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本周最後一個重磅資料公佈：
- 美國7月的PCE資料2.9%（前值：2.80%；市場預期：2.90%），為2025年2月以來新高－這是聯準會最喜歡看的通膨指標，比CPI更受重視。
對市場來說，這是「完美的資料」——既沒有超預期嚇壞人，也沒有低到觸發「通膨還在掉頭」的疑慮——避免了一場下跌。
資料公佈前一切都在下跌：美股期貨、黃金、位元幣皆下跌。如果這份資料超越市場預期，那麼市場的敘事可能會短暫改寫。資料公佈後，市場幾乎沒怎麼波動，因為資料未偏離預期，對市場便不會產生決定性影響。
當前聯準會最擔憂的是就業市場，而下周五（9月5日）將公佈8月非農就業資料－該資料將成為「降息通行證」。 PCE是背景音，非農才是C位。
7月非農就業資料很疲軟（只增加7.3萬），前兩個月還被下修，市場被嚇了一跳。這反而成了降息的理由，令聯準會「以穩就業」為名，忽略通膨壓力先降息。
- 如果遠低於7.3萬（例如個位數甚至負增長），那麼市場可能再度燃起9月降息50基點的預期；
- 如果遠高於7.3萬（例如15萬以上），聯準會可能會猶豫，轉而把重點放在9月10日CPI。如果CPI又很強，那9月降息可能會生變。
- 如果接近7.3萬（例如6–9萬之間），那麼最符合當前市場劇本，基本上可以確定9月降息25基點。
當然這些只是初步解讀，華爾街更傾向於認為9月降息25基點已經穩了。真正的看點在於：年內還能不能再降一次？ (華爾街情報圈）