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爆！中國國內RWA涼了？從“概念火熱” 到“落地艱難”
當區塊鏈遇上充電樁、光電站和換電櫃，一場靜默的金融革命正在發生。國內RWA（實體資產代幣化）市場，正從“概念炒作”轉向“技術深耕”，從“監管迷霧”走向“沙盒創新”。本文拆解最新案例與政策訊號，揭示三大破局關鍵—技術如何落實？監管如何鬆綁？市場如何培育？
01
技術破局：
從「兩鏈分立」到「跨鏈融合」的實戰革命
中國國內RWA技術架構已突破初期「聯盟鏈登記+公鏈發行」的簡單模式，形成「資產鏈+交易鏈+跨鏈橋」的創新典範：
1. 資產鏈（聯盟鏈）：實體資產的“數位身分證”
案例1：朗新科技「新電程」充電樁RWA專案9,000餘台充電樁的即時使用率、充電量數據，透過螞蟻鏈上鏈存證，確保數據「合規不出境」。
- 案例2：巡鷹集團換電資產RWA4000個換電櫃及4萬塊鋰電池的營運數據，經Conflux公鏈與螞蟻鏈跨鏈交互，實現收益權動態定價，年化收益達8%。
2. 交易鏈（合規公鏈）：全球資本的“流通高速公路”
香港持牌虛擬資產交易平台（如HashKey Chain）成為關鍵節點，支援代幣化資產全球流通。
- 案例3：協鑫能科太陽能RWA82MW分散式光電廠分割為10萬份代幣，鏈上收益自動分配，年化收益穩定在6.8%-8%，二級市場流動性提升30%。
3. 跨鏈橋：破解資料跨境合規難題透過預言機技術，實現資產狀態摘要的跨鏈映射，既滿足內地資料合規要求，也對接國際資本市場。
02
監理進階：
從“原則性禁止”到“沙盒式松綁”
監管政策正從“審慎試點”轉向“場景化創新”，形成“香港沙盒+內地標準”的協同模式：
1. 香港沙盒：RWA的“合規試驗田”
香港金管局Ensemble專案為內地RWA提供測試環境，朗新科技、巡鷹集團等專案透過沙盒完成跨境融資驗證。
- 數據支撐：沙盒機制推動RWA專案合規審查周期縮短50%（從6個月至3個月）。
2. 內地政策銜接：標準建造加速
《可信任區塊鏈：實體資產代幣化技術規範》進入試點階段，涵蓋資產確權、資料上鏈、跨鏈互動等全生命周期。
- 合規成本優化：透過SPV（特殊目的載體）實現資產破產隔離，朗新計畫節省30%法律費用。
3. 政策訊號
2025年《新型儲能專案管理規範》明確太陽能、充電樁等資產代幣化路徑；
- 香港證監會《加密資產諮詢文件》提出“穩定幣發行人需100%儲備金保障”，為RWA提供監管參考。
03
市場培育：
從「非標試水」到「生態共建」的突圍路徑
中國國內RWA市場正經歷三大轉變，生態協同成為核心：
1. 資產選擇：從“非標”到“標準化”
成功案例集中於高流動性資產：充電樁（收益權穩定）、太陽能（現金流量可預測）、算力（數據即時可驗證）。
- 反面案例：某文旅計畫因資產權屬不清晰，代幣流通後引發法律糾紛。
2. 二級市場：從“缺失”到“持牌平台承接”
香港持牌交易平台（如HashKey Chain）成為代幣流通主陣地，廣發證券（香港）等機構推出代幣化證券產品。
3. 投資者教育：從“概念科普”到“標準產出”
螞蟻數科聯合香港理工大學發布《RWA產業發展研究報告》，明確資產篩選三大標準：價值穩定、確權清晰、數據可驗證。
04
未來展望：RWA的下一站在那裡？
1. 技術融合區塊鏈+IoT+AI：透過設備數據上鍊實現預測性維護，提升資產估值準確性（如太陽能板故障預警）。
2. 政策協同內地與香港聯動試點“監管鏈”，推動跨境RWA標準化。
3. 場景拓展農業：上海「馬陸葡萄」數據資產RWA，將種植數據、品牌價值代幣化；文旅：大連小平島「數位島嶼」項目，將海域使用權、民宿收益權代幣化。
長期主義者的機會，藏在「腳踏實地」裡
中國國內RWA市場已告別“概念炒作”，進入“基礎設施搭建”與“場景深耕”期。對實務工作者而言，目前需聚焦三大核心：
技術適配性：優先選擇資料可即時驗證、權屬清晰的資產（如新能源、算力）；
- 商業本質迴歸：以提升金融效率為目標，而非單純追求募資規模；
- 生態協同：聯合科技企業（螞蟻數科）、金融機構（中銀香港）、監管機構（香港證監會）共建生態。
正如行動互聯網的爆發依賴於3G網路與智慧型手機的普及，RWA的真正價值釋放，或將等待下一代區塊鏈基礎設施（如更高性能的跨鏈協議）成熟之時。(RWA現實世界資產研究院)