突然，價格崩盤！金融大佬，巨虧57%！

“原油之王”遭遇滑鐵盧。

據最新消息，全球著名的原油交易員皮埃爾·安杜蘭（Pierre Andurand）在可可市場的大舉做多遭遇了慘烈的失敗，截至6月底，其旗艦基金年內巨虧57%。

當地時間8月1日，可可期貨價格大跌超3%，報8227.00美元/噸，今年累計跌幅超29%。有分析指出，全球需求疲軟是可可價格持續下跌的主要原因，歐洲可可協會資料顯示，作為最大消費地區，歐洲二季度可可豆加工量同比下降7.2%，創2020年以來最低水平。

巨虧57%

8月3日，據彭博社援引皮埃爾·安杜蘭致投資者的一封最新信函報導，截至6月底，其旗艦基金“安杜蘭大宗商品全權委託增強型基金”，年內虧損已高達57%。

安杜蘭在信中坦承“近期的表現非常令人失望”，並確認已削減旗下所有基金的可可多頭敞口。

這一表現與2024年的輝煌業績形成了鮮明反差。當時，安杜蘭通過對可可價格上漲的大舉押注取得了50%的年度回報。然而，隨著可可價格從超過每噸12000美元的高位回落至8000美元附近，加上一系列失誤的交易和市場劇烈波動，此前的盈利被悉數吞噬。

值得一提的是，安杜蘭的名字，在過去近十年內，幾乎是原油交易成功的代名詞。然而，從2024年3月起，他將目光投向了一個全新的領域：可可。

據彭博社報導，安杜蘭當時判斷，西非地區惡劣的天氣和作物病害將嚴重衝擊全球可可供應鏈，從而引爆一場史詩級的行情。

他的團隊在2024年3月建立了大量可可多頭頭寸，並在年底收穫頗豐——可可的押注，幫助其旗艦基金在2024年實現了高達50%的驚人回報。

巨大的成功點燃了安杜蘭的野心。2024年4月，安杜蘭在給彭博社的郵件中高調預測：“我們相信（可可價格）今年晚些時候可能突破20000美元。”彼時，這位“原油之王”似乎正準備在可可市場複製自己的傳奇。

然而，進入2025年，由於市場對需求前景感到擔憂，可可價格持續回落，截至8月1日，可可期貨年內累計跌幅達29.23%。

這使得大舉押注可可多頭頭寸的安杜蘭損失慘重，其基金在1月大跌約17%，2月更是重挫近25%。

今年4月，安杜蘭基金的虧損更為慘烈。安杜蘭在信中向投資者復盤稱，他4月預計即將公佈的咖啡豆加工資料會推高可可期貨的價格，因此增加了可可看漲頭寸。

事後證明，儘管他的預測是正確的，但交易策略卻在市場的劇烈波動中遭遇慘敗。

安杜蘭將此歸咎於美國總統川普在4月2日宣佈的所謂“對等關稅”政策所引發的市場混亂。

“如果我們整個月都保持原有倉位，而不去對川普的各種公告做出反應，基金本可能實現正收益。”安杜蘭寫道：“但在當時不對川普的關稅公告做出反應是極其困難的。”

目前安杜蘭似乎並未完全認輸。他在信中表示：“我們今天最堅定的信念是，我們將看到更高的可可價格。鑑於我們基本面的看漲觀點，我們的大部分風險敞口仍在可可上。”

彭博社評論稱，這種波動凸顯了基金經理脫離核心專業領域，轉而投資其他存在不熟悉風險的市場所面臨的風險。

價格崩了

當地時間8月1日，洲際交易所（ICE）農產品期貨主力合約收盤全線下跌，其中，可可期貨價格大跌3.28%，報8227.00美元/噸；咖啡期貨價格大跌3.19%，報286.35美分/磅。

歐洲可可協會資料顯示，作為最大消費地區，歐洲二季度可可豆加工量較去年同期下降7.2%，創2020年以來最低水平。這是連續第四個季度同比下降，且降幅為疫情初期以來最大。亞洲可可協會資料顯示，亞洲可可加工量在同一時期下降超過16%。這表明居於高位的價格持續抑制需求。

StoneX亞洲農業高級副總裁Darren Stetzel表示，儘管兩大地區加工量下降基本在預期之中，但收縮幅度還是超出了預估。

交易商指出，去年12月可可價格一度沖上歷史新高，已開始抑制消費端需求。近期可可價格持續下跌，反映出市場對於高價環境下的需求前景轉趨保守，尤其是在全球通膨壓力未減的背景下，巧克力消費可能進一步放緩。

由於可可價格劇烈波動造成“前所未有”的衝擊，全球最大的可可加工企業——百樂嘉利寶今年7月宣佈下調業績預期，預計其今年截至8月底的銷量將下降7％。這是該公司今年第三次下調業績預期。

尼爾森資料顯示，全球巧克力市場經歷了十年來最嚴重的下滑。

顧問公司TRS by Expana此前將2024/2025年度全球可可供應過剩預測上調3.2萬公噸至7.7萬公噸，原因是可可研磨量（衡量需求的指標）減少，顯示需求可能走弱。2025/2026年度的供應過剩預測更達到16.6萬公噸，進一步加深市場壓力。 (券商中國)