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美債108年3A評級金身已破，黃金王者歸來再造定海神針！
國際信用評級機構穆迪宣佈，將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，理由是美國政府當前的財政支出計畫無法讓強制性支出和赤字在未來出現實質性減少。
值得注意的是，自穆迪1917年首次發佈信用評級以來，美國一直保持著穆迪的最高信用評級，這意味著其堅守了長達108年的3A金身徹底告破。
由於穆迪調降美國評級的消息是在上周五收盤後發佈的，金融市場要到周一才能給出反饋。
美國遭遇“股匯債”三殺
5月19日，美國資本市場遭遇“股匯債”三殺！美股三大股指期貨盤前集體下挫，美元指數最低跌至100.06，歐元兌美元最高昇至1.1288，10年美債收益率一度暴漲突破4.5%，30年美債收益率一度突破5%心理關口，到達2023年11月以來的最高水平。這說明，市場認可穆迪的判斷，對美國的長期財政健康持悲觀預期。
暴漲不一定都是好事，美債收益率暴漲，就意味著美債價格下跌，同時也意味著美國政府要為債務付出更多的利息。當債務總額是個天文數字的時候，利率暴漲，所要多支付的利息也是一個天文數字。
資料顯示，過去一年，美國國債總額平均每天增加44.2億美元，每小時增加1.8404億美元，每分鐘增加307萬美元，每秒增加5.1萬美元。
現在，美國聯邦政府債務總額已超36.2兆美元，佔GDP比重達124%；2024財年利息支出首次突破1兆美元，僅在2025財年上半年就已達5825億美元，成為第二大支出項。
2024年，美國政府要付的美債利息已經比2024年（除美國外）全球前20名的國家軍費之和還要多。2025年美國將有高達9兆美元的巨額債務到期，這時候美債利率暴漲，對美國財政來說，絕對是雪上加霜。
財政赤字正以驚人的速度擴大。2024財年赤字已達2.1兆美元，佔GDP比重超過6.4%，且在高利率環境下，預計2035年赤字佔GDP的比重將攀升至9%。
針對穆迪的評級調整，白宮發言人辯解道，“川普政府和共和黨正致力於解決拜登留下的爛攤子，削減政府中的浪費、欺詐和濫用職權，並通過‘一項偉大而美麗的法案（The One, Big, Beautiful Bill，簡稱大美麗法案）’，讓我們的國家恢復秩序。如果穆迪還有點信譽，他們就不會在過去四年的財政災難爆發時保持沉默。”
問題是，大美麗法案是個減稅法案，不但延長了即將到期的2017年川普減稅政策，還將新增6630億美元的減稅額，涵蓋了川普在競選時的大部分承諾，比如取消小費、加班費和汽車貸款利息的聯邦稅。
雖然法案試圖通過取消部分稅收抵免和增加部分稅收來籌集資金，但減收入多，削支出少，不可能改善美國財政狀況。
兩黨聯合稅收委員會認為，該法案將在未來十年內減少4.9兆美元的政府收入。共和黨眾議員Chip Roy警告，該法案的最終減稅規模可能攀升至20兆美元，從而加劇聯邦政府的赤字和債務。
“X日”將近，債市義勇軍出擊
債市義勇軍，源自美國西部文化。
19世紀時，在執法力量不足的西部形成了一些自發組織的團體，接管當地的司法權力，維護秩序和正義。
當“鎮上的警長”沒有履行職責時，債市中也會有人挺身而出“親自執法”。
加拿大歷史最悠久，曾擔當央行的蒙特利爾銀行私人財富首席市場策略師稱：“當美國國會辯論‘大美麗法案’時，‘債券義勇軍’可能會想辦法倒逼他們更遵守財政上負責任的原則，即通過讓政府借貸成本提高，來懲罰不良財政政策。”
美國歷史最悠久，規模最大的私人銀行之一，布朗兄弟哈里曼公司的首席投資策略師表示，“債券義勇軍”關注的一個關鍵問題是，國會會不會努力保證財政原則不被犧牲，“如果一項繼續揮霍資金的法案通過，可能會讓投資者改變購買長期美債的想法。”
除了“債市義勇軍”外，一些投資者已經開始提前為X日佈局了，這意味著美債收益率很可能隨時間逼近8月繼續上漲。
近日，美國財長貝森特表示，美國政府可能會在8月迎來所謂的“X日”，即在達到債務上限後，財政部耗盡所有非常規措施以及一般帳戶現金的日期。他呼籲國會“在7月中旬休會前提高或暫停債務上限，以維護美國的信用和信譽”。
資管巨頭古根海姆的首席投資官表示，如果美國政府沒有一個旨在大幅調整財政支出水平的、實質性的程式設計，美國財政狀況不太可能得到有意義的改善，美國政府走的是一條不可持續的道路。
黃金將朝著4000或更高邁進
華爾街著名經濟學家彼得·希夫對美國經濟提出的尖銳批評發人深省。他明確指出，美元和美國國債已經是全球最大的金融泡沫。
他先從美國消費者的心理狀態講起，“我認為，那些因絕望而試圖借更多錢的人，可能根本不在乎自己無法償還債務。他們只想繼續借貸。事實上，一旦你借入的金額遠超償還能力，且明知申請破產只是時間問題，你可能會選擇‘轟轟烈烈地結束’——儘可能申請更多信貸。”
許多深陷債務泥沼的人，根本不想抑制借貸。
他表示，美國同樣如此，正是美元和美國國債市場的泡沫助長了貿易失衡和美國製造業的衰退，而不是某些川普政府官員所說的外國“欺詐”或關稅。
而聯準會進行的銀行壓力測試從未包括滯漲的情景，即經濟疲軟和利率上升同時發生。如果出現真正不利的情況，銀行系統會崩潰。
希夫認為，各國央行在拋售美元的同時，也在買入黃金，說明他們正在將儲備從美元轉移到黃金。這意味著他們不會購買美國國債或抵押貸款支援證券(MBS)。
美元儲備地位使美國上下都能夠透支消費，如果這一情況改變，美國人將被迫回歸現實，“必須生產更多的東西，同時想辦法增加儲蓄。”
“我們正朝著4000美元甚至更高的金價邁進。”
這個過程才剛剛開始。雖然已經進行了幾年，但還有很長的路要走。 (宋鴻兵觀天下)