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“聯準會傳聲筒”釋放重大訊號。
在聯準會議息會議召開前夕，號稱“聯準會傳聲筒”的Nick Timiraos發文稱，聯準會正面臨兩難境地，並暗示聯準會可能會暫緩降息。
當地時間5月6日至7日，聯準會將召開為期兩天的貨幣政策會議。目前，市場普遍預期聯準會將維持4.25%～4.50%的聯邦基金利率目標區間不變。芝商所FedWatch工具顯示，聯準會5月維持利率不變的機率高達97.6%。
相比聯準會的利率決議，市場顯然更關注聯準會主席鮑爾將在新聞發佈會釋放何種政策基調，將如何解讀關稅政策的影響。華爾街預期，為了引導市場預期，鮑爾可能更需要在言語上保持謹慎。
美東時間5月5日，聯準會議息會議召開前夕，號稱“聯準會傳聲筒”的Nick Timiraos表示，聯準會正面臨兩難境地，並暗示聯準會可能會暫緩降息。
Timiraos在文章中指出，聯準會正處於一個“守門員困境”中。如果為了應對通膨而維持利率不變，則可能導致經濟進一步放緩；如果為了刺激經濟而降息，又可能加劇由關稅或供應短缺帶來的短期通膨壓力。
Timiraos的最新觀點更傾於，聯準會可能會在一段時期內暫緩降息，因為關稅可能會在短期內推高物價，其不確定性會減緩美國經濟活動，甚至可能帶來滯脹的風險。
文章指出，當前聯準會重要的挑戰是確定關稅和潛在供應中斷導致的預期價格上漲的持續時間和幅度。
這一系列困境將考驗聯準會對市場預期的管理能力。
Timiraos指出，如果消費者和企業預期通膨將最終下降，那麼通膨預期將得到“錨定”，降低通膨的成本相對較低。然而，如果通膨預期失控，那麼控制通膨將變得更加困難。即使聯準會內部可能考慮降息，聯準會仍需在公開場合保持對通膨的警惕，以穩定市場預期。
Timiraos進一步表示，美國總統川普的持續施壓使得聯準會向市場溝通的策略變得更加複雜，為了引導市場預期，鮑爾可能更需要在言語上保持謹慎。
紐約梅隆銀行首席經濟學家萊因哈特稱，2021年供應鏈危機期間聯準會誤判通膨為“暫時性”，導致現留有心理陰影。當時通膨率最終在2022年6月飆升至9.1%。
萊因哈特認為，這一次，聯準會會更加謹慎。現在的聯準會必須等待資料支撐，且會根據資料緩慢調整。
債券巨頭太平洋投資管理公司高級顧問Richard Clarida表示，“這不會是一個聯準會因為預測經濟增長放緩就先發制人降息的周期。他們實際上需要在有形資料中看到這一點，尤其是勞動力市場。”
根據日程安排，當地時間5月6日至7日，聯準會將召開為期兩天的貨幣政策會議，並於7日（台北時間周四凌晨）公佈最新的利率決議。
從聯準會官員們近期的講話可以看出，目前聯準會內部一致認為，在沒有看到消費者支出放緩和失業率上升的明確跡像之前，降息是不合適的。
目前，市場普遍預期聯邦公開市場委員會(FOMC)將在本周議息會議上維持4.25%～4.50%的聯邦基金利率目標區間不變。芝商所FedWatch工具顯示，聯準會5月維持利率不變的機率高達97.6%，降息25個基點的機率為2.4%。
另有跡象顯示，在議息會議前夕，債券投資者正採取中性立場，這反映出市場對川普貿易政策可能將全球最大經濟體拖入滯脹局面的擔憂。
有交易員表示，他們當前的操作要麼保持與基準久期持平，要麼削減長端久期敞口，或更傾向於持有收益率曲線短端的資產。
美國信託機構Truist Advisory Services固定收益部董事總經理Chip Hughey說：“我們正處在一種不安的平衡狀態：一方面經濟擔憂加劇，軟資料指標持續惡化；另一方面，政策衝擊也可能對通膨前景和赤字產生影響。”
不過，目前市場預計聯準會“暫停降息”的時間不會太長。根據LSEG的計算，基準聯邦基金期貨市場已將聯準會在7月份的政策會議上重啟降息的可能性定價為近80%。
同時，市場預計今年全年仍將有約75個基點的降息空間——約合三次25個基點的降息。
相比聯準會的利率決議，市場顯然更關注鮑爾將在新聞發佈會釋放何種政策基調，將如何解讀關稅政策的影響。
目前，不少華爾街人士預計，聯準會主席鮑爾在本周會後的新聞發佈會上或將暗示，川普的關稅衝擊可能會導致通膨上升和失業率上升，而經濟衰退的擔憂也並非牽強附會。
由摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen領銜的分析團隊在近期一份研究報告中寫道，“考慮到通膨預期堅挺及關稅衝擊可能引發持續性通膨效應，聯準會不太可能採取先發制人的行動。”
另外，川普與鮑爾的緊張關係也是市場關注的焦點。當前輿論圈充斥著關於“鮑爾即將無視川普”的論調，因此，鮑爾可能會儘量少說話，暗示聯準會保持被動應對的模式，並暗示將重新重視價格穩定。
近日，川普繼續批評聯準會降息步伐緩慢，但堅稱他不打算解僱聯準會主席鮑爾。
川普在當地時間5月4日播出的節目中說道，“你知道的，他（鮑爾）就是不喜歡我，因為我覺得他是個非常古板的人。”
管理著8370億美元資產的PGIM Fixed Income公司聯席首席投資官Gregory Peters表示，“我們建議投資者繼續保持謹慎並降低風險敞口。” (券商中國)