財經雜誌一黃金牛市，國家隊、中東財團加倉黃金股

伴隨國際金價衝上3,400美元/盎司並再創新高，黃金牛市仍在持續。 A股黃金股股價也再度大漲，提前增持黃金股的社保基金、中東財團等機構，可望成為贏家。

4月22日開盤後，國際金價延續上漲勢頭，倫敦金現升至3435.97美元/盎司，COMEX黃金升至3445美元/盎司，雙雙再創歷史新高。前一天，國際金價首度突破並站穩3,400美元以上。當日，A股黃金股股價全面上漲，多家公司股價漲停。

隨著2024年報和2025年一季度報陸續披露，2024年以來增持黃金股的機構也逐步浮出水面。截至4月21日，11家A股黃金股公司中，有九家公司發布2024年報。其中，2024年四季度，社保基金增持黃金股股份超7,000萬股。

已發布2025年一季度報的兩家黃金股公司中，中東財團阿布達比投資局增持紫金礦業（601899.SH、2899.HK），其也再次進入公司前十大股東名單中。同期，社保基金、北向資金（陸股通）亦在加倉山金國際（000975.SZ）。

在上述資金的加持下，黃金股股價今年以來持續上漲。自2025年以來，上述黃金股股價均實現上漲，四家公司股價漲幅超六成，赤峰黃金（600988.SH，6693.HK）股價漲幅以98.59%的漲幅位居榜首。

其間，上述黃金股收盤市值合計成長約2,360億元，紫金礦業、山東黃金（600547.SH）、中金黃金（600489.SH）市值分別成長890億元、495億元、165億元，分居前三位。

值得注意的是，進入4月，部分社保基金、中東財團等機構，仍在加倉黃金股。

社保基金增持超7000萬股

黃金股揭露的2024年報顯示，社保基金共出現在三隻黃金股前十大股東中，分別為赤峰黃金、山金國際和山東黃金。

《財經》根據2024年報前十大股東數據統計，2024年末社保基金共持有2.28億股黃金股，以4月21日收盤價計算，持倉市值約合65.91億元，其中，四季增持約7083萬股。

作為此輪黃金股中漲幅最大的赤峰黃金，其2024年報顯示，全國社保基金一一八組合、一一零組合以及一一七組合，分別位列公司第二、第八、第九大股東，持有7730萬股，以赤峰黃金4月21日A股31元/股的股價計算，社保基金持股市值合計32.77億元。

其中，社保基金一一八組合於2021年一季報首次出現在赤峰黃金前十大股東中，共買進7815萬股。其後，該組合對赤峰黃金有過增減持操作。社保基金一一零組合和一一七組合，則為公司2024年報新進前十大股東。值得注意的是，2024年三季報時，社保基金一一二組合曾出現在赤峰黃金前十大股東中，持有1804萬股，但至年報時，其已不在前十大股東之列。

山金國際2024年報前十大股東中，社保基金一一二組合、四零六組合以及一一零組合分別位列第七、第八、第十大股東，持股數量分別為2649萬股、2449萬股、2047萬股，合計持有7145萬股。以山金國際4月21日22.55元/股的股價計算，社保基金持股市值共計約16.11億元。其中，2024年四季度，社保基金一一二組合持股數量不變，四零六組合小幅減倉94萬股，一一零組合則為新進前十大股東。

山東黃金2024年報前十大股東中，社保基金一一二組合、一一五組合分別位列第八、第九大股東，持有2759萬股、2280萬股，合計持有5039萬股。以山東黃金4月21日33.8元/股的股價計算，社保基金共持有約17.03億元。 2024年四季度，社保基金一一二組合小幅增持10萬股，一一五組合則為新進前十大股東。

中金黃金尚未揭露2024年報，其2024年三季報顯示，社保基金四一四組合位列第九大股東，持有3114萬股，為三季報新進前十大股東。

社保基金重倉的上述黃金股，業績大漲。 2024年，赤峰黃金、山金國際、山東黃金歸母淨利年增率皆超兩成，赤峰黃金歸母淨利年增速為119%，位居業界第三。

黃金股中市值最高的紫金礦業，2024年前十大股東並未出現社保基金的身影。業內人士表示，這或許與紫金礦業市值較大，單檔社保基金並未進入前十大股東門檻有關。

「在黃金價格接連超預期上漲下，黃金股的業績確定性越來越高，這對於追求確定性收益的社保基金具有一定吸引力，而從社保基金的持有標的來看，其更偏向於市值相對較大的黃金股。」業內人士對《財經》表示。

中東財團與知名私募加倉

作為國內黃金龍頭公司，紫金礦業在2025年一季度，再次被中東主權財富基金阿布達比投資局重倉。

紫金礦業一季報顯示，阿布達比投資局持有公司1.63億股股份，為公司第十大股東。而在2024年末前十大股東名單中，並沒有阿布達比投資局的身影，當期公司第十大股東為外貿信託-高毅曉峰鴻遠集合資金信託計劃，持股數量為1.58億股。

2024年第一季至第三季紫金礦業前十大股東名單中，阿布達比投資局也有出現。其中，第三季末持有公司股票1.43億股。

阿布達比投資局鍾愛紫金礦業多年。紫金礦業2020年-2023年報前十大股東名單中，均有阿布達比投資局身影，其持股數量最高為2022年報中的1.63億股。

來自阿聯酋的阿布達比投資局，於2008年獲證監會批准成為合格境外機構投資者（QFII），是第一個獲批准的中東主權財富基金。其為政府投資管理機構，託管銀行為匯豐銀行(中國)有限公司。

一季度，除了阿布達比投資局，大舉增持紫金礦業的還有知名私募投資人鄧曉峰，其管理的高毅曉峰2號致信基金、外貿信託-高毅曉峰鴻遠集合資金信託計劃，今年第一季末分別為公司第七、第九大股東，持股數量分別為1.93億股、1.662億股，相對

另一家披露一季報的黃金股山金國際，獲得北向資金和社保基金雙雙增持。

2025年一季度，香港中央結算有限公司（陸股通）增持山金國際1071萬股至6831萬股，全國社保基金一一二組合增持公司270萬股至2919萬股。以第一季公司交易均價測算，上述增持股份涉及金額約2.43億元。

以4月1日-21日公司成交均價與2025年第一季成交均價差額計算，上述增持山金國際股份帳面獲利超3,700萬元。

伴隨國際金價持續上漲，機構增持紫金礦業的動作，仍在持續。

紫金礦業公告顯示，截至4月7日，阿布達比投資局持有公司股份增至1.65億股，高毅曉峰2號致信基金、外貿信託-高毅曉峰鴻遠集合資金信託計畫持有股份分別增至1.95億股、1.67億股。

同期，上證50指數基金、華泰柏瑞滬深300指數基金、易方達滬深300指數基金，持有紫金礦業股份分別為3.07億股、2.84億股、1.96億股，相對於一季度末的3.01億股、2.7億股、1.96億股，相對於一季度末的3.01億股、2.7億股、1.8億股，相對於一季度末的3.01億股、2.7億股、1.8億股，相對於一季度末的3.01億股、2.7億股、1.8億股。

截至4月21日，2025年以來，紫金礦業股價漲幅為23%。

《財經》根據上述數據測算，截至4月7日，2025年以來高毅曉峰2號致信基金、外貿信託-高毅曉峰鴻遠集合資金信託計畫、阿布達比投資局三家機構，合計增持紫金礦業股份超2700萬股。

依其間公司16.66元/股成交均價測算，上述增持股份涉及金額約4.5億元。其中，阿布達比投資局增持金額約1.2億元。

機構大舉增持紫金礦業的背後，是隨著金價持續創出新高，公司業績持續成長。

2024年，紫金礦業營收年增3.49%至3,036億元，歸母淨利年增51.76%至320.5億元。當期，公司礦產金產量年增7.7%至73噸，公司礦產金產量佔中國產量比約24%。

業績成長，還在持續。 2025年一季度，紫金礦業營業收入年增6%至789.28億元，實現歸母淨利年增62%至101.67億元。

值得注意的是，公司計劃持續增加礦產金產量。根據紫金礦業2024年報，公司預計2025年礦產金產量為85噸，年增幅約16%。

「2025年是紫金戰略發展第二階段目標攻堅之年，也是本屆董事會及管理層任期的收官之年。」紫金礦業董事長陳景河在2024年報中表示，公司將按“奮發有為、改革創新、高度適配、控制風險”總原則，進一步“提質、控本、增效”，把錢賺回來。(財經雜誌)