為什麼說香港是中國“穩定幣”發行的最佳場所

2025/07/20

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導語：早在加密貨幣興起之前，香港就有了類“穩定幣”的港幣發行制度基礎。現在只需將其數位化、鏈上化，便能順勢進入全球金融科技革新的主戰場。

隨著《穩定幣法例》即將在2025年8月1日於香港正式生效，全球關於“穩定幣”的討論持續升溫。穩定幣已經不再只是“幣圈”內的熱門話題，而是正在成為國際金融、技術變革乃至地緣政治博弈的焦點之一。

許多人開始好奇：穩定幣到底是什麼？它與傳統貨幣和加密資產的區別在那裡？它如何改變我們現有的金融體系？更重要的是，為什麼說香港在穩定幣的發展上具備得天獨厚的優勢？

穩定幣，顧名思義，是一種力圖實現價值穩定的加密貨幣。它通過錨定某種低波動性的資產（如美元、美債、歐元或黃金）來實現相對穩定的幣值。

現有的加密貨幣波動性很大，無法用作日常支付的貨幣。因此，相較於比特幣、以太坊這類加密貨幣，穩定幣更適合作為支付、儲值和跨境結算的工具。

如果說法幣是地球上的陸地，比特幣是海洋，那麼穩定幣就像連接兩者的濕地。

法幣由主權國家發行並背書，具備穩定幣值、法律保障和強監管的特徵，但這些特徵同樣使得法幣在國際支付方面效率偏低，手續費高昂，不易於國際結算；而比特幣代表的是去中心化場景下，自由流通、快速結算的途徑，但其幣值波動劇烈、匿名性強，導致其在主流經濟活動中缺乏廣泛應用的基本條件。

穩定幣作為中介體，兼具兩者優點：其與真實資產掛鉤，因而價值穩定，又基於區塊鏈網路發行和流通，擁有較高的交易效率和較低的交易成本，這使其成為未來數字金融基礎設施的關鍵元素之一。

因此，穩定幣就是法幣與加密貨幣之間的“濕地”，既能承接傳統金融世界的穩定與秩序，又能連結通往數位資產世界的創新與便利，對金融結構的多樣性、完整性和可持續性有著深遠意義。

穩定幣的國際形勢與戰略意義，未止步於技術層面。

從宏觀視角，美國推動美元穩定幣的發展，絕不僅僅是為了金融科技的創新，更是一種“陽謀”——其背後隱藏著在去全球化的趨勢下吸引全球使用者加入以美元為基礎的數位資產體系，重新建構一套全球金融秩序，最終達到以化解美債危機、鞏固美元地位的企圖。

本質上，穩定幣是美國處理其龐大國債風險的一種分攤機制。

目前，美國國債總額已超過35兆美元，傳統的方式如增稅、發行更多國債或依靠聯準會印鈔，都存在巨大的系統性風險。

相比之下，推動美元穩定幣在全球範圍內廣泛流通，可以在不直接增加本國通膨壓力的情況下，把美元債務的風險分攤給其他國家和地區的使用者。

這種邏輯其實並不複雜：當全球使用者將本幣兌換成美元穩定幣並參與跨境貿易、支付結算時，就在某種程度上承擔了美元信用風險。如果全球使用者用人民幣、歐元甚至非洲國家貨幣換取美元穩定幣，在區塊鏈網路上流轉交易，而這些穩定幣又由美資機構控制，那最終，美國的巨額債務是由誰來買單？

因此，穩定幣看似只是加密金融的衍生產品，實際上已成為國際博弈的新棋子。甚至可以說，是美國在試圖重塑全球金融“話語權”時布下的一枚戰略棋子。

在國際背景不斷演變的同時，中國也面臨著重要抉擇。

作為全球第一大貨物貿易國，中國對跨境結算效率和成本的最佳化具有天然的戰略需求。穩定幣的興起為中國提供了一個降低外貿支付門檻、增強金融獨立性的現實路徑。

在傳統跨境支付體系中，資金通常需要通過SWIFT系統、經過多個中轉銀行，往往周期較長、成本高昂，且受制於西方金融規則。

而穩定幣依託區塊鏈技術，可以實現點對點的即時結算，極大提升交易效率，尤其適用於“全球南方”國家、中小外貿企業以及供應鏈金融等場景。

穩定幣可以在不改變國家貨幣政策的前提下，提升貿易結算的靈活性與效率。對於中國這樣一個出口導向型國家，這種工具其實非常重要。

實際上，在“世界超市”義烏，2023年3月22日推出《深入推進義烏小商品市場數位人民幣試點工作方案》，以“義支付”為平台，以數字貨幣橋與傘列錢包的底層技術支援，已經試點最佳化跨境人民幣與外匯服務，為義烏商戶提供了數位人民幣跨境支付服務，積累了數位人民幣在跨境場景中應用的經驗。

這種區域試點，也早已顯示出官方在跨境人民幣和數字貨幣探索上的政策傾向。

在推動穩定幣發展的全球潮流中，香港扮演著尤為關鍵的角色，亦有著得天獨厚的優勢。

香港不僅地處中西交匯之地，是國際金融、航運、貿易中心，並已升級為全球數位資產創新中心。香港既有政策空間，又有人才和技術基礎，更有國際化的市場資源，是推動穩定幣創新和試點落地的理想場所。

值得注意的是，香港早在加密貨幣興起之前，就有了類“穩定幣”的制度基礎——港幣的發行制度。

眾所周知，港幣的發行與人民幣的發行不同，港幣由多家商業銀行在交存等值美元儲備後發行港元。

這種貨幣局制度本質上就是一種“與美元掛鉤”的穩定幣框架，早已為香港金融體系的穩定性打下基礎。

港幣發行就像一種紙面上的穩定幣，現在只需將其數位化、鏈上化，便能順勢進入全球金融科技革新的主戰場。

《穩定幣法例》的正式生效，將標誌著香港在金融監管合規層面走在全球前列。與新加坡、阿聯等地相比，香港在法律透明度、技術生態和中資背景等方面優勢明顯，極有可能成為亞洲穩定幣發展的核心樞紐。

更長遠來看，香港的穩定幣創新不僅服務於本地市場，更可能成為推動“數位人民幣”國際化的橋樑，帶動中國在全球金融體系中發揮更主動的影響力。 (阿爾法工場研究院)