1-9月，中國財政收入支出雙增，數據揭露經濟新動向！

從整體資料而言，前三季度，中國全國財政收入16.39兆元，同比增長0.5%，其中，第三季度同比增長2.5%，增幅明顯提高，確實如官媒報導一樣，反映出當前經濟運行總體平穩、穩中有升的態勢！而前三季度，中國全國財政支出20.81兆元，年增3.1%，實際上也顯示了中國當下經濟財政化的特徵，即：貨幣政策跟隨財政宏觀調控，市場受財政托舉效應明顯！

實際上，這個資料，從7-9月的一些列細分資料中早有預兆，例如：7月份，全國一般公共預算收入20273億元，同比增長2.6%，增幅為年內最高，其中，稅收收入18018億元，增長5%；再比如：1-8月，全國稅收收入121085億元，年比微增0.02%；非稅收入27113億元，年增1.5%；還有諸如：今年1-8月地方政府債券發行規模達7.68兆元，年增41.9%，創歷史新高等。

接下去，我們分類來看：

一、財政收入：低成長背後的結構性分化

1-9月，稅收收入年增0.7%，其中增值稅、企業所得稅和個人所得稅分別增加3.6%、0.8% 和9.7%，顯示經濟結構優化成效顯著（中國稅收呈現稅​​基擴大，稅率分層，稅率下降的特徵，核心是智慧化技術的普及）。

其中，高技術製造業稅收成長12%、數字經濟相關產業成長13.4%，印證新質生產力對稅源的支撐作用。但進口環節稅收下降5.7%、關稅下降4.6%，這反映全球需求疲軟和貿易摩擦的持續影響，也反映出中國經濟內循環和重出口特徵越來越明顯，出口增長，進口減少，和國際市場的關聯度正逐步降低，但進口商品中，高價值商品和服務的比例增加！

接著，我們看到非稅收入調節效果凸顯，數據端非稅收入下降0.4%，但國有資源（資產）有償使用收入成長4%，體現地方政府透過盤活存量資產緩解財政壓力。但罰沒收入下降7%，與「反內捲」 政策下規範執法力度加大有關。

此外，地方財政收入增長1.8%，顯著高於中央的- 1.2%，廣東、浙江等經濟強省通過產業升級維持稅源穩定，而部分資源型省份受大宗商品價格波動影響較大，同時，也和中央將部分收入轉給地方有關！

二、財政支出：加力提效中的戰略聚焦

1-9月社會保障及就業支出成長10%、教育支出成長5.4%、衛生健康支出成長4.7%，民生支出佔比超70%。前三季為超2,000 萬戶次農戶提供農業保險賠付超900 億元，城鄉居民住宅巨災保險覆蓋面進一步擴大，民生安全成為財政主要施政改善方向。

此外，為因應西方封鎖，中國科學技術支出成長6.5%，重點支援晶片、人工智慧等「卡脖子」 領域研發。而超長期特別國債資金中​​，8,000 億元投向「兩重」 項目（重大戰略、重大工程），帶動8400 個裝置更新項目落地，撬動社會投資超1 兆元。消費品以舊換新政策累計帶動消費超2 兆元，成為內需成長重要引擎，但這部分逐步要退出市場，屆時企業真實銷售和獲利能力將浮出水面！

還有一點值得關注，就是今年的氣候災難比較多，中央一直在撥付救災款，中央財政1-9月一共下達救災資金105 億元（不算預算中本來就要造和修的抗災設施），啟動16 次應急撥款機制。

三、財政工具使用：債務管理與資金使用效率提升

全年發行1.3 兆元超長期特別國債，期限覆蓋20-50 年，利率低至2.24%，為重大項目提供低成本資金。通過「資金跟著項目走」 機制，前三季已完成80% 的資金撥付，形成實物工作量超1.2 兆元。

此外，今年6 兆元隱性債務置換工作有序推進，預計5 年內為地方節約利息支出6,000 億元。截至8 月末，地方政府債務率（債務餘額/ 綜合財力）降至80% 以下，風險總體可控，但政府債務佔GDP比例，目前已超過88%。

最後，如「科技突破專項再貸款」 為晶片企​​業提供低利率貸款，「消費升級專項央行票據」 降低綠色消費信貸成本等創新工具不斷使用。

而在M2 方面，M1-M2剪刀差不斷縮小，M2增速保持8.7% 高位，貨幣供應量同比增長8.4%，這讓9月的M2總額達到約335兆元人民幣，為財政支出提供了充足的流動性支援！

（聞號說經濟）