“一夜之間”，每個人都在賣輝達

億萬富翁Peter Thiel旗下基金、橋水基金、軟銀紛紛減倉輝達，美國公共債務不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風險，促使頂級投資者在高估值科技股上採取更為謹慎的立場。儘管如此，市場對輝達周三即將公佈的財報仍抱有樂觀期望。

全球頂級投資者正在拋售輝達，億萬富翁Peter Thiel旗下避險基金三季度清空了全部53.7萬股輝達持倉，全球最大避險基金橋水則在同期大砍65%的倉位，這些動作發生在輝達市值突破5兆美元之際。

隔夜美股，輝達股價下跌1.88%至186.6美元，Thiel Macro LLC提交的13F檔案顯示其已在截至9月30日的季度內清倉輝達。此前一周，軟銀也披露已出售所持全部輝達股份。這些大型機構投資者的撤離表明，即便在AI熱潮持續升溫的背景下，風險管理正成為首要考量。

這場機構投資者的集體撤退恰逢全球債務周期進入後期風險階段。橋水創始人Ray Dalio近期警告稱，下一次金融危機更可能源於主權債務問題，美國公共債務攀升和地緣政治緊張局勢共同推高了系統性風險。

輝達將於周三美股收盤後公佈財報。儘管真金白銀的投資者正在撤出，華爾街分析師仍預期公司將交出亮眼業績。FactSet分析師調查顯示，市場預計輝達10月季度調整後每股收益為1.23美元，營收548.3億美元。

頂級避險基金集體減倉

Peter Thiel的Thiel Macro LLC在截至9月30日的季度內出售了全部537,742股輝達股票。這位矽谷最具影響力的投資者之一的撤離時機引人注目——正值輝達市值突破5兆美元，華爾街分析師普遍將其視為AI領域"不可動搖"的領頭羊之際。

橋水基金的調倉更為激進。最新13F檔案顯示，截至9月30日，橋水持有輝達251萬股，較二季度末的723萬股暴降65.3%。這一轉變尤為劇烈——就在第二季度，橋水才對輝達持倉大幅加碼逾150%。兩個季度的急轉彎標誌著明顯的策略轉向：從"追隨趨勢"到"風險管理優先"。

軟銀上周也披露已出售其所持全部輝達股份。這些全球頂級機構投資者的一致行動，表明在AI熱潮的表象之下，一場"避險式調倉"正在悄然發生。

宏觀風險推動策略轉向

橋水基金的大規模減倉與其創始人Ray Dalio近期發出的警告相呼應。據此前報導，Dalio認為全球債務周期已進入後期風險階段，下一次金融危機更可能源於主權債務問題而非傳統市場過度投機。

13F檔案還顯示，橋水在同一季度大幅加倉美股大盤指數ETF，並清理多隻新興市場重倉股。這一組合拳式的調倉動作表明，在財政和貨幣政策收緊環境下，即便是AI熱潮的主要受益者，也需要重新評估風險敞口。

美國公共債務不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風險，促使頂級投資者在高估值科技股上採取更為謹慎的立場。

分析師仍對財報抱有樂觀預期

市場對輝達即將公佈的財報仍抱有高期望。D.A. Davidson分析師Gil Luria在研報中重申買入評級和250美元目標價，並表示：

考慮到我們在超大規模雲服務商、新雲服務商和前沿實驗室中看到的趨勢，我們認為沒有理由相信需求正在放緩，市場低估了未來幾年對算力的巨大需求。

摩根大通分析師Harlan Sur同樣看好，維持增持評級和215美元目標價，Sur在研報中表示：

我們認為又一次穩健的業績超預期和上調指引即將到來，潛在上行空間的幅度可能再次取決於輝達供應鏈在三個月內的擴張能力。 (invest wallstreet)