從輝達到寒武紀,王紫敬帶你對比中美AI價值鏈前瞻四大核心機遇

自2023年初至2024年末這短短兩年的時間裡，美國最大的八家科技公司市值增長了超10兆美金，這一數字超過了2024年德國（4.66兆美金）與日本（4.03兆美金）GDP的總量。

這些‘富可敵國’的美國科技巨頭，生動詮釋了本輪科技浪潮對全球的深刻影響。

到今年，科技巨頭強者恆強的趨勢更為明顯，輝達成為全球首家市值突破4兆的公司，當前4.4兆美元的市值已經“超日趕德”，僅次於美國、中國、德國的GDP。

從結構來看，當前美國科技公司表現最強的是AI產業鏈上游（半導體）的輝達和博通，產業鏈中游（雲服務與大模型）與下游（AI終端）的公司表現相對偏低。可見美國在OpenAI掀起全球AI變革後，產業價值增量主要體現在算力和演算法基礎。

2025年，隨著國產AI大模型DeepSeek的爆火，中國科技重估的敘事引爆市場，中美再次在AI這一核心關鍵領域進行正面交鋒。

那麼，這一輪中美博弈中，中國科技企業的核心優勢是什麼？

東吳證券研究所所長助理、電腦行業首席王紫敬分析指出，由於中美產業鏈價值與戰略選擇不同，未來中國發展人工智慧的核心優勢主要集中在四大核心領域。

以下是華爾街見聞近期對話王紫敬的部分內容，王紫敬在對話中分享了中美為何在AI產業博弈中選擇了截然不同的發展模式，中國產業的比較優勢以及AI產業生命周期的情況：

資料方面：中國的公共資料在全社會資料資源中佔比超過80%，且大部分還處於未開發的狀態。中國的大廠們通過佔比不足20%的企業、個人資料已取得了如今的成果，若可以盤活剩餘部分的公共資料，其規模更大、質量更高，則可以大幅提升全社會的生產效率。

場景方面：從企業生命周期來看，目前AI應用行業即將進入快速成長期，中國科技巨頭在這一方面有著深刻的經驗，目前中國在AI醫療、AI教育、AI能源、AI金融等領域均已經取得了突破性的進展。

市場方面：中國擁有14億多人口和4億多中等收入群體的超大規模內需市場，龐大的市場需求或進一步刺激中國AI產業的發展。

製造業方面：中國具備全球最完整的製造業產業鏈，製造業增加值佔全球製造業的比重高達28.9%。當將AI研究成果落地時，中國天然在具身智能、低空經濟、無人物流車等關鍵行業領域擁有絕對的產業鏈優勢。

那麼，那些公司或行業是最受益於這中國四大產業優勢的呢？我們應該如何從A股5000多家公司中尋找到最有價值的投資標的呢？ (華爾街見聞)