在中美元首通話後，中美經貿磋商今日在英國倫敦進行。

雙方本輪談判聚焦關稅科技稀土，重點是雙方出口管制的放鬆。即：中國一定程度放鬆稀土管制與美國一定程度放鬆半導體管制。

6月7日，商務部新聞發言人就中重稀土出口管制措施答記者問表示，對稀土實施出口管制符合國際通行做法，中方已依法批准一定數量的合規申請。中方願就此進一步加強與相關國家的出口管制溝通對話，促進便利合規貿易。

稀土是軍工和新能源等重點行業的關鍵戰略性原料，當前中國稀土資源在全球範圍內形成絕對資源優勢及產業鏈優勢。

本文重點對稀土產業鏈核心環節進行解析。

01

稀土行業概覽

稀土是化學周期表中鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱。其具有優良的光、電、磁等物理特徵，被譽為“新材料之母”。

按稀土硫酸鹽溶解度的差異，可以分為輕稀土和中重稀土，這兩類稀土無論在儲量分佈上還是在終端應用方面都有顯著不同。

輕稀土：通常指鑭（La）、鈰（Ce）、鐠（Pr）等七種元素。具有較低的原子序數和較小質量，在地殼中的含量較高，需求量顯著大於重稀土。主要用於電子資訊、新能源等領域。

中重稀土：包括釓（Gd）、鋱（Tb）、鏑（Dy）等，原子序數較大，密度和熔點較高，磁性和光學特性突出。相對較為稀有，單價更昂貴，且地殼中的含量較低。主要應用於航空航天、軍事國防及新材料合成等高科技領域。例如，釤鈷磁體用於導彈制導系統、深海探測器等極端環境裝置；釔用於F-35隱身塗層。

全球稀土資源分佈不均，主要集中在中國、美國、澳大利亞、緬甸、越南等國家。

中國稀土產業在儲量、生產量、消費量和出口量方面均居世界第一，稀土儲量全球佔比37.8%。

當前中國稀土已形成完整的產業鏈，覆蓋開採、精礦分解、冶煉分離、火法冶金、深加工和應用等環節。其中，應用環節的附加值最高，冶煉、分離次之，開採環節較低。

稀土行業除具有資本密集屬性外，還具有技術密集屬性，在各個環節均具有較高的技術要求。

02

上游：稀土礦開採

稀土產業鏈上游原礦採選將稀土原礦開採，並且經過處理後得到稀土精礦。

中國稀土資源豐富，分佈具有明顯的地域特徵。

輕稀土：主要分佈在內蒙古地區，其中內蒙古包頭被譽為“世界稀土之都”，擁有全球儲量最大的白雲鄂博稀土礦，該礦區稀土儲量佔中國稀土資源比重高達83%。北方稀土是全球最大的輕稀土供應商，重點覆蓋內蒙古自治區的稀土資源，掌控白雲鄂博礦輕稀土資源。

中重稀土：主要分佈在江西贛州、廣東和福建龍岩等南方地區。中國稀土作為中國稀土集團旗下唯一上市平台，擁有全球領先的離子型稀土分離技術，戰略聚焦軍工和航天等領域。廣晟有色擁有豐富的中重稀土資源，是廣東區域唯一稀土資源合法開採企業，持有目前廣東省內獲批的全部稀土採礦證。此外，盛和資源、安泰科技等在中重稀土產業鏈均佈局。

此外，山東、四川、南方七省區也有少量稀土礦資源分佈。例如，四川冕寧犛牛坪稀土礦、山東微山稀土礦、江西風化殼淋積型稀土礦等，以及南方七省風化殼淋積型稀土礦。進口礦方面，中國進口稀土礦主要來源於緬甸、美國及馬來西亞。

整體來看，南北雙雄中國稀土集團（中重稀土）與北方稀土集團（輕稀土）佔據全國90%以上的稀土指標，已形成“南重北輕”的稀土格局。

2025年，中國稀土行業供給將繼續圍繞政策引領，行業集中度有望進一步提升，稀土開採冶煉指標的分配預計仍將按照“總量控制、按需供給”進行。

02

中游：冶煉分離

中遊冶煉分離，是將稀土精礦通過火法或濕法冶金技術得到稀土氧化物和稀土金屬等。

冶煉分離技術上，中國的稀土冶煉分離技術佔領全球主導地位，全球90%以上的稀土精礦需運往中國進行加工。

中國的稀土冶煉分離技術優勢顯著，其中溶劑萃取作為核心技術，是支撐稀土高效分離的關鍵。徐光憲院士提出了串級萃取理論，極大減少了萃取工藝實驗的盲目性，使中國稀土冶煉分離成本大幅降低，在世界稀土市場佔據絕對優勢。

海外競爭對手來看，僅澳洲Lynas公司具備稀土冶煉分離產能，但前期在馬來西亞所建冶煉分離產線生產時常受到當地環境部門的阻撓，產能不穩定。

中國開採冶煉企業具有顯著的成本優勢，中國稀土冶煉壟斷地位短期不會改變。例如，北方稀土、中稀等都擁有稀土冶煉、功能材料、深加工應用產品的完整產業鏈；盛和資源形成稀土產業鏈、鋯鈦獨居石產業鏈和循環經濟產業鏈三個業務方向；廈門鎢業通過戰略參股方式佈局礦山開採及冶煉分離環節；廣晟有色旗下4家分離廠合計擁有14000噸/年稀土冶煉分離產能。

03

稀土永磁材料

稀土下游最大的應用領域是稀土磁材。

中國稀土行業協會提供資料顯示，稀土下游消費中，磁性材料消耗佔比達42%，市場規模佔據稀土下游市場75%。

稀土永磁材料：是將釤、釹混合稀土金屬與過渡金屬（如鈷、鐵等）組成的合金，用粉末冶金方法壓型燒結，經磁場充磁後製得的一種磁性材料。

稀土永磁分為釤鈷（SmCo）永磁體和釹鐵硼（NdFeB）永磁體。

其中，釹鐵硼NdFeB系磁體的磁能積在27–50MGOe之間，被稱為“永磁王”，是磁性最高的永磁材料。

釹鐵硼永磁材料：第三代稀土永磁材料。按其製造工藝不同可分為燒結、粘結和熱壓三類。燒結釹鐵硼永磁材料擁有極高的磁性相含量和取向一致度，是當前綜合性能最高的磁體。

中國稀土永磁生產企業梯隊分佈情況呈現出明顯的層級特徵，頭部廠商包括中科三環、寧波韻升、正海磁材、英洛華、金力永磁、天和磁材、中科磁業、大地熊、銀河磁體、英思特、橫店東磁、中鋼天源、九菱科技等企業。

整體上中國稀土當前行業格局持續最佳化，高附加值稀土磁材在世界的話語權持續增強。長期來看中國稀土供給有望保持合理有序的增長，稀土供給格局重塑正在加速進行。 (樂晴智庫精選)