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十年二十年後往回看，2025年5月很可能是改變全球金融格局的里程碑式的時間點，因為這個月，香港與美國幾乎同時通過了穩定幣監管法案。
很多人對這個法案和穩定幣這個新物種的概念，還是應該買那個股票，好幾隻概念股都直接漲停。
但很顯然這個法案和穩定幣技術的影響絕不只是資本的題材。
我嘗試給你們講清楚穩定幣到底是什麼，為什麼美國和香港同時通過穩定幣的合規法案，長期看對我們的生活有什麼影響。
首先，這件事情的背景是今年5月21日，香港《穩定幣條例草案》以罕見效率通過，從草案到立法僅耗時5個月。
就在前一天，美國參議院以66：32票通過《GENIUS穩定幣法案》，終結了長達數年的立法拉鋸。
全球兩大金融中心幾乎同步落下的監管之錘，說明穩定幣這個事情肯定不簡單。
那什麼是穩定幣呢？
我們先從“幣”也就是“貨幣”的屬性談起。
貨幣也就是錢，它其實就三個功能：
第一交易的媒介，這個世界上有貨幣以前，是以物易物的，效率低下，貨幣出現，才有了一般等價物。
第二個功能，是價值的尺度，我們說，某某東西值多少錢，其實就是錢統一了價值的標準。
第三個功能，是價值儲藏。花不完的錢，要能存著，不會壞，還得能保值。
好，交易媒介、價值尺度和價值儲藏，就是貨幣三個功能。
那我們看看當前全世界的金融格局。
美元依然是全球貨幣，美元與石油交易繫結的歷史處理程序中，圍繞“媒介”這個功能，搭建了swift系統，銀行間的結算都要通過這個系統。
圍繞“尺度”這個功能，華爾街幾乎統治了各大交易市場，所有的商品、資產，幾乎都用美元定價。
圍繞“儲藏”這個功能，美元是全球各國的儲備貨幣，為了保值又會買入大量的美債，而美元美債因為美國的軍事霸權、金融霸權、科技霸權幾乎不可動搖。
於是美國就可以用貨幣增發、利率波動、資本操縱等方式，完成潮汐收割，只要你還用美元交易，還需要做全球貿易，還需要通過存美元買美債實現資本保值，你就只能接受它收割你。
所以天下苦美元久矣，到了2020年，美國先是無限增發貨幣，直升飛機撒錢，通膨上來以後，暴力漲息，直接開啟收割模式，25年又來一波川普關稅，這個吃相實在太難看了，於是大家就動搖了，難道沒有美元就不能活？
正是這個想法，讓美國聞到了危險的訊號。
這個部分，我做個總結。
貨幣的功能是交易媒介，價值尺度，價值儲藏。
過去美元很好地完成了這三個功能，所以美元就是全球貨幣，但現在美國不講武德，用美元美債反覆收割其他國家，矛盾產生：
美國要保持美元的地位，而其他國家想要更多的選擇。
好，我們繼續科普。
貨幣之所以被認可，是它的價值擔保機制，這個始終是金融體系的核心命題。
金本位時代，英鎊的全球地位由英格蘭銀行金庫中的黃金儲備背書；布列敦森林體系下，美元憑藉全球73%的黃金儲備成為世界貨幣。
而當1971年尼克松宣佈美元與黃金脫鉤，貨幣價值進入“國家信用擔保”的新時代。美國以當之無愧的實力，讓美元的信用成為全球的共識，也給了美國收割世界的可能。直到比特幣的出現，這個格局被打破。
本聰用區塊鏈技術創造了比特幣，在第一個區塊中，他引用了2009年1月3日泰晤士報的頭版頭條標題：The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks"，財政大臣正站在第二輪救助銀行業的邊緣。
沒錯，比特幣就是一個充滿了傳奇色彩和理想主義的產物，如果大家對比特幣感興趣可以點贊或評論留言，我可以單獨做一期科普。
但比特幣最終還是被普遍認知為數位資產，而非貨幣。
原因也很簡單，你無法用比特幣買到現實世界的絕大多數商品，它不是交易的媒介，價格波動太大，無法成為價值的尺度。
同時比特幣錢包因為只是一段區塊鏈網址和12個隨機單詞組成的密碼，你忘記了，比特幣就丟了，或者別人偷走了密碼，你比特幣也丟了，所以也無法實現價值的儲存。
於是，穩定幣出現了。
穩定幣和比特幣一樣，是基於區塊鏈技術發行的數字貨幣，但與比特幣價格波動不同，穩定幣對某一個法定貨幣的兌換匯率，是1:1，所以穩定。
比如現在使用最普遍的USDT，1個U就是一美元，你可以在迪拜用USDT直接買東西甚至買房子，你可以在香港中環廣場的globle exchange用USDT直接按1：7.8左右的匯率換港幣現金。
這個時候，虛擬貨幣，終於與現實世界產生了交集。
好，那為什麼美國之前不支援穩定幣，現在要立法通過？咱們內地不支援區塊鏈發幣，但香港卻在5個月內通過法案跑步發展？
不支援，很顯然是穩定幣動搖了當前金融格局，對銀行系統和支付系統等等金融系統產生巨大的衝擊，你要知道當前排名世界第一的穩定幣USDT，其實是一家私人公司發行的。
這家叫做tether泰達的公司，2014年成立於香港，實際營運在薩爾瓦多，截止到5月29日一共發行了1508億枚也就是1508億美金。
但這家公司實際上是無中生有的，沒有政府監管，沒有嚴格的審計，據說是背後有充足的資產進行錨定，實際這些資產到底有沒有？有沒有風險？無人知道。
一句話，一家私人公司，有了鑄幣權，你說，這是可以被允許的嗎？只有國家才能有鑄幣權啊，而且前面說過，鑄幣權要跟國家信用繫結啊。
這就是過去各國對穩定幣持謹慎態度，大多數都抵制的原因。
但為什麼突然態度轉變了呢？
一句話：
要在不影響噹前金融格局和穩定的前提下，佈局下一個時代的金融系統。
這一次，用法律，明確了鑄幣權：
什麼機構可以合法地發行穩定幣？發行條件是什麼？誰監管？怎麼管？
比如，美國要求發行的穩定幣，必須滿足三個條件：
強制儲備繫結：要求穩定幣發行方將儲備資產集中於美國國債、銀行存款或現金
這就形成“美元→穩定幣→美債”的閉環：
使用者用美元買穩定幣，穩定幣的發行方用美元購買美債，美國政府賣美債又獲得了美元繼續維持經濟運轉。
說白了，美元又找到了一個錨定物，美債的故事繼續，美元繼續強勢。
那香港為什麼也要通過穩定幣法案呢？聰明的你，一定想到了答案：
人民幣國際化的離岸跳板。
香港的穩定幣，可沒有說只能是錨定港幣的穩定幣，香港的穩定幣法案，特點是貨幣開放性，只要公司註冊在香港，2500萬港幣實繳股本，你就可以申請穩定幣發行的牌照，要求100%高品質儲備：
允許現金、國債等高流動性資產，但不強制限定品種，你可以買美國國債，也可以買中國國債。
目前，渣打銀行、京東等公司已經通過了內部測試，一條繞開美元的貿易結算通道正在形成。
通過繫結數位人民幣與港元穩定幣，香港正建構“人民幣國際化”的離岸試驗場，中環的交易員用港幣穩定幣與阿聯石油公司交易大宗商品，只用了12秒就完成支付確認，這是swift系統根本難以想像的效率，俄羅斯的金礦直接用黃金穩定幣償還港幣貸款，這在過去是不可能的任務。
總結一下：其實穩定幣法案，就是新的鑄幣權，美國試圖用監管鞏固美元在數字時代的霸權；
香港則藉機打破跨境支付舊秩序，爭奪亞洲金融樞紐地位；
而普通使用者將成為最直接的受益者：更快的跨境轉帳、更低的支付成本、更安全的資產保障，我們正在見證的，或許是人類貨幣演化史上的又一個分水嶺時刻。 (財思泉湧)