•
馬斯克的兆薪酬，誰在反對
75%的股東高票通過！
最近幾周霸屏中外頭條的馬斯克，核心焦點始終鎖定11月6日特斯拉年度股中國會上他那堪稱史上最高的薪酬方案能否獲批。
雖然根據德州的法律，這位執行長可以行使投票權，但是在不含其本人15%持股的投票中，這份純股票授予的薪酬方案還是正式落地了。
最終計票結果預計將在幾天後公佈，並提交給美國證券交易委員會。
結果公佈後，會場人群爆發出歡呼聲和口號聲，紛紛拿出手機記錄這一決定性的時刻，馬斯克甚至開心地和機器人一起跳起了舞。
他向股東和特斯拉董事會表示了感謝。 “我非常感激，謝謝大家。”他說，“我們即將開啟的不僅僅是特斯拉未來發展的新篇章，而是一部全新的作品。”
這份薪酬方案將使馬斯克在未來10年內獲得多達4.237億股特斯拉股票，折算下來相當於每天賺取2.75億美元。
先前，《汽車商業評論》已經做過解讀，想要實現這份薪酬方案，馬斯克需要完成讓特斯拉市值增至8.5兆美元、售出100萬台類人機器人以及1000萬份公司自動駕駛軟體的付費訂閱使用者等目標。
不過，儘管投票前幾天一度瀰漫緊張氣氛，但對於馬斯克薪酬方案通過的這個結果，外界早有預期。大家的等待，更像是對一個既成事實進行程序上的確認。
1. 一個毫不意外的結果
此前，這場價值兆美元的投票吸引了預測市場的投注者，而所有這些市場都以壓倒性優勢表示，馬斯克的薪酬協議將會獲得通過。
例如，PolyMarket和Kalshi這兩大最受關注的預測市場分別給出的通過機率為94%和91%。
而和他們有著一樣看法的專業人士有不少。
在股中國會未舉行之前，諮詢公司Alchemy Strategies Partners的合夥人弗朗西斯·伯德（Francis Byrd）和其他幾位顧問就表示，他們預計馬斯克的薪酬方案將在會議上獲得通過，因為迄今為止，大部分投資者表示支援。
一些關鍵股東在投票前就已明確表態。
摩根士丹利旗下的投資管理公司Counterpoint Global在11月3日表示，自己會投票支援馬斯克的薪酬方案。
其負責人丹尼斯·林奇（Dennis Lynch）強調：“我們認為，讓馬斯克在帶領公司邁向宏偉未來的過程中，與公司利益緊密掛鉤，符合特斯拉及其股東的最佳利益；如果公司在他的領導下實現多項目標，股東也將從該方案中受益匪淺。 ”
嘉信理財（Charles Schwab）是特斯拉的外部投資者，截至6月份披露的資訊，其持股比例為0.56%。
嘉信的發言人在11月4日告訴特斯拉，該公司將支援馬斯克的績效獎勵方案，認為該方案「兼顧了管理層和股東的利益」。
另一家支援馬斯克薪酬方案的公司是巴倫資本（Baron Capital），該公司持有特斯拉0.39%的股份。
其創始人羅恩·巴倫（Ron Baron）寫道：“如果沒有他不懈的努力和毫不妥協的標準，就不會有特斯拉。”
特斯拉股東佛羅里達州公共退休基金（ Florida's public pension fund）也表示支援該提案。
佛羅里達州行政委員會（SBA）在一份證券檔案中解釋了投票支援馬斯克薪酬方案的原因。
其表示：“那些聲稱該計畫'規模過大'的人忽略了特斯拉歷來展現出的雄心壯志。一家在類似框架下從瀕臨破產發展成為電動汽車和清潔能源領域全球領導者的公司，理應有權採用獎勵突破性業績的激勵模式。”
特斯拉董事會更是將方案上升到「公司存續」 的高度。
特斯拉董事長羅賓·丹霍姆（Robyn Denholm）在致股東的一封信中警告投資者，如果該計畫被否決，馬斯克可能會離開公司。她聲稱，沒有馬斯克，特斯拉將“損失巨大”，因為特斯拉“可能不再能體現我們未來的發展方向”。
並且，丹霍姆和凱瑟琳·威爾遜-湯普森（Kethleen Wilson-Thompson）在另一封信中寫道，他們認為馬斯克對公司的願景「對於公司順利度過這一關鍵轉折點至關重要」。
除此之外，一些機構投資者，例如Ark Invest的執行長凱西·伍德(Cathie Wood），以及大量散戶投資者都支援馬斯克。
2. 那些反對馬斯克的“頑固分子”
雖然支持者的聲音高漲，而反對聲浪同樣不容小覷。
11月5日，抗議者聚集在德州議會大廈外，強烈反對特斯拉執行長馬斯克提出的兆美元薪酬方案。
抗議者舉著「不要給馬斯克兆美元」和「不要給伊隆減稅」的標語，敦促特斯拉投資者拒絕這項薪資計畫。
特拉維斯縣第二選區議員候選人阿曼達·馬祖洛（Amanda Marzullo）批評當地官員沒有站出來反對特斯拉。
“對抗特斯拉的鬥爭要從我們這裡開始。”她說，“現在的情況是，縣政委員們沒有站出來維護那些被特斯拉傷害的人們，是時候追究他們的責任了。”
「這不是按績效付費，而是按不受制約的權力付費。」紐約州審計長托馬斯·迪納波利（Thomas DiNapoli）在一次電話會議上告訴記者和投資者。
就連教宗良十四世也對此發表了看法。
他在接受天主教新聞網站Crux採訪時表示，馬斯克的薪酬反映了勞工與富人之間日益擴大的貧富差距。根據特斯拉公司提交的證券檔案，該公司員工2024年的收入中位數約為57,000美元。
而最有力的反對聲浪來自具有投票權的股東們，包括全球最大的挪威主權財富基金、美國最大公共退休基金CalPERS，以及代理顧問機構ISS與Glass Lewis。
他們是堅定的反對派，先前就反對2018年馬斯克560億美元的薪酬方案。
並且，他們的反對並非情緒化表達，而是基於薪酬合理性、公司治理、股權權益等多重核心關切，形成了邏輯連貫、理由充分的集體抵制。
挪威主權財富基金持有特斯拉1.12%的股份，它承認馬斯克的卓越能力和貢獻，卻十分擔憂設計該薪酬方案的董事會缺乏獨立性，特別是在董事會成員包括馬斯克的弟弟的情況下。
這與特拉華州近兩年前一家法院的裁決遙相呼應，該裁決曾嚴厲批評此前馬斯克薪酬方案的審批程序“存在嚴重缺陷”，理由是他與董事會成員之間存在“廣泛聯絡”。
它在11月4日曾明確表示，將投票反對兩位面臨連任的特斯拉董事——資深董事凱瑟琳·威爾遜-湯普森和艾拉·埃倫普雷斯。
值得注意的是，這兩位董事都是支援特斯拉薪資的成員，這很可能正是挪威主權財富基金投下反對票的關鍵原因。
丹霍姆同樣任職於該委員會，但由於她今年無需競選連任，故而未成為此次反對行動的目標。
CalPERS的全球股票投資總監德魯·漢布利（Drew Hambly）認為馬斯克的薪酬方案比其他公司高管的薪酬方案“高出幾個數量級”，並會“進一步將權力集中在單一股東手中”。
代理顧問機構ISS和Glass Lewis也認為方案規模過大，即使執行長僅完成部分目標，也能獲得高回報，並可能稀釋其他投資人的持股。
先前，路透社曾經有過一篇報導深度分析了馬斯克的薪酬方案，其指出馬斯克只需實現董事會設定的幾個更容易達成的目標，就能獲得超過500億美元的收入，而這些目標未必會徹底改變特斯拉的產品或業務。
3. 輿論施壓過逼巨頭反轉
在第三季財報會議上，馬斯克一句「企業恐怖分子」 的怒懟，讓反對其薪酬方案的股東諮詢公司瞬間被推上輿論風口，而這場爭議在股中國會召開前期持續升溫，愈演愈烈。
從馬斯克的粉絲、小型散戶到多位知名的矽谷投資者，都在社群媒體X上發聲支援，他們認為只有馬斯克能帶領公司創造更大價值。
根據他們的觀點，如果特斯拉能夠達成該計畫中的所有指標，投資者將從目前約1兆美元的估值中獲益，公司價值將增加7.5兆美元。約10%的成本（股權稀釋）遠低於所創造的價值。
一場圍繞著「支援馬斯克」與「反對馬斯克」的激烈輿論戰在X上就此打響。而嘉信理財的立場反轉，更是將這場博弈推向高潮。
此前，市場一度傳聞嘉信理財將投票反對馬斯克的薪酬方案。這並非空穴來風，鑑於其曾否決過2018年的薪酬方案，許多散戶投資者早已將其歸入「反對派」。
消息傳出後，憤怒的散戶投資者在社群媒體X上發聲，以「準備轉移持倉」相脅，要求撤換嘉信理財作為其經紀商。
散戶的高度關注與集體施壓，顯然讓嘉信理財不得不重新掂量利弊。
最終，這家投資巨頭不僅明確表態全力支援馬斯克的薪酬方案，還特別發佈聲明解釋，此前推遲決定是為了恪守「以保護和提升股東價值為核心的結構化流程」。
兆薪資落袋，既是馬斯克與特斯拉深度繫結的新起點，也是反對者不得不接受的結局，這場博弈，終究以「看不慣卻攔不住」 的勝利，為特斯拉下一個十年寫下註腳。 （汽車商業評論）