富士康工業富聯：AI伺服器訂單暴漲六成，業績創新高

01.工業富聯，AI伺服器業績暴漲，創歷史新高

7月7日，富士康旗下子公司工業富聯發佈2025年半年度業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤119.58億元到121.58億元，同比增長36.84%到39.12%；預計第二季度實現歸母淨利潤67.27億元到69.27億元，同比增長47.72%到 52.11%，均創下同期歷史新高。業績大幅增長主要得益於AI相關業務的爆發，在第二季度AI伺服器營收同比增長超過60%，800G交換機營收達2024全年的3倍。

分業務來看，工業富聯雲端運算業務在二季度實現高速增長，整體類股營業收入較去年同期成長超過50%。客戶對AI資料中心 Hyper-scale AI機櫃產品需求不斷增加，產品量產加速爬坡，結構持續最佳化。其中，AI伺服器營業收入較去年同期增長超過60%，雲服務商伺服器的營業收入較去年同期成長超過1.5倍。公司在大客戶的核心產品份額繼續保持領先優勢，先進AI算力的GPU模組及GPU算力板等產品的出貨，在第二季實現顯著增長。憑藉在全球多地完善的產能佈局以及較為顯著的產業鏈優勢，公司在主要客戶中的市場份額持續提升，客戶關係不斷深化。

高速交換機方面，在AI需求持續提升的驅動下，工業富聯產品結構持續改善，二季度800G交換機的營業收入達2024全年的3倍。

02.工業富聯於輝達伺服器供應鏈的角色

輝達H200,GB200等系列產品，首先由台積電晶片製造、封裝環節完成後，由 ODM 廠商代工，將其組 裝為 Compute Board、Switch Board 等，再根據輝達提供的標準，組裝為機櫃，並 交付給輝達，由輝達出貨給終端客戶；對於 MGXGB200 機櫃，ODM 完成 Compute Board、Switch Board 等環節的組裝後即交付輝達，再由輝達將標準的 模組化元件出貨給伺服器 ODM 廠商，根據 CSP 的設計要求組裝為機櫃並交付。

目前工業富聯少有可以提供從包括 GPU 模組、基板及後端 AI 伺服器設計與系統整合在內的多項業務，是行業內少有的可以提供從模組、基板、伺服器、高速交換機、液冷系統、整機到資料中心的全供應鏈服務的廠商。

目前工業富聯除了為輝達機器 手握全球四大雲服務商伺服器訂單，未來3-5年雲廠商資本開支強度預計維持高位，2025年訂單能見度已覆蓋全年產能。TrendForce預測2024年全球AI伺服器出貨量同比增長46%，高階伺服器需求擴張為工業富聯1fu打開長期成長空間。根據摩根史丹利最新的資料，富士康&工業富聯約佔GB200/300百分之36的訂單份額。

03.富士康集團伺服器產品線發展策略

目前富士康集團在旗下伺服器業務有OEM/ODM兩種模式，由旗下子公司工業富聯（FII）與孫公司 鴻佰科技（Ingrasys）主導，雖同屬富士康集團，但兩者在業務定位、技術重心、市場方向上存在顯著差異，工業富聯主導OEM業務，穩固富士康在精密製造，代工業務上的核心競爭力，鴻佰科技主導ODM業務，搶佔高端雲服務，人工智慧基礎設施市場。

工業富聯，OEM保持傳統硬體代工競爭力

工業富聯（富士康集糰子公司）是全球領先的智能製造及工 業網際網路整體解決方案服務商，其主營業務包括雲端運算、通訊網路及行動網路裝置、伺服器、存 儲裝置等。雲端運算產品包括雲伺服器、高性能伺服器、AI 服 務器、邊緣伺服器及雲儲存裝置等，全球AI伺服器市佔率約35%，是輝達HGX系列、微軟Azure等核心代工廠商。

工業富聯在富士康集團在AI 伺服器賽道的核心業務定位更傾向於精密製造及硬體代工，組裝，為頭部的CSP提供白牌及代工業務。

鴻佰科技，ODM模式搶佔高端雲服務市場

鴻佰科技（Ingrasys Technology）作為富士康旗下核心子公司之一，主要扮演高端伺服器與資料中心解決方案供應商的角色，在AI伺服器、液冷技術、雲端運算基礎設施等領域具有戰略地位，鴻佰科技是富士康在AI伺服器領域的核心載體，為輝達、AMD、微軟等客戶定製GPU/CPU伺服器，例如輝達GB200、AMD MI300系列伺服器。 (零氪1+1)