用者為中心的理念。
小米汽車在行銷方面也有著獨特的策略。精準定位，將小米 SU7 ULTRA 定位為巔峰性能科技轎車，針對對高性能、高科技有需求的消費者群體，形成差異化競爭。強調性價比，雖然其售價相對較高，但透過標配各種賽道構形，讓消費者感受到物超所值。雷軍善於利用社群媒體製造熱點營銷，例如在小米 SU7 ULTRA 原型車首次徵戰紐北並刷新賽道四門車圈速紀錄後，迅速傳播這一消息，吸引了大量媒體和消費者的關注。高階主管背書和情緒營銷也為其增色不少，雷軍親自參與營銷和推廣，分享駕駛體驗和感受，講述小米造汽車的心路歷程，激發了消費者的共鳴和認同感。這些營銷手段，使得小米 SU7 ULTRA 在市場上獲得了極高的關注度和認可度。
小米汽車成功密碼：全方位優勢鑄就輝煌
小米汽車在短時間內取得的輝煌成就，猶如一顆璀璨的新星在汽車行業閃耀。其成功並非偶然，而是多種因素共同作用的結果，恰似一首和諧的交響樂，每個音符都不可或缺。
在產品層面，小米汽車憑藉著極致的產品力脫穎而出。以小米 SU7 為例，它搭載了先進的智慧駕駛輔助系統，採用高精度傳感器和先進演算法，能夠實現 L3 及以上等級的自動駕駛功能，為用戶提供更安全、便捷的駕駛體驗。在續航方面，小米汽車採用了新型電池技術，如固態電池或氫燃料電池，有效提升了續航里程，並解決了使用者的續航焦慮。在車輛設計上，小米汽車融合了時尚與科技元素，線條流暢，外觀動感，內飾精緻，營造出舒適而豪華的駕乘環境。雷軍曾說：「我們要把每一輛小米汽車都打造成為藝術品。」 這種對產品的極致追求，使得小米汽車在市場上獨具競爭力。
品牌影響力也是小米汽車成功的關鍵因素之一。小米在消費電子領域積累的良好口碑和龐大用戶基礎，為其汽車業務的發展提供了堅實的支撐。消費者對小米品牌的信任與喜愛，使得他們更容易接受小米汽車。小米積極參與各類公益活動，如環保行動、教育支援等，提升了品牌的社會形象與美譽度。這種品牌的力量，吸引眾多消費者選擇小米汽車，就像磁石吸引鐵屑一樣。
在市場策略上，小米汽車精準定位，針對年輕消費者和科技愛好者，推出高性價比的產品，滿足了這個細分市場的需求。在價格方面，小米汽車與同等級競爭對手相比具有明顯優勢，如小米 SU7 的價格相對較低，但組態卻毫不遜色。小米也注重市場推廣，透過線上線下相結合的方式，開展各種營銷活動，如舉辦試駕活動、參加車展等，提高了產品的知名度和市場佔有率。
小米汽車的管理團隊和人才優勢也為其成功奠定了基礎。雷軍作為小米的靈魂人物，極具親和力，個人IP也是企業家的典範，具有卓越的領導能力和戰略眼光，能夠準確掌握市場趨勢，做出正確的決策。小米還吸引了來自 全球汽車、科技等領域的優秀人才，組建了一支專業、高效的團隊。這些人才的智慧和努力，為小米汽車的發展注入了強大的動力，就像引擎為汽車提供動力一樣。
家電戰場：小米如何“彎道超車”
在競爭激烈的家電市場，小米猶如一匹黑馬，憑藉獨特的優勢迅速崛起，成功搶佔了包括格力在內的傳統家電品牌的市場份額，在這場沒有硝煙的戰爭中實現了“彎道超車” 。
從價格來看，小米家電走的是高性價比路線，這與格力的高端定價形成了鮮明的對比。以空調為例，同樣是 1.5 匹的空調，小米一台只要 1899 元，而格力則要 3199 元。小米集團總裁盧偉冰曾表示，小米空調只有 10 多點的利潤，而傳統家電則需要 30 個點甚至 40 個點的利潤驅動空間。這種低價策略，讓小米在價格敏感型消費者中獲得了極大的競爭優勢，滿足了更多消費者對價格的期望，尤其是在消費降級的背景下，性價比成為了許多消費者購買家電的重要考量。
在技術層面，小米不斷加大研發投入，取得了一系列技術突破。在空調領域，小米提出了「基於 WiFi 定位及氣象連結的差異化控制技術」「基於房間負荷感知演算法的空調自適應控制技術」 和 「基於使用者習慣及偏好的個性化便利控制技術」 三大創新技術。其中，基於 WiFi 定位及氣象聯動的差異化控制技術，能利用氣象聯動技術獲取室外側氣象溫度及檢測溫度參與空調運行控制，實現空調安裝環境及通風不暢問題識別，精準率高達 94.35% ，實測相同工況製冷能力可提升 23.7% 。這種技術上的創新，不僅提升了產品的效能，也為使用者帶來了更舒適的使用體驗。
設計上，小米家電注重科技美學與智慧化的融合，更符合當下消費者尤其是年輕消費者的審美與使用習慣。米家空調上出風 Pro1.5 匹，獨特的上出風設計改變了傳統空調的氣流導向，有效解決了使用者直吹不適的問題。米家洗衣機雙區洗雙洗烘採用雙滾筒設計，滿足了消費者對內衣和外套分開洗滌的需求，還能同步洗滌和烘乾，極大地提升了使用者體驗。這些創新設計，打破了傳統家電產品的固有模式，讓消費者眼前一亮。
營銷方面，小米充分利用互聯網思維，透過線上線下相結合的方式，進行全方位的營銷推廣。線上，小米借助電商平台和社群媒體，開展各種促銷活動，如限時優惠、捆綁銷售、會員制度等，吸引消費者購買。同時，小米與知名科技部落客、家居達人等合作，透過口碑傳播提高品牌知名度。線上下，小米與家電連鎖、居家建材市場等合作，拓展銷售管道，也舉辦各種體驗活動，讓消費者親身體驗小米家電的優勢。此外，小米還積極與房地產商、裝修公司等合作，共同推廣智慧家庭產品，從源頭拓展市場。
小米的這些策略，使其在家電市場迅速崛起，引起了傳統家電品牌的關注和警惕。格力董事長董明珠曾多次公開表達對小米空調的不滿，稱小米空調因專利侵權賠格力 50 萬元（小米公關部總經理王化表示資訊不真實，小米空調無專利侵權行為，也未賠償 50 萬） 。這一系列爭端，從側面反映出小米在家電市場的影響力日益增強，已經對傳統家電品牌構成了實質性的威脅。
機器人藍圖：小米的新成長引擎
在科技的浩瀚宇宙中，機器人領域宛如一顆璀璨的新星，吸引眾多企業的目光。小米，憑藉其前瞻性的戰略眼光和強大的技術實力，在機器人領域迅速佈局，打造出了 Cyberdog 和 Cyberone 等極具潛力的機器人產品，為未來的收入增長描繪了一幅宏偉的藍圖。
早在 2021 年，小米便首次曝光了其四足機器人 CyberDog ，也就是大家熟知的 「鐵蛋」 。儘管當時它的技術與同類產品相比尚有差距，但這只是小米在機器人領域探索的開端。2022 年，小米推出了全尺寸人形仿生機器人 CyberOne ，暱稱 “鐵大” 。2023 年 8 月，CyberDog2 也正式亮相。這些機器人的推出，展現了小米在機器人領域不斷前進的決心與實力。
CyberDog2 具備強大的環境感知和運動能力，能夠像真實犬隻一樣對人的動作、語音等指令做出自主反饋，並完成前跳、後跳、避障等基礎動作以及後空翻、太空步等複雜動作。CyberOne 身高 177 釐米、體重 52 公斤，是一款真正意義上的全尺寸人形仿生機器人。它擁有高情緒智商，可感知人類情緒，視覺敏銳，能對真實世界三維虛擬重建，「小腦」 發達，可實現雙足運動姿態平衡，四肢強健，動力峰值扭矩 300Nm 。CyberOne 支援多達 21 個自由度，並能實現各自由度 0.5 毫秒等級的即時響應，可充分模擬人的各項動作。這些技術特點，使得小米機器人在眾多同類產品中脫穎而出，並具備了廣泛的應用前景。
在應用場景方面，小米機器人正朝著多個方向拓展。在工業領域，它們可以承擔物料搬運、裝置巡檢等任務，提高生產效率，並降低人力成本。在服務領域，機器人可以作為智慧助手，為人們提供各種便利的服務，如導覽、陪伴等。小米機器人公司正推動仿人機器人在自有製造系統的分階段落地，未來也將向更多場景拓展，實現與汽車、機械、電子和人工智慧等產業的群聚式融合發展。
從收入成長潛力來看，隨著機器人技術的不斷成熟和應用場景的不斷擴大，小米機器人有望成為該公司新的收入成長點。特斯拉 CEO 馬斯克曾表示，人形機器人將成為工業主力，數量可望超越人類。這一觀點充分顯示了機器人市場的巨大潛力。雖然目前小米機器人尚未批次生產，但其相關概念股已在市場上引起了廣泛關注，機科股份、方正電機等股票的上漲，都預示著市場對小米機器人業務的看好。隨著小米機器人技術的不斷完善和市場份額的逐步擴大，其未來的營業收入有望實現大幅增長，為小米的整體發展注入新的強大動力，成為推動公司持續前行的重要引擎。
國際化基因：小米對標特斯拉的底氣
「海納百川，有容乃大。」 在科技業的激烈競爭中，小米以其獨特的國際化基因，展現出了強大的包容力和競爭力，成為了中國科技企業走向世界的典範。這種國際化基因，不僅是小米發展的重要支撐，更是其對標特斯拉的底氣所在。
小米的國際化歷程，是一部不斷探索、不斷突破的奮鬥史。早在 2010 年成立之初，小米就展現了國際化的視野與野心。2014 年，小米正式進軍印度市場，這是其國際化旅程的重要一步。儘管初期面臨諸多挑戰，如品牌知名度低、市場競爭激烈等，但小米憑藉高性價比的產品和創新的營銷策略，迅速打開了局面。透過與當地電商平台 Flipkart 合作舉辦閃購活動，小米成功吸引了印度消費者的關注，紅米 1S 的預售有超過 40 萬人參與，開售 4 秒即宣告售罄。此後，小米不斷加大在印度的投入，建立研發中心和生產基地，實現了在地化運營，逐漸成為印度市場的領導者。
除了印度，小米在東南亞、歐洲、拉丁美洲等地區也取得了顯著的成績。在東南亞，小米的產品受到了廣泛歡迎，平衡車、無人機等產品在新加坡等國家成為熱門產品。在歐洲，小米透過線上線下相結合的銷售模式，逐漸擴大市場份額，其高階機型也獲得了當地消費者的認可。在拉丁美洲，小米重回巴西市場後，加快了佈局速度，將產品賣到了多個國家。截至目前，小米業務已進入全球超過 100 個市場，手機業務在全球 51 個市場排名前三，在 65 個市場排名前五，其國際化程度可見一斑。
在人才方面，小米積極吸引國際化人才，打造了一支具有全球視野的團隊。 2015 年，雷軍以 1 億人民幣的年薪和價值 10 億人民幣的期權，邀請周受資加入小米，擔任 CFO 。周受資憑藉其在金融和投資領域的豐富經驗，以及對市場的敏銳洞察力，為小米帶來了全新的國際視野和戰略。他帶領團隊制定並執行了一系列全球化策略，成功讓小米在多個國際市場站穩腳跟。儘管周受資後來離開小米加入字節跳動，但他在小米國際化處理程序中所做的貢獻不可磨滅。此外，小米還從世界各地招募優秀人才，涵蓋技術、市場、管理等多個領域，為公司的國際發展提供了堅實的人才保障。
品牌建設上，小米註重提升品牌的國際影響力。 2022 年，小米在凱度攜手 Google Google發佈的《2022 凱度 BrandZ™中國全球化品牌 50 強》榜單中，排名再度上升，位列榜單第二位，在消費電子品類中排名第一，這充分證明了小米品牌在全球的影響力。小米也積極參與國際體育賽事等活動，透過贊助阿根廷國家足球隊等方式，提升品牌的知名度與美譽度。在產品設計上，小米也充分考慮國際市場的需求和文化差異，使其產品更能適應不同地區的消費者。
小米的國際化基因，使其在全球市場中積累了豐富的經驗和資源，具備了與特斯拉等國際巨頭競爭的實力。正如雷軍所說：「我們要做全球的小米。」 在未來的發展中，小米有望憑藉其國際化優勢，在全球市場中取得更加輝煌的成就，實現對特斯拉的超越。
未來可期：小米的財務展望與股價預測（註：僅供參考，資料資訊來自網絡）
根據當前市場公開資訊及機構預測，結合最樂觀情境分析，小米集團（ 01810.HK ） 2025 至2027 年的營收、淨利潤和股價可能呈現以下趨勢：
一、營業收入預測
2025 年
1.中金公司：預計總收入為 5,500 億元人民幣（年增約 50%），其中智慧手機收入佔比約51.5%，汽車業務收入約1,000 億元。
2.中銀國際：預測總收入為 6,000 億元人民幣，汽車交車量達 36 萬輛，貢獻收入約900 億元。
3.華泰證券：上調 2025 年收入預測至 5,800 億元人民幣，主要受惠於汽車業務放量（交付 50 萬輛）及IoT 產品成長。
2026 年
1.中金公司：預計營收突破 8,000 億元人民幣，汽車業務收入佔比提升至 18%（約1,440 億元）。
2.華興證券：預測收入達 9,500 億元人民幣，汽車交付量達 100 萬輛，ASP 約25 萬元/ 台。
2027 年
1.大及證券：預計收入接近 1.2 兆元人民幣，汽車業務收入佔比超 30%（約3,600 億元）。
2.雪球分析：中性情境下收入約 1.18 兆元人民幣，汽車業務貢獻 6,850 億元（假設銷量180 萬輛，ASP 23.8 萬元）。
二、淨利潤預測
2025 年
1.中金公司：經調整淨利潤 406 億元人民幣（年增 58%），汽車業務接近盈虧平衡。
2.華泰證券： Non-GAAP 淨利潤 387 億元人民幣，汽車減虧疊加手機毛利率回升。
3.中銀國際：預測淨利潤 357 億元人民幣，汽車業務虧損縮小至 11 億元。
2026 年
1.中金公司：淨利潤 494.9 億元人民幣，汽車業務實現淨利潤 87 億元。
2.華興證券：預測淨利潤 620 億元人民幣，汽車業務貢獻 250 億元。
2027 年
1.大和證券：淨利潤 750 億元人民幣，汽車業務毛利率提升至 20%。
三、股價預測
2025 年：短期情緒與汽車交付驅動
機構及其它機構最高目標價：
·瑞銀（ 2025 年3 月）將目標價上調至 60 港元，認為當前股價已反映最樂觀預期，但需依賴 SU7 Ultra 交付超預期及AI 技術突破。
·高盛（ 2025 年2 月）上調目標價至 58 港元，看好 AI 生態與汽車業務高成長（汽車收入CAGR 預計99%）。
·雪球樂觀預測：70-100港元左右（小米目前股價為57.65元，個人也比較同意這個大致預測，考慮到投資者樂觀預期及對小米品牌的未來溢價預期，可適當提高其市盈率，小米目前市盈率56.67 ，特斯拉目前市盈率102 ）
樂觀情境：若 SU7 年銷突破30 萬輛且YU7 訂單超預期，疊加AI 眼鏡等新品催化，股價或達60- 100港元。
2026 年：生態協同與汽車獲利兌現
隱含估值邏輯：
·瑞銀預測 2026 年汽車交付量或達58 萬輛，若市場給予汽車業務1 兆港元估值（PS 5 倍），疊加手機/ IoT 業務估值提升，總市值或達 3.64 兆港元，對應股價約 158 港元。
·若汽車獲利超預期（如年銷 100 萬輛）且AI 技術落地，樂觀情境下股價或突破 200 港元。
機構觀點：高盛等機構指出， 2026 年汽車業務獲利貢獻將成為關鍵，若毛利率提升至15% 以上，估值或進一步重構。
三、 2027 年：規模效應與全球生態估值
長期成長潛力：
·若汽車年銷達 180 萬輛（ASP 23.8 萬元），收入貢獻或達6850 億元，疊加AI 商業化（如機器人量產），汽車業務估值或達 3.4 兆港元。
·對標特斯拉歷史估值（ PS 5 倍），總市值或突破 6.5 兆港元，對應股價 260 港元（約 234 元人民幣）。
極端樂觀情境：若小米生態徹底閉環且全球市佔率登頂，市值或衝擊8 兆港元，股價挑戰320 港元。 （品牌k哥）