亞洲的人工智慧泡沫剛剛出現裂痕--溢出效應會很快到來嗎?

劇烈震盪

作為人工智慧牛市的典範之一，韓國綜合股價指數（KOSPI）此前一直表現火爆，在波動率相當低的情況下實現了驚人漲幅，這種態勢一直持續到最近。近來，該指數的波動率開始上升。上一輪的上漲恐慌出現了劇烈反轉，市場經歷了數個大幅下跌的交易日，而最關鍵的是波動率大幅攀升。無論你是否交易韓國綜合股價指數，都需要密切關注這類市場變化。值得注意的是，該指數已跌至21日均線附近，而50日均線仍遠低於此水平。

人工智慧關聯

自5月以來，韓國綜合股價指數（KOSPI）和AIQ的走勢完美同步。

都是同一行業嗎？

一張圖中的韓國綜合股價指數、輝達和帕蘭提爾。

關注亞洲人工智慧

圖表顯示了SK海力士（仍在堅持）、韓國綜合股價指數（KOSPI）、愛德萬（Advantest）和三星電子。

韓國曾經是大規模加密貨幣交易的中心，但情況已經發生了變化。韓國的加密貨幣交易量大幅萎縮（見Upbit圖表2），如今人們正忙著追逐人工智慧的夢想。你可以清楚地看到，從9月開始，SK海力士和比特幣之間出現了脫節。

比特幣之上的人工智慧

搜尋比特幣與SK海力士（韓國Google趨勢）。

為什麼要關注韓國

1. 面向全球需求的出口代理：韓國超過40%的GDP來自出口——半導體、汽車、電池、顯示器等，因此當全球供應鏈、人工智慧資本支出和製造業周期運轉良好時，這一點會在韓國綜合股價指數（KOSPI）上體現出來……

2. 周期敏感性：韓國股市具有高度的周期性。當全球採購經理人指數（PMI）、貿易量和半導體價格觸底回升時，韓國通常會引領上漲。

3. 外資磁體：國際投資者將韓國視為一種“流動性新興市場貝塔”交易——當他們重新轉向亞洲或新興市場時，就會大量湧入韓國綜合股價指數（KOSPI）和韓國創業板指數（Kosdaq）。

4. 半導體=人工智慧=全球增長指標：隨著SK海力士和三星推動高頻寬儲存器（HBM）/人工智慧儲存器的發展，韓國的表現即時反映了人工智慧基礎設施建設的實際強度。

一張圖看懂韓國綜合股價指數狂熱

10月下旬以來：由於市場普遍在追逐上行風險敞口，波動率曲線結構出現極度倒掛。美國銀行對韓國綜合股價指數（KOSPI）的看法是：“在我們的泡沫框架內，該市場是表現最為超買的市場之一。這並不一定意味著反轉即將到來，但它是另一個危險訊號，表明市場走勢異常迅猛且偏離常態。”

超買狂熱

韓國綜合股價指數（KOSPI）的周線和月線相對強弱指數（RSI）水平幾乎無需多言。

(大行投研)