SpaceX上市首日僅釋放約4.2%的流通盤，極低的供給疊加散戶三天超3.6億美元的淨買入，讓SPCX從150美元開盤價三天內（截止本周二）衝破220美元，漲幅近50%。 在 SpaceX 這波暴漲中，我們憑藉嚴謹的資金流監控與分析，完成了兩次精準的資金佈局： 當股價衝破220美元時，美股投資網分析認為，短期散戶情緒和投機資金已嚴重脫離公司基本面估值。 晨星已將公允價下調至62美元，CFRA首次覆蓋即給出"賣出"評級，而期權市場看跌比例悄然升至44%——專業機構正在系統性佈局下行保護。

今天亮燈漲停，上週趁大盤回檔買進加碼，非常重要。 但光通訊產品的長線發展，還是值得大家好好研究。 聯鈞近期要看的重點，不只光通訊題材，公司產品組合其實已經開始改變。 過去聯鈞給人的印象，多半是封裝測試廠，但從現在營收結構來看，高速傳輸光模組、矽光子相關產品，以及發射端封裝的比重已經逐步拉高，獲利體質也跟著轉好。

美國大學捐贈基金面臨的共同難題：若AI確實正在重塑經濟，長期投資者不能缺席；但當大量資本集中湧入少數AI相關資產，估值和倉位或可能成為新的風險。 在以長線投資著稱的美國高校捐贈基金中，人工智慧已經不再只是哈佛、耶魯等行業領袖關注的主題。資產管理規模25億美元的弗吉尼亞聯邦大學投資管理公司（Virginia Commonwealth University Investment Management Company，VCUIMC），也在迅速提高對AI相關資產的配置。 但VCUIMC的策略並不是簡單追逐AI熱潮。該機構一方面擔心低配AI會錯過一輪重要的財富創造；另一方面，由於相關資產上漲過快，它已經開始贖回部分股票投資、提高現金倉位，並通過期權策略為市場回呼做準備。 這種“邊加倉、邊防守”的做法，反映出美國大學捐贈基金在AI熱潮中面臨的共同難題：如果AI確實正在重塑經濟，長期投資者不能缺席；但當大量資本集中湧入少數AI相關資產，估值和倉位可能成為新的風險。

輝達發債 250 億美元， 850 億搶著買。離譜吧？ 不是缺錢。輝達最新一季營收 816 億，自由現金流 486 億。帳上躺著 132 億現金。不缺錢。缺心眼才信它缺錢。 那為什麼借？這事挺蹊蹺，說實話我很失望——沒人問這個問題。 6 月 15 日，輝達五年來首次發行投資級債券，分 7 個期限從 2 年到 30 年。規模從最初 200 億一路追加到 250 億。沒有路演，沒有投資者電話會，直接定價。 30 年期債券收益率只比美國國債高 0.65 個百分點。連路演都懶得搞。真夠離譜的。

慶龍老師在關鍵回檔轉折時介紹給大家的，長文請大家慢慢看完，必有收穫。 全新受到市場注意，主因是公司產品開始從手機、WiFi等傳統無線通訊應用，延伸到AI資料中心光通訊、高速雷射、矽光子與新型感測應用。過去全新主要被市場視為三五族半導體磊晶片供應商，現在隨著AI伺服器資料傳輸需求升級，公司在光通訊上游材料的位置越來越重要。 全新的基礎技術，是用特殊製程生產三五族化合物半導體磊晶片。白話來說，就是在晶圓基板上長出一層一層特殊材料，後續再做成無線通訊、光通訊、感測、雷射等元件。這類材料不像一般矽晶圓，而是更適合高頻、高速與光訊號傳輸，剛好符合AI資料中心對速度與效率的需求。 目前全新主要分成兩大產品方向。第一是微電子產品，主要用在手機、WiFi與無線通訊，像功率放大器這類元件，就是幫助訊號放大與傳輸。隨著WiFi 7滲透率提升，這塊業務可以提供相對穩定的基本盤。