今年號稱穩定幣元年，過去美國一直對加密貨幣監管很嚴，但是今年川普一上台，就來了個180度大轉彎，推出《天才法案》，不僅將加密貨幣合法化，更是對穩定幣大開綠燈，大肆鼓勵發展，甚至川普家族自己都親自下場參與了發幣。事出反常必有妖。今天我就給你解密，這一系列反常背後的真相：穩定幣是一場美國的驚天陽謀，關係國家的貨幣主權，也關係我們每個人的財富新機會。先來看，美國開足馬力發展穩定幣，核心利益訴求是什麼？一句話，為美元霸權續命。當前世界金融格局，概括來講就是，美國去全球化，全球去美元化。美國在全球大打貿易戰，導致各國央行都在大幅減持美債美元資產，加倉黃金等多元化資產，美元霸權地位大幅被削弱。在這個當口，美國推出《天才法案》，大力發展美元穩定幣，通過一比一掛鉤美國國債和美元，美國試圖通過穩定幣鞏固美元霸權地位。這背後的核心利益是兆級的。你看懂這三個數字，就看懂了全域：99%：目前，全球穩定幣99%都與美元掛鉤。1:1：美元穩定幣1:1錨定美元，這意味著美元穩定幣發行方每發行1美元穩定幣，就必須購入1美元的美國國債作為儲備金。3兆：根據預測，到2030年，全球穩定幣將達到3兆美元。現在，你把這三個數字連起來看就明白了一切。如果未來穩定幣市場達到3兆美元規模，美國維持99%的美元穩定幣份額，這就等於，美國在傳統金融體系之外，憑空為美國國債創造了近3兆美元的購買力！這是什麼概念？在全球央行都在瘋狂拋售美債、加速去美元化的今天，美國找到了一個新的救命稻草。它用美元穩定幣，繞開各國央行，直接增加美債購買需求，在為美元霸權續命的同時，間接向全世界再次割韭菜、收鑄幣稅。那麼問題來了，美國的這個驚天陽謀能不能成功？金融是一場沒有硝煙的戰爭。穩定幣掀起了全球新一輪貨幣戰爭，重塑全球金融新秩序。穩定幣不僅是一場貨幣戰，更是一場囊括了交易、支付、科技和效率的全面戰爭。穩定幣借助區塊鏈技術和分佈式帳本，在跨境支付、交易上具備效率更高、成本更低的巨大優勢。傳統的國際銀行轉帳，交易需要幾天完成。而穩定幣可以實現點對點、端對端的去中心化支付，實現秒級到帳，也就是交易即清算。由於美元穩定幣一比一掛鉤美元法幣，在阿根廷、土耳其這些本幣大幅貶值、物價高通膨的國家，美元穩定幣在支付交易領域快速流行，對這些國家的法幣進行了大規模替代，嚴重衝擊了這些國家的貨幣主權。這種碾壓式的效率優勢，正在殘酷地贏者通吃。在中東、非洲、拉美，甚至義烏的小商品市場，穩定幣都已經開始用於跨境結算，跑馬圈地式的加速著全球穩定幣美元化的趨勢。形勢已經十分嚴峻，在這場沒有硝煙的貨幣戰爭，美國一手導演的驚天陽謀，我們應該怎麼辦？中國在香港正在推動穩定幣試點，全球只有人民幣穩定幣才具備正面狙擊美元穩定幣的實力。如果說之前的美元霸權依賴石油美元和SWIFT金融通訊系統；那麼未來，美元霸權的新基石就是穩定幣。以前用傳統美元收割；現在，美國正在用美元穩定幣這種新工具繼續收割全世界。你可能會說，這麼宏大的事，跟我有啥關係？對於普通人，絕不是讓你去炒幣。真正的機會，隱藏在穩定幣的上下游生態裡。給你舉兩家公司的例子：泰達，USDT穩定幣的發行方，只有100多名員工，一年創造了上百億美元的淨利潤，它今年前三季度的盈利已經超過了美國銀行。Circle，USDC穩定幣的發行方，上市後市值暴漲9倍。懂了嗎？真正的機會是這些賣鏟子的平台公司、發行方和生態公司。看懂這些，就看懂了新一輪貨幣革命的投資機會。這場由穩定幣掀起的貨幣戰爭，已經拉開序幕。由美國導演的驚天陽謀，正在全世界上演。 (澤平宏觀展望)

一場比中東炮火更危險的戰爭，正在太平洋兩端無聲打響——中美兩國的“掰手腕”終於從關稅戰打到了貨幣金融戰。人民幣終於亮劍，事關全球主權貨幣格局和全民財富重新分配的事情正在上演。今天的話題就從周日剛剛上線的“跨境支付通”講起。什麼是跨境支付通？簡單講，6月22號之後，內地和香港轉帳匯款都將變得更加絲滑：無需換匯，零手續費，秒轉秒到帳。看似是匯款便利，實則是數位人民幣國際化的關鍵落子 —— “零手續費+秒到帳”等於什麼？等於人民幣跨境繞過了美元統治下的SWIFT系統，可以進行獨立結算。而人民幣國際化的任督二脈，正通過兩件事在打通：CIPS和跨境支付。有些粉絲不禁會問：在外匯管控封閉邏輯下，竟然大開綠燈，方便人們把錢更便捷的輸送到香港？這太反常了。但如果只能理解到這一層，今天的文章一定要認真看，因為這事關接下來全民財富的流向和重新分配。要理解現在全球貨幣新的格局，就必須明白一個新名詞：“穩定幣”。舉個例子，你去遊戲廳或賭場玩，肯定不能直接用玩家帶來的現金，而是要先買這個場子發行的幣，或者叫籌碼。而穩定幣，就是數字貨幣世界裡一比一兌換的通用貨幣，如果1:1錨定美元，就叫美元穩定幣，比如USDT，如果一比一錨定港幣，就是港幣穩定幣HKD。有了這個幣，你才能去參與場內所有遊戲，走的時候，還可以去前台1:1退幣拿錢。其實穩定幣的本質，並不是一種錢，而是一種新的信用憑證。但它為什麼最近能在全球迅速竄紅，答案就在川普和背後的美債。對於很多人都有的疑問：美債都36.2兆了，歷史新高，難道不怕崩盤嗎？對於川普來說，現在只要足夠多的人買美債，有永續資金，那麼美債危機就會自動解除。這時候，加密貨版的新增血液 —— “穩定幣”出現了。前段時間，川普通過了Genius法案，大力推動“穩定幣”在全球貨幣市場上的地位。發行穩定幣的企業，只要承諾每發行1個穩定幣，就把收回來的1美元買成美國國債作為質押，那麼政府就授予它夢寐以求的“名份”——合規性。同時年化高達4.5%的美債還能給這些公司帶來穩穩的收益，可謂是躺著賺錢。而穩定幣的買賣根本不受時間地域限制，連交易都是24h*365天的——即使人和錢都不在美國，只要買穩定幣，就等於間接持有美國國債。所以川普支援穩定幣法案，就是為了讓它化債，再創造一個更聽話的“影子聯準會”。這就解釋了，川普為什麼在全球四處攪動動亂，為什麼要喊出幫助以色列打擊伊朗。背後目的之一，就是逼全球避險資金多買美債，而“穩定幣”則是最便捷的購買通道。一旦“美元—穩定幣”新環流成功，將會給美債市場提供巨大的買盤，美債需求上升⭢收益率下降⭢美發債成本降低⭢美國財政負擔下降。一旦通道打通，美元將繼續對全球虹吸資金，繼續成為拿捏全球金融秩序的寡頭。這也就解釋了為什麼全球其他國家近期都在拚命搶時機，儘早出台穩定幣法案，包括我們的香港在5月20號搶跑美國，推出穩定幣條例。既然老美能創造“穩定幣-法幣”的債務環流，那麼其他國家也可以效仿，至少不要被美元統治，造成不可挽回的被動局面。這時候再把“香港穩定幣”結合剛剛落地的“跨境支付通”一起來看，你就會有豁然開朗的發現——香港發行穩定幣，可以在香港即時+無損的換成港幣，港幣又通過跨境支付通即時+無損的換成人民幣，於是——人民幣將借助“跨境支付通+香港穩定幣”這個組合，繞開美國的SWIFT交易系統，同時推動數位人民幣國際化，增加內地被投資份額，提高全球結算佔比，建構了一條全新的國際化道路。美元支付SWIFT PK 人民幣支付CIPS系統那麼對於普通家庭來說，又如何在這場財富分配的浪潮中參與時代，獲得更加穩定的收益？1. 順勢而為，把握窗口：對於國家，爭奪的是貨幣主權和結算江湖地位。對於家庭，把握好轉帳便利這一特殊的歷史窗口，享受更加便利的轉帳和換匯服務，做好資金的境外配置。2. 擁抱香港，套利時代：內地越多限制，香港越多機會。資金來到香港等於接駁全球投資機會，無論是外幣儲蓄（年化3-3.3%）還是貨幣基金（年化3.5-4%），又或是儲蓄分紅險（年化5.5-6.5%）都是來到香港的資金既穩健、又有回報的選擇。穩定幣的跑馬圈地已經開始，一盤大棋，正在徐徐展開。用潘行長的話來說，國際貨幣體系正在從美元一家獨大，向著少數強勢主權貨幣的良性競爭的時代演進。潛台詞就是，人民幣未來也將發揮更加重要的作用，人民幣國際化之路，依然道阻且長。 (樓姐財經)

【穩定幣既不是“智商稅”，也不是新的發財金礦。它是法定貨幣的新形態，也正在成為貨幣戰爭的新疆域，被當作美元霸權續命的稻草。穩定幣在跨境支付中具有最顯著優勢，將對SWIFT體繫帶來衝擊】被口水淹沒的比特幣時代區塊鏈技術自從問世以來，引發市場狂熱的憧憬。迄今為止，以比特幣為代表的加密貨幣是這一技術最成功的應用。截至目前，比特幣市值達2兆美元，相當於全球黃金市值的1/10。然而，比特幣從一誕生就伴隨激烈的爭議，巴菲特和芒格多次表示比特幣一文不值。比特幣的問題在於：1、比特幣的初心就是“去中心化”，意在取代法定貨幣，具有鮮明的無政府主義色彩，這相當於直接削弱各國的貨幣主權，沒有那個國家的政府會坐視不管。現在比特幣雖然很熱鬧，但畢竟還無法發揮交換媒介這一基本的貨幣功能，因此各國政府還能暫時容忍。現在一些國家開始將比特幣作為官方儲備的一部分，因此比特幣在現階段取代的不是法定貨幣而是黃金儲備。2、比特幣的匿名特征，不僅為駭客竊取比特幣提供了便利，而且為非法交易提供了支付手段。比特幣是暗網的‘王國貨幣’，交易的匿名性使其成為了毒品傳播、恐怖主義融資和人口販賣等活動的理想手段。美國聯邦調查局資料顯示，2023年涉及加密貨幣的詐騙活動給美國人造成的損失超過56億美元，同比增加45%。2025年2月21日，全球領先的加密貨幣交易平台Bybit遭遇駭客入侵，駭客竊取了總價值超過15億美元的逾40萬枚ETH和stETH，並將其轉移至未知地址，這一事件引發全球加密貨幣價格暴跌。芒格是比特幣最尖銳的批評者：——我希望它們從來沒有被發明過，中國禁止它是正確的。加密貨幣就像性病一樣，它讓我不屑一顧。有時我稱它為‘加密狗屎’（crypto ‘s---’）。任何人購買這些東西都是荒謬的，這完全是瘋狂的愚蠢賭博。在自己的國家看到那些有頭有臉的人幫助這種東西存在，是一件令人痛苦的事情。這是一個非常、非常壞的東西，這個國家不需要對綁架者有利的貨幣。我認為任何出售這些東西的人要麼是妄想，要麼是邪惡的。永遠不要碰它。永遠不要買它。加密貨幣很愚蠢，因為它可能會跌至零。它是邪惡的，因為它破壞了聯準會體系。在未來一百年內，比特幣的價格將趨於零。2019年，身為美國總統的川普頭腦還算清楚，“我不喜歡比特幣或其他加密貨幣。它們不是貨幣。這些東西的價值虛無縹緲，極不穩定。不受監管的加密貨幣助長非法活動滋生，比如毒品交易或其他犯罪活動。”迄今為止，雖然比特幣價格一路上升，但圍繞比特幣的上述爭議濤聲依舊。穩定幣與比特幣天壤之別如果說比特幣是加密貨幣的邪路，穩定幣則是正道。2024年全球穩定幣總轉帳量已突破27.6兆美元，超過了傳統支付巨頭Visa和Mastercard全年交易量的總和。雖然都是加密貨幣，但穩定幣與比特幣存在天壤之別：1、穩定幣通常與法定貨幣（或其他資產）掛鉤，具有幣值的內在穩定性；2、穩定幣不是為了取代法定貨幣，只是為法定貨幣開闢了新的用途（場景）。以美元穩定幣為例，穩定幣發行必須建立相應數量的美元儲備，發行機構需要買入大量美元作為儲備，這相當於增加了對美元的儲備需求。因此，聯準會對美元穩定幣是樂見其成。有人會問，既然穩定幣與法定貨幣掛鉤，那搞穩定幣豈非多此一舉？其實不然。1、從技術上講，穩定幣與比特幣一樣都是基於區塊鏈技術。穩定幣是基於區塊鏈點對點支付，支付即結算，在安全、支付效率和成本上具有法定貨幣難以比擬的優勢。據世界銀行的數據，銀行跨境匯款通常需要5個工作日才能結算，平均費率6.35%。相比之下，穩定幣支付可以實現全球“7×24”即時支付，交易只需幾秒鐘且費用只有0.025%，可以忽略不計。2、雖然目前已經有央行數字貨幣，但其應用場景與穩定幣並不衝突。央行數字貨幣，主要是“現金替代”，應用場景包括國內生活繳費、餐飲服務、交通出行、購物、政務服務等。穩定幣的主要應用場景在於跨境結算、離岸市場流通和加密資產交易。有人會問，穩定幣不會像比特幣一樣為犯罪活動提供溫床嗎？如果不加以監管，犯罪分子的確可能利用穩定幣進行洗錢、逃稅和實施欺詐活動。許多交易所不強制KYC，使用者可通過混幣器（Tornado Cash）或跨鏈轉帳模糊資金流向。解決方案：採用聯盟鏈技術，節點由發行方控制，交易記錄不可篡改但非公開，每筆穩定幣轉帳對應一個銀行流水，形成“鏈上+鏈下”雙重追溯。現有技術使得穩定幣監管成為可能。全球立法機構計畫加強所有穩定幣交易過程的身份驗證(KYC)和反洗錢(AML)標準。金融監管部門可以應用區塊鏈和分佈式帳本技術對穩定幣實施“嵌入式監管”，追蹤資金從來源到目的地的過程，確保反洗錢。香港穩定幣在技術上可實現使用者身份與資金路徑的系統繫結，從而有效抑制匿名帳戶與非授權流通所帶來的監管空白。結論講到這裡，結論很清楚，穩定幣既不會衝擊法定貨幣，也避免了比特幣的價格劇烈波動，更可以極大降低支付成本提升支付效率。因此，穩定幣大有可為。穩定幣最早於2014年推出。初期發展緩慢，到2020年全球穩定幣市值僅200億美元。最近穩定幣迎來爆發，如今已突破2600億美元，可能在2025年底前超過1兆美元。穩定幣錢包數量去年5月同比激增（從2700萬飆至4600萬），同期交易額增長84%（從4090億美元躍升至7520億美元）。如今，80%的加密貨幣交易已通過穩定幣完成。美國的陽謀川普在2019年極力反對加密貨幣，如今卻態度180度轉彎。拋開川普家族通過加密貨幣薅羊毛不談（5月22日川普幣晚宴，大型犯罪活動現場），在國家層面，美國已形成清晰戰略構思：1、2024年川普宣佈：“我正在制定計畫，確保美國成為全球的加密貨幣之都和世界的比特幣超級大國。”2025年年初，川普發佈行政命令《加強美國在數字金融技術領域領導地位》提出：“數位資產行業在美國創新和經濟發展以及國際領導地位中發揮著至關重要的作用。因此，本屆政府的政策是支援數位資產、區塊鏈技術和相關技術在所有經濟領域負責任地增長和使用”。2、通過穩定幣為美元霸權續命。在《GENIUS法案》推動下，美國財政部預測將有6.6兆美元銀行存款轉入穩定幣。美國財政部長本森特說，“本屆政府致力於維護並強化美元的儲備貨幣地位，由美國國債或短期國庫券支援的穩定幣立法將建立一個市場，通過這些穩定幣擴大美元在全球的使用，我認為2兆是個非常合理的數字，而且我預計會遠遠超過。”正如副總統范斯所言，擴大穩定幣的使用規模將成為“美國經濟實力的強力助推器”。3、白宮設立了“加密貨幣主管”。現任加密貨幣主管David O. Sacks是Paypal幫成員，曾任PayPal的營運長。4、2025年3月，川普簽署行政命令建立戰略比特幣儲備。5、6月17日，美國參議院正式通過《GENIUS法案》，為錨定美元的加密貨幣穩定幣建立首個聯邦監管框架。6、市值第二大的穩定幣USDC發行商Circle被視為加密貨幣邁向主流支付和受監管金融的核心玩家。自6月5日上市以來，公司股價已累積漲超543%。令人感慨的是，2023年，Circle將33億美元儲備金存放於矽谷銀行（SVB）。當SVB倒閉時，USDC遭遇擠兌並脫鉤美元。若非聯準會緊急救助，Circle早已崩盤。有趣的是，川普家族通過其加密貨幣公司 World Liberty Financial 發行的 USD1 也是穩定幣。可以說，在美債逼近極限水平、全球意欲“去美元化”的背景下，美國已經將穩定幣作為幫美元霸權續命的最重要路徑。穩定幣不是新貨幣，而是現有貨幣的新分發管道。它們通過低成本、幾乎即時的結算，將美元的影響力擴展至加密貨幣、Web3以及新興市場。中國出手穩定幣已經成為新一輪貨幣戰爭的引爆點。與美國相比，穩定幣對中國而言更加意義重大。1、穩定幣意味著對SWIFT系統的顛覆。長期以來，美國將SWIFT系統作為金融戰的大殺器。如果中國能抓住穩定幣機遇彎道超車，則可以一舉廢掉SWIFT的武功。在中美博弈不可逆的背景下，這具有顛覆性意義。2、面對“去美元化”的全球意願，人民幣最有能力挑戰美元霸權。過去這些年，人民幣國際化進展並不理想。截至2024年底，人民幣在全球儲備貨幣中的份額已從2022年初的2.8%下降至2.2%。穩定幣為人民幣國際化加速提供了一次重大的機遇。目前，美元穩定幣佔比在95%以上，截至2024年底，美元穩定幣USDC已在180多個國家和地區提供美元服務。推出“人民幣穩定幣”應盡快提上議事日程。2025年6月央行行長潘功勝在陸家嘴論壇上給出了清晰的訊號：——國際主導貨幣具有全球公共品的屬性，由一國主權貨幣來承擔，與生俱來就存在一些內在的不穩定問題。一是當主權貨幣國自身利益與全球公共品屬性發生矛盾時，主權貨幣國會更多考慮自身利益，影響對全球公共品的提供。二是主權貨幣國的財政和金融監管問題、內部經濟結構性矛盾的不斷累積，會以金融風險的形式向全球溢出，甚至演變為國際金融危機。三是當出現地緣政治衝突、國家安全利益考量甚至戰爭時，國際主導貨幣容易被工具化、武器化。未來，國際貨幣體系可能繼續朝著少數幾個主權貨幣並存、相互競爭、相互制衡的格局演進。——跨境支付體系是全球貨幣資金運行的“動脈”，是促進國際貿易和投融資、維護金融穩定的重要依託，也是國際貨幣體系的重要支撐。近年來，傳統跨境支付體系面臨的問題逐漸凸顯。一是傳統跨境支付方式與新興數位技術存在代差，效率低、成本高、普及性差等問題亟待改善......三是地緣政治博弈加劇，傳統跨境支付基礎設施容易被政治化、武器化，作為單邊制裁工具使用，破壞國際經濟金融秩序。區塊鏈和分佈式帳本等新興技術推動央行數字貨幣、穩定幣蓬勃發展，實現了“支付即結算”，從底層重塑傳統支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時對金融監管也提出了巨大的挑戰。智能合約、去中心化金融等技術也將持續推動跨境支付體系的演進和發展。香港HashKey集團董事長兼首席執行官肖風指出：“目前全球傳統金融市場的交易金額大約在300～350兆美元之間。如果穩定幣能夠佔據其中一個比例，比如30%～40%，就會對傳統支付體系形成顛覆性的影響。”在人民幣國際化和數字貨幣兩個維度，中國一直在積極探索。2019年底，中國推出央行數位人民幣（E-CNY），堅持雙層營運、現金（M0）替代、可控匿名。2021年2月，BIS香港創新中心、泰國中央銀行、阿聯中央銀行、中國人民銀行數字貨幣研究所和香港金融管理局聯合發起“貨幣橋項目”（mBridge）。2024年6月，“數字貨幣橋”已經進入最小可行化產品階段。但在美歐的施壓下，國際清算銀行2024年11月退出了“數字貨幣橋”項目。實際上，美國一直對任何試圖替代美元的支付體系保持高度警惕和敏感。2025年1月，川普對“金磚貨幣”發出赤裸裸的威脅：——認為金磚國家試圖脫離美元，而我們卻可以袖手旁觀的想法已經成為過去。我們將要求這些看起來懷有敵意的國家承諾，他們不會建立新的金磚國家貨幣，也不會支援任何其他貨幣來取代強大的美元，否則，他們將面臨100%的關稅，而且不要想再向美國經濟銷售商品了。面對穩定幣的新機遇，中國已經在切實行動：1、香港打前站。香港金管局已在2024年推出了穩定幣發行人沙盒，首批入圍機構有3家，分別是京東幣鏈科技、圓幣創新科技和由渣打香港、Animoca Brands、香港電訊成立的合資公司。2025年5月21日通過了《穩定幣條例草案》，成為全球首個對法幣穩定幣實施全鏈條監管的地區。香港是全球首批為虛擬資產交易平台（VATP）建立明確發牌制度的地區。香港證監會已經為10家機構頒發VATP牌照，包括HashKey Exchange、OSL、HKVAX、HKbitEX等機構。選擇香港作為穩定幣突破口，是一手妙棋：1）香港是國際金融中心，具備試點的良好基礎，而且可以借此鞏固國際金融中心地位；2）香港可以為下一步推出“人民幣穩定幣”探索監管經驗；3）香港是離岸人民幣交易中心，離岸人民幣總體規模在1兆元左右，在香港推出“人民幣穩定幣”既可以為人民幣國際化注入新的動力，又可以避免穩定幣對中國內地貨幣流動產生衝擊。由於港幣是盯住美元對聯絡匯率，“港元穩定幣”本質上還是“美元穩定幣”。因此，從大國博弈的視角看，真正有意義的是“人民幣穩定幣”。全球最大的穩定幣發行商Tether已經發行離岸人民幣穩定幣，目前流通量超過了2000萬元。一旦香港大規模推出“人民幣穩定幣”，勢必對現有國際經濟和金融體繫帶來震撼。2、中國推出CIPS與SWIFT競爭。2015年，中國人民銀行成功推出人民幣跨境支付系統（CIPS），這是維護金融安全的戰略性舉措。2024年CIPS日均處理業務3.05萬筆，金額6523.90億元。CIPS系統參與者分佈在全球119個國家和地區，業務可通過4900多家法人銀行機構覆蓋全球186個國家和地區。因為美國近年多次“武器化”SWIFT系統去對某些國家進行施壓，因此有不少國正在慢慢採用CIPS作為代替系統，避險地緣政治風險。3、2025年6月22日，內地與香港快速支付系統互聯互通合作（簡稱“跨境支付通”）正式上線，這是人民幣國際化的又一次大突破。上線首日就錄得近三萬筆交易。兩地居民可透過輸入收款方手機號碼或帳戶號碼，進行即時小額跨境匯款，無需匯款證明檔案。這意義重大：SWIFT系統被繞開了。現階段跨境支付通主要針對個人對個人（P2P）層面，未來會考慮擴至個人對企業（P2B）、企業對個人（B2P），以及政府對企業（G2B）層面的應用場景；除香港和內地以外，相關跨境支付模式還有望擴展至內地和其他國家地區之間，從而不斷擴大支付場景覆蓋範圍。按照這一趨勢，人民幣離岸市場會迅速擴大，進而為“人民幣穩定幣”的推出提供強大基礎。一場新的貨幣戰爭大幕已經拉開。這一場競賽，並非跑得越快越好，穩定幣是一把雙刃劍。如果監管不到位，美國的金融霸權被私營部門的無序競爭所取代。若加密貨幣成為主流金融工具，也可能引發意料之外的混亂局面。美國的風險在於跑得太快而引發混亂，中國的挑戰在於跑得太慢而錯失先機。 (劉勝軍大局觀)

▎香港穩定幣，左右徘徊。圖源：unsplash穩定幣的賽場，競爭日益激烈。這廂美國參議院剛剛投票通過穩定幣Genius法案，那廂香港《穩定幣條例》也迎來了新動向。就在5月30日，香港特別行政區政府在憲報刊登《穩定幣條例》，這意味著《穩定幣條例》正式成為法例。至此，香港特區正式將法幣穩定幣納入監管框架中，虛擬資產監管機制趨於完善。香港立法會議員吳傑莊也發推表示，預計今年年底，機構可向金管局申請成為合規穩定幣發行商。儘管該消息在內地掀起軒然大波，也引發了諸多傳統媒體的競相報導，X平台更是高喊香港“搶跑”美國，但從整個加密市場來看，該法案的影響還遠遠不如美國的Genius法案。美國吃肉，香港喝湯，似乎已然成為了加密市場的一種慣性。另一方面，在一片”起個大早、趕個晚集“的吐槽聲中，香港穩定幣的實際需求與應用場景也正在受到質疑。香港通過穩定幣法案填補監管空白追溯香港的穩定幣法案，在監管走向方面，進展雖不言迅速，也算位於全球前列。早在2023年12月，香港特區政府財經事務及庫務局與金融管理局就發表檔案表示，為監管法幣穩定幣發行人、引入發牌制度等立法建議收集公眾意見。2024年3月，香港金管局宣佈推出穩定幣發行人“沙盒”，同年7月，金管局在結束了為期數月的公眾諮詢後發佈諮詢檔案，為後續的草案進行鋪墊。2024年12月6日，香港政府於憲報刊登了《穩定幣條例草案》，並於12月18日提交香港立法會完成一讀。時間來到今年，5月21日，香港立法會三讀正式通過《穩定幣條例草案》（下稱“條例”），標誌著香港正式設立法幣穩定幣發行人的發牌制度，為香港成為全球虛擬資產中心奠定堅實基礎。從條例本身來看，與對於虛擬資產的態度一致，香港遵循“相同活動、相同風險、相同監管”原則，建立了完整、明確、靈活的監管制度。從具體內容來看，該草案對於穩定幣給出了明確定義，在美國支付穩定幣的基礎上涵蓋更為廣泛，提出以穩定幣發行人的牌照制度為主要監管模式，明確適用於牌照制度的是“掛鉤資產為單一或多個法幣”的穩定幣，監管聚焦於法幣穩定幣。香港對穩定幣持牌人有實體要求，要求申請牌照的機構必須是在香港設有實體公司，或在香港以外成立為法團的認可機構；持牌人必須有至少2,500萬港元的最低繳足股本，儲備與贖回亦有規定，持牌人必須確保儲備資產市值在任何時候都至少相等於其流通面值，禁止分數儲備模式，即至少具備1：1的全額資產儲備，且儲備資產必須與其他資金隔離，並定期向公眾披露儲備資產詳情；贖回自由，持牌人必須向提出有效贖回要求的持有人支付指定穩定幣的面值，不得附加繁瑣條件和不合理費用。穩定幣銷售主體也有限制，穩定幣發行持牌人以及獲證監會發牌的虛擬資產交易平台是主要的銷售主體。值得注意的是，從管轄權來看，除了在香港直接發行穩定幣外，以港幣為錨定貨幣的穩定幣同樣受到香港管轄外，境內與境外均有涵蓋。整體來看，香港穩定幣監管呈現出審慎與包容並存的態度，此點可與美國最新的Genius法案進行類比。香港境外雖有涉足，但著重強調本地發行，而美國則明顯具備域外強制管轄，只要服務美國使用者的發行商均受到管轄；從主體論，香港允許金融機構參與，也容納非金融機構入駐，美國對此則考慮金融體系的衝擊與系統性風險，原則上對如Meta等科技公司發行穩定幣更為苛刻。另一方面，香港也並未強制對儲備資產作出要求，但美國儲備資產指明美元、美債等資產，為美債釋放需求。透明度方面，香港僅作定期披露要求，但美國則要求每月公開審計，CEO/CFO負有責任，合規成本更高。更為需要關注的是，美國法案中有明顯主導全球穩定幣規則之勢，但香港更多提及國際合作事宜，而非話語權界定。儘管存在諸多差異，對香港本身而言，穩定幣的立法，仍意義深遠。一方面，本次立法正式將法幣穩定幣納入監管框架中，再度完善香港本土的虛擬資產監管機制，法幣與穩定幣的合規出入金被打開，可有效推動傳統金融機構與Web3的彌合，吸引傳統機構與使用者參與，既是一次政府與市場聯動的有益嘗試，也為虛擬資產行業蓬勃發展提供了驅動；另一方面，港元穩定幣的強勢入駐也填補了市場空白，當前市場超過99%的穩定幣以美元穩定幣為主，港元的加入佔據了新的生態位，既降低了美元穩定幣的依賴度，提高了支付方面的安全性與自主權，也有利於分散風險，充當中美貨幣橋樑。實際上，在美元輻射力在加密領域持續增強的背景下，融入穩定幣生態也是維持香港國際金融中心定位的必要途徑。此外，港元穩定幣的推行，也為香港資產代幣化打開了空間，後續該領域將有望湧現更多實例。香港再度搶跑美國卻引發一片質疑頗為有趣的是，由於美國Genius法案尚處於參議院修訂中，香港率先立法，也讓市場有了“搶跑”的呼聲。遺憾的是，縱觀香港在加密領域的進展，不論是虛擬資產宣言的發佈，還是比特幣、以太坊現貨ETF的批准，交易所牌照制度，樁樁件件，實則都是搶跑，但最後的結局，僅能用差強人意來形容。又拿出老生常談的資料來進行對比，美國比特幣現貨ETF的總資產淨值達到1276億美元，而香港僅有4.4億美元，美國以太坊現貨ETF總資產淨值為87美元，而香港僅有0.5億美元，差距非常懸殊。上幣數量也可見一斑。以香港規模最大的持牌合規交易所HashkeyExchange為例，上幣總數僅為19個，其中，散戶可購買的僅有4個，分別是BTC、ETH、LINK以及AVAX。同類型對比美國合規交易所Coinbase，可交易資產達到294個，遠超Hashkey。對此種情景，市場對香港的加密產業，時常透露些許“起個大早、趕個晚集”的遺憾。僅從這次法案來看，儘管媒體報導不斷，但市場的關注度卻非常有限，甚至有人質疑又是一次牌照的買賣。一個典型的例子是，比特幣突破11萬美元的新高後，彭博社的文章直指原因是美國的穩定幣法案，卻對同一時間的香港穩定幣條例著墨缺缺。市場的看衰，自然並非空穴來風。穩定幣格局本就呈現出頭部化效應相當集中的特徵，美元穩定幣一家獨大。USDT是絕對的領導者，市場份額達到1520億美元，佔據市場總額的62.29%；USDC市場規模約603億美元，佔比為24.71%，僅僅這兩者，就佔據市場總量的80%以上，而這兩者，恰恰就是美元穩定幣。若再往後，USDe、USDS、DAI也全都是錨定美元的穩定幣，在此背景下，儘管香港推出了港元穩定幣，但市場需求顯然值得斟酌。此外，港幣本就實行美元聯絡匯率制度，再細分到港元穩定幣，頗有一種"美元穩定幣的穩定幣“之感。從目前來看，香港穩定幣主要的面向區域仍然是本土，在與內地通道難以打開的現狀下，應用場景顯然更側重於批發側，市場競爭力有限，而使用人數的多少，卻恰恰決定了該類穩定幣的後續發展。香港財經事務及庫務局局長許正宇也對此作出瞭解釋，表示穩定幣的其中一個主要場景是跨境、跨司法管轄區的支付。香港立法會議員吳傑莊也表示，未來將重點推動兩個方向：一是創造更多穩定幣應用場景，包括實體零售、跨境貿易等領域；二是完善穩定幣市場屬性，包括向持有者釋放穩定幣利息，以提升市場競爭力。另一方面，本次穩定幣的出台，均開啟了資產代幣化的新浪潮，但對於當地的CBDC而言，卻是極大的挑戰。實際上，早在美國當局明確拒絕發行數字美元後，全球部分國家就對CBDC產生了猶疑，核心是大部分國家的法定貨幣，與美元強關聯，若無數字美元，CBDC結算極易成為無根之壤。而美國本次穩定幣法案，也再度宣告數字美元的幻想終結。香港，也體現出類似趨勢。同為數字貨幣，港元穩定幣與數位港元，表現出微妙的競合關係。面向群體一致，自然有競爭，使用者多會擇一處之，資源傾斜也會錙銖必較；但零售市場與跨境市場之間，又存在藕斷絲連的合作關係，例如數位港元針對零售市場，港元穩定幣針對跨境支付，不僅效率提升，還可避開其他國家的貨幣主權等問題。但短時間內，競爭顯然要更為凸顯。香港穩定幣要推進人民幣國際化？內地與香港緊密相連，對於港元穩定幣能否推進人民幣國際化這一問題，市場也產生了熱議。香港國際金融學會主席、香港特區政府特首政策組專家組成員肖耿則在採訪中表示，中國香港合法發行穩定幣，還意味著將來會有與人民幣掛鉤的並由中國香港監管的穩定幣資產管理平台，將推動人民幣及人民幣資產的國際化。邱達根議員在法案審議中也表示道，香港考慮將人民幣納入法定穩定幣。誠然，在數字鑄幣權白熱化的當下，香港穩定幣在一定程度上可間接推動人民幣在跨境支付中的使用，但在當下過早的提及人民幣國際化以及人民幣穩定幣，實則仍有噱頭的意味。另一方面，提到人民幣國際化，數位人民幣也是擺脫不了的話題。雖然進入2025年以來，北京、廣州、上海、浙江等多地發佈數位人民幣試點工作發展計畫，應用工作部署也從統籌規劃呈現出細化與實施性強的特點，場景應用邁入精細化融合階段，但從頂層來看，數位人民幣卻似乎有所降溫。援引移動支付網資料，縱觀數位人民幣發展的主要時間節點，上一次央行發佈數位人民幣白皮書是在2021年，上一批試點城市公佈是2022年12月，即便是應用資料披露，最近的披露資料也只到2024年9月，階段時間節點正在持續拉長。政策用語也有所變化，從最初的“積極穩步推進”“堅定不移推進”到如今的“穩妥有序推進”“紮實推進”，足以看出，主管機構央行對於數位人民幣的推廣節奏實則是在循序漸進的放緩中，態度也正在從積極活躍向內收縮，強調以“穩”當頭。論及緣由，不外乎是使用者使用習慣難以改變、職能協同的關係以及生態推進、治理機制等問題，甚至於中國人民銀行數字貨幣研究所首任所長姚前的落馬，也或多或少讓高層對於數位人民幣更為審慎。展現出來的局面是，定位於零售的數位人民幣，反而在政企服務、同業機構與跨境方面進展更為迅速。目前來看，相比之後可能出現的穩定幣，數位人民幣與數位港元的互動顯然要更為緊密。回到主題，穩定幣也好，數位人民幣也罷，無論是依託何幣種邁向何種路徑，數字時代下鑄幣權的大戰號角已然吹響，若不提早佔據生態位，後續在金融領域終將淪為被動。而香港的這一步棋，既是在非法穩定幣交易肆虐下的現實要求，也是在數字貨幣發展中維護支付主權的必然舉措。長遠來看，這或許也是香港繼續發揮窗口與橋樑角色的戰略之一。在創新與風控中，香港顫顫巍巍的又走了一步，儘管當下仍舊不被看好，但拉長時間線回頭，相信這，仍然是歷史的重要時刻。 (鈦媒體)

十年二十年後往回看，2025年5月很可能是改變全球金融格局的里程碑式的時間點，因為這個月，香港與美國幾乎同時通過了穩定幣監管法案。很多人對這個法案和穩定幣這個新物種的概念，還是應該買那個股票，好幾隻概念股都直接漲停。但很顯然這個法案和穩定幣技術的影響絕不只是資本的題材。我嘗試給你們講清楚穩定幣到底是什麼，為什麼美國和香港同時通過穩定幣的合規法案，長期看對我們的生活有什麼影響。1首先，這件事情的背景是今年5月21日，香港《穩定幣條例草案》以罕見效率通過，從草案到立法僅耗時5個月。就在前一天，美國參議院以66：32票通過《GENIUS穩定幣法案》，終結了長達數年的立法拉鋸。全球兩大金融中心幾乎同步落下的監管之錘，說明穩定幣這個事情肯定不簡單。那什麼是穩定幣呢？我們先從“幣”也就是“貨幣”的屬性談起。貨幣也就是錢，它其實就三個功能：第一交易的媒介，這個世界上有貨幣以前，是以物易物的，效率低下，貨幣出現，才有了一般等價物。第二個功能，是價值的尺度，我們說，某某東西值多少錢，其實就是錢統一了價值的標準。第三個功能，是價值儲藏。花不完的錢，要能存著，不會壞，還得能保值。好，交易媒介、價值尺度和價值儲藏，就是貨幣三個功能。那我們看看當前全世界的金融格局。美元依然是全球貨幣，美元與石油交易繫結的歷史處理程序中，圍繞“媒介”這個功能，搭建了swift系統，銀行間的結算都要通過這個系統。圍繞“尺度”這個功能，華爾街幾乎統治了各大交易市場，所有的商品、資產，幾乎都用美元定價。圍繞“儲藏”這個功能，美元是全球各國的儲備貨幣，為了保值又會買入大量的美債，而美元美債因為美國的軍事霸權、金融霸權、科技霸權幾乎不可動搖。於是美國就可以用貨幣增發、利率波動、資本操縱等方式，完成潮汐收割，只要你還用美元交易，還需要做全球貿易，還需要通過存美元買美債實現資本保值，你就只能接受它收割你。所以天下苦美元久矣，到了2020年，美國先是無限增發貨幣，直升飛機撒錢，通膨上來以後，暴力漲息，直接開啟收割模式，25年又來一波川普關稅，這個吃相實在太難看了，於是大家就動搖了，難道沒有美元就不能活？正是這個想法，讓美國聞到了危險的訊號。這個部分，我做個總結。貨幣的功能是交易媒介，價值尺度，價值儲藏。過去美元很好地完成了這三個功能，所以美元就是全球貨幣，但現在美國不講武德，用美元美債反覆收割其他國家，矛盾產生：美國要保持美元的地位，而其他國家想要更多的選擇。2好，我們繼續科普。貨幣之所以被認可，是它的價值擔保機制，這個始終是金融體系的核心命題。金本位時代，英鎊的全球地位由英格蘭銀行金庫中的黃金儲備背書；布列敦森林體系下，美元憑藉全球73%的黃金儲備成為世界貨幣。而當1971年尼克松宣佈美元與黃金脫鉤，貨幣價值進入“國家信用擔保”的新時代。美國以當之無愧的實力，讓美元的信用成為全球的共識，也給了美國收割世界的可能。直到比特幣的出現，這個格局被打破。本聰用區塊鏈技術創造了比特幣，在第一個區塊中，他引用了2009年1月3日泰晤士報的頭版頭條標題：The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks"，財政大臣正站在第二輪救助銀行業的邊緣。沒錯，比特幣就是一個充滿了傳奇色彩和理想主義的產物，如果大家對比特幣感興趣可以點贊或評論留言，我可以單獨做一期科普。但比特幣最終還是被普遍認知為數位資產，而非貨幣。原因也很簡單，你無法用比特幣買到現實世界的絕大多數商品，它不是交易的媒介，價格波動太大，無法成為價值的尺度。同時比特幣錢包因為只是一段區塊鏈網址和12個隨機單詞組成的密碼，你忘記了，比特幣就丟了，或者別人偷走了密碼，你比特幣也丟了，所以也無法實現價值的儲存。於是，穩定幣出現了。穩定幣和比特幣一樣，是基於區塊鏈技術發行的數字貨幣，但與比特幣價格波動不同，穩定幣對某一個法定貨幣的兌換匯率，是1:1，所以穩定。比如現在使用最普遍的USDT，1個U就是一美元，你可以在迪拜用USDT直接買東西甚至買房子，你可以在香港中環廣場的globle exchange用USDT直接按1：7.8左右的匯率換港幣現金。這個時候，虛擬貨幣，終於與現實世界產生了交集。3好，那為什麼美國之前不支援穩定幣，現在要立法通過？咱們內地不支援區塊鏈發幣，但香港卻在5個月內通過法案跑步發展？不支援，很顯然是穩定幣動搖了當前金融格局，對銀行系統和支付系統等等金融系統產生巨大的衝擊，你要知道當前排名世界第一的穩定幣USDT，其實是一家私人公司發行的。這家叫做tether泰達的公司，2014年成立於香港，實際營運在薩爾瓦多，截止到5月29日一共發行了1508億枚也就是1508億美金。但這家公司實際上是無中生有的，沒有政府監管，沒有嚴格的審計，據說是背後有充足的資產進行錨定，實際這些資產到底有沒有？有沒有風險？無人知道。一句話，一家私人公司，有了鑄幣權，你說，這是可以被允許的嗎？只有國家才能有鑄幣權啊，而且前面說過，鑄幣權要跟國家信用繫結啊。這就是過去各國對穩定幣持謹慎態度，大多數都抵制的原因。但為什麼突然態度轉變了呢？一句話：要在不影響噹前金融格局和穩定的前提下，佈局下一個時代的金融系統。這一次，用法律，明確了鑄幣權：什麼機構可以合法地發行穩定幣？發行條件是什麼？誰監管？怎麼管？比如，美國要求發行的穩定幣，必須滿足三個條件：強制儲備繫結：要求穩定幣發行方將儲備資產集中於美國國債、銀行存款或現金使用者優先索償：發行人破產時，穩定幣持有人債權優先於其他債權人分級監管：超過100億美元市值的穩定幣由聯準會直接監管這就形成“美元→穩定幣→美債”的閉環：使用者用美元買穩定幣，穩定幣的發行方用美元購買美債，美國政府賣美債又獲得了美元繼續維持經濟運轉。說白了，美元又找到了一個錨定物，美債的故事繼續，美元繼續強勢。那香港為什麼也要通過穩定幣法案呢？聰明的你，一定想到了答案：人民幣國際化的離岸跳板。香港的穩定幣，可沒有說只能是錨定港幣的穩定幣，香港的穩定幣法案，特點是貨幣開放性，只要公司註冊在香港，2500萬港幣實繳股本，你就可以申請穩定幣發行的牌照，要求100%高品質儲備：允許現金、國債等高流動性資產，但不強制限定品種，你可以買美國國債，也可以買中國國債。目前，渣打銀行、京東等公司已經通過了內部測試，一條繞開美元的貿易結算通道正在形成。通過繫結數位人民幣與港元穩定幣，香港正建構“人民幣國際化”的離岸試驗場，中環的交易員用港幣穩定幣與阿聯石油公司交易大宗商品，只用了12秒就完成支付確認，這是swift系統根本難以想像的效率，俄羅斯的金礦直接用黃金穩定幣償還港幣貸款，這在過去是不可能的任務。總結一下：其實穩定幣法案，就是新的鑄幣權，美國試圖用監管鞏固美元在數字時代的霸權；香港則藉機打破跨境支付舊秩序，爭奪亞洲金融樞紐地位；而普通使用者將成為最直接的受益者：更快的跨境轉帳、更低的支付成本、更安全的資產保障，我們正在見證的，或許是人類貨幣演化史上的又一個分水嶺時刻。 (財思泉湧)

核心邏輯：金融創新與傳統壟斷的博弈，決定資本霸權歸屬，最終撕裂美國金融霸權根基。一、1929年大蕭條：猶太金融創新的“原罪”戰場焦點：猶太資本通過高風險工具擴張，盎撒資本藉機立法反撲。猶太陣營：高盛、萊曼兄弟率先推廣股票質押貸款和場外槓桿交易，通過“保證金交易”吸引散戶投機，推動股市泡沫膨脹。1928年，高盛推出的“藍山基金”以高收益為誘餌，吸納大量資金投入虛高股市。盎撒反擊：1929年股災後，摩根家族聯合國會推動《格拉斯-斯蒂格爾法案》，強制拆分商業銀行與投行業務，切斷猶太資本通過銀行資金操縱股市的路徑。摩根士丹利借此獨立，成為盎撒傳統投行的代表。經典案例：高盛創始人西德尼·溫伯格因涉嫌操縱股價被國會傳喚，最終以“無主觀惡意”脫罪，但猶太投行聲譽嚴重受損；摩根家族主導的“銀行家聯盟”向瀕臨破產的鐵路公司注資，以實體產業救援名義鞏固傳統金融話語權。二、2008年次貸危機：猶太資本的“屠刀”與盎撒的“反殺”戰場焦點：MBS（抵押貸款證券）與CDO（擔保債務憑證）成猶太資本收割工具，盎撒藉機奪回主導權。猶太策略：高盛、雷曼兄弟將次級貸款打包為AAA級債券，通過遊說機構（如標普）抬高評級，吸引全球投資者接盤。2006年，高盛內部郵件顯示其高管稱這些產品為“垃圾”，卻繼續對外兜售。盎撒反制：危機爆發後，摩根大通以“救市”名義低價收購貝爾斯登，巴菲特抄底高盛優先股（年息10%+分紅權），變相控制其決策權。2010年《多德-弗蘭克法案》出台，限制高風險衍生品交易，實為打壓猶太投行。底層邏輯：猶太資本通過金融創新短期獲利，但透支市場信用；盎撒資本利用監管權和實體產業網路，以“穩定金融”之名重構權力。三、2020年疫情大放水：數字貨幣與黃金美元的終極對決新戰場：加密貨幣衝擊傳統金融體系，猶太與盎撒爭奪未來貨幣主導權。猶太佈局：高盛、貝萊德推動比特幣ETF合法化，將加密貨幣納入主流投資標的；祖克柏發行Diem幣（原Libra），試圖建立跨國支付網路，被聯準會以“威脅美元地位”叫停。盎撒反擊：摩根大通聯合沃爾瑪發行“JPM Coin”，繫結傳統供應鏈金融；德州財團推動“黃金美元”計畫，要求聯準會以黃金儲備為美元背書，削弱猶太資本對貨幣政策的操控。現實關聯：2024年比特幣突破10萬美元，猶太資本控制的Coinbase市值超納斯達克；盎撒支援的美國銀行凍結加密貨幣交易帳戶，指控其“助長恐怖融資”四、中國因素：收割失敗的“催化劑”關鍵轉折：猶太資本對華金融戰屢屢受挫，加劇與盎撒矛盾。高盛敗局：2004年做空中航油獲利5.5億美元，但2015年後做空人民幣失敗，虧損超百億；螞蟻集團上市被叫停，猶太資本滲透中國支付體系的計畫破產。盎撒轉向：摩根士丹利減持中概股，轉向東南亞基建投資；洛克菲勒基金投資中國新能源，與猶太資本的“脫鉤”策略形成對立。底層邏輯：猶太資本依賴全球收割，中國金融防火牆使其“吸血”無門；盎撒資本轉向務實合作，試圖通過產業投資維持霸權。五、未來懸念：美元霸權崩塌下的終極博弈可能場景：猶太勝出：加密貨幣取代美元成為全球儲備貨幣，高盛、貝萊德控制數字金融基礎設施；盎撒復興：回歸金本位與實體產業，通過軍工-能源複合體重塑霸權；兩敗俱傷：去中心化金融（DeFi）瓦解傳統資本體系，中美競合重構全球秩序。 （一大雜燴）

今天(12月5日)財經領域最大的新聞，是每枚比特幣的價格，歷史性突破了10萬美元！ 而在今年年初，比特幣的價格還只有4萬美元左右。 以比特幣為代表的加密貨幣為何大漲？這背後是否隱藏著“貨幣戰爭”的因素？比特幣到底值不值這麼多錢？未來還會漲嗎？ 首先給出我的結論：

“貨幣保衛戰”突然打響。 強勢美元突襲，印度、印尼、馬來西亞及韓國等國匯率遭遇巨大貶值壓力，多國央行已經開始出手，試圖穩住匯率。其中，印尼央行宣佈，準備採取措施以維持外匯市場信心；印度央行可能正拋售美元以支撐盧比匯率；韓國央行官員稱，正在監控匯率的波動和速度，對具體的匯率水平不予置評。 當前美元仍在持續走強，12月4日，美元指數再度上漲0.15%，報106.50，自川普勝選影響匯率市場以來，美元指數已累計上漲近6%。市場對聯準會降息的預期降溫也在推動美元走強。 美東時間12月3日，舊金山聯準會行長瑪麗·戴利在最新的採訪中表示，鑑於仍無法確定中性利率的具體數值，聯準會應該緩慢降息。未來兩周將有多項重要資料出爐，包括本周五的就業市場報告，以及下周三的11月消費者物價指數。另外，聯準會主席鮑威爾將於周三發表講話，這預計是他在12月會議前的最後一次公開講話，或將釋放政策訊號。