輝達二季度財報還會炸裂嗎？下一代晶片是否能震撼全場？

近期，輝達 CEO 黃仁勳現身台灣地區，引發廣泛關注。此行他重點拜訪台積電，親自感謝對方在下一世代晶片架構 “Rubin” 上的全力協助，並透露已有六款全新晶片完成投片，包括新的 CPU、GPU 等。

這一動態不僅揭示了輝達在晶片研發上的新進展，也為我們預測其 2025 年二季度財報以及展望下一代晶片提供了重要線索。

回顧輝達 2026 財年第一財季的表現，成績斐然。營收達 440.62 億美元，同比增長 69%，淨利潤 187.75 億美元 。

資料中心業務作為增長引擎，收入達 391.12 億美元，同比增長 73%。遊戲業務營收 38 億美元，同比增長 42% 。

然而，其增長並非毫無挑戰，美國對 H20 晶片出口限制帶來了諸多不確定性。第一季度因 H20 限制損失 25 億美元銷售額，第二季度預計損失高達 80 億美元 。

展望 2025 年二季度財報，雖然面臨 H20 出口限制衝擊，但輝達仍有諸多利多因素支撐業績。

在資料中心領域，隨著全球數位化轉型加速以及 AI 應用的持續拓展，對資料中心的需求依舊強勁。儘管中國市場因出口限制受到影響，但中東地區需求的顯著增長有望填補部分空缺。

沙烏地阿拉伯和阿聯等國家在 AI 領域大力投入，與輝達簽署了一系列合作協議，涵蓋建設大規模資料中心等項目。

這將在一定程度上抵消中國市場受限帶來的損失。預計資料中心業務收入雖難以維持一季度的高增長率，但仍將保持可觀的同比增長。

遊戲業務方面，隨著新遊戲的發佈以及遊戲平台對高性能圖形處理需求的增加，輝達作為遊戲晶片領域的佼佼者，有望憑藉其先進的技術和產品，進一步鞏固市場份額，推動遊戲業務收入穩步增長。

專業可視化、汽車與機器人業務等也將隨著行業發展保持一定的增長態勢。

綜合來看，考慮到 H20 出口限制的 80 億美元損失，預計二季度營收仍可達到公司指引的 450 億美元左右，上下浮動 2% 。

毛利率方面，隨著產品結構最佳化以及規模效應顯現，有望達到公司預期的 72.0% 左右，上下浮動 50 個基點 。

在下一代晶片方面，輝達的 “Rubin” 架構備受矚目。已完成投片的六款全新晶片涵蓋多個領域，預示著輝達在多方面拓展業務版圖的決心。

新的 GPU 晶片有望在性能上實現重大突破，為 AI 計算、遊戲等領域帶來更強大的處理能力，進一步鞏固其在 GPU 市場的領先地位。

Vera Rubin CPU 的推出，則顯示輝達在 CPU 領域的發力，試圖在通用計算領域分得一杯羹，完善自身的計算生態體系。

新的網路晶片和交換器將提升資料傳輸速度和網路效率，契合資料中心對高速、穩定網路的需求。而矽光子處理器的研發，更是著眼於未來，有望解決資料中心內資料傳輸的頻寬瓶頸問題，為資料的高速傳輸提供全新解決方案。

輝達在 2025 年二季度雖面臨挑戰，但憑藉市場對 AI 技術的強勁需求以及自身在晶片研發上的積極佈局，仍有望在財報上展現出強大的韌性。

而下一代 “Rubin” 架構晶片的推出，更將為其未來發展注入新的活力，在全球晶片市場和 AI 產業競爭中佔據有利位置，持續引領行業發展潮流。 (大地指紋)