萬達電影Q1財報亮眼，阿里卻為何急著減持套現？

萬達電影（證券程式碼：002739）2025年第一季度財報的出爐，2025年第一季度營收為47億元，較上年同期的38.21億元增長23%，成績堪稱 "亮眼"。

與此同時，包括阿里在內的萬達電影股東減持動態，更是引發市場關注。從萬達電影的業績表現，到股東層面的動作，這一系列事件背後，究竟隱藏著怎樣的商業邏輯與行業趨勢？

在當下競爭激烈的影視市場，每一份財報都像是企業的成績單，不僅反映著自身的經營狀況，更折射出整個行業的冷暖。萬達電影作為行業的重要參與者，其一舉一動都備受矚目。而阿里，作為資本領域的巨擘，它在萬達電影的減持操作，無疑為這份財報增添了更多解讀的維度。

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萬達電影：Q1亮眼業績的台前幕後

萬達電影在2025年第一季度交出了一份令人矚目的答卷。財報顯示，其營收達到47.09億元，同比增長23.23%。這一增長的背後，春節檔兩部熱門影片功不可沒。《唐探1900》以36億元的票房成績成為票房黑馬，《熊出沒·重啟未來》也斬獲8.15億元票房，二者共同拉動了萬達電影的營收增長。

淨利潤方面，更是達到8.3億元，同比增長154.72%，創下歷史新高。值得一提的是，非票業務成為盈利增長的一大亮點，賣品、IP衍生品等非票業務的毛利率提升了13%。這表明萬達電影在多元化經營上取得了一定成效，不再單純依賴票房收入。

在市場份額上，萬達電影直營影院票房達到34.2億元，同比增長44.9%，市佔率為15.2%，繼續穩坐行業頭把交椅。大力財經分析認為，這一成績的取得，不僅得益於影片的成功，也與萬達電影自身的品牌影響力和營運能力息息相關。

萬達電影在內容儲備上可謂下足了功夫。五一檔有《人生開門紅》蓄勢待發，後續還有《寒戰1994》《聊齋：蘭若寺》等多部影片等待上映。豐富的內容儲備為其後續業績增長提供了有力支撐。

在非票業務上，萬達電影持續發力。與熱門遊戲《原神》等IP聯名推出的衍生品熱銷，同時自研零食品牌也在孵化過程中。這種與熱門IP的合作以及自主品牌的培育，有望進一步提升非票業務的盈利能力，形成內容與非票業務相互促進的良性循環。

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股東動態：阿里減持與萬達套現的背後考量

杭州臻希，這家與阿里關聯密切的公司，擬減持萬達電影1.3927%的股份，套現約3億元。回溯阿里的投資歷程，2018年，阿里以51.96元/股的高價入股萬達電影，然而如今股價僅為10.82元/股，虧損近80%。此次減持，或出於最佳化非核心資產的考量。近年來，影視行業受多種因素影響，市場波動較大，阿里選擇減持，或為將資源聚焦於電商與雲端運算等核心業務。大力財經分析認為，這一動作也從側面反映出阿里對影視行業未來發展的謹慎態度。

萬達集團旗下的莘縣融智減持了3%的股份，套現7.32億元，減持均價為11.56元/股。隨著這一減持行為，股權結構發生了變化，陸麗麗（東方財富實控人配偶）成為萬達電影的第二大股東，持股比例達到8.52%。萬達的套現行為，或許是出於自身資金安排或戰略佈局的調整。而新股東的進入，是否會為萬達電影帶來新的發展思路和資源，值得關注。

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行業挑戰與後市風險：迷霧中的前行之路

儘管萬達電影第一季度因春節檔表現出色，但整個市場的走勢卻不容樂觀。春節檔過後，票房出現斷崖式下跌，3 - 4月票房同比下滑超30%。暑期檔作為傳統的票房旺季，能否實現票房回暖，目前仍存在諸多不確定性。大力財經分析認為，市場的疲軟不僅與影片質量、檔期安排有關，也受到宏觀經濟環境、觀眾觀影習慣變化等多種因素影響。

近年來，阿里持續剝離非核心資產，如銀泰百貨、高鑫零售等，此次減持萬達電影股份，再次印證了其聚焦電商與雲端運算的戰略方向。阿里的這一系列動作，或許暗示著資本對影視行業長期發展的信心有所動搖。在當前市場環境下，影視行業面臨著內容創作風險、市場競爭加劇、政策監管變化等多重挑戰，這也使得資本對該行業的態度愈發謹慎。

總結

萬達電影在2025年第一季度的業績表現確實亮眼，無論是營收、淨利潤還是市場份額，都展現出了強大的競爭力。然而，股東層面的減持行為卻為這份亮麗的成績單蒙上了一層陰影。阿里的減持以及萬達的套現，反映出資本對影視行業長期發展的信心不足。

對於萬達電影而言，雖然目前有著豐富的內容儲備和多元化的業務佈局，但在市場疲軟的大環境下，後續仍需密切關注內容儲備能否有效轉化為票房成績，以及市場復甦的節奏。只有不斷提升影片質量，最佳化業務結構，積極應對市場變化，才能在風雲變幻的影視行業中穩健前行。

而對於整個影視行業來說，萬達電影與阿里的這一系列事件，無疑是一個警示，行業在追求發展的同時，也需正視風險，尋求更加可持續的發展路徑。 (雲媒體)