木頭姐最新預言：AI 將讓全球 GDP 翻倍，真正的通膨將被技術抹平，特斯拉......

在 All-In Podcast 的最新一期中，ARK Invest 創始人兼 CEO Cathie Wood 分享了她對未來 5 至 10 年全球經濟與科技變革的判斷。

她認為，我們正處在一個百年未有的創新交匯點上——AI、機器人、區塊鏈、能源儲存與多組學測序正在同時進入加速期，這種“技術收斂”將使全球生產力迎來新一輪爆發。

她大膽預測：未來十年，全球實際 GDP 增速可能從過去 125 年的 3% 提升至 7% 以上，通膨率則可能降至 0% 甚至更低。

▍AI 與創新浪潮的歷史節點

Cathie Wood 在節目一開場就拋出了一個驚人的判斷：未來 5 到 10 年，全球經濟的增長速度將被徹底改寫。她認為，如今世界正處在過去 125 年以來最重要的一次創新臨界點。AI、機器人、區塊鏈、能源儲存與多組學測序五大技術平台的同時成熟，將重新定義生產率的增長方式。

她展示了一張創新時間軸，從 1700 年代延伸至當下。她解釋說，過去 400 年裡，人類的實際 GDP 年均增速僅 0.6%，直到電話、電力與內燃機出現，才迎來第一次結構性躍升——全球經濟進入了持續 125 年、年均 3% 的高增長期。“那是一次五倍速的飛躍，而這一次，我們正站在另一個同樣規模的門口。”

這一次的不同在於，創新不再是單一行業的突破，而是多平台、多技術的疊加。她強調，未來的研究與投資邏輯將不再按照傳統行業劃分，而應以技術為核心軸心——因為技術已經穿透所有邊界。她說：“我們不再按行業研究世界，而是按技術，因為技術將模糊行業的界限。”

Cathie 用了“收斂（convergence）”來描述這一趨勢。她以自動駕駛為例，指出這是機器人、AI 與能源儲存三大平台的交匯點——每一條技術 S 曲線都在推動另一條進入加速區間。特斯拉在奧斯汀與舊金山推出的無人計程車，是這種疊加效應的早期樣本。“一個 S 曲線喂養另一個 S 曲線，這正是爆發的開始。”

她同時認為，醫療健康領域的創新將帶來更深遠的影響。AI 與基因測序、CRISPR 基因編輯等技術的結合，將從根本上改變疾病診斷與治療模式，這一方向在資本市場上仍被嚴重低估。“醫療是 AI 最深刻的落地場景，也是最被低估的市場。”

Cathie 反覆強調，這場創新的關鍵不只是數量，而是速度。每一項新技術的成熟都在縮短另一項的研發周期，從而形成指數級的複利效應。她用一句話概括當下的時代精神：“歷史上第一次，我們在同一時間見證五個平台、十五項技術同時進入爆發期。”

▍技術收斂的經濟影響

Cathie Wood 認為，五大創新平台的同時爆發與交叉融合，將直接重塑全球經濟結構。她指出，在 19 世紀末那次工業革命後，人類進入了長達一個多世紀的 3% 實際 GDP 增長時代，如今我們正站在另一個翻倍周期的入口。她預計未來十年全球實際 GDP 增速有望從 3% 提升至 7% 以上，而通膨可能下降至 0%，甚至出現負通膨。

她解釋，這並非憑空樂觀，而是源於“生產率與資本效率的疊加躍遷”。創新不只在創造新產品，更在降低成本、壓縮通膨、釋放效率。AI 驅動的自動化與預測模型，使企業在資源配置與決策上接近“零摩擦”；機器人與能源儲存技術的進步，則讓製造與運輸成本斷崖式下降。她總結道：“通膨的下降將不是貨幣政策的結果，而是技術遞進的結果。”

談到美國政策環境，她特別提及川普時期的稅改將成為技術周期的加速器。她認為，企業稅減免、資本支出全額抵扣、結構與裝置的即時折舊，以及研發費用的當期扣除，都是極強的投資訊號。“企業現在可以在第一年就全額抵扣機器裝置與軟體成本，這種激勵在歷史上前所未有。”她預期，這會引發新一輪資本支出浪潮，製造業、能源與數字基礎設施都將成為直接受益者。

Cathie 進一步指出，在資本市場上，創新的價值仍被嚴重低估。她展示的估值圖顯示，2019 至 2024 年間，“Mag 6”（蘋果、微軟、Google、亞馬遜、Meta 與輝達）的總市值增長了三倍，而真正的顛覆式創新企業僅上漲 30%。她解釋，這是風險偏好的集中效應：投資者在不確定性中轉向巨頭，忽視了潛在的技術槓桿。“過去五年，市場買的是確定性，不是未來。”

在她看來，資金的這種集中讓市場像一根被拉得過緊的橡皮筋。如今，宏觀環境的變化正在讓這根橡皮筋回彈。她表示：“過去四年，創新被壓抑；現在，這股力量正在被釋放。”她認為，川普政府的減稅政策為資本形成提供了信心，“企業家精神與技術創新的合流”將成為新一輪牛市的底層邏輯。

她預計，未來五年，真正的顛覆式創新資產將在資本市場中迎來估值重估。根據 ARK 的預測模型，這些公司在公共市場的年化回報率可能達到 40% 至 50%。Cathie 說：“如果過去一個世紀的增長來自電力與內燃機，那麼下一個十年，將由 AI、機器人與基因科技共同定義。”

▍ARK 的策略與風險管理

在被問及 ARK 如何應對市場波動時，Cathie Wood 強調，團隊始終堅持“高信念、技術導向”的投資框架，而非追隨市場情緒。她坦言，ARK 的投資組合與傳統基準差異極大，這也意味著更高的波動性，但那正是策略的一部分。“當市場恐懼時，我們向未來集中；當市場貪婪時，我們才開始分散。”

她解釋，在熊市階段，ARK 會收縮持倉，將資金集中在評分最高、確定性最強的公司上。團隊內部採用一套量化評分系統，從管理執行力、護城河、產品或服務領先度、估值合理性以及假設風險五個維度對標的進行動態評估。她說：“熊市不是防守的時候，而是驗證信念的階段。”通過這種方式，ARK 在周期底部建立長期配置，等待技術與估值的拐點。

而在牛市階段，策略則反向展開。隨著 IPO 市場復甦、新興企業進入公眾視野，ARK 會適度分散，擴充到更多具有潛力的新標的。她認為，這種動態配置能平衡創新周期與資本周期的錯位問題——當新公司獲得融資並公開上市，ARK 已經通過研究提前佈局了技術堆疊與商業模型。

Cathie 指出，當前市場正處於一個“擴散型牛市”的早期階段：過去五年資金集中在“Mag 6”，如今風險偏好開始回歸，資本正重新流向更廣義的創新賽道。“我們看到市場從防禦回到進攻，投資者的時間視野正在延長。”

她同時否認外界對 ARK“激進交易”的誤解。她表示，公司不會因短期恐慌而提高現金比例或避險倉位，這些決策交由顧問與客戶自行判斷。ARK 的職責，是持續研究長期創新曲線，找到未來五年能創造幾何級價值的企業。

在談到風險控制時，Cathie 認為最大的風險來自“認知停滯”。她提醒投資者，技術革命往往在最平靜的年份悄然發生，而傳統估值模型往往在這一刻失靈。“如果你只看市盈率，就像在工業革命前計算馬匹的速度。真正的風險不是波動，而是錯過複利的起點。”

▍比特幣與金融自由

當話題轉向加密資產時，Cathie Wood 明確指出，ARK 對比特幣的長期邏輯建立在“資產配置效率”與“貨幣體系重構”兩條主線之上。她糾正了主持人關於價格預期的誤解：“我們的官方牛市預期是 150 萬美元一枚。”而此前市場流傳的 380 萬美元預期，是基於現代投資組合理論（MPT）計算出的理論最優值——假設在多元化資產組合中配置比特幣至最佳夏普比率位置。

她解釋，在模型中，這一最優配置比例約為 19%。換言之，如果機構或家族辦公室在多資產組合中將近五分之一的倉位投入比特幣，那麼價格有可能達到 380 萬美元，但這是極端假設，並非官方預測。她笑著補充：“那樣的倉位太激進了，連我自己都不會這樣配。”

對於普通投資者，Cathie 的建議始終克制而一致——採用長期定投策略，而非試圖擇時。她說自己一直告訴孩子們“平均投入，耐心等待”，每月或每季度固定金額買入，不受短期波動影響。“只要相信底層邏輯，就不要被價格嚇跑。”

她進而談到一個更廣泛的話題：普通人如何參與創新的財富創造。過去幾年，她經常被散戶投資者問到：“為什麼我們不能投資那些真正改變世界的公司？我們理解這些技術，比機構更早接觸它們，卻連投資資格都沒有。”在她看來，這種結構性壁壘正在扭曲創新的普惠價值。

她指出，美國目前只有 5% 至 6% 的人符合“合格投資者”標準，可以參與私募股權或風險投資；而普通人即使每天使用 ChatGPT，也無法投資 OpenAI，卻可以自由購買彩票或下注體育賽事。“這種制度荒謬至極。”

Cathie 認為，問題的核心不在風險控制，而在制度路徑依賴。她主張通過“知識測驗”代替“財富門檻”——就像駕駛執照一樣，只要通過基礎投資測試，就能參與更高風險的市場。“我們不應因為你沒錢，就假設你不懂風險。”她強調，創新帶來的財富效應本應是社會共識，而非少數人的專利。

在她看來，創新投資的民主化是未來十年的重要趨勢。ETF 模式已為普通人打開了低門檻通道，而區塊鏈與數位資產則可能進一步擴展這一邊界。“ARK 的目標，是把未來變成所有人的機會，而不是少數人的特權。”

▍特斯拉、馬斯克與新企業範式

當被問及如何看待馬斯克的“兆美元薪酬方案”。她笑著回應，這種薪酬設計在外界看來大膽，但在她眼中“完全合理”。“Elon 的激勵機制與我們的模型不謀而合——它反映的正是他對技術收斂的押注。”

她透露，ARK 每年都會更新特斯拉的 5 年估值模型。當前模型中，目標價約為每股 2600 美元，而現價僅在 330 美元上下。她補充，這個估值中對人形機器人（Humanoid）業務的預期還“極其保守”，“如果他在人形機器人方向實現突破，我們的模型遠遠不夠樂觀。”

特斯拉的真正優勢不是造車，而是三大平台的深度融合：AI、機器人與能源儲存。這一融合首先體現在無人計程車（Robotaxi）領域，而人形機器人正是同一邏輯的延伸。“這是同一場革命在不同形態下的展開。”她認為，特斯拉已經建立了獨特的“系統飛輪”：AI 訓練與能源管理能力相互強化，使得硬體創新具備前所未有的規模效率。

她強調，馬斯克的管理方式並非盲目冒進，而是嚴格遵循“第一性原理”——一切基於物理與里程碑。“他極具紀律性，每當錯過一個里程碑，他都會親自介入修正。”在她看來，馬斯克代表了一種新型企業家的範式：既有科學家的思維，又具備資本家的執行力。 (有新Newin)