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川普選了“海湖莊園協議”總設計師，啟動“聯準會MAGA化”？
美國總統川普提名其首席經濟顧問Stephen Miran進入聯準會理事會，正式邁出了重塑聯準會的第一步。
當地時間周四，川普通過其社交媒體平台宣佈，將提名白宮經濟顧問委員會主席Stephen Miran，填補因Adriana Kugler提前辭職而空出的聯準會理事席位。
川普盛讚Miran在經濟領域的專業知識“無與倫比”，並稱其“從我第二任期開始就一直與我同在”。Kugler的任期原定於2026年1月結束。
Miran曾撰寫具有影響力的"海湖莊園協議"論文，主張美國應降低美元長期價值。此外，他還對聯準會獨立性進行過公開質疑，並支援聯準會大幅改革，包括讓所有聯準會官員都能在每次會議上投票，以及白宮應有權隨時解僱央行高官等。
這一提名被視為川普在第二任期內重塑聯準會領導層的第一個實質性動作。分析認為，Miran的加入，將為川普的降息主張和金融放鬆管制議程在FOMC內部增加一個堅定的支持者，削弱現任主席鮑爾的權威，並加速聯準會的“MAGA化”處理程序。
不過Miran的任命只是短期的。川普表示，他計畫在1月提名第二名候選人擔任理事，任期14 年，屆時這一候選人將有望成為現任聯準會主席鮑爾的繼任者，
關於Miran是否能參與9月份的聯邦公開市場委員會會議，市場存在分歧。有分析認為，由於參議院確認程序通常需要4-8周時間，加上參議院8月休會，新理事很可能無法及時就職參與9月會議。但也有部分投資者認為這可能是一個休會任命，無需參議院確認。
01 “海湖莊園協議”提出者，曾多次質疑聯準會
Stephen Miran是一位畢業於哈佛大學的經濟學家，在進入川普第二屆政府擔任CEA主席之前，他曾在川普的第一任期內擔任財政部高級顧問。他最為人知的政策主張，源於他在2024年11月發表的一篇頗具影響力的論文。
在該論文中，Miran構想了一項他稱之為“海湖莊園協議”（Mar-a-Lago Accord）的貿易與貨幣協議，其核心是主張美國應採取措施壓低美元的長期價值。儘管Miran後來表示該論文不代表政府政策，但這已成為他個人政策傾向的鮮明標籤。
更引人注目的是他對聯準會獨立性的公開質疑。在2024年為《巴倫周刊》撰寫的一篇題為《聯準會不像看起來那麼獨立》的專欄文章中，Miran明確指出，“財政與貨幣政策之間的牆壁已經部分破裂，央行的獨立性被誇大了”。他認為，聯準會從未真正與政府其他部門，特別是財政部隔絕。
這種觀點與他近期在社交媒體上的表態一脈相承，他曾為川普向聯準會施壓降息的舉動辯護，稱總統在利率問題上擁有“無論是在鴿派還是鷹派方向上都表現出色的記錄”。
Miran還認為，聯準會在2022年的通膨問題上採取了過於靈活的通膨目標，最終損害了自身的信譽，使其立於“薄冰之上”。他曾警告，如果央行不能妥善履行其職責，“將面臨國會重修《聯邦儲備法》或未來總統以此為由罷免理事的風險”。
2023年，當高利率導致矽谷銀行突然倒閉時，Miran再次批評聯準會。他指出，聯準會的政策“已經讓市場形成一種預期，即無論通膨多高，只要經濟出現下行衝擊，它就會採取激進的寬鬆政策”。
02 曾主張全面改革聯準會
在進入本屆政府之前，Miran曾與其合著者Daniel Katz（現任財政部長Scott Bessent的幕僚長）於2023年為曼哈頓研究所撰寫了一份影響深遠的報告，提出了一系列針對聯準會的激進改革方案。
報告批評了那種認為有過政治任職經歷的官員能夠做出無偏見決策的“偽裝”。他們認為，“假裝一個人可以輕易地在高度政治化和所謂的非政治角色之間切換，而不讓政治偏見影響政策，往好了說是天真，往壞了說是陰險。”
該報告提出的結構性改革藍圖包括：
所有聯準會官員——包括所有地區聯儲主席——都應在每次FOMC會議上擁有投票權。
各州州長應獲得對選擇地區聯儲主席的地方監督委員會的控制權。
所有聯準會高層官員——包括理事和地區聯儲主席——都應可被白宮隨時解僱。
禁止理事會成員在任期結束後四年內到行政部門任職。
聯準會的營運預算應由國會撥款，而非像現在這樣保持獨立。
03 華爾街反應不一，關注九月議息會議
對於Miran的提名，華爾街的反應呈現明顯分歧。一些投資者認為他將對市場有利，而另一些人則對其資歷和政治立場表示擔憂。
Mischler Financial的董事總經理Tom Di Galoma認為，Miran的加入對聯準會是“好事”，因為他“可能傾向於降低利率”。紐約梅隆銀行的美洲宏觀策略師John Velis也認為，Miran很可能是一位“可靠的鴿派”。
然而，NatAlliance Securities的國際固定收益主管Andrew Brenner直言Miran“極具爭議”，並懷疑他能否通過參議院的確認，理由是他“沒有市場經驗，沒有商業經驗，總是搞政治”。
關於Miran能否參加9月的FOMC會議，市場看法不一。
《巴倫周刊》指出，提名需要參議院確認，這一過程可能耗時4到8周，使其“不太可能”及時就位。但紐約梅隆銀行的Velis則認為，這可能是一次“休會任命”，因此無需參議院確認。
無論如何，多數分析師，如牛津經濟研究院的Ryan Sweet和Bannockburn Global Forex的Marc Chandler均表示，這一提名不會改變他們對聯準會即將降息的預期。
04 “聯準會MAGA化”的開端？
如果得到確認，Miran將接替Kugler的剩餘任期，直到明年1月底。這意味著他可能只有幾次機會在利率決策會議上投票。考慮到經濟降溫的跡象，聯準會在9月降息的可能性已經很高，因此Miran的加入對短期利率路徑的直接改變可能有限。
儘管任期可能短暫，川普提名Miran被視為其重塑聯準會長期計畫的開端。
與川普第一任期的部分提名人不同，Miran被視為“全身心投入MAGA事業”的代表人物。他在白宮任職期間，曾發表分析報告，堅稱儘管有關稅，但進口商品價格仍在下降，這些經歷讓他為未來在FOMC的辯論做好了準備。
在7月的議息會議上，已有兩位川普任命的理事因主張立即降息而投了反對票。Miran的加入將壯大這一“鴿派合陣營”，加速終結數十年來聯準會力求以“同一個聲音”對外溝通的傳統。
媒體評論指出，Miran加入聯準會具有重大象徵意義，它將一個堅定的“MAGA視角”引入了聯邦公開市場委員會，也被解讀為川普系統性地將其經濟理念注入美國央行的開端，預示著聯準會的運作方式和政策話語將迎來深刻轉變。 (華爾街見聞)