大家好，我是承通投顧副總顏逸民。根據《路透社》報導，OpenAI與亞馬遜簽署為期七年的雲端運算合約，總額高達380億美元。這是OpenAI迄今最大規模的基礎設施投資，涵蓋Amazon Web Services（AWS）資料中心與數十萬顆NVIDIA GPU運算資源，用以支撐新一代大型語言模型的訓練與推理。該協議不僅確保OpenAI在訓練端的長期運算能量，也象徵AI產業邁入「基礎設施重資本化時代」。同時，這項合作也強化亞馬遜在AI雲端市場中對微軟Azure與Google Cloud的競爭優勢。

除美國市場外，OpenAI也積極布局亞洲。根據《日經新聞》與《路透》報導，OpenAI與軟銀（SoftBank）各持股50%，在日本設立合資公司，計畫打造「定製化AI平台」，協助日本企業進行數位轉型與管理革新。該公司將以關西地區前夏普LCD工廠為據點，建設大型AI資料中心，支援日本本土AI算力需求。

軟銀方面則傳出正尋求以Arm股份作為抵押貸款50億美元，以進一步投資OpenAI與AI基礎設施生態。這顯示孫正義有意藉由OpenAI重新主導全球AI硬體與平台市場的戰略地位。

OpenAI的全球投資藍圖：

Amazon AWS雲端運算合作，約380億美元，2025–2032；

NVIDIA硬體合作，約1000億美元，2025起；

Stargate超級資料中心計畫，4000億美元長期投資，2025–2030；

SoftBank日本合資公司，各持股50%，2025上半年啟動；

AI經濟藍圖，針對不同國家（如日本、印度）制定AI成長藍圖，持續進行中。

OpenAI正以「雲端＋硬體＋地緣據點」三軸策略，打造全球AI基礎設施版圖，這對半導體、伺服器、封裝與電力產業都是長期利多，也使其合作夥伴（如NVIDIA、亞馬遜、台積電）持續受惠。

雖然OpenAI的擴張展現出「AI永動機」的野心，但市場對AI估值過高的警訊仍不斷升溫。泡沫疑慮仍在，多數研究指出，超過90%的生成式AI專案仍處於實驗階段，尚未產生穩定現金流，即AI是「長線趨勢＋短線泡沫」並存的產業，資本流動快速而劇烈。

金像電(2368)

PCB 廠金像電公布2025 年最新獲利資訊，2025 年金像電 1-3 季稅後純益 66.76 億元，每股純益 13.61 元，在已公布前三季獲利的 PCB 廠中，僅次於健鼎的每股純益 14.75 元。

建榮(5340)

建榮主力業務為工業級玻璃纖維布研發製造，產品廣泛應用於印刷電路基層板、AI伺服器、IC載板等高階電子領域。隨AI高速運算需求爆發，高階玻纖布成為材料產業成長引擎。

兆赫(2485)

法人指出，兆赫雖然前三季自結每股稅後淨損達1.33元，但因上半年每股稅後淨損已達到1.29元，換言之，第三季單季每股淨損已縮小至0.04元，似已嗅到轉機的味道。

嘉晶(3016)

嘉晶主力業務為矽磊晶及化合物半導體磊晶晶圓的開發與銷售，受惠於電動車、AI等新興應用推動，長線產業前景仍具想像空間。

宜鼎(5289)

在美系CSP對2026年伺服器DRAM需求展望樂觀下，DDR5價格走揚，市場看好宜鼎營收獲利可望維持高檔。

富士達(6805)

目前有一家新的雲服務提供商（CSP）簽約採用其伺服器QD產品。此外，新型折疊手機的軸承訂單成長、CSP在2026年增加採用液冷技術。預估富世達第4季和2026年第1季的營收將有上行空間。

品安(8088)

品安主力業務為DRAM與Flash產品製造，金士頓轉投資，深耕記憶體模組及快閃記憶體代工。

*AI投資額度已逼近天文數字時，短期內市場波動難免，但長線而言，OpenAI的全球佈局仍是AI產業「下一輪競爭格局」的核心。

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