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🌍市場還要跌多久?
-全球央行年會重點解析-
📖本篇重點
1️⃣ 美國聯準會主席-鮑爾表示：通膨降至2% 是首要目標。
2️⃣軟化(softening)勞動市場，來降低通膨，雖對企業是痛苦，但若不去改變反而更糟。
3️⃣聯準會委員提到，2023年，聯邦基準利率會降到4%以下。
4️⃣三大教訓：各國央行責任、市場的理性疏忽、及升息腳步延續性。
☑️本次鮑爾提到3次要將通膨降到2%的目標，表示在達到這個目標前，還會持續的升息。
七月時FOMC 將聯邦基金利率的目標區間上調至 2.25% 至 2.5%，
其實就呼應著無風險利率跟著上升；當無風險利率上升，企業的發債成本增加，對企業就是反向的影響。
除此之外，人們會更傾向把錢放在銀行存起來，因為放銀行比較安全。
📈而展開這一系列的升息循環及貨幣政策，主要是因1980年~1990年高通膨的強況；當時的市場給了三個重要的教訓。
1️⃣高通貨膨脹是市場強勁需求面所導致，因此使價格回歸穩定是央行的責任。
2️⃣大眾認為通膨是可以預測的，實際上我們所處的環境通膨是一直長期存在的，這就是經濟學提到的理性疏忽"rational inattention."。
3️⃣正因為通膨是長期存在的，因此升息的腳步要持續下去，到通膨真正下降。
🌍回到1980 年代初期，當時的聯準會主席-保羅·沃克，
也是跟高通貨膨脹對抗了15 年之久，過程中有很多的失敗，到最後才成功壓制通膨。
🕵️結論，
就市場來看，現在美債殖利率持續倒掛，2年期>10年期債券殖利率，顯示市場未來衰退的可能性還在延續下去。
鮑爾從會議也指出升息循環還會持續下去，直到讓通膨降至2%的水準。
但升息會不會真的降到2%才暫停，其實不見然，
因為美國定下年底前，基準利率要到4%的目標，以目前Fed聯邦利率2.25~2.5%的水位來看，
頂多再升息6~7碼至4%，後續可能就是維持一段時間的高利率來壓制通膨，
直到通膨真的有降下來後，才會開始有降息的動作。
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參考資料：
全球央行年會https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-policy-symposium-reassessing-constraints-on-the-economy-and-policy/