•
高盛對騰訊的目標股價多年來首次超過騰訊股價。
高盛維持其觀點，認為騰訊是最有能力受益於人工智慧的中國網際網路公司之一，重申對騰訊的“買入”評級，並將目標價由此前的658港元上調至701港元。
2025年第二季度收入同比增長15%，是四年來的最快增速；毛利率達到56.9%，是從2016年第二季度以來的最高水平，顯著高於高盛此前預測的55.6%；營業利潤同比增長18%，遠高於市場普遍預期的13%。
一個關鍵要點是，人工智慧正在加速增長——這是管理層在財報電話會議上重點討論的話題：
在人工智慧的賦能下，騰訊的核心廣告收入連續第二個季度實現同比增長+20%，這得益於點選率的提升以及AI升級帶來的每次點選收入的增加。
金融科技收入也超出了預期，商戶支付交易量同比恢復正增長。
甚至遊戲業務也大幅超出預期，收入同比增長22%，主要歸功於海外遊戲收入同比增長35%，這與預期的收入放緩形成了鮮明對比。
高盛將其對全年營收增速的預測由11%上調至13%，每股收益增速的預測由此前的15%上調至17%。
此外，高盛還相應提高了2025財年的資本支出預測，從730億元人民幣上調至900億元人民幣，而2026財年的資本支出預測，則由此前的870億元人民幣上調至1020億元人民幣。
騰訊在2025年第二季度回購了190億港元的公司股份，這有望使其2025財年的股票回購目標達到“至少”800億港元。
2025年第二季度的強勁表現進一步強化了高盛對騰訊的積極看法，這是因為騰訊獨特的微信生態系統和全球遊戲資產具備多元變現槓桿，有望推動公司實現可持續增長。 (港龍財眼)