大家好，我是承通投顧副總顏逸民。AI 伺服器對電源的需求已經和傳統伺服器完全是兩個世界，這大幅推升了電源供應器的單價（ASP）和技術門檻，AI 伺服器電源的「價值倍增」。
傳統伺服器電源瓦數約在 1000W 左右，而驅動 NVIDIA (如 GB200) 等高階 AI 晶片的伺服器，單機電源瓦數需求動輒 4000W、8000W，甚至 10KW 以上，且瓦數仍在不斷攀升，高功率需求爆發。
由於高功率電源的設計難度、材料要求和散熱複雜度大幅提高，能通過大廠認證的供應商有限，這使得 AI 伺服器電源的毛利率遠高於一般消費性電子產品。這些高毛利產品佔比越高，就越能顯著提升電源廠的整體獲利。
為了防止高價 AI 晶片因突然斷電而損壞，資料中心對 BBU (電池備援單元) 的需求激增，BBU 市場規模預估在未來幾年將快速成長，間接帶動電源管理相關廠商的營運。
目前，少數具備全球級研發實力的電源大廠（如：台達電、光寶科）在這些新趨勢中享有壟斷優勢。主要技術門檻高，開發 4000W 級別以上、且符合 80 Plus Titanium 等超高效率標準的電源，需要大量的研發投入與專利積累。
客戶認證耗時，AI 晶片大廠和一線車廠的認證期長達數年，這形成極高的進入壁壘，讓已通過認證的電源廠得以在短期內獨享訂單紅利。
近期台達電持續飆漲，是因為它成功將自己從傳統製造商，轉型為 AI、電動車與綠色能源浪潮中，不可或缺的「高功率、高效率電源及散熱解決方案」領導者。它的股價反映的，是對其未來在全球能源與算力基礎建設中持續擴大市場份額的長期樂觀預期。
傳統伺服器電源多在 1000W 左右，而 AI 伺服器電源需求動輒 4000W 甚至 8000W 以上，技術難度和單價暴增數倍。台達電在高功率電源領域具備領先全球的技術優勢，是 NVIDIA、Google、AWS 等大廠的關鍵供應商。AI 伺服器電源訂單不僅量大，毛利率也遠高於傳統 PC 電源，直接拉升了台達電整體獲利能力。
台達電雖然是龍頭，但與台達電業務邏輯相似，同樣受惠於高功率、高門檻的領域，其他具備研發實力和穩定供貨能力的廠商也正積極搶食市場。例如：
光寶科 (2301)，主要高階伺服器電源，與台達電齊名的電源大廠，同樣具備開發 4000W 以上 AI 伺服器高功率電源的能力，是雲端服務供應商 (CSP) 的重要夥伴。
緯創 (3231)，主要伺服器機殼/電源，在 AI 伺服器組裝、系統整合和電源模組上也有佈局，儘管不是純粹的電源供應器廠，但受惠於 AI 訂單。
奇鋐 (3017)、雙鴻 (3324)，主要散熱解決方案，AI 伺服器電源效率越高，仍需要頂級的散熱系統輔助（特別是液冷）。這些純散熱廠商與電源廠互相搭配，共同解決 AI 晶片的散熱痛點。
嘉晶(3016)
嘉晶主力業務為矽磊晶、化合物半導體磊晶晶圓開發與製造，受惠於電動車、AI伺服器等新興應用推動，SiC、GaN材料需求持續成長。
漢磊(3707)
預估2026年營收有望再度呈現雙位數成長，其中化合物半導體貢獻最大，其他一般產品則可能持平或小幅下滑。
密望實(8043)
蜜望實為日本知名被動元件品牌在臺代理商，主力業務涵蓋電子零件進出口及MLCC通路，受益於AI、電動車等新興應用需求。
合晶(6182)
AI巨頭輝達一舉一動受到舉世關注，預計明年推出Rubin平台，正在與台積電研究將矽中介層材料升級為碳化矽，同時台積電也希望以12寸碳化矽解決CoWoS矽中介板散熱難題，輝達和台積電的電力大革命將從目54V提升到800V，因此使得SiC更顯重要。
聯鈞(3450)
法人認為，聯鈞COS相關業務受惠多家美系光通訊相關客戶對雷射封裝需求強勁，將於2026年進一步顯著擴張產能並驅動該業務相關營收與毛利率成長。而子公司源傑800G光收發模組也將逐漸開始出貨並挹注營收與獲利。
台勝科(3532)
臺勝科為臺塑集團旗下8吋及12吋矽晶圓製造廠，主力業務涵蓋電子材料製造與銷售，客戶包括南亞科、華邦電等。隨全球AI、資料中心需求推升12吋晶圓出貨，產業長線成長動能不弱。
＊AI 和新能源時代，電源供應器不再是單純的零組件供應商，而是高功率運算與能源轉型的關鍵技術提供者，這使得市場願意給予更高的成長股估值。
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