4月19日晚，萬達電影公告稱，公司已完成工商變更登記手續，並取得換發的《營業執照》。公司名稱由“萬達電影股份有限公司”變更為“儒意電影娛樂股份有限公司”，證券簡稱由“萬達電影”變更為“儒意電影”，證券程式碼“002739”保持不變。新證券簡稱自4月20日起啟用。萬達電影2025年業績預告顯示，預計2025年歸母淨利潤為4.8億元至5.5億元，上年同期虧損9.4億元。4月17日，萬達電影收報10.07元/股，上漲1.41%，最新市值為213億元。A股“院線第一股”摘下“萬達”招牌，換上“儒意”名號。這場資本大戲幕後的操盤手，正是過去兩年讓中國影視圈和資本市場同時記住的名字——柯利明。這位“80後”湖北黃岡籍創業者，將曾經偏居一隅的儒意影業推到了舞台中央，始於救急、成於佈局的“換莊大戲”，即將畫上句號，而柯利明資本版圖的下一幕或剛剛開演。金融男跨界影視，開局先囤IP儒意的故事，始於一次勇敢的跨界。不同於王健林的地產起家，柯利明是一位典型的“金融男”。他早年留學澳大利亞，主修風險管理學與貨幣銀行學，歸國後曾在香港一家避險基金管理公司任職。2009年，出於對電影的濃厚興趣，他北上接管了哥哥於2007年成立的廣告公司，並將其轉型為 “北京儒意欣欣影業投資公司”。非科班出身的柯利明，帶來的是金融人特有的“風控與囤貨”思維。在IP概念尚未火爆的年代，儒意便開始大量囤積優質小說的影視改編權，相繼拿下《北平無戰事》《琅琊榜》《羋月傳》 等頂級IP。2013年，儒意投資的第一部電影《致我們終將逝去的青春》大獲全勝，一舉奠定了其在業內的黑馬地位。此後，從《老男孩猛龍過江》到2021年的票房冠軍《你好，李煥英》，儒意影業憑藉精準的眼光，迅速成長為中國影視內容製作的頭部力量。在內容端站穩腳跟後，柯利明開始謀劃更大的資本棋局。2014年至2015年，儒意影業曾嘗試以15億元的估值賣給彼時的A股上市公司中技控股，但因買方自身問題最終折戟。2015年9月，天神娛樂（現天娛數科）旗下併購基金以13.23億元拿下儒意影業49%股權，對應估值27億元。約一年後，天神娛樂以16.17億元轉手退出。兩次借力A股未果後，儒意蟄伏數年，直至2020年10月借殼港股恆騰網路完成上市。2020年，由恆大與騰訊聯手收購的港股上市公司“恆騰網路”，正急於尋找新的業務增長點。同年10月，恆騰網路宣佈以總價72億港元全資收購儒意影業。相比6年前的15億元估值，此時的儒意身價已翻了近4倍。交易完成後，柯利明一躍成為恆騰網路的第二大股東。更為關鍵的是，通過這一躍，柯利明不僅將儒意推上了港股舞台，還順勢將騰訊這棵大樹，與自己牢牢繫結在了一起。2021年，恆大陷入債務危機，開始不斷減持手中資產。柯利明看準時機，接盤恆大手中的股份，從而讓儒意剝離了“恆大系”的標籤。與此同時，騰訊通過多次認購和增持，持股比例不斷提升。截至2024年末，騰訊持有儒意總股本的17.75%，穩居第二大股東之位。此後，儒意更名為“中國儒意”。王健林缺錢，柯利明“救火”如果說借殼恆騰讓中國儒意拿到了資本市場的入場券，那麼拿下萬達電影，則是其完成從“內容作坊”到“綜合文娛巨頭”的關鍵一躍。2023年，萬達商管上市遇阻，王健林面臨資金兌付壓力。此時，柯利明果斷出手“救火”。他分兩步走，2023年7月，中國儒意旗下公司上海儒意影視以22.62億元受讓萬達投資49%股份；2023年12月至2024年4月，柯利明通過其個人控制的儒意投資，分步收購萬達投資剩餘51%股份，最終儒意系合計持有萬達投資100%股份。2024年4月，萬達電影控制權交割，實際控制人變更為柯利明，上海儒意系公司合計持有萬達電影控股股東北京儒意投資有限公司100%股權。至此，柯利明將國內擁有最多銀幕的院線巨頭收入囊中。這筆交易堪稱近年來影視圈最經典的“抄底”。柯利明不僅以相對合理的代價拿下萬達電影的線下管道控制權，更是在2026年3月抹去“萬達”印記，將這家巨頭打上“儒意”的標籤。從影游聯動到AI，下一盤更大的棋要支撐起如此龐大的版圖擴張，離不開強大的資金“彈藥”。近年來，柯利明在資本市場上動作頻頻，其資本拼圖正不斷清晰。2025年初，險資巨頭陽光人壽以每股2.37港元認購中國儒意6.54億股，交易總金額約27.11億港元，持股比例一舉達到7.15%，觸發舉牌。這次交易與陽光人壽此前的佈局一脈相承——早在2022年，陽光人壽便已認購中國儒意4.88億股，當時佔比約3.4%，尚未觸及舉牌線。此後陽光人壽繼續加倉，至2025年9月持股比例已升至7.2%。不到半年，又一家機構入局。2025年7月底，中國儒意與在香港及阿布扎比設有雙總部的無極資本訂立認購協議，以每股3港元發行13億股，總集資額約39億港元。按規劃，募資淨額中20%用於業務增長擴張，60%投向戰略投資與收購，其餘用作一般營運資金。不過因後續股價持續低於認購價，雙方對第二批認購規模做了調整，從最初的8億股縮減至4億股，實際落地規模有所變化。在遊戲業務方向，柯利明同樣積極加碼。2025年1月，中國儒意以總計8.25億元的代價，向大股東騰訊收購其子公司北京永航科技30%股權，其中現金約7.425億元，另配發約3666.7萬股代價股份。永航科技的核心資產正是國民級經典IP《QQ炫舞》系列，累計擁有數億註冊使用者。儒意在公告中明確表示，此舉旨在深化影游聯動佈局，建構多元化產品矩陣。AI賽道的佈局則更顯前瞻。2026年1月，中國儒意以約1420萬美元戰略投資全球AI視訊領軍企業愛詩科技，並與其簽訂戰略合作框架協議，共同探索人工智慧技術在影視、串流媒體及遊戲內容生產與營運中的應用。此後愛詩科技完成3億美元C輪融資，中國儒意以產業投資人身份繼續參投，雙方合作進一步深化。夯實資金與業務根基的同時，柯利明牢牢鎖定“老大哥”騰訊的資源。2026年4月，中國儒意與騰訊電腦續簽兩項框架合作協議，合作期至2028年12月31日。新協議涵蓋遊戲合作與影視版權授權兩大類股，並設定了明確年度交易上限：2026年至2028年，公司應付騰訊的遊戲合作費用上限分別為7億元、15億元和21億元，而遊戲業務及影視相關合作的應收上限各年分別為18億元和8億元。作為公司第二大股東，騰訊持續深化與中國儒意的戰略協同，從流量、發行到IP營運，為公司提供了穩定的資源保障。 (中國證券報)

4月19日，萬達電影公告稱，公司已完成工商變更登記手續，並取得換發的《營業執照》。公司名稱由“萬達電影股份有限公司”變更為“儒意電影娛樂股份有限公司”，4月20日起，公司證券簡稱由“萬達電影”變更為“儒意電影”，公司證券程式碼“002739”保持不變。3月27日，萬達電影公告，擬變更公司名稱為儒意電影。公告顯示，萬達電影於3月27日召開第七屆董事會第十次會議，審議通過了《關於擬變更公司名稱和證券簡稱的議案》及《關於修訂<公司章程>的議案》。萬達電影介紹，2024年4月15日，公司控制權完成變更，實際控制人變更為柯利明，上海儒意投資管理有限公司和上海儒意影視製作有限公司(以下簡稱“上海儒意影視”)合計持有公司控股股東北京儒意投資有限公司100%股權。為更好地契合公司戰略發展方向，公司擬將名稱變更為“儒意電影娛樂股份有限公司”，證券簡稱變更為“儒意電影”。公告指出，本次更名後，萬達影城作為公司旗下重要的影城品牌之一，將繼續為使用者提供優質的觀影與線下娛樂服務。官網介紹，萬達電影成立於2005年，業務範圍從產業鏈下游放映業務向上延伸至電影投資、製作和發行及相關衍生業務，全面覆蓋電影產業鏈。業績預告顯示，2025年萬達電影歸母淨利潤約4.8億元至5.5億元，同比扭虧。早在2023年12月，萬達文化集團、北京珩潤及王健林與儒意投資簽署《股權轉讓協議》，分別將其持有的萬達投資20%、29.8%和1.2%股權（合計持有萬達投資51%股權）轉讓予儒意投資，轉讓價款共計人民幣21.55億元。到2024年4月，萬達文化集團、王健林分別轉讓所持有的萬達投資的20%股權、1.2%股權，受讓方為儒意投資，加上此前受讓的股份，“儒意系”持有萬達投資100%的股份。由於萬達投資是萬達電影的控股股東，“儒意系”借此控股了萬達電影，“儒意系”實控人柯利明也取代王健林成為萬達電影實控人。此番萬達電影更名，也將意味著，這家公司將在公司名稱上撕去“王健林”時代給業界留下深刻烙印的“萬達”標籤。截至上個交易日收盤，萬達電影收報10.07元/股，上漲1.41%。最新市值213億元。來源：中新經緯綜合中國經營報、公開資訊等(國是直通車)

走出票房，尋找新路。萬達電影董事長陳曦，馬年首站收官。2月23日，春節檔票房由《飛馳人生3》等影片領跑，她領銜萬達參投其中4部，合計票房超50億元，顯露其出眾的眼光。同時，春節檔總票房超55億，萬達院線佔約全國1/6票房，預計將斬獲超9億票房，可惜整體遜於上年。這位演員出身的女性製作人，正悄然施展其遠大抱負。接管兩年，她已完成萬達電影的逆風翻盤，2025年淨利為4.8億-5.5億元，其市值回升到260億元以上。更重要的是，陳曦嘗試顛覆院線的玩法。她正帶領萬達電影，陸續進入潮玩、遊戲、投資等領域，其志在將票房收入比例降到50%，為中國電影院找到一條新路。1 頻出爆款陳曦掌舵的萬達電影，核心主業為院線。這家由王健林締造的影業公司，現擁有超過700家直營影院、8000萬線上會員，控制全國17%左右的票房份額，連續17年居院線第一。2024年初，陳曦接手一號位，即顯露出幹練本色，其盤點歷史項目，大幅計提約8個億的減值，坦然接受9.4億元的虧損。“這些包袱拖著不解決，只會持續消耗企業。”陳果斷說道。她加大直營影院拓展力度，單單2025年，新開業直營影院24家，鞏固基本盤。截至年末，萬達電影坐擁6179塊銀幕，全年斬獲票房76.78億元，觀影人次達1.63億，同比均是在15%以上。陳曦是製作人出身，在內容投資與項目甄選上，擁有精準的判斷力，自稱“每一個劇本、每一個稿都不會放過”。掌管萬達電影500天，她就公佈過其核心業務戰績，主導佈局的15部電影，斬獲178億票房，《抓娃娃》在內的7部作品問鼎檔期冠軍。2025年，她繼續展露出不俗的命中率。陳曦拍板投資多部作品，如《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒・重啟未來》《長安的荔枝》等，均取得良好口碑及票房收益。其中，《唐探1900》《南京照相館》兩部電影，合計票房高達65億元左右。耐人尋味的是，陳曦掌舵後，萬達電影很少成為主投主控方，多以參投為主。以此次春節檔的6部大片為例，《飛馳人生3》由韓寒的亭東電影居首，萬達只在出品方中居第4；《驚蟄無聲》《鏢人：風起大漠》均由大麥娛樂主導，萬達均只是聯合出品方。其餘的《貓熊計畫之部落奇遇記》《星河入夢》等，均由峨眉電影、中影領銜出品。低調現身，甘為配角，這顯露出陳曦一種穩健的戰略，即主打“聯合出品+管道賦能”，優先保障萬達電影獲取穩定的收益。2 多線探索在電影主業，陳曦暫時以守為主，她更多精力，放在“超級娛樂空間”戰略。眼看電影觀眾越來越少，她相信，影院不應只是放電影，更應是“娛樂目的地”，要集合高品質視聽體驗、社交屬性和文化儀式感，並獲取電影外的收入。陳曦認真討論過，萬達700多家電影院，是否能開700多家“泡泡瑪特”這類潮玩商店？來源：圖蟲她樂於分享與《原神》的聯名，單單一次活動，就幫助萬達電影獲得6400萬的售賣 GMV，以及1000萬元的額外票房轉化。2025年6月，陳曦公開其“超級娛樂空間”路線圖，在院線、影視劇之外，進入潮玩、遊戲和戰略投資領域，開展多業務探索。根據公佈的計畫，她在全年鋪設100家“時光裡藝術商店”，且打造季度性整合行銷活動，落地貫穿全年IP聯名合作。陳曦內部IP方面，圍繞出品發行的《西遊記真假美猴王》《聊齋：蘭若寺》等影片，打造周邊產品；外部IP方面，聯合遊戲大廠進行開發，例如《第五人格》衍生品GMV突破1000萬，並獲得“三麗鷗”“小馬寶莉”等全球性IP授權。同時，萬達正在孵化自研潮玩產品線，如毛絨玩具品牌“毛絨色界”、 生活家居品“棲境”、AI 玩偶品牌“萌心物語”等。陳曦的遊戲策略，則以精品化產品為核心，現已儲備《變形金剛》《我為歌狂》《全職法師》等項目，多根據頭部電影、動漫、網文IP改編，以求構築長線內容變現通道。最顯眼的探索，則來自股權投資。一年以來，陳曦團隊相繼投資52TOYS、好運椰、拍立方等品牌，且將潮玩、健康飲品、智能自拍等業態引入影院。例如，其在影城大堂內開設308家“好運椰”門店，擴展該現制椰子水品牌；自拍互動娛樂品牌“拍立方”，也在春節前集中入駐影城。陳曦的變現探索，同步深入到零食飲料。萬達跳出傳統“爆米花+可樂”組合框架，專門孵化休閒食品品牌“三口小時光”，以及飲品“H2OTALKS”，6月起已陸續上架，以求提升盈利水平。陳曦的核心目標，就要建構多元營收結構，她希望票房與非票業務收入佔比至少做到50%：50%。3 演員逆襲陳曦是哈爾濱人，她本是演員科班出身。她畢業於中央戲劇學院表演專業，早年闖蕩影視表演，參演過《走出藍水河》《一代梟雄》等作品，也積累紮實的內容理解能力。2009年，27歲的陳曦直言，無法忍受影視業的“潛規則”，毅然告別表演，轉行成為製作人，開啟爆款之路，藝名“陳祉希”由此名揚圈內。她先後擔任《人再囧途之泰囧》《煎餅俠》《唐人街探案》等製片人，連續締造票房冠軍，她製片作品累計票房超350億，且與徐崢、董成鵬、陳思誠等新銳導演成為好友。受儒意影業控制人柯利明邀請，陳曦於2015年入職任總裁，又投資製作《保你平安》《獨行月球》《你好，李煥英》等大賣作品，顯露出對主流觀眾喜好的深刻洞察。2023年，萬達集團深陷內憂外患，王健林不得不轉讓影業的控制權，開始尋找買家，柯利明也諮詢陳曦的意見。王健林“我說如果有機會，其實可以買。”其後，陳曦參與這宗總對價超44億元的交易，2024年初，受到柯利明的委派，她離開儒意影業，就任萬達電影董事長，成為中國影視圈第一梯隊的權力女性。據財報公佈，2024年，陳以1017.25萬元年薪，登頂電影行業薪酬榜首，這也顯露出柯利明的器重。臨危受命的陳曦，最關鍵的能力，或許在於其對需求的敏感、敢於嘗試的執著。她在製作電影《熱烈》時，就安排同事利用IP開發潮玩，得到的回饋是，電影衍生品是賣不動的，她讓對方先放下這個結論。“電影產業的未來，就是票房收入的結構性變化，我們要不停打破和測試它的邊界。”陳曦說。百億營收的萬達電影，無疑給了她最好的舞台。 (21世紀商業評論)

萬達電影（證券程式碼：002739）2025年第一季度財報的出爐，2025年第一季度營收為47億元，較上年同期的38.21億元增長23%，成績堪稱 "亮眼"。與此同時，包括阿里在內的萬達電影股東減持動態，更是引發市場關注。從萬達電影的業績表現，到股東層面的動作，這一系列事件背後，究竟隱藏著怎樣的商業邏輯與行業趨勢？在當下競爭激烈的影視市場，每一份財報都像是企業的成績單，不僅反映著自身的經營狀況，更折射出整個行業的冷暖。萬達電影作為行業的重要參與者，其一舉一動都備受矚目。而阿里，作為資本領域的巨擘，它在萬達電影的減持操作，無疑為這份財報增添了更多解讀的維度。01萬達電影：Q1亮眼業績的台前幕後萬達電影在2025年第一季度交出了一份令人矚目的答卷。財報顯示，其營收達到47.09億元，同比增長23.23%。這一增長的背後，春節檔兩部熱門影片功不可沒。《唐探1900》以36億元的票房成績成為票房黑馬，《熊出沒·重啟未來》也斬獲8.15億元票房，二者共同拉動了萬達電影的營收增長。淨利潤方面，更是達到8.3億元，同比增長154.72%，創下歷史新高。值得一提的是，非票業務成為盈利增長的一大亮點，賣品、IP衍生品等非票業務的毛利率提升了13%。這表明萬達電影在多元化經營上取得了一定成效，不再單純依賴票房收入。在市場份額上，萬達電影直營影院票房達到34.2億元，同比增長44.9%，市佔率為15.2%，繼續穩坐行業頭把交椅。大力財經分析認為，這一成績的取得，不僅得益於影片的成功，也與萬達電影自身的品牌影響力和營運能力息息相關。萬達電影在內容儲備上可謂下足了功夫。五一檔有《人生開門紅》蓄勢待發，後續還有《寒戰1994》《聊齋：蘭若寺》等多部影片等待上映。豐富的內容儲備為其後續業績增長提供了有力支撐。在非票業務上，萬達電影持續發力。與熱門遊戲《原神》等IP聯名推出的衍生品熱銷，同時自研零食品牌也在孵化過程中。這種與熱門IP的合作以及自主品牌的培育，有望進一步提升非票業務的盈利能力，形成內容與非票業務相互促進的良性循環。02股東動態：阿里減持與萬達套現的背後考量杭州臻希，這家與阿里關聯密切的公司，擬減持萬達電影1.3927%的股份，套現約3億元。回溯阿里的投資歷程，2018年，阿里以51.96元/股的高價入股萬達電影，然而如今股價僅為10.82元/股，虧損近80%。此次減持，或出於最佳化非核心資產的考量。近年來，影視行業受多種因素影響，市場波動較大，阿里選擇減持，或為將資源聚焦於電商與雲端運算等核心業務。大力財經分析認為，這一動作也從側面反映出阿里對影視行業未來發展的謹慎態度。萬達集團旗下的莘縣融智減持了3%的股份，套現7.32億元，減持均價為11.56元/股。隨著這一減持行為，股權結構發生了變化，陸麗麗（東方財富實控人配偶）成為萬達電影的第二大股東，持股比例達到8.52%。萬達的套現行為，或許是出於自身資金安排或戰略佈局的調整。而新股東的進入，是否會為萬達電影帶來新的發展思路和資源，值得關注。03行業挑戰與後市風險：迷霧中的前行之路儘管萬達電影第一季度因春節檔表現出色，但整個市場的走勢卻不容樂觀。春節檔過後，票房出現斷崖式下跌，3 - 4月票房同比下滑超30%。暑期檔作為傳統的票房旺季，能否實現票房回暖，目前仍存在諸多不確定性。大力財經分析認為，市場的疲軟不僅與影片質量、檔期安排有關，也受到宏觀經濟環境、觀眾觀影習慣變化等多種因素影響。近年來，阿里持續剝離非核心資產，如銀泰百貨、高鑫零售等，此次減持萬達電影股份，再次印證了其聚焦電商與雲端運算的戰略方向。阿里的這一系列動作，或許暗示著資本對影視行業長期發展的信心有所動搖。在當前市場環境下，影視行業面臨著內容創作風險、市場競爭加劇、政策監管變化等多重挑戰，這也使得資本對該行業的態度愈發謹慎。總結萬達電影在2025年第一季度的業績表現確實亮眼，無論是營收、淨利潤還是市場份額，都展現出了強大的競爭力。然而，股東層面的減持行為卻為這份亮麗的成績單蒙上了一層陰影。阿里的減持以及萬達的套現，反映出資本對影視行業長期發展的信心不足。對於萬達電影而言，雖然目前有著豐富的內容儲備和多元化的業務佈局，但在市場疲軟的大環境下，後續仍需密切關注內容儲備能否有效轉化為票房成績，以及市場復甦的節奏。只有不斷提升影片質量，最佳化業務結構，積極應對市場變化，才能在風雲變幻的影視行業中穩健前行。而對於整個影視行業來說，萬達電影與阿里的這一系列事件，無疑是一個警示，行業在追求發展的同時，也需正視風險，尋求更加可持續的發展路徑。 (雲媒體)

日前萬達電影發佈公告，宣佈正式易主，王健林將公司全部股份交給了中國儒意，引發全網熱議。 還未等熱鬧散盡，這次大連萬達的核心資產496座廣場，又被單偉健牽頭的財團以600億的低價買走了60%的股權，王健林徹底失去萬達控股權。 想當初，王健林憑藉2400億巨額財富，一舉超過李嘉誠，榮登亞洲富豪榜首位，風光無量。而今不過短短7年，便陷入眾人眼中“靠瘋狂出售資產來還債”的境地。 但王健林此舉，真的是為當初的錯誤決策買單？還是戰略調整，準備捲土重來？

不少評論用「里程碑事件」來形容這次萬達電影顛覆性的股權變更。複雜的情感，更多來自舊有模式的打破和新玩家的入局，將在產業整體層面催生出新的發展模式。那既是令人興奮和期待的，同樣也是不確定的。 眼下，華人電影正處於重整旗鼓、希望早日走出疫情影響的階段，優質內容是找回觀眾、開拓更廣泛國際合作的產業剛需。有分析認為，雖然「接盤」萬達電影的上海儒意，背後是代表網路資本的騰訊，但經過前幾年的影視資本泡沫期，資本本身也成長了，會意識到電影業的專業性。騰訊作為對影視文娛佈局頗廣的網路大廠，更多還是會透過專業內容而不是靠大手筆投資來實現收益。而這對產業無疑是正面的。 地產商逐步退出電影院 12月6日，萬達電影發布關於籌劃控制權變更事項的停牌公告：公司實控人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司（下稱「萬達投資」）51%股權轉讓給上海儒意投資管理有限公司（下稱「上海儒意」）。

萬達商管上市期限已不到一個月，萬達接連拋售資產籌措資金 萬達集團最近的動向受到廣泛關注。 12月7日晚，據澎湃新聞報道，萬達集團擬出售旗下位於一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金，目前在和險資機構洽談。 《財經十一人》向萬達商管求證，萬達方表示不知情。陝西的一位萬達廣場營運經理告訴《財經十一人》，確實有部分專案正在接觸買家，而且接觸對像不光是險資公司。